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A chamada para o ETH subir a 10 mil dólares, o desafiador ECF entra em cena com força.
Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）
Autor | Dingdang (@XiaMiPP)
No dia 1 de julho, no palco da conferência ETHCC na França, o desenvolvedor principal do Ethereum, Zak Cole, anunciou a criação da "Ethereum Community Foundation (ECF)" e planejou impulsionar o preço do ETH, gritando o slogan "ETH deve subir para 10.000 dólares".
O desempenho recente do preço do ETH tem sido realmente bom, especialmente no início de maio, quando houve um aumento de mais de 40% em um único dia. O pequeno objetivo de voltar a 3000 dólares a curto prazo parece ter se tornado uma obsessão para os "E Guardiões". No entanto, por trás desse entusiasmo, na verdade, está escondida uma história mais profunda de atribuição de valor e auto-reparação.
ECF: Dando voz aos detentores de moeda
Zak Cole não esconde a posição e a ambição da ECF: "Não é uma extensão da Ethereum Foundation (EF), mas uma nova força destinada a 'corrigir o rumo'. Dizemos o que a EF não tem coragem de dizer, fazemos o que eles não querem fazer. Servimos os detentores de ETH, porque vocês merecem algo melhor."
A missão da ECF é clara: promover a adoção institucional da infraestrutura Ethereum, acelerar o mecanismo de destruição de ETH e aumentar o valor de mercado do ETH.
Atualmente, o ECF arrecadou milhões de dólares em ETH e planeja priorizar o financiamento de projetos tecnológicos públicos que sejam "neutros, imutáveis e sem tokens", com foco no apoio à tokenização de ativos do mundo real (RWA) e na correção do mecanismo de precificação do espaço blob, entre outras infraestruturas críticas.
Apesar da limitada escala de financiamento, o ECF introduziu o mecanismo de "votação com tokens" na governança, garantindo que o fluxo de fundos seja público e transparente. O seu primeiro projeto financiado é a "Odaily Validator Association", que visa fornecer recursos e canais de expressão para a comunidade de validadores, além de oferecer garantias institucionais para os operadores da rede. Esta iniciativa não só responde à necessidade da comunidade por uma governança transparente, mas também injeta nova vitalidade no ecossistema Ethereum.
Velhos problemas da Fundação Ethereum: a armadilha da centralização e a crise de transparência
O nascimento do ECF é mais como um desafio claro às deficiências de governança da Fundação Ethereum que perduram há muito tempo.
A Fundação Ethereum, que foi estabelecida há 11 anos, foi um sólido suporte para o desenvolvimento do Ethereum. No entanto, nos últimos anos, tem sido criticada externamente por estar excessivamente obcecada em pesquisas de longo prazo, ignorando as necessidades de curto prazo dos usuários e desenvolvedores. O que é ainda mais frustrante é a sua estrutura de governança centralizada e o mecanismo de decisão não transparente.
O desenvolvedor de Ethereum Péter Szilágyi teve uma disputa com o diretor executivo associado da Fundação Ethereum, Tomasz Stańczak. Szilágyi afirmou que, como membro principal da equipe de desenvolvimento do Geth (o principal software cliente Go Ethereum), a fundação propôs várias vezes no passado uma oferta de 5 milhões de dólares para que a equipe do Geth se separasse da fundação e operasse de forma independente. Um tipo de movimentação de fundos semelhante também ocorreu com a Parity (outra empresa desenvolvedora de clientes Ethereum). A Fundação Ethereum tem adotado uma estratégia de "investimento descentralizado" para o desenvolvimento de clientes a longo prazo, com a intenção de diminuir o risco de dependência de um único ponto, mas isso também intensificou os atritos na alocação de recursos internos e na negociação de poder.
