O impacto das novas regulamentações sobre moedas estáveis: o futuro do Tether no mercado americano é preocupante

O Senado dos EUA está prestes a realizar a revisão final do "Ato de Inovação e Estabelecimento de Moeda Estável dos EUA de 2025" (GENIUS Act), que será o primeiro projeto de lei federal a entrar no processo legislativo no campo das criptomoedas. Este projeto de lei pode representar grandes desafios para a Tether, emissora da maior moeda estável do mundo, o USDT.

Atualmente, a participação de mercado da USDT está muito à frente, com um volume de emissão que já atingiu 155 bilhões de dólares. No entanto, análises apontam que o modelo operacional atual da Tether pode não ser capaz de atender aos requisitos regulatórios que estão prestes a ser implementados nos Estados Unidos. Especialistas do setor acreditam que a Tether enfrenta uma escolha difícil: ou ajusta seu modelo de negócios para se adequar às novas regras, ou sai do mercado americano para se concentrar nos negócios no exterior.

De acordo com o projeto, os emissores estrangeiros de moeda estável que desejam entrar no mercado dos EUA devem cumprir várias condições rigorosas: primeiro, devem estar sob a supervisão das autoridades reguladoras do seu país, e os padrões de regulamentação devem ser equivalentes aos dos EUA; em segundo lugar, podem precisar de se registrar junto do Escritório do Controlador da Moeda (OCC) e estar sujeitos a supervisão; por fim, devem manter reservas adequadas dentro dos Estados Unidos. Além disso, os emissores devem ser auditados mensalmente, e o CEO e o CFO devem assumir responsabilidade legal pessoal pela veracidade das informações divulgadas.

A este respeito, alguns especialistas jurídicos sugerem que a Tether deve aguardar. Steve Gannon, do escritório de advocacia Davis Wright Tremaine, afirmou: "Se eu fosse a Tether, não entraria precipitadamente nos Estados Unidos, a menos que tivesse um conhecimento completo das regulamentações relevantes. Cumprir essas regras pode exigir um investimento considerável."

Como uma das empresas mais lucrativas do mundo, a Tether pode continuar a focar-se em mercados emergentes. Vale ressaltar que a Tether mudou sua sede para El Salvador, onde as políticas de criptomoeda são mais flexíveis. No entanto, o Secretário do Tesouro dos EUA tem ampla discricionariedade na avaliação dos sistemas regulatórios e das políticas de isenção de cada país, o que lança uma sombra de incerteza sobre o futuro da Tether.

Apesar da controvérsia em torno do projeto de lei, não conseguiu impedir o apoio de muitos membros do Partido Democrata. Os apoiantes acreditam que isso estabelece pelo menos uma estrutura regulatória inicial para a moeda estável. Os críticos apontam que o projeto de lei ainda apresenta lacunas, que podem permitir que moedas estáveis estrangeiras não regulamentadas circulem através de plataformas descentralizadas nos Estados Unidos.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou recentemente que a empresa pode considerar emitir uma nova moeda estável através de uma filial local regulamentada nos EUA, em vez de trazer diretamente o USDT para o mercado americano. Esta estratégia pode ajudar a contornar parte da pressão regulatória, mas ainda enfrenta vários desafios.

Ao mesmo tempo, a empresa americana Circle e sua USDC estão de olho, esperando conquistar a quota de mercado da Tether sob o novo ambiente regulatório. Se investidores institucionais e empresas de finanças tradicionais abraçarem os ativos digitais, enquanto a Tether continuar fora do sistema financeiro americano, poderá perder boas oportunidades.

De um modo geral, as novas regras de regulamentação de moedas estáveis nos Estados Unidos terão um impacto profundo na indústria. Vale a pena continuar a acompanhar se a Tether conseguirá encontrar um equilíbrio entre conformidade e inovação, mantendo sua posição dominante no mercado.