Hong Kong publica a declaração de política 2.0, criando um centro de inovação de ativo digital global.

Notícias de 26 de junho, o Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da gama de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo de "Otimização das Leis e Regulamentações" revela que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura de regulamentação unificada e abrangente para os prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" deixa claro que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de normas, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de Cenários de Aplicação e Colaboração Intersetorial", a "Declaração de Políticas 2.0" apoia moedas estáveis e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de moedas estáveis como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa com custo-efetivo fora dos sistemas tradicionais, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Política 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas em comércio e liquidação transfronteiriços expressam grande interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para maximizar o potencial das stablecoins, o governo e as autoridades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e as orientações regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções pelos emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de abordar as dores reais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e utilizar stablecoins já licenciadas, como forma de aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura com potencial, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável onde a inovação pode florescer em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Departamento de Finanças e Tesouraria"), é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmo negócio, mesmo risco, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, formar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional líder.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real
Baseando-se nas medidas propostas na primeira "Declaração de Política" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de índice negociados em bolsa de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento ao permitir a participação de retalho, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção a um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", com o objetivo de guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong para o futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como um quadro de conformidade adaptável e produtos (como negociação de produtos derivados), para equilibrar a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração de Política 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez de negociação de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades reguladoras também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para realizar esta visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, procuramos garantir que não sejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro do ativo digital, enquanto se integram à economia real e ao sistema financeiro, visando um crescimento sustentável. Estas medidas são estruturadas sob o quadro "LEAP", que se divide em — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização da legislação e regulação, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para construir um ecossistema de ativo digital confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egais e regulamentares simplificação) otimização legal e regulamentar
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e partes interessadas da indústria para desenvolver uma estrutura legal e regulatória abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este regime abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com o foco na proteção de investidores e consumidores. A principal medida a seguir é a consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos custodiados de forma segura. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como o principal regulador dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pelo licenciamento e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução de possíveis arbitragens regulatórias sob diferentes estruturas de regulação de ativos digitais. A Autoridade Monetária de Hong Kong ("HKMA") atuará como o regulador de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de padrões, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de linha de frente dos bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime de regulamentação unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades mais amplas de ativo digital e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e fornecerá liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões serão realizadas regularmente e haverá uma comunicação estreita com os stakeholders para garantir que o quadro se adapte ao desenvolvimento da tecnologia e do mercado.
Enquanto isso, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para o Mercado de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Supervisão de Atividades de Ativos Cripto Global" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Gestão de Risco de Ativos Cripto" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Ativos Cripto" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com o setor financeiro tradicional, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, assim aumentando a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, preciso e acessível é essencial. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, com referência a experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A revisão inicial se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Será realizada uma revisão abrangente do processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, estabelecendo Hong Kong como um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de obrigações governamentais tokenizadas
O governo emitiu tokens de obrigações verdes tokenizadas em duas ocasiões (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando proativamente os benefícios do esquema tokenizado. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de obrigações governamentais tokenizadas e explorará diferentes arranjos de moeda e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que, com essa iniciativa, o mercado receba obrigações digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ao máximo as vantagens da tokenização, o Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a dialogar com especialistas do setor, buscando compreender as diferentes opiniões do mercado, incluindo sobre a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação no mercado secundário e a ampliação da participação de investidores no mercado local de obrigações. O governo visa estabelecer um padrão global ao emitir obrigações tokenizadas em primeiro lugar e normalizá-las, aumentando a confiança do mercado nesta tecnologia, ao mesmo tempo em que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode melhorar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e co-líder com a Autoridade na participação da indústria de gestão de ativos), incentiva-se ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária de Hong Kong está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A Bolsa de Metais de Londres (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazéns em Hong Kong para armazenar metais registrados na Bolsa de Metais de Londres. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como um rótulo de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de índice (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para rever os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que incluirá ativos digitais designados como transações qualificadas que podem beneficiar de isenção de imposto sobre os lucros para fundos e instrumentos de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avançando casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramentas de pagamento
As stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades nos mercados de capitais. O governo implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025. Este regime estabelece requisitos adequados para a gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudencial de riscos, sendo a pedra angular para a realização da visão mencionada. Estes requisitos regulatórios ajudam a garantir a estabilidade e a credibilidade da emissão de stablecoins, aumentando sua confiabilidade tanto local quanto internacionalmente. Muitas empresas envolvidas no comércio e liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para maximizar o potencial das stablecoins, o governo e os órgãos reguladores proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções por emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong para diferentes cenários de aplicação, a fim de resolver as dores substanciais nas atividades econômicas. Para demonstrar o apoio do governo e atuar como líder, o governo convida os participantes do mercado a sugerir como pode experimentar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
(f) Promover a colaboração entre as entidades reguladoras, órgãos de fiscalização e fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado ativamente projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com o Banco Central no projeto Ensemble, oferece um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport irá colaborar com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer apoio, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, apoio técnico, orientação de especialistas do setor e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que se dedicam a soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo que experimentem ideias inovadoras e as comercializem. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto em blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura, icônicos e com impacto de mercado. Além do financiamento, o Cyberport também auxiliará essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.