A maior confusão na governança se reflete na própria estrutura organizacional da Fundação Ethereum. A ex-vice-presidente da Galaxy Digital, Christine Kim, questionou publicamente a falta de transparência na estrutura da EF: Tim Beiko, Barnabé Monnot e Alex Stokes ocupam múltiplas funções, alternando entre as tarefas duplas de “coordenar a expansão L1 e L2” e “liderar a equipe de desenvolvimento”. Além disso, Christine expressou dúvidas sobre os detalhes do organograma, como se os nomes em negrito representam os líderes da equipe, a finalidade das partes destacadas, incluindo a confusão sobre a lógica de agrupamento de cores, como por que o mecanismo de consenso e a abstração de contas estão no mesmo grupo, mas o consenso sem estado não está incluído; por que Testing e pandaops estão em um grupo, enquanto Security não foi agrupado, tudo isso carece de explicações claras.
Uma das críticas adicionais à Fundação Ethereum é a sua atividade de “venda de moedas”. Como um dos principais apoiadores do ecossistema Ethereum, a EF possui uma grande quantidade de ETH para manter suas operações e financiar o desenvolvimento. No entanto, a dúvida dos membros da comunidade é por que não obtêm rendimentos através do staking DeFi (como Aave) e optam por vender diretamente, e mais ainda, as vendas da EF geralmente acompanham a tendência dos preços do ETH, tornando o sentimento do mercado sensível e frágil. Alguns acreditam que a venda da EF é para cobrir despesas operacionais; outros estão preocupados que isso possa ser um sinal de falta de planejamento estratégico.
Os dados mostram que os gastos da Fundação Ethereum em 2023 atingiram 134,9 milhões de dólares, financiando projetos como atualizações da mainnet e provas de conhecimento nulo, mas entregaram um relatório de transparência financeira que não é satisfatório.
A auto-reparação em luta: o caminho de transformação da EF
Sob muitas dúvidas, a Fundação Ethereum também começou a buscar mudanças ativamente.
No início de 2025, sua governança interna e estrutura de pessoal começaram a se desfazer. Em 10 de março, Wang Hsiao-Wei (Hsiao-Wei Wang) oficialmente se juntou ao conselho da Ethereum Foundation. Esta líder técnica feminina, que evoluiu de pesquisadora central para embaixadora da comunidade da Ásia-Pacífico e, em seguida, para co-presidente executiva, forma uma complementaridade com o fundador da Nethermind, Tomasz Stańczak, simbolizando a transição da EF de uma "autoridade unilateral de Vitalik" para um sistema de governança "técnico + infraestrutura" em dupla pista. Wang Hsiao-Wei se especializa em escalabilidade de sharding e ecossistemas da Ásia-Pacífico, enquanto Tomasz se concentra no desenvolvimento de clientes e na otimização do mecanismo MEV. Esta combinação de "geeks técnicos orientais + arquitetos de infraestrutura ocidentais" é vista como uma escolha proativa da EF para lidar com a fragmentação do ecossistema. Leitura relacionada: "Quem vai salvar a Ethereum da 'crise da meia-idade'? Wang Hsiao-Wei pode ajudar?"
No dia 3 de junho, a Fundação Ethereum anunciou uma reestruturação drástica da equipe de pesquisa e desenvolvimento, reduzindo o número de funcionários e renomeando o departamento para "Protocol", a fim de se concentrar nos desafios centrais do design de protocolos. Este ajuste visa responder às críticas contínuas da comunidade em relação à gestão e direção estratégica da fundação.
A equipe do Protocol reestruturada irá trabalhar em torno de três prioridades principais: expandir a escalabilidade da rede subjacente do Ethereum, promover a expansão do blobspace na estratégia de disponibilidade de dados e melhorar a experiência do usuário. Além disso, a equipe reestruturada se dedicará a melhorar a transparência dos cronogramas de atualização, documentação técnica e pesquisas.
Embora o número de despedimentos não tenha sido divulgado, a partir de múltiplos feedbacks, isto parece ser uma reestruturação organizacional do tipo "cortar os próprios membros para sobreviver". Wang Xiaowei declarou publicamente que espera que a nova estrutura possa impulsionar os projetos principais de forma mais eficiente.
