O fundador da Curve propõe ajustar a taxa de juros do crvUSD para lidar com a pressão de desanexação

Recentemente, após o GHO da Aave, o crvUSD da Curve também enfrenta um leve desafio de desancoragem. Para lidar com essa situação, o fundador da Curve, Michael, propôs em 21 de novembro, em um fórum de governança, uma proposta para aumentar significativamente a taxa de juros base do crvUSD, a fim de incentivar seu preço a retornar a 1 USD. A proposta foi votada na Curve DAO em 28 de novembro, recebendo 100% de apoio.

Os dados mostram que, na última semana, o preço mais baixo do crvUSD foi de cerca de 0,99 USD, e atualmente subiu para 0,996 USD. Como uma stablecoin com ancoragem suave ao dólar, a desvio do preço do crvUSD em relação a 1 USD pode desencadear comportamentos de arbitragem. Quando o preço ultrapassa 1 USD, os arbitradores tomam emprestado crvUSD e vendem no mercado; enquanto quando o preço cai abaixo de 1 USD, embora haja quem compre esperando uma recuperação, essa estratégia nem sempre é eficaz. Se faltar a expectativa de ancoragem estável, os usuários podem ter preocupações sobre a manutenção a longo prazo.

Michael propôs ajustar o multiplicador da taxa de juros de todos os mercados de crvUSD para otimizar a ancoragem do crvUSD ao USD e a saúde geral do mercado de empréstimos. Especificamente, ele sugere aumentar a taxa de juros base do mercado de ETH e BTC não empenhados de 5,8% para 11%, e a taxa de juros base do ETH empenhado de 8,6% para 15%. Esta medida visa incentivar os usuários a reembolsar empréstimos, aumentando a taxa de juros base, ajudando assim o crvUSD a sair do estado de desancoragem atual de cerca de 0,5%.

crvUSD adota um mecanismo de taxa de juros dinâmica, ajustando-se de acordo com as condições do mercado. O cálculo da taxa de juros envolve múltiplos fatores, incluindo a taxa de juros base, o desempenho de preço do crvUSD e a proporção de dívida do PegKeeper. Esses parâmetros influenciam-se mutuamente, determinando conjuntamente o nível final da taxa de juros.

Após a proposta entrar em vigor, espera-se que a taxa de juros seja afetada pelos seguintes passos:

1. Ajustar a taxa de juros básica, levando ao aumento da taxa de juros de empréstimo crvUSD.
2. Os utilizadores de empréstimos enfrentam a pressão de altas taxas de juros, comprando crvUSD para pagar o empréstimo.
3. O preço do crvUSD subiu, e o aumento da taxa de juros devido à desanexação pode diminuir ou desaparecer.
4. PegKeeper começa a acumular dívidas, a taxa de juros do crvUSD pode cair abaixo da taxa de juros base.

Se o crvUSD conseguir voltar para o ancoramento de 1 dólar, a taxa de juros real do empréstimo será principalmente determinada pela situação da dívida do PegKeeper. Para ETH e BTC não apostados, a faixa de juros é de 0,07% a 11%; para ETH apostado, a faixa de juros é de 0,1% a 15%.

PegKeeper é um contrato especificamente projetado para gerenciar a dívida de crvUSD, negociando próximo ao preço de ancoragem. Permite a troca entre crvUSD e stablecoins principais (como USDC, USDT, TUSD, DAI), ajustando a oferta e a demanda através da emissão ou recompra de crvUSD. A situação da dívida do PegKeeper também é um fator importante que afeta a Taxa de juros.

Atualmente, a proposta já está em vigor, a taxa de juros para emprestar crvUSD com wstETH como colateral subiu para 19,94%, o que pode incentivar alguns usuários a reembolsar os empréstimos. No entanto, se esta medida conseguirá estabilizar o preço do crvUSD a longo prazo, se a dívida do PegKeeper aumentará e qual será o impacto dessas mudanças na aplicação do crvUSD ainda precisa ser observado.