A evolução do anexo monetário e as possíveis futuras do Bitcoin
A moeda é uma das invenções mais profundas e consensuais da civilização humana. Desde a troca de bens até a moeda metálica, passando pelo padrão-ouro até a moeda fiduciária soberana, a evolução da moeda sempre acompanhou a mudança nos mecanismos de confiança, na eficiência das transações e nas estruturas de poder. O sistema monetário global atual enfrenta desafios sem precedentes, incluindo a emissão excessiva de moeda, crises de confiança, a deterioração da dívida soberana e as turbulências geoeconômicas provocadas pela hegemonia do dólar.
A aparição do Bitcoin e a sua crescente influência nos levam a repensar a essência da moeda e a forma do futuro "âncora de valor". O Bitcoin, como o primeiro sistema monetário "de baixo para cima" impulsionado espontaneamente pelos usuários na história da humanidade, está desafiando o paradigma milenar da emissão de moeda dominada pelo Estado.
I. A evolução histórica do âncora monetária
O nascimento do escambo e da moeda mercantil
As atividades econômicas mais antigas da humanidade baseavam-se principalmente no modelo de "escambo". Para resolver o problema da "dupla coincidência de desejos" nas transações, bens com valor universalmente aceito (como conchas, sal, gado, etc.) tornaram-se gradualmente "moeda mercadoria", estabelecendo a base para a futura moeda de metais preciosos.
Padrão-ouro e sistema de liquidação global
Ao entrar na sociedade civilizada, o ouro e a prata, devido à sua escassez, facilidade de divisão e dificuldade de alteração, tornaram-se os equivalentes gerais mais representativos. Antigos impérios geralmente usavam moeda metálica como símbolo do poder estatal e da riqueza social.
No século XIX, o padrão-ouro foi estabelecido em todo o mundo, ligando as moedas de vários países ao ouro, o que permitiu a padronização do comércio e da liquidação internacionais. A vantagem deste sistema reside na clara definição do "âncora" monetário e nos baixos custos de confiança transnacional, mas também resultou em uma oferta monetária limitada pelas reservas de ouro, dificultando o apoio à expansão da economia industrial e global.
A ascensão da moeda fiduciária e do crédito soberano
No primeiro metade do século XX, duas guerras mundiais impactaram profundamente o sistema de padrão-ouro. Em 1944, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, formando o "padrão do dólar". Após a desvinculação do dólar do ouro em 1971, as moedas soberanas globais entraram oficialmente na era das moedas fiduciárias, onde os países emitem moeda com base em seu próprio crédito e regulam a economia através da expansão da dívida e da política monetária.
As moedas fiduciárias trouxeram grande flexibilidade e espaço para o crescimento econômico, mas também semearam uma crise de confiança, inflação galopante e os riscos de emissão excessiva de moeda. Muitos países lutam com crises de dívida e turbulências cambiais.
Dois, os dilemas reais do sistema de reservas de ouro
A concentração e a falta de transparência das reservas de ouro
Embora o padrão-ouro tenha se tornado história, o ouro continua a ser um importante ativo de reserva nos balanços patrimoniais dos bancos centrais de vários países. Aproximadamente um terço das reservas oficiais de ouro do mundo está guardado nos cofres do Banco da Reserva Federal de Nova Iorque. Este arranjo surgiu da confiança na segurança econômica e militar dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial, mas também trouxe questões significativas de concentração e falta de transparência.
Por exemplo, a Alemanha anunciou que iria repatriar parte das suas reservas de ouro dos Estados Unidos, em parte devido à desconfiança em relação às contas do cofre americano e à falta de auditorias físicas ao longo do tempo. É difícil para o exterior verificar se as contas do cofre correspondem às reservas de ouro reais. Além disso, a proliferação de derivativos de "ouro papel" enfraqueceu ainda mais a relação entre o "ouro em conta" e o ouro físico.
A propriedade não M0 do ouro
Na sociedade moderna, o ouro já não possui as características da moeda de circulação diária (M0). Indivíduos e empresas não conseguem liquidar transações diárias diretamente com ouro, e é até difícil manter e transferir ouro físico. O ouro é principalmente utilizado como meio de liquidação entre países soberanos, reserva de ativos de grande volume e ferramenta de hedge no mercado financeiro.
