Alts novamente caem em um inverno rigoroso, como o mercado pode superar essa crise?

Desde o início de 2025, o mercado de criptomoedas tem apresentado um desempenho fraco, não apenas os pequenos moedas nas exchanges estão sem força de alta, mas até mesmo os tokens on-chain que tiveram um desempenho excelente no quarto trimestre do ano passado também sofreram quedas acentuadas.

Observando o desempenho dos tokens relacionados à IA este ano, a queda variou geralmente entre 60% a 85%. Dentre eles, o Virtual caiu 79,2%, Ai16z caiu 85,5%, AIXBT caiu 68%, Griffain caiu 80,3%, Buzz caiu 72,4%, Fartcoin caiu 67,5%, ARC caiu 62%, Swarms caiu 45%.

Em apenas três meses, o valor de mercado destes projetos outrora populares evaporou 80%. Embora não se possa afirmar que a corrida da IA está morta, é evidente que a atenção dos investidores se desviou, e atrair novamente fundos não será fácil.

Por outro lado, o desempenho do setor das moedas de celebridades foi ainda mais severo. Após a queda a partir do pico, as principais moedas apresentaram as seguintes desvalorizações: Trump -77,1%, Melania -91%, Vine -92,7%, jailstool -93,5%, Jellyjelly -98%, CAR -98,5%, Libra -94,3%.

No mercado de criptomoedas, novos conceitos costumam ser mais valorizados do que os antigos. No entanto, em comparação com o setor de IA, as moedas de celebridades têm um desempenho pior. Quais problemas esses dois campos enfrentam atualmente? Na ausência de conceitos emergentes, ainda há uma oportunidade de ruptura no mercado?

Dilema narrativo atual: proliferação de especulação conceitual, escassez de aplicações substanciais

O principal problema da área de IA é que a maioria dos projetos ainda está na fase de apresentação de conceitos e planejamento futuro, carecendo de produtos práticos e escaláveis. Mesmo que alguns serviços já tenham sido lançados, existem problemas como complexidade operacional e má experiência do usuário, o que dificulta a atração de usuários comuns para um uso contínuo. Pior ainda, algumas equipes de projeto, para atender às expectativas dos investidores sobre "AI+Blockchain", exageram na promoção, enquanto a implementação real continua a ser adiada. A longo prazo, os fundos perdem a paciência, a atenção se desvia, levando a uma queda acentuada nos preços dos tokens relacionados.

No que diz respeito às moedas de celebridades, embora a entrada de um determinado político tenha desencadeado um entusiasmo inicial, posteriormente surgiu o problema da "diminuição do efeito das celebridades". Seguiram-se outros políticos, influenciadores e estrelas, mas não conseguiram replicar o calor inicial dos investimentos e a emoção do mercado. À medida que o número de seguidores diminuiu, o espaço das moedas de celebridades apresentou características efémeras, a confiança dos investidores evaporou rapidamente e os preços caíram drasticamente.

A razão fundamental para a intensa volatilidade dessas pistas é que a maioria dos projetos permanece apenas no nível da especulação de conceitos, carecendo de um modelo de lucro real e sustentável. Tanto a IA quanto as moedas de celebridades dependem de uma rápida entrada de capital e entusiasmo, mas não têm incentivos para atrair a participação de usuários a longo prazo. Assim que o entusiasmo diminui, o preço torna-se difícil de manter e ainda mais difícil atrair novos fundos.

Encontrar projetos de rendimento real: a chave para romper as dificuldades do mercado

No atual ambiente de mercado, onde a narrativa está fraca, a chave para se destacar é encontrar projetos que tenham "rendimentos reais" e que "estejam dispostos a compartilhar com os usuários". O que se entende por "rendimentos reais" não é apenas obter um aumento de curto prazo no momento da listagem, mas sim gerar continuamente rendimentos através de um modelo de negócios efetivo e comportamento de negociação, e devolver isso aos detentores de tokens ou participantes do ecossistema.

Tomando como exemplo uma plataforma de negociação de derivativos descentralizada, seu modelo de negócios é semelhante ao de uma bolsa de valores centralizada, com a principal receita proveniente das taxas de negociação de contratos. A plataforma utiliza todas as taxas para recomprar tokens da plataforma, associando de forma estreita o preço da moeda à utilização do produto. De acordo com estatísticas, a plataforma detém cerca de 45% de participação no mercado de DEX de contratos perpétuos, com um volume diário de negociação de 3,78 bilhões de dólares e uma receita diária de cerca de 1 milhão de dólares. Mesmo durante o atual período de baixa do mercado, a plataforma mantém uma alta atividade, e o preço de seu token também se mostra relativamente estável.

Independentemente de quão quente seja um conceito, ele acabará por arrefecer. Aqueles que conseguem existir a longo prazo no mercado de criptomoedas são os projetos que encontram uma boa correspondência entre produto e mercado, têm alta retenção de usuários e oferecem ganhos reais.