Tokenização de Ouro Profundidade de Pesquisa: Reconfigurando um Novo Paradigma de Ativos de Refúgio na Cadeia
I. Introdução: O regresso da procura de proteção em um novo ciclo
No início de 2025, o mundo enfrenta uma situação complexa com conflitos geopolíticos frequentes, pressão inflacionária contínua e um crescimento fraco das principais economias, levando a um aumento na demanda por ativos de refúgio. Como um "ativo seguro" no sentido tradicional, o preço do ouro atingiu novos máximos, superando a marca de 3000 dólares por onça, tornando-se um porto seguro para os fundos globais. Ao mesmo tempo, com a aceleração da fusão entre a tecnologia blockchain e ativos tradicionais, a "tokenização do ouro" tornou-se uma nova tendência de inovação financeira. Esta nova forma não só preserva as propriedades de valorização do ouro, mas também possui a liquidez, combinabilidade e capacidade de interação com contratos inteligentes dos ativos na cadeia. Cada vez mais investidores, instituições e até fundos soberanos começam a incluir o ouro tokenizado em suas perspectivas de alocação.
Dois, Ouro: a "moeda forte" que continua a ser insubstituível na era digital
Apesar de a humanidade ter entrado em uma era financeira altamente digitalizada, com uma variedade de ativos financeiros surgindo continuamente, o ouro mantém sua posição como "o ativo de reserva final" devido à sua singular profundidade histórica, estabilidade de valor e atributos monetários transnacionais. O ouro é chamado de "moeda forte" não apenas por sua escassez natural e impossibilidade de falsificação física, mas também porque representa o consenso de longo prazo da sociedade humana ao longo de milhares de anos, e não o endosse de crédito de um país ou organização específica.
No contexto de elevados níveis de endividamento global e crescente défice fiscal, a propriedade de "risco sem contraparte" do ouro é especialmente destacada. Atualmente, a relação dívida/PIB das principais economias globais geralmente supera os 100%, sendo que os Estados Unidos chegam a mais de 120%. A sustentabilidade fiscal é cada vez mais questionada, tornando o ouro irresistivelmente atraente em uma era de fortalecimento do crédito soberano. Instituições de grande porte, incluindo fundos soberanos, fundos de pensões e bancos comerciais, estão a aumentar a proporção de ouro nas suas carteiras como forma de mitigar o risco sistêmico da economia global.
Vale a pena notar que o ouro, como ativo de reserva de valor, possui uma relação de complementaridade, e não de substituição absoluta, com o Bitcoin, este "ouro digital". A volatilidade do Bitcoin é muito maior do que a do ouro, não apresentando estabilidade de preços suficiente a curto prazo, e em um ambiente de alta incerteza nas políticas macroeconômicas, tende a ser visto mais como um ativo de risco do que como um ativo de proteção. Por outro lado, o ouro, com seu imenso mercado à vista, um sistema de derivados financeiros maduro e uma ampla aceitação em nível de bancos centrais, mantém suas três vantagens: ser anticíclico, de baixa volatilidade e de alta aceitação.
Três, tokenização do ouro: a expressão do ouro como ativo na cadeia
A tokenização do ouro é essencialmente uma prática tecnológica e financeira que mapeia ativos de ouro na forma de ativos criptográficos em uma rede blockchain. Ela mapeia a propriedade ou valor do ouro físico como um token na cadeia através de contratos inteligentes, permitindo que o ouro circule e se combine livremente na cadeia de forma padronizada e programável. Esta inovação incorpora o ouro, uma moeda forte que atravessa ciclos históricos, dentro do "sistema operacional financeiro descentralizado" que a blockchain representa, dando origem a uma nova estrutura de portabilidade de valor.
A geração de ouro tokenizado geralmente depende de dois caminhos: um é o modelo de custódia "100% colateral físico + emissão na cadeia", e o outro é o modelo de protocolo "mapeamento programático + comprovante de ativos verificável". Independentemente do caminho adotado, o objetivo central é construir uma representação confiável do ouro na cadeia, mecanismos de liquidez e liquidação, a fim de realizar a transferibilidade em tempo real, divisibilidade e combinação dos ativos de ouro, quebrando a fragmentação do mercado tradicional de ouro, altas barreiras de entrada e baixa liquidez.
