Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativo digital.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Política 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da gama de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration) e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimização da Legislação e Regulação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para os prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de moeda estável, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Políticas 2.0" esclarece que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registros, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes quadros de regulamentação de ativos digitais; o Banco da Cidade de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na seção "Promoção de cenários de aplicação e cooperação entre setores", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramentas de pagamento.
A "Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar os pagamentos, a gestão da cadeia de suprimentos e as atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressam um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar os processos de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as autoridades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e a implementação de soluções por emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de abordar as reais dores de cabeça nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e usar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Digital Harbor também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, proporcionando financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação.
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável onde a inovação possa florescer em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios reais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0") publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria (“Departamento de Finanças”) é uma resposta proativa de Hong Kong à contínua evolução do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias de vanguarda, capacitar o desenvolvimento do setor, promover a inclusão financeira, desenvolver talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”：Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo a criação de uma supervisão robusta, lançamento de fundos de índice de negociação de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, expansão dos canais de investimento permitindo a participação de retalho, e o lançamento de projetos piloto de tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong em um ambiente em constante mudança em direção ao futuro, implementando uma série de medidas, como estruturas de conformidade adaptativa e produtos (como transações de derivados), para equilibrar a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando em aumentar a liquidez das negociações de ativos digitais e promover uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais para reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades reguladoras também recebem de braços abertos provedores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo para participar do mercado, a fim de promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para realizar esta visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos medidas correspondentes. Ao formular as direções políticas e as medidas, procuramos que não sejam limitadas pelas tecnologias atuais e asseguramos que possam adaptar-se ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Estas medidas estão estruturadas em torno do "LEAP", que inclui — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para criar um ecossistema de ativo digital confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
(“L”egais e regulatórios simplificação) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Baseando-se nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro legal e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com a proteção dos investidores e consumidores como núcleo. A principal medida a seguir é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos seguros sob custódia. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registros, definição de normas, otimização de processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais. O Banco Central de Hong Kong (“HKMA”) atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora para os prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório uniforme e abrangente melhorará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e transações de grande valor, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará uma gestão de risco eficaz e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões regulares serão realizadas e haverá uma comunicação estreita com os interessados, para garantir que o quadro possa adaptar-se ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Supervisão Global para Atividades de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, a "Abordagem Prudencial para o Risco de Criptoativos" do Comité de Supervisão Bancária de Basileia, e o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a integração de novas tecnologias com o sistema financeiro tradicional, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura do mercado financeiro, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, preciso e conveniente é essencial. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária liderarão a revisão das estruturas legais e regulatórias relevantes, com base em experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. No início da revisão, o foco será no mercado de títulos que já passaram pela fase de validação de conceito, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará completamente o processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas do setor para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, transformando Hong Kong em um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandir a variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de títulos de dívida tokenizados
O governo emitiu duas vezes (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong) títulos verdes tokenizados, demonstrando prospectivamente os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera, através dessa medida, fornecer títulos digitais estáveis e de alta qualidade ao mercado, expandindo ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor para entender as opiniões sobre diversos aspectos do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e a expansão da participação de investidores no mercado local de títulos. O governo visa estabelecer um padrão global através da emissão pioneira de títulos tokenizados e sua normalização, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo que incentiva a adoção no setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é um dos principais parceiros e co-líderes na participação da indústria de gestão de ativos), estão sendo ativamente incentivados cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária de Hong Kong está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado dentro de sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados da London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como um rótulo de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo a maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de índice (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado de tokenização, o governo esclarecerá que tais medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam a ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo acolhe os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como ETFs de mercado monetário, incluindo a possibilidade de introduzi-los para negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, revisando os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que irá incluir os ativos digitais indicados como transações qualificadas para isenção de imposto sobre os lucros em fundos e ferramentas de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avanço de casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora dos sistemas tradicionais, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades de mercados de capitais. O governo implementará um sistema de regulação para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025. Este sistema estabelece requisitos adequados para a gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos, sendo a pedra angular para a realização dessa visão. Esses requisitos regulatórios ajudam a garantir a estabilidade e confiabilidade da emissão de stablecoins, aumentando a sua confiabilidade tanto a nível local como internacional. Muitas empresas que participam do comércio e liquidação transfronteiriços expressaram grande interesse em utilizar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e orientações regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e a implementação de emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong para diferentes cenários de aplicação, a fim de resolver as dores substanciais nas atividades econômicas. Para demonstrar o apoio do governo e assumir um papel de liderança, os participantes do mercado são incentivados a sugerir como o governo pode experimentar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para aumentar a eficiência dos pagamentos do governo.
(f) Promover a cooperação entre as entidades reguladoras, as autoridades de fiscalização e os provedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, proporciona um ambiente próspero para as startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer apoio, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que se dedicam a soluções de tokenização beneficiarão de recursos dedicados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, oferecendo financiamento para projetos de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também fornecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar a implementação dos projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.