na cadeia, o comércio de ações dos EUA está a surgir, Crypto e uma nova configuração financeira

Num dia, as ações americanas tornaram-se as novas favoritas das transações na cadeia. Várias plataformas de negociação conhecidas lançaram serviços de negociação de tokens de ações americanas, apoiando a negociação de vários tokens de ações populares, incluindo Apple, Tesla, Nvidia e outros. Ao mesmo tempo, um aplicativo de negociação de ações conhecido também anunciou que irá suportar a negociação de ações americanas na blockchain e planeja lançar uma blockchain desenvolvida internamente.

Esta nova narrativa, construída com stablecoins em dólares, tokenização de ações americanas e infraestrutura na cadeia, parece estar levando o Crypto para o turbilhão da narrativa financeira e da geopolítica, fazendo com que inevitavelmente deslize para um novo posicionamento de papel.

Tokenização do mercado de ações dos EUA: velha garrafa com novo vinho?

Na verdade, a tokenização das ações americanas não é um conceito novo. Na última rodada de ciclos, alguns projetos representativos já exploraram um mecanismo de ativos sintéticos na cadeia. Este modelo permite que os usuários mintem e negociem tokens de ações americanas através de colaterização excessiva, e até mesmo cubram uma variedade de ativos negociáveis, como moedas fiduciárias, índices e commodities.

No entanto, este modelo de ativos sintéticos não foi amplamente aplicado. A principal razão é que o ancoramento de preço não é igual à propriedade do ativo. Os usuários estão, na verdade, apenas "apostando" no preço; uma vez que o oráculo falhe ou surgirem problemas com os ativos hipotecados, todo o sistema enfrentará os riscos de liquidação desequilibrada, desanexação de preços e colapso da confiança do usuário.

Além disso, os tokens de ações americanas no modo de ativos sintéticos no Crypto estão destinados a ser um mercado de nicho. Os fundos circulam apenas dentro do fechamento na cadeia, com a falta de participação de instituições ou corretores, tornando difícil a integração no sistema financeiro tradicional e atraindo fluxos estruturais de novos fundos.

Estrutura de direcionamento de capital do mercado de ações americano sob a nova arquitetura

Nesta ronda, a tokenização das ações dos EUA adotou um modelo diferente. Com base nas informações divulgadas, estes novos produtos de negociação de tokens de ações dos EUA utilizam um método de custódia de ações reais, com os fundos a fluírem para o mercado de ações dos EUA através de corretoras.

Neste modo, os usuários só precisam ter uma carteira de criptomoedas e stablecoins para contornar os requisitos de abertura de conta e verificação de identidade, comprando facilmente ativos de ações dos EUA na cadeia. Todo o processo não requer uma conta de ações dos EUA, não é afetado por fusos horários ou restrições de identidade, permitindo a transferência direta de fundos para as ações dos EUA na cadeia.

Do ponto de vista macroeconômico, isto é, na verdade, o dólar e os mercados de capitais dos EUA a atrair capital incremental global através do Crypto, que é um canal de baixo custo, alta flexibilidade e disponível 24 horas por dia. É importante notar que, no modelo atual, os usuários só podem ir longos, não podem ir curtos, e não há alavancagem ou estrutura de rendimento não linear.

Esta estrutura criou um canal de captação de fundos de ações norte-americanas "de baixo risco e alta certeza" para o capital global. Os fundos dos usuários de Crypto em todo o mundo podem fluir para o pool de ativos norte-americanos de uma maneira transfronteiriça e com fricção sem precedentes, permitindo que pessoas de todo o mundo participem das negociações de ações norte-americanas a qualquer momento e em qualquer lugar.

À medida que mais e mais L2, exchanges, carteiras e outras infraestruturas nativas se conectam a esses "módulos de negociação de ações dos EUA", a relação entre Crypto e o dólar, bem como o Nasdaq, tornará-se mais estreita.

Análise das vantagens e desvantagens da tokenização das ações dos EUA

Para os usuários que carecem de canais de investimento no mercado acionário dos EUA, especialmente os nativos de criptomoedas e pequenos investidores de países em desenvolvimento, a tokenização do mercado acionário sem dúvida abriu um canal de baixo custo, permitindo um certo grau de "igualdade de ativos".

No entanto, para os usuários que já têm contas em ações dos EUA, especialmente para os usuários de negociação da região de língua chinesa, os produtos tokenizados de ações dos EUA atuais parecem um pouco incompletos. A falta de funções como venda a descoberto e derivados torna difícil atender às necessidades de negociação avançadas.

Apesar disso, a tokenização das ações norte-americanas pode trazer novas oportunidades para o ecossistema DeFi. Atualmente, o DeFi na cadeia enfrenta o problema da grave falta de ativos de qualidade. Se esses tokens de ações reais, custodiados e emitidos na cadeia, conseguirem gradualmente se integrar a DEX, protocolos de empréstimo, opções na cadeia e sistemas de derivativos, eles podem se tornar novos ativos fundamentais, fornecendo matérias-primas de valor mais certas e espaço narrativo para o DeFi.

No futuro, quem conseguir desenvolver produtos com forte capacidade de combinação e boa liquidez, oferecendo uma experiência integrada na cadeia de "spot + venda a descoberto + alavancagem + hedge", poderá criar a próxima plataforma de negociação de ações dominante na cadeia.

Conclusão

Com o limite entre Crypto e finanças tradicionais cada vez mais indistinto, a tendência de usar stablecoins para ultrapassar limitações geográficas, contornar barreiras soberanas, obstáculos fiscais e verificações de identidade, com o objetivo final de estabelecer um novo canal do dólar através do Crypto, já se faz sentir. Esta nova narrativa liderada por stablecoins em dólares em conformidade está a remodelar a relação entre Crypto e o sistema financeiro global.