O maior valor da tokenização do ouro reside na transformação fundamental da funcionalidade do mercado de ouro. Ela fornece uma nova forma de ouro que é divisível, liquidável em tempo real e pode circular além-fronteiras, transformando este "ativo estático" em uma ferramenta financeira dinâmica de "alta liquidez + alta transparência". Essa característica amplia consideravelmente os cenários disponíveis para o ouro no DeFi e nos mercados financeiros globais, permitindo que ele não apenas exista como reserva de valor, mas também participe de atividades financeiras multifacetadas, como empréstimos colaterais, negociação alavancada, agricultura de rendimento e até mesmo liquidações internacionais.
Quatro, Análise e Comparação de Projetos de Tokenização de Ouro de Grande Circulação
Os projetos de tokenização de ouro mais representativos atualmente incluem Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) e Aurus Gold (AWG). Entre eles, Tether Gold e PAX Gold podem ser considerados os dois gigantes da indústria atual, não apenas liderando em termos de capitalização de mercado e liquidez em relação a outros projetos, mas também ocupando uma posição de vantagem em termos de confiança do usuário e suporte das exchanges, devido ao seu sistema de custódia maduro, alta transparência e forte respaldo de marca.
Tether Gold (XAUT) é lançado pela líder em stablecoins Tether, com cada XAUT correspondendo a 1 onça de ouro físico custodiado na Suíça. Este projeto baseia-se no ecossistema Bitfinex por trás da Tether, possuindo uma vantagem inicial em termos de liquidez, canais de negociação e estabilidade. No entanto, o Tether Gold é relativamente conservador em termos de divulgação e transparência, e os usuários não podem visualizar diretamente na cadeia as informações de vinculação de cada Token a números específicos de barras de ouro.
O PAX Gold (PAXG) é lançado pela Paxos, uma empresa de tecnologia financeira licenciada nos EUA, indo mais longe em conformidade e transparência de ativos. Cada PAXG representa 1 onça de ouro padrão de Londres e, através de números de série de barras de ouro verificáveis e dados de custódia, fornece aos usuários informações sobre ativos que podem ser consultadas na cadeia. A Paxos, como uma empresa fiduciária sob a supervisão do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque (NYDFS), tem o seu mecanismo de custódia e emissão de ativos em ouro sujeito a revisão regulatória, o que, em certa medida, melhora a endosse de conformidade do PAXG.
Cache Gold (CGT) adota um sistema de "Token Wrapper + Registro de Número de Barra de Ouro", onde cada CGT representa 1 grama de ouro físico e está vinculado ao número do lote de ouro armazenado de forma independente. Sua maior característica é o forte mecanismo de vinculação entre na cadeia e fora da cadeia, ou seja, cada penhor de ouro deve gerar um correspondente Proof of Reserve, e as informações do lote e o estado de liquidez são registradas na blockchain.
O Perpetual Mint Gold Token (PMGT) é o produto oficial de ouro tokenizado lançado pela instituição de cunhagem de metais preciosos estatal da Austrália, Perth Mint. Os ativos de ouro por trás do projeto são garantidos pelo governo australiano e custodiados em um cofre nacional, sendo teoricamente um dos projetos de ouro tokenizado com maior credibilidade. No entanto, devido à sua baixa participação no mercado de criptomoedas, à escassez de pares de negociação e à falta de compatibilidade com DeFi, o projeto ficou muito atrás do Tether Gold e do PAX Gold em termos de liquidez de mercado e adoção por usuários.
Cinco, A perspectiva do investidor sobre a tokenização do ouro: valor, oportunidades e riscos
A tokenização do ouro, como uma nova ferramenta financeira que combina características de ativos tradicionais e na cadeia, está se tornando gradualmente uma opção de ativos alternativos na alocação de portfólios dos investidores. Seu valor central não reside apenas nas propriedades de proteção que o ouro em si representa, mas também na melhoria da liquidez, na facilidade de transações e na expansão da combinabilidade obtidas após a digitalização dos ativos por meio da infraestrutura de blockchain.
A tokenização do ouro assume naturalmente a lógica básica de investimento do ouro como um ativo de refúgio global. Em períodos de maior incerteza macroeconômica, pressão inflacionária crescente ou aumento de riscos geopolíticos, o ouro costuma receber um prêmio de risco nos mercados de capitais, tornando-se o ativo preferido para instituições e investidores individuais na proteção contra a desvalorização do poder de compra das moedas fiat e a forte volatilidade do mercado.
