Análise do mercado de criptomoedas em maio de 2025

1. Situação macroeconómica

Em maio de 2025, a economia dos Estados Unidos está em um ponto de virada crítico. A inflação continua a recuar, o mercado de trabalho demonstra resiliência, a política monetária entra em um período de espera, a política comercial traz nova incerteza, e o lado fiscal impacta as expectativas de mercado através de operações especiais e ajustes nas classificações de dívida. Nesse contexto, o mercado de criptomoedas demonstra uma forte capacidade de resistência à pressão, e a estrutura de ativos de risco global pode passar por uma nova rodada de reavaliação.

tendência de inflação

A taxa de inflação ao consumidor (CPI) ajustada sazonalmente caiu para 2,3% em abril, o nível mais baixo desde fevereiro de 2021, mostrando que a pressão sobre os preços continua a diminuir. Após ajuste sazonal, a taxa mensal do CPI registou 0,2%, indicando que não há força suficiente para uma recuperação da inflação a curto prazo. Ao mesmo tempo, o Departamento do Tesouro dos EUA iniciou uma operação de recompra de títulos do governo no valor de 40 mil milhões de dólares, que o mercado vê geralmente como uma medida para liberar liquidez, tornando-se uma força importante para apoiar os preços dos ativos de risco.

mercado de trabalho

Em abril de 2025, foram criados 177 mil novos empregos não agrícolas, superando amplamente a expectativa de 138 mil do mercado, refletindo a resiliência do mercado de trabalho. Este dado fornece uma base para a espera nas políticas. O emprego continua forte, o que, por um lado, alivia as preocupações do mercado sobre uma recessão, e, por outro lado, também diminui a probabilidade de várias reduções de taxas de juros acima das expectativas durante o ano.

política monetária dinâmica

O presidente da Reserva Federal afirmou que irá reavaliar o atual quadro de política monetária e pode abandonar o mecanismo de "meta de inflação média". Ele destacou que choques frequentes do lado da oferta estão mudando o ambiente político tradicional, levando a uma maior atenção para os riscos de inflação estrutural. No futuro, pode haver uma extensão do período de manutenção de altas taxas de juros, e até mesmo a expansão do balanço para adquirir títulos do governo de médio e longo prazo para controlar a alta das taxas de juros a longo prazo. O tom da política será mais flexível, sem pressa de implementar cortes preventivos nas taxas de juros a curto prazo.

Políticas comerciais e Perspectivas da economia global

No início de maio, foi anunciado que, a partir de 1 de junho, seriam impostos 50% de tarifas sobre os produtos da União Europeia, embora a data tenha sido adiada para 9 de julho. No entanto, a ameaça de altas tarifas já causou um impacto no sentimento do mercado. Na China, o banco central implementou em maio uma combinação de políticas de "redução de reservas obrigatórias + cortes de taxas de juros", liberando 1 trilhão de yuan em liquidez e reduzindo a taxa de juros política para 1,4%. Esta medida é vista como o início de um novo ciclo de afrouxamento, com as expectativas de melhora nas relações sino-americanas a aumentar, elevando simultaneamente a preferência pelo risco.

2. Mercado de criptomoedas

análise de volume de negociação

Até 27 de maio, o volume médio diário de negócios no mercado era de 117,4 bilhões de dólares, um aumento de 15,8% em relação ao período anterior, mostrando que a atividade de capital continua a aumentar. O mercado como um todo apresenta características de alta volatilidade, com várias ocorrências de aumentos de mais de 50% no volume de negócios em um único dia. Durante os dois períodos de 6 a 12 de maio e de 21 a 22 de maio, o volume de negócios aumentou significativamente, com o volume de negócios diário ultrapassando 180 bilhões de dólares em um momento, durante os quais o preço do BTC ultrapassou 100 mil dólares e 110 mil dólares, a emoção de alta no mercado aumentou significativamente.

análise de capitalização de mercado

Até 27 de maio, o valor total do mercado de criptomoedas subiu para 3,56 trilhões de dólares, um aumento de 17,0% em relação ao mês anterior. Dentre eles, a participação de mercado do BTC é de 62,6% e a do ETH é de 9,6%, sendo que esta última cresceu 29,7% em relação ao período anterior, indicando uma preferência crescente pela alocação em ETH neste ciclo de investimentos. Desde 8 de maio, o valor total de mercado superou 3,3 trilhões de dólares e, desde então, tem subido de forma constante, com uma tendência clara de recuperação estrutural do mercado.

novo token em alta

Entre os tokens populares lançados em maio, os projetos de fundo continuam a dominar, incluindo o projeto de camada 2 SOPH e B2. Além disso, uma stablecoin, como uma das narrativas populares de maio, e seus projetos associados, como B, Lista, Staketone, também receberam ampla atenção do mercado.

