SFC de Hong Kong lança roteiro para ativos virtuais, mercado pode enfrentar novas mudanças

No dia 19 de fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong publicou oficialmente o "Roteiro de Ativos Virtuais", com o objetivo de enfrentar os diversos problemas no desenvolvimento do mercado de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

Este roteiro denominado "A-S-P-I-Re" parte de cinco pilares principais, incluindo Conexão, Garantia, Produto, Infraestrutura e Contato, propondo 12 medidas principais que definem a direção de desenvolvimento e regulamentação de Hong Kong nos próximos anos no campo dos ativos virtuais.

Contexto da elaboração do roteiro

Hong Kong, como um dos centros financeiros globais, começou a explorar um quadro regulatório para ativos virtuais já em 2018. Em 2023, a negociação de ativos virtuais foi incluída no âmbito da regulamentação, exigindo que as plataformas de negociação obtivessem licenças e introduzissem medidas de proteção para investidores. Em abril de 2024, os primeiros ETFs de ativos virtuais à vista da Ásia foram listados na Bolsa de Valores de Hong Kong. No entanto, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong ainda enfrenta alguns desafios:

1. A atividade do mercado é limitada: apesar do aumento explosivo do valor de mercado dos ativos virtuais globais em 2024, o tamanho do mercado de Hong Kong ainda é relativamente pequeno.

2. Restrições de acesso ao mercado: Investidores do continente não podem participar de forma regulamentar, enquanto usuários de outras regiões tendem a negociar em suas respectivas jurisdições ou em bolsas de valores mainstream.

3. Categoria de produtos única: concentra-se principalmente em moedas principais como Bitcoin e Ethereum, com inovação limitada em derivados.

Diante da competição global, Hong Kong precisa encontrar novas oportunidades para enfrentar esses desafios.

Visão Geral do Roteiro "A-S-P-I-Re"

O roteiro proposto pela SFC inclui cinco pilares e 12 iniciativas:

1. Acesso: Simplificar o acesso ao mercado, fornecer um quadro regulatório claro

   • Considerar a criação de um sistema de licenciamento para serviços de negociação OTC e custódia de ativos
   • Permitir a criação de uma estrutura de mercado de dois níveis com separação entre transações e custódia

2. Garantias (Safeguards): Reforçar o controlo de conformidade

   • Estudar o quadro regulatório para a listagem de novos tokens por investidores institucionais e para a negociação de derivados de ativos virtuais.
   • Definir os requisitos de entrada para investidores e a classificação de produtos
   • Ajustar os requisitos de proporção entre carteiras quentes e frias, introduzindo mecanismos de seguro e compensação diversificados

3. Produtos: Alargar categorias de produtos e inovação de serviços

   • Explore a listagem de novas moedas exclusiva para investidores profissionais, negociação de derivados de ativos virtuais
   • Explorar os requisitos de financiamento garantido de ativos virtuais
   • Considerar a oferta de serviços de staking e empréstimo

4. Infraestrutura: Atualizar a infraestrutura regulatória

   • Implementar uma plataforma de monitoramento de blockchain orientada a dados
   • Promover a cooperação transfronteiriça com as autoridades reguladoras globais

5. Contacto (Relações): Promover a comunicação e educação dos investidores

   • Construir um mecanismo de colaboração com influenciadores financeiros
   • Estabelecer uma rede de comunicação na indústria e formação de talentos

Perspectiva do Mercado

O mercado global de ativos virtuais passou por uma importante reestruturação em 2024. Investidores institucionais e de varejo coexistem, mas a alta participação de alguns "baleias" traz riscos de manipulação do mercado. Os modelos de negociação apresentam uma divisão, com plataformas de negociação centralizadas ocupando uma fatia significativa, enquanto as plataformas descentralizadas enfrentam riscos de segurança.

Hong Kong, como centro financeiro do mercado de ativos virtuais na Ásia-Pacífico, embora tenha sofrido uma fuga de talentos, ainda tem um enorme potencial de crescimento. O novo roteiro publicado apresenta destaques tanto em regulação quanto em promoção:

1. Reforçar a regulamentação de forma abrangente: considerar a criação de um sistema de licenciamento para custodiante, visando uma cobertura total das plataformas de negociação de ativos virtuais.

2. Promover o desenvolvimento do mercado: considerar a possibilidade de permitir a penhor de ativos virtuais, trazendo valorização de capital, aumento de liquidez e rendimento de fluxo de caixa para os investidores.

3. Valorizar a educação dos investidores: fortalecer a educação dos investidores, aumentando o reconhecimento do público sobre os ativos virtuais e a capacidade de controle de riscos.

Se as medidas do roadmap puderem ser implementadas com sucesso, Hong Kong poderá criar um ambiente de investimento em ativos virtuais mais dinâmico, diversificado e seguro, ocupando uma posição importante na configuração global de ativos virtuais.