O liquidação de ouro entre países geralmente envolve processos de liquidação complexos, longos atrasos de tempo e altos custos de segurança. A transparência nas transações de ouro entre bancos centrais é extremamente baixa, e a auditoria das contas depende da confiança em instituições centralizadas. Isso faz com que o papel do ouro como "âncora de valor" global se torne cada vez mais simbólico, em vez de refletir um valor de circulação real.
Três, a inovação econômica e as limitações reais do Bitcoin
O "ancoragem algorítmica" do Bitcoin e suas propriedades monetárias
Desde o seu surgimento em 2009, o Bitcoin, com suas características de quantidade fixa, descentralização e transparência verificável, provocou uma nova onda de reflexão global sobre o "ouro digital". As regras de fornecimento do Bitcoin estão escritas em algoritmo, e o limite total de 21 milhões de moedas não pode ser alterado por ninguém. Esta escassez "ancorada em algoritmo" é semelhante à escassez física do ouro, mas é ainda mais completa e transparente na era da internet global.
Todas as transações de Bitcoin são registradas na blockchain, e qualquer pessoa no mundo pode verificar publicamente o livro-razão, sem depender de nenhuma instituição centralizada. Esta propriedade reduz teoricamente o risco de "incongruência entre o saldo e o ativo real" e aumenta significativamente a eficiência e a transparência da liquidação.
O caminho de difusão "de baixo para cima" do Bitcoin
A principal diferença entre o Bitcoin e as moedas tradicionais é que ele é adotado de forma "de baixo para cima" pelos usuários, expandindo-se gradualmente para empresas, instituições financeiras e até mesmo países soberanos. Esse modelo de difusão indica que a capacidade do Bitcoin de se tornar uma moeda global já não depende completamente da "aprovação" de estados ou instituições, mas sim de haver um número suficiente de usuários e consenso de mercado.
Esta mudança histórica traz lições para o futuro do sistema monetário, incluindo: a possibilidade de a moeda se separar do poder estatal; o apoio estatal tornar-se um "acréscimo"; e os estados soberanos podem ser forçados a se adaptar ao impacto das "moedas autônomas dos usuários". No entanto, esse modelo também enfrenta muitos desafios, como a gestão de riscos de volatilidade extrema, problemas de governança, eventos de "cisne negro" e a vulnerabilidade durante crises financeiras sistêmicas ou grandes ataques tecnológicos.
Limitações e Críticas da Realidade
Apesar de o Bitcoin ter uma natureza revolucionária em termos teóricos e técnicos, ainda existem muitas limitações na sua aplicação prática:
A volatilidade dos preços é grande, sendo facilmente afetada pelo sentimento do mercado, notícias políticas e choques de liquidez.
Baixa eficiência de transação, alto consumo de energia, número limitado de transações processadas por segundo, tempo de confirmação longo.
Enfrentando riscos de resistência soberana e regulamentação, levando à fragmentação do mercado global.
A distribuição de riqueza é desigual e a barreira tecnológica é alta, os usuários iniciais e poucos grandes investidores controlam uma grande quantidade de Bitcoin, e os usuários comuns precisam de um certo conhecimento técnico para participar.
Quatro, as semelhanças e diferenças entre o Bitcoin e o ouro: um experimento de pensamento sobre o âncora de valor futuro
A transição histórica da eficiência e transparência nas transações
Em comparação com o ouro, o Bitcoin fez um salto histórico em termos de eficiência de negociação e transparência. As transações internacionais de grandes quantidades de ouro geralmente requerem um complexo processo de transferência física, que é demorado e caro. Por outro lado, a propriedade e a transferência do Bitcoin são registradas em toda a cadeia, com verificação em tempo real em todo o mundo, sem necessidade de transferência física ou intermediários de terceiros, o que aumenta significativamente a eficiência de liquidação e a base de confiança.
A ideia de "camadas de papel do valor ancorado"
Apesar de o Bitcoin superar o ouro em termos de transparência e eficiência nas transferências, ainda enfrenta numerosas limitações em pagamentos diários e na circulação de pequenas quantias. No futuro, pode surgir a seguinte estrutura de camadas de moeda:
Bitcoin e outros "ativos de ancoragem" como reservas de valor e ferramentas de liquidação em grande escala no nível M1+.