A tokenização do ouro confere uma liquidez e acessibilidade sem precedentes aos ativos de ouro. Como um ativo ERC-20 ou cross-chain, o ouro tokenizado pode não apenas ser transferido instantaneamente em qualquer carteira que suporte uma blockchain pública em todo o mundo, mas também possibilita operações financeiras avançadas como negociações de alta frequência, staking DeFi, e liquidações transfronteiriças. Este salto de liquidez ampliou consideravelmente o espaço operacional dos ativos de ouro, tornando-os "ativos base de fluxo de caixa na cadeia" que podem ser geridos dinamicamente.
No entanto, a tokenização do ouro ainda apresenta certos riscos estruturais e gargalos de desenvolvimento. Primeiro, há o risco de custódia e liquidação; a grande maioria dos projetos ainda depende de um sistema de custódia física centralizado, e os investidores devem confiar que a entidade emissora poderá manter o ouro de forma adequada a longo prazo e fornecer a liquidação física quando necessário. Em segundo lugar, há o risco externo de conformidade e regulamentação. Como o ouro é um ativo sensível de alto valor, o processo de tokenização envolve múltiplos requisitos regulatórios, como o mercado de metais preciosos, leis de valores mobiliários, KYC/AML, entre outros. Em diferentes jurisdições, a legalidade e a trajetória regulatória do ouro tokenizado não são uniformes, o que significa que os riscos legais enfrentados pelos projetos têm uma alta incerteza.
Seis, Resumo: A atualização do ouro na cadeia não é uma substituição, mas sim uma continuidade
Na era da instabilidade do crédito, aumento da volatilidade do dólar e reconfiguração do panorama monetário global, o ouro está passando por um processo de "redescoberta digital". Não está sendo substituído por ativos digitais como o Bitcoin, mas sim sendo tokenizado, programável e convertido em contratos inteligentes, participando assim de forma mais flexível na construção de um novo sistema financeiro. Para os usuários, este ouro evoluído continua a ser uma "moeda forte", apenas em uma nova forma na cadeia. Ele ainda pode proporcionar segurança, capacidade de manutenção de valor e resistência a riscos, tornando-se um verdadeiro "âncora de estabilidade" no mundo digital.
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ApeWithNoFear
· 07-02 02:47
Estão todos a ganhar dinheiro com ouro na cadeia, é apenas um jogo.
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DataPickledFish
· 07-02 02:39
Blockchain muda o mundo, mas o ouro também não é mau.
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DAOdreamer
· 07-02 02:35
O ouro também vai para a cadeia? Um novo caminho para os honestos ganharem dinheiro.
Tokenização do ouro: uma nova paradigma de ativo de hedge na cadeia e valor de investimento.
Tokenização de Ouro Profundidade de Pesquisa: Reconfigurando um Novo Paradigma de Ativos de Refúgio na Cadeia
I. Introdução: O regresso da procura de proteção em um novo ciclo
No início de 2025, o mundo enfrenta uma situação complexa com conflitos geopolíticos frequentes, pressão inflacionária contínua e um crescimento fraco das principais economias, levando a um aumento na demanda por ativos de refúgio. Como um "ativo seguro" no sentido tradicional, o preço do ouro atingiu novos máximos, superando a marca de 3000 dólares por onça, tornando-se um porto seguro para os fundos globais. Ao mesmo tempo, com a aceleração da fusão entre a tecnologia blockchain e ativos tradicionais, a "tokenização do ouro" tornou-se uma nova tendência de inovação financeira. Esta nova forma não só preserva as propriedades de valorização do ouro, mas também possui a liquidez, combinabilidade e capacidade de interação com contratos inteligentes dos ativos na cadeia. Cada vez mais investidores, instituições e até fundos soberanos começam a incluir o ouro tokenizado em suas perspectivas de alocação.
Dois, Ouro: a "moeda forte" que continua a ser insubstituível na era digital
Apesar de a humanidade ter entrado em uma era financeira altamente digitalizada, com uma variedade de ativos financeiros surgindo continuamente, o ouro mantém sua posição como "o ativo de reserva final" devido à sua singular profundidade histórica, estabilidade de valor e atributos monetários transnacionais. O ouro é chamado de "moeda forte" não apenas por sua escassez natural e impossibilidade de falsificação física, mas também porque representa o consenso de longo prazo da sociedade humana ao longo de milhares de anos, e não o endosse de crédito de um país ou organização específica.