3. Análise de dados em cadeia

BTC, ETH ETF fundos de fluxo

Em maio, o fluxo de ETFs de BTC foi de 5,77 mil milhões de dólares. Até 28 de maio, o preço do bitcoin subiu de $94,212 para $108,969, um aumento de cerca de 13,5%.

No que diz respeito ao ETH, beneficiou-se das expectativas de atualização e do alívio das políticas macroeconómicas, com um aumento de preço mais significativo. Até 28 de maio, o ETH subiu de $1,794 no início do mês para $2,635, com um aumento de 31,9%. O ETF de spot de ETH também atraiu fluxos de capital, com um fluxo líquido de cerca de 317 milhões de dólares em maio.

fluxo de fundos de stablecoin

Em maio, os fluxos de stablecoins totalizaram cerca de 7,28 mil milhões de dólares, sendo que a maior parte dos fluxos vieram de USDT e USDC. Com o afrouxamento das políticas macroeconómicas, o mercado de encriptação sofreu uma correção significativa. O mercado de stablecoins continuou a mostrar um forte impulso de crescimento, com USDT, USDE e DAI a serem os principais motores de crescimento deste mês.

4. Análise de preços das principais moedas

Análise de preço BTC

O Bitcoin está a lutar para se manter acima de $109,588, indicando que a cada pequena correção há compradores a intervir. Está em alta há sete semanas consecutivas e, se os compradores conseguirem prolongar esta tendência para a oitava semana, isso pavimentará o caminho para novas subidas. Os investidores institucionais estão a ver oportunidades a longo prazo e continuam a injetar capital em produtos negociados em bolsa de Bitcoin.

As médias móveis ascendentes e o RSI próximo da zona de sobrecompra indicam que a direção da resistência mais fácil é para cima. Se os compradores conseguirem elevar o preço para $111,980, o par de negociação BTC/USDT poderá disparar para $130,000.

Na direção descendente, a EMA de 20 dias ($104,886) é o nível de suporte chave a ser observado. Se o preço cair e fechar abaixo da EMA de 20 dias, poderá resultar numa queda do preço até $100,000.

Análise de preço ETH

O Ethereum recuperou-se do EMA de 20 dias ($2,425) em 25 de maio, mostrando uma forte demanda a preços mais baixos. Os touros tentarão novamente quebrar a resistência em $2,738. Se forem bem-sucedidos, o par ETH/USDT poderá disparar para $3,000, embora os ursos possam tentar impedir a alta perto de $2,850.

Se o preço recuar a partir do nível atual ou encontrar resistência e romper a EMA de 20 dias, isso indicará que o controle dos compradores está a enfraquecer. Nesse caso, o preço pode cair para $2,323 e depois para $2,111.

Análise de preço SOL

A Solana encontrou suporte na EMA de 20 dias ($169) a 25 de maio, indicando que o sentimento do mercado ainda é positivo. Os touros tentarão novamente romper a resistência em $188. Se forem bem-sucedidos, o par SOL/USDT poderá disparar para $210 e talvez atingir $220.

No entanto, o vendedor precisa que o preço caia abaixo da EMA de 20 dias para evitar mais aumentos. Se houver um retrocesso a partir da SMA de 50 dias, isso pode resultar em uma consolidação do preço entre $153 e $188 por um período.

5. Eventos em destaque deste mês

um ecossistema de moeda estável

Em meados de maio, com o preço do BTC a ultrapassar o seu histórico máximo e a subida da popularidade desta stablecoin após o seu lançamento numa plataforma de negociação, os projetos de colaboração do seu ecossistema também passaram a ser alvo da atenção do mercado. Até 28 de maio de 2025, a capitalização de mercado desta stablecoin já ultrapassou os 2,1 mil milhões de dólares, subindo para a sétima maior stablecoin. Embora não haja diferenças significativas no design do mecanismo em comparação com outras stablecoins mainstream, a sua principal vantagem reside no fato de ser emitida por um fundo de fundo específico.

A narrativa principal em torno desta stablecoin atualmente gira em torno de "apoio especial + segmento RWA + expectativas sobre a legislação das stablecoins". Recentemente, os preços dos tokens relacionados a vários parceiros, como Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal e Cookie, aumentaram significativamente, impulsionando o entusiasmo do mercado em relação a esses conceitos. Se a legislação das stablecoins nos Estados Unidos for aprovada com sucesso, esta stablecoin, como um projeto com apoio especial, e os projetos com os quais colabora profundamente, têm a perspectiva de ocupar uma posição mais importante no futuro ecossistema de encriptação.

Acredite na promoção para se tornar um novo nobre da plataforma MEME

Até 28 de maio, o token principal da plataforma Believe, Launchcoin, subiu de $0,014 no início do mês para um máximo de $0,36, com uma capitalização de mercado que chegou a quase 310 milhões de dólares, tornando-se uma das MEME moedas com maior aumento recente. A plataforma enfatiza o conceito de "ativação social de ativos", onde os usuários só precisam twittar com $TICKER e @launchcoin na plataforma X para acionar automaticamente a emissão do token.