Moedas estáveis baseadas em Bitcoin, redes de segunda camada, moedas digitais soberanas, etc. desempenham funções de pagamento diário.
Bitcoin tornou-se o "bem geral equivalente" e "unidade de medida" dos recursos sociais, mas não é utilizado diretamente para consumo diário.
Esta estrutura em camadas aproveita tanto a escassez e a transparência do Bitcoin como "âncora de valor" global, quanto atende à necessidade de pagamentos diários convenientes e de baixo custo.
Cinco, possíveis evoluções do sistema monetário futuro e reflexão crítica
Estrutura monetária de múltiplos níveis e múltiplos papéis
O futuro sistema monetário pode apresentar uma estrutura de coexistência em três camadas: "âncora de valor - meio de pagamento - moeda local":
Âncora de valor: Bitcoin (ou ativos digitais semelhantes) como um ativo de reserva global descentralizado.
Meios de pagamento: stablecoins, moedas digitais soberanas, rede Lightning, etc., para facilitar a circulação e o pagamento do dia a dia.
Moeda local: As moedas locais de cada país continuam a desempenhar funções de regulação e gestão da economia local.
Nesta estrutura em múltiplas camadas, as três principais funções da moeda (meio de troca, unidade de valor, reserva de valor) serão mais claramente distribuídas entre diferentes moedas e níveis.
Novo mecanismo de confiança e riscos potenciais
O novo sistema enfrenta muitos desafios: será que o consenso algorítmico e de rede pode realmente substituir a soberania nacional e a credibilidade das instituições centrais? As características descentralizadas do Bitcoin serão erodidas? As divergências regulatórias globais, conflitos de políticas e eventos de "cisne negro" podem se tornar fatores de instabilidade. Os estados soberanos, para proteger seus próprios interesses, podem restringir a expansão do Bitcoin através de forte regulamentação, tributação e bloqueios tecnológicos.
Conclusão
A aparição do Bitcoin transferiu pela primeira vez o "âncora de valor" de recursos físicos e crédito soberano para algoritmos, redes e consenso global de usuários. Seu modelo de difusão "de baixo para cima", um livro-razão transparente e verificável, e o efeito de rede global proporcionam um novo experimento mental para o futuro sistema monetário. No entanto, o caminho da revolução do Bitcoin não é fácil, e muitos problemas precisam ser resolvidos. Se o Bitcoin pode se tornar o "âncora de valor" ou "equivalente geral" do sistema monetário global depende não apenas da inovação tecnológica e do consenso dos usuários, mas também da reestruturação da economia global, da sociedade e da estrutura política.
O sistema monetário do futuro pode apresentar uma estrutura complexa com múltiplos níveis e papéis. Como o sistema de valores global equilibrará o poder estatal, a autonomia do usuário e a governança algorítmica ainda é uma questão em aberto. O Bitcoin, como um experimento monetário da era da internet, merece nossa reflexão contínua.
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Será que o Bitcoin pode tornar-se a âncora de valor do futuro sistema monetário global?
A evolução do anexo monetário e as possíveis futuras do Bitcoin
A moeda é uma das invenções mais profundas e consensuais da civilização humana. Desde a troca de bens até a moeda metálica, passando pelo padrão-ouro até a moeda fiduciária soberana, a evolução da moeda sempre acompanhou a mudança nos mecanismos de confiança, na eficiência das transações e nas estruturas de poder. O sistema monetário global atual enfrenta desafios sem precedentes, incluindo a emissão excessiva de moeda, crises de confiança, a deterioração da dívida soberana e as turbulências geoeconômicas provocadas pela hegemonia do dólar.
A aparição do Bitcoin e a sua crescente influência nos levam a repensar a essência da moeda e a forma do futuro "âncora de valor". O Bitcoin, como o primeiro sistema monetário "de baixo para cima" impulsionado espontaneamente pelos usuários na história da humanidade, está desafiando o paradigma milenar da emissão de moeda dominada pelo Estado.