No contexto de elevados níveis de endividamento global e crescente défice fiscal, a propriedade de "risco sem contraparte" do ouro é especialmente destacada. Atualmente, a relação dívida/PIB das principais economias globais geralmente supera os 100%, sendo que os Estados Unidos chegam a mais de 120%. A sustentabilidade fiscal é cada vez mais questionada, tornando o ouro irresistivelmente atraente em uma era de fortalecimento do crédito soberano. Instituições de grande porte, incluindo fundos soberanos, fundos de pensões e bancos comerciais, estão a aumentar a proporção de ouro nas suas carteiras como forma de mitigar o risco sistêmico da economia global.
Vale a pena notar que o ouro, como ativo de reserva de valor, possui uma relação de complementaridade, e não de substituição absoluta, com o Bitcoin, este "ouro digital". A volatilidade do Bitcoin é muito maior do que a do ouro, não apresentando estabilidade de preços suficiente a curto prazo, e em um ambiente de alta incerteza nas políticas macroeconômicas, tende a ser visto mais como um ativo de risco do que como um ativo de proteção. Por outro lado, o ouro, com seu imenso mercado à vista, um sistema de derivados financeiros maduro e uma ampla aceitação em nível de bancos centrais, mantém suas três vantagens: ser anticíclico, de baixa volatilidade e de alta aceitação.
Três, tokenização do ouro: a expressão do ouro como ativo na cadeia
A tokenização do ouro é essencialmente uma prática tecnológica e financeira que mapeia ativos de ouro na forma de ativos criptográficos em uma rede blockchain. Ela mapeia a propriedade ou valor do ouro físico como um token na cadeia através de contratos inteligentes, permitindo que o ouro circule e se combine livremente na cadeia de forma padronizada e programável. Esta inovação incorpora o ouro, uma moeda forte que atravessa ciclos históricos, dentro do "sistema operacional financeiro descentralizado" que a blockchain representa, dando origem a uma nova estrutura de portabilidade de valor.
A geração de ouro tokenizado geralmente depende de dois caminhos: um é o modelo de custódia "100% colateral físico + emissão na cadeia", e o outro é o modelo de protocolo "mapeamento programático + comprovante de ativos verificável". Independentemente do caminho adotado, o objetivo central é construir uma representação confiável do ouro na cadeia, mecanismos de liquidez e liquidação, a fim de realizar a transferibilidade em tempo real, divisibilidade e combinação dos ativos de ouro, quebrando a fragmentação do mercado tradicional de ouro, altas barreiras de entrada e baixa liquidez.
O maior valor da tokenização do ouro reside na transformação fundamental da funcionalidade do mercado de ouro. Ela fornece uma nova forma de ouro que é divisível, liquidável em tempo real e pode circular além-fronteiras, transformando este "ativo estático" em uma ferramenta financeira dinâmica de "alta liquidez + alta transparência". Essa característica amplia consideravelmente os cenários disponíveis para o ouro no DeFi e nos mercados financeiros globais, permitindo que ele não apenas exista como reserva de valor, mas também participe de atividades financeiras multifacetadas, como empréstimos colaterais, negociação alavancada, agricultura de rendimento e até mesmo liquidações internacionais.
Quatro, Análise e Comparação de Projetos de Tokenização de Ouro de Grande Circulação
Os projetos de tokenização de ouro mais representativos atualmente incluem Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) e Aurus Gold (AWG). Entre eles, Tether Gold e PAX Gold podem ser considerados os dois gigantes da indústria atual, não apenas liderando em termos de capitalização de mercado e liquidez em relação a outros projetos, mas também ocupando uma posição de vantagem em termos de confiança do usuário e suporte das exchanges, devido ao seu sistema de custódia maduro, alta transparência e forte respaldo de marca.
Tether Gold (XAUT) é lançado pela líder em stablecoins Tether, com cada XAUT correspondendo a 1 onça de ouro físico custodiado na Suíça. Este projeto baseia-se no ecossistema Bitfinex por trás da Tether, possuindo uma vantagem inicial em termos de liquidez, canais de negociação e estabilidade. No entanto, o Tether Gold é relativamente conservador em termos de divulgação e transparência, e os usuários não podem visualizar diretamente na cadeia as informações de vinculação de cada Token a números específicos de barras de ouro.
O PAX Gold (PAXG) é lançado pela Paxos, uma empresa de tecnologia financeira licenciada nos EUA, indo mais longe em conformidade e transparência de ativos. Cada PAXG representa 1 onça de ouro padrão de Londres e, através de números de série de barras de ouro verificáveis e dados de custódia, fornece aos usuários informações sobre ativos que podem ser consultadas na cadeia. A Paxos, como uma empresa fiduciária sob a supervisão do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque (NYDFS), tem o seu mecanismo de custódia e emissão de ativos em ouro sujeito a revisão regulatória, o que, em certa medida, melhora a endosse de conformidade do PAXG.