Com o mecanismo inovador de emissão de moedas e a explosão do Launchcoin, a atividade da plataforma Believe aumentou rapidamente, com moedas como Dupe e Goonc a subirem na mesma esteira, fazendo com que o número de novas emissões de moedas na plataforma subisse para o terceiro lugar da plataforma MEME. No entanto, o token $YAPPER, que foi excessivamente apoiado pela equipe oficial, caiu mais de 66% após o lançamento, desencadeando FUD na comunidade e resultando em uma queda abrupta da atividade ecológica.

Até 28 de maio, a Believe emitiu mais de 27 mil tokens, com um valor de mercado total de cerca de 290 milhões de dólares, dos quais o Launchcoin contribui com quase 63%, e seu volume de negociação representa cerca de 72% do total do ecossistema. Pode-se ver que a popularidade da moeda da plataforma depende fortemente do desempenho do mercado do LAUNCHCOIN. No entanto, essa moeda da plataforma é acusada de carecer de dividendos e cenários de aplicação prática, gerando grandes dúvidas na comunidade sobre sua sustentabilidade a longo prazo.

De um modo geral, a atual plataforma do mercado de criptomoedas MEME é altamente homogênea. Embora a Believe tenha simplificado o processo através da emissão de moedas X, isso não alterou a lógica de emissão do MEME. A capacidade de manter a popularidade no futuro dependerá de conseguir inovar continuamente ou criar projetos que tenham um verdadeiro efeito de riqueza.

6. Perspetivas para o próximo mês

progresso da aprovação da lei das moedas estáveis

Este mês, a proposta de lei "GENIUS" foi aprovada por 69 votos a favor e 31 contra, entrando no processo de revisão. Com o rápido avanço dos projetos de lei sobre stablecoins na Câmara dos Representantes e no Senado, os dois partidos alcançaram um consenso raro sobre a questão da regulamentação de ativos encriptados, e a proposta pode ter a possibilidade de concluir o processo legislativo no Q4 de 2024.

O núcleo do projeto de lei "GENIUS" inclui restrições de elegibilidade para emissão, requisitos de reservas, obrigações de conformidade, proteção do usuário e aplicabilidade internacional, entre outros conteúdos-chave. O projeto de lei estabelece que apenas instituições financeiras específicas podem emitir stablecoins de pagamento, todas as stablecoins devem ser 100% apoiadas por ativos de alta liquidez e os ativos dos clientes devem ser estritamente isolados. Os emissores devem divulgar mensalmente a situação das reservas, aceitar auditoria de contadores registrados e os altos executivos são legalmente responsáveis pela veracidade das informações. Ao mesmo tempo, os emissores devem estabelecer um sistema completo de conformidade contra lavagem de dinheiro e sanções, e registrar e monitorar as atividades de transação.

O "Projeto de Lei GENIUS" não é apenas uma estrutura regulatória para stablecoins, mas também uma medida estratégica dos EUA para promover a emissão de stablecoins compatíveis ancoradas ao dólar, atrair capital global para os títulos do tesouro americano e limitar os emissores estrangeiros, reforçando assim a posição dominante do dólar digital a nível internacional. Atualmente, Hong Kong já aprovou o "Projeto de Regulamento sobre Emissores de Stablecoins", estabelecendo a primeira estrutura regulatória completa para o mercado de stablecoins de Hong Kong. Nesse contexto, projetos de stablecoins com alta conformidade têm a perspectiva de obter maior reconhecimento no mercado.

progresso da aprovação do staking do ETF de Ethereum

No dia 14 de abril, as autoridades reguladoras adiaram a decisão sobre o ETF de confiança em Ethereum da Grayscale e o ETF de confiança em mini-Ethereum da Grayscale para 1 de junho, com o prazo final para a decisão a ser até o final de outubro. O motivo do adiamento está relacionado a questões regulatórias sobre mecanismos de staking e de subscrição/recompra física. Em contraste, o progresso do staking do ETF de Ethereum em Hong Kong tem sido mais rápido; no dia 11 de abril, a Bosera Asset Management obteve aprovação regulatória para permitir staking de até 30% das suas posições em Ethereum a partir de 25 de abril de 2025. No dia 18 de abril, a Hua Xia Fund está prestes a lançar serviços de staking para seu ETF de Ethereum à vista, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.

Com base na experiência anterior da aprovação de ETFs de Bitcoin e Ethereum, Hong Kong geralmente lidera os Estados Unidos. Assim, após a liberação inicial de staking em Hong Kong, o mercado espera amplamente que os reguladores dos EUA também cheguem em breve a um quadro regulatório relacionado, promovendo a aprovação final do ETF de Ethereum à vista. Uma vez que essa ação seja realizada, não só impulsionará a Ethereum.