No entanto, em relação ao plano de demissões da Fundação Ethereum e à direção de desenvolvimento subsequente, Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, alertou que existe uma tensão entre os novos objetivos da Fundação Ethereum: se demitirem, reestruturarem e avançarem com múltiplos projetos ao mesmo tempo, não estará isso a enfraquecer a concentração?
Claro, a reforma não se limita ao nível organizacional. No dia 5 de junho, a Fundação Ethereum publicou a versão mais recente do documento de políticas fiscais, que esclarece sua estratégia de gestão de ativos, mecanismo de venda de ETH e seu compromisso de longo prazo com o ecossistema DeFi. O documento aponta que a EF atualmente define os gastos operacionais anuais em 15% do total das finanças, reserva um buffer de gastos de 2,5 anos e fará uma transição gradual para um nível de gastos de longo prazo de 5%, enfatizando o aumento do apoio durante períodos de queda do mercado e mantendo a moderação em mercados em alta.
Na alocação de ativos criptográficos, a EF priorizará o apoio a protocolos DeFi seguros, descentralizados e de código aberto, adotando métodos como staking de wETH e empréstimos de stablecoin para obter retornos razoáveis, além de explorar a alocação de RWA tokenizados (ativos reais tokenizados). Ao mesmo tempo, a EF apoia claramente a filosofia "Defipunk", incentivando protocolos DeFi sem KYC, auto-hospedados e amigáveis à privacidade, com planos de considerar padrões de privacidade, interface de usuário descentralizada e mecanismos de resistência à censura como critérios centrais para a alocação de fundos.
A EF indica que sua própria gestão financeira também adotará gradualmente ferramentas e fluxos de trabalho descentralizados e amigáveis à privacidade, para "viver" os valores criptográficos que defende, oferecendo suporte robusto e a longo prazo para o ecossistema Ethereum.
No próximo ano, o foco do trabalho da Fundação Ethereum estará em torno de dois pilares centrais: valores fundamentais e objetivos estratégicos, com base na excelência técnica, promovendo o sucesso a longo prazo do ecossistema Ethereum. Os pontos específicos de foco incluem:
Além disso, a Fundação Ethereum acelerará o desenvolvimento de desenvolvedores, empreendedores e instituições na construção e aplicação do Ethereum, aproveitando ao máximo o conhecimento e a liderança da EF para atrair e cultivar uma nova geração de construtores.
Nova narrativa: a emergência do Ethereum como "ativo institucional"
Além do ajuste de governança, o que merece mais atenção é que o Ethereum está passando por uma transformação narrativa ainda mais grandiosa: o ETH está se transformando de "combustível de desenvolvimento" para "reserva de ativos". Empresas listadas na bolsa de valores dos EUA, como SharpLink, Siebert Financial e Treasure Global, estão incorporando ETH em seus balanços.
Enquanto isso, instituições como o fundo BUIDL lançado pela BlackRock, a plataforma Securitize e o fundo BENJI da Franklin Templeton estão ativamente construindo canais de ativos com ETH como infraestrutura subjacente, aproveitando a rede Ethereum para implantar infraestrutura financeira tokenizada.
Neste grande tendência, a criação do ECF não é para derrubar o EF, mas sim para complementar uma força mais próxima da eficiência do mercado e mais adaptada ao contexto financeiro. Enquanto o EF ainda está a coordenar documentos e linhas de pesquisa, o ECF acelera o caminho de valorização do ETH através de mecanismos próximos do mercado.
Entre os dois, não se trata de um jogo de soma zero, mas de uma tensão colaborativa mais complexa e mais real. De um lado, as fundações tradicionais que buscam se corrigir e tentar reconstruir a credibilidade, do outro, as novas forças que clamam por eficiência e mecanismos de mercado. Quando voltamos nosso olhar para o Ethereum, ele já não é mais aquele projeto que avança em uma única direção, mas sim uma estrutura de tecnologia e poder mais complexa e multipolar.