A Economia da China Continua Frágil Apesar da Trégua Tarifária

🔹 A atividade fabril na China contraiu pelo terceiro mês consecutivo em junho

🔹 As exportações dos EUA caíram acentuadamente, mas novos pedidos de exportação ligeiramente se recuperaram após a trégua comercial

🔹 Os controles de exportação de Pequim agora afetam mais do que apenas terras raras, sobrecarregando as cadeias de suprimentos globais.

🔹 A procura interna enfraquece, as pressões deflacionárias intensificam-se e os preços dos imóveis continuam a cair

Apesar de uma recente trégua tarifária com os Estados Unidos, a economia da China continua a enfrentar sérios desafios. A atividade industrial caiu pelo terceiro mês consecutivo em junho, com o índice PMI alcançando 49,7—ainda abaixo do limiar de 50 pontos que separa o crescimento da contração, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas. Embora a reversão de algumas tarifas tenha ajudado a aumentar ligeiramente os pedidos de exportação, a perspectiva geral do comércio continua incerta. As exportações chinesas para os EUA caíram mais desde o início da pandemia de COVID-19 em maio. O PMI de pedidos de exportação manteve-se em 47,7 em junho—acima do mínimo de abril, mas ainda em território de contração. Os economistas apontam para a fraca procura interna como um problema chave. O crescimento dos preços ao consumidor desacelerou durante quatro meses consecutivos até maio, e os preços das casas continuam a cair. De acordo com Dan Wang do Eurasia Group, "A deflação na China está a aprofundar-se, e as guerras de preços em vários setores estão a intensificar-se."

Dificuldades na Manufatura enquanto Serviços e Construção Crescem Ligeiramente Enquanto o setor industrial luta, a atividade não industrial viu uma modesta melhoria. O PMI composto—que inclui serviços e construção—subiu para 50,7 em junho. A construção apresentou um crescimento mais forte (52.8), mas isso não é suficiente para compensar as perdas industriais. Zhiwei Zhang da Pinpoint Asset Management alertou que o mercado de trabalho continua sob pressão e que as forças deflacionárias persistem. O banco central continua a cortar as taxas de juro para estimular a confiança, mas o sentimento do consumidor permanece fraco.

A China Expande Controles de Exportação—Disrupções se Estendem Além das Terras Raras Apesar da trégua comercial de Genebra, surgem novas complicações. Os limites de exportação inicialmente visavam metais raros, mas agora foram alargados para incluir produtos não listados nas regulamentações originais. As autoridades chinesas estão a exigir licenças e testes químicos de terceiros, mesmo para materiais que anteriormente não estavam sob controle. Tanto representantes de empresas chinesas quanto ocidentais relatam dificuldades crescentes, com empresas de logística se recusando a lidar com materiais magnéticos. Um fornecedor chinês afirmou que sua empresa foi "fortemente impactada" e observou a interrupção em setores de filtração industrial, processamento de alimentos, eletrônicos, separação magnética e vestuário.

Pequim Aperta o Controle Sobre Materiais Estratégicos para Fabricação de Chips Além dos ímãs, a China ampliou as restrições de exportação a materiais estratégicos vitais para a produção de chips—incluindo germânio, grafite, tungstênio, gálio e antimônio. Essas medidas, vistas como uma resposta às sanções dos EUA, aumentam a tensão nas cadeias de suprimento globais.

Resumo: Apesar do progresso diplomático, a economia da China continua sob pressão. A fabricação está encolhendo, a deflação está se aprofundando e os consumidores permanecem cautelosos. Enquanto isso, os controles de exportação expandidos aumentam a pressão sobre as rotas de comércio global. Pequim enfrenta um difícil ato de equilíbrio entre estímulo econômico e endurecimento regulatório.

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