I. A evolução histórica do âncora monetária
As atividades econômicas mais antigas da humanidade baseavam-se principalmente no modelo de "escambo". Para resolver o problema da "dupla coincidência de desejos" nas transações, bens com valor universalmente aceito (como conchas, sal, gado, etc.) tornaram-se gradualmente "moeda mercadoria", estabelecendo a base para a futura moeda de metais preciosos.
Ao entrar na sociedade civilizada, o ouro e a prata, devido à sua escassez, facilidade de divisão e dificuldade de alteração, tornaram-se os equivalentes gerais mais representativos. Antigos impérios geralmente usavam moeda metálica como símbolo do poder estatal e da riqueza social.
No século XIX, o padrão-ouro foi estabelecido em todo o mundo, ligando as moedas de vários países ao ouro, o que permitiu a padronização do comércio e da liquidação internacionais. A vantagem deste sistema reside na clara definição do "âncora" monetário e nos baixos custos de confiança transnacional, mas também resultou em uma oferta monetária limitada pelas reservas de ouro, dificultando o apoio à expansão da economia industrial e global.
No primeiro metade do século XX, duas guerras mundiais impactaram profundamente o sistema de padrão-ouro. Em 1944, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, formando o "padrão do dólar". Após a desvinculação do dólar do ouro em 1971, as moedas soberanas globais entraram oficialmente na era das moedas fiduciárias, onde os países emitem moeda com base em seu próprio crédito e regulam a economia através da expansão da dívida e da política monetária.
As moedas fiduciárias trouxeram grande flexibilidade e espaço para o crescimento econômico, mas também semearam uma crise de confiança, inflação galopante e os riscos de emissão excessiva de moeda. Muitos países lutam com crises de dívida e turbulências cambiais.
Dois, os dilemas reais do sistema de reservas de ouro
Embora o padrão-ouro tenha se tornado história, o ouro continua a ser um importante ativo de reserva nos balanços patrimoniais dos bancos centrais de vários países. Aproximadamente um terço das reservas oficiais de ouro do mundo está guardado nos cofres do Banco da Reserva Federal de Nova Iorque. Este arranjo surgiu da confiança na segurança econômica e militar dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial, mas também trouxe questões significativas de concentração e falta de transparência.
Por exemplo, a Alemanha anunciou que iria repatriar parte das suas reservas de ouro dos Estados Unidos, em parte devido à desconfiança em relação às contas do cofre americano e à falta de auditorias físicas ao longo do tempo. É difícil para o exterior verificar se as contas do cofre correspondem às reservas de ouro reais. Além disso, a proliferação de derivativos de "ouro papel" enfraqueceu ainda mais a relação entre o "ouro em conta" e o ouro físico.
Na sociedade moderna, o ouro já não possui as características da moeda de circulação diária (M0). Indivíduos e empresas não conseguem liquidar transações diárias diretamente com ouro, e é até difícil manter e transferir ouro físico. O ouro é principalmente utilizado como meio de liquidação entre países soberanos, reserva de ativos de grande volume e ferramenta de hedge no mercado financeiro.
O liquidação de ouro entre países geralmente envolve processos de liquidação complexos, longos atrasos de tempo e altos custos de segurança. A transparência nas transações de ouro entre bancos centrais é extremamente baixa, e a auditoria das contas depende da confiança em instituições centralizadas. Isso faz com que o papel do ouro como "âncora de valor" global se torne cada vez mais simbólico, em vez de refletir um valor de circulação real.
Três, a inovação econômica e as limitações reais do Bitcoin
Desde o seu surgimento em 2009, o Bitcoin, com suas características de quantidade fixa, descentralização e transparência verificável, provocou uma nova onda de reflexão global sobre o "ouro digital". As regras de fornecimento do Bitcoin estão escritas em algoritmo, e o limite total de 21 milhões de moedas não pode ser alterado por ninguém. Esta escassez "ancorada em algoritmo" é semelhante à escassez física do ouro, mas é ainda mais completa e transparente na era da internet global.
Todas as transações de Bitcoin são registradas na blockchain, e qualquer pessoa no mundo pode verificar publicamente o livro-razão, sem depender de nenhuma instituição centralizada. Esta propriedade reduz teoricamente o risco de "incongruência entre o saldo e o ativo real" e aumenta significativamente a eficiência e a transparência da liquidação.