Cache Gold (CGT) adota um sistema de "Token Wrapper + Registro de Número de Barra de Ouro", onde cada CGT representa 1 grama de ouro físico e está vinculado ao número do lote de ouro armazenado de forma independente. Sua maior característica é o forte mecanismo de vinculação entre na cadeia e fora da cadeia, ou seja, cada penhor de ouro deve gerar um correspondente Proof of Reserve, e as informações do lote e o estado de liquidez são registradas na blockchain.
O Perpetual Mint Gold Token (PMGT) é o produto oficial de ouro tokenizado lançado pela instituição de cunhagem de metais preciosos estatal da Austrália, Perth Mint. Os ativos de ouro por trás do projeto são garantidos pelo governo australiano e custodiados em um cofre nacional, sendo teoricamente um dos projetos de ouro tokenizado com maior credibilidade. No entanto, devido à sua baixa participação no mercado de criptomoedas, à escassez de pares de negociação e à falta de compatibilidade com DeFi, o projeto ficou muito atrás do Tether Gold e do PAX Gold em termos de liquidez de mercado e adoção por usuários.
Cinco, A perspectiva do investidor sobre a tokenização do ouro: valor, oportunidades e riscos
A tokenização do ouro, como uma nova ferramenta financeira que combina características de ativos tradicionais e na cadeia, está se tornando gradualmente uma opção de ativos alternativos na alocação de portfólios dos investidores. Seu valor central não reside apenas nas propriedades de proteção que o ouro em si representa, mas também na melhoria da liquidez, na facilidade de transações e na expansão da combinabilidade obtidas após a digitalização dos ativos por meio da infraestrutura de blockchain.
A tokenização do ouro assume naturalmente a lógica básica de investimento do ouro como um ativo de refúgio global. Em períodos de maior incerteza macroeconômica, pressão inflacionária crescente ou aumento de riscos geopolíticos, o ouro costuma receber um prêmio de risco nos mercados de capitais, tornando-se o ativo preferido para instituições e investidores individuais na proteção contra a desvalorização do poder de compra das moedas fiat e a forte volatilidade do mercado.
A tokenização do ouro confere uma liquidez e acessibilidade sem precedentes aos ativos de ouro. Como um ativo ERC-20 ou cross-chain, o ouro tokenizado pode não apenas ser transferido instantaneamente em qualquer carteira que suporte uma blockchain pública em todo o mundo, mas também possibilita operações financeiras avançadas como negociações de alta frequência, staking DeFi, e liquidações transfronteiriças. Este salto de liquidez ampliou consideravelmente o espaço operacional dos ativos de ouro, tornando-os "ativos base de fluxo de caixa na cadeia" que podem ser geridos dinamicamente.
No entanto, a tokenização do ouro ainda apresenta certos riscos estruturais e gargalos de desenvolvimento. Primeiro, há o risco de custódia e liquidação; a grande maioria dos projetos ainda depende de um sistema de custódia física centralizado, e os investidores devem confiar que a entidade emissora poderá manter o ouro de forma adequada a longo prazo e fornecer a liquidação física quando necessário. Em segundo lugar, há o risco externo de conformidade e regulamentação. Como o ouro é um ativo sensível de alto valor, o processo de tokenização envolve múltiplos requisitos regulatórios, como o mercado de metais preciosos, leis de valores mobiliários, KYC/AML, entre outros. Em diferentes jurisdições, a legalidade e a trajetória regulatória do ouro tokenizado não são uniformes, o que significa que os riscos legais enfrentados pelos projetos têm uma alta incerteza.
Seis, Resumo: A atualização do ouro na cadeia não é uma substituição, mas sim uma continuidade
Na era da instabilidade do crédito, aumento da volatilidade do dólar e reconfiguração do panorama monetário global, o ouro está passando por um processo de "redescoberta digital". Não está sendo substituído por ativos digitais como o Bitcoin, mas sim sendo tokenizado, programável e convertido em contratos inteligentes, participando assim de forma mais flexível na construção de um novo sistema financeiro. Para os usuários, este ouro evoluído continua a ser uma "moeda forte", apenas em uma nova forma na cadeia. Ele ainda pode proporcionar segurança, capacidade de manutenção de valor e resistência a riscos, tornando-se um verdadeiro "âncora de estabilidade" no mundo digital.