A principal diferença entre o Bitcoin e as moedas tradicionais é que ele é adotado de forma "de baixo para cima" pelos usuários, expandindo-se gradualmente para empresas, instituições financeiras e até mesmo países soberanos. Esse modelo de difusão indica que a capacidade do Bitcoin de se tornar uma moeda global já não depende completamente da "aprovação" de estados ou instituições, mas sim de haver um número suficiente de usuários e consenso de mercado.
Esta mudança histórica traz lições para o futuro do sistema monetário, incluindo: a possibilidade de a moeda se separar do poder estatal; o apoio estatal tornar-se um "acréscimo"; e os estados soberanos podem ser forçados a se adaptar ao impacto das "moedas autônomas dos usuários". No entanto, esse modelo também enfrenta muitos desafios, como a gestão de riscos de volatilidade extrema, problemas de governança, eventos de "cisne negro" e a vulnerabilidade durante crises financeiras sistêmicas ou grandes ataques tecnológicos.
Apesar de o Bitcoin ter uma natureza revolucionária em termos teóricos e técnicos, ainda existem muitas limitações na sua aplicação prática:
Quatro, as semelhanças e diferenças entre o Bitcoin e o ouro: um experimento de pensamento sobre o âncora de valor futuro
Em comparação com o ouro, o Bitcoin fez um salto histórico em termos de eficiência de negociação e transparência. As transações internacionais de grandes quantidades de ouro geralmente requerem um complexo processo de transferência física, que é demorado e caro. Por outro lado, a propriedade e a transferência do Bitcoin são registradas em toda a cadeia, com verificação em tempo real em todo o mundo, sem necessidade de transferência física ou intermediários de terceiros, o que aumenta significativamente a eficiência de liquidação e a base de confiança.
Apesar de o Bitcoin superar o ouro em termos de transparência e eficiência nas transferências, ainda enfrenta numerosas limitações em pagamentos diários e na circulação de pequenas quantias. No futuro, pode surgir a seguinte estrutura de camadas de moeda:
Esta estrutura em camadas aproveita tanto a escassez e a transparência do Bitcoin como "âncora de valor" global, quanto atende à necessidade de pagamentos diários convenientes e de baixo custo.
Cinco, possíveis evoluções do sistema monetário futuro e reflexão crítica
O futuro sistema monetário pode apresentar uma estrutura de coexistência em três camadas: "âncora de valor - meio de pagamento - moeda local":
Nesta estrutura em múltiplas camadas, as três principais funções da moeda (meio de troca, unidade de valor, reserva de valor) serão mais claramente distribuídas entre diferentes moedas e níveis.
O novo sistema enfrenta muitos desafios: será que o consenso algorítmico e de rede pode realmente substituir a soberania nacional e a credibilidade das instituições centrais? As características descentralizadas do Bitcoin serão erodidas? As divergências regulatórias globais, conflitos de políticas e eventos de "cisne negro" podem se tornar fatores de instabilidade. Os estados soberanos, para proteger seus próprios interesses, podem restringir a expansão do Bitcoin através de forte regulamentação, tributação e bloqueios tecnológicos.
Conclusão
A aparição do Bitcoin transferiu pela primeira vez o "âncora de valor" de recursos físicos e crédito soberano para algoritmos, redes e consenso global de usuários. Seu modelo de difusão "de baixo para cima", um livro-razão transparente e verificável, e o efeito de rede global proporcionam um novo experimento mental para o futuro sistema monetário. No entanto, o caminho da revolução do Bitcoin não é fácil, e muitos problemas precisam ser resolvidos. Se o Bitcoin pode se tornar o "âncora de valor" ou "equivalente geral" do sistema monetário global depende não apenas da inovação tecnológica e do consenso dos usuários, mas também da reestruturação da economia global, da sociedade e da estrutura política.
O sistema monetário do futuro pode apresentar uma estrutura complexa com múltiplos níveis e papéis. Como o sistema de valores global equilibrará o poder estatal, a autonomia do usuário e a governança algorítmica ainda é uma questão em aberto. O Bitcoin, como um experimento monetário da era da internet, merece nossa reflexão contínua.