A onda RWA chegou: cinco perspectivas para interpretar as novas oportunidades de ativos em toda a cadeia.

Toda quinta-feira às sete e meia da noite, o pequeno bar de encriptação abre pontualmente! Desde jargões de investimento, histórias de empreendedorismo, grandes altos e baixos de projetos, até comentários sobre tendências quentes, armadilhas de airdrop, previsões de setores... nós falamos sobre os tópicos de Web3 que você quer ouvir de uma forma fácil! Diante das mudanças nas políticas regulatórias e das surpresas de conformidade ------ não se preocupe! Um advogado experiente irá interpretar pessoalmente os eventos regulatórios em destaque, trazendo insights sobre as tendências!

Este episódio da pequena taberna de encriptação foca na onda de RWA (ativos do mundo real) e, junto com os convidados, explora os papéis ao longo da cadeia de RWA, projetos de mercado, perspectivas do setor, mudanças regulatórias e oportunidades de investimento. Os RWA, como ponte entre as finanças tradicionais e as novas finanças, estão a atrair a atenção global. A formação de convidados deste episódio é poderosa, abrangendo perspectivas técnicas, de incubação, estratégicas e de conformidade, e juntos, através de cinco perguntas, proporcionarão uma interpretação profunda e fácil para os ouvintes!

Apresentador: Bem-vindos à oitava edição do pequeno bar de encriptação! RWA é um tema quente no momento, vamos sair da perspectiva tradicional e discutir as oportunidades de exploração ao longo de toda a cadeia. A cada edição, focamos em tópicos influentes, apresentados por dois anfitriões. Agora, por favor, que o convidado se apresente, começando pelo Dr. Beihai!

Dr. Beihai: Olá a todos, eu sou Beihai, entrei no setor em 2014, inicialmente trabalhando no desenvolvimento de BTC, com 11 anos de experiência na indústria. Participei e testemunhei a construção do DeFi de 0 a 1, atualmente focado no BlockValley, criando infraestrutura de liquidez em cadeia para RWA. A infraestrutura de blockchain está fazendo com que os limites entre ativos reais e virtuais se fundam gradualmente, com um enorme potencial futuro.

O projeto em que estou, BlockValley, está a construir uma infraestrutura de liquidez de cadeia completa, semelhante a uma ponte para a circulação de stablecoins entre cadeias. No futuro, poderão existir milhares de stablecoins, e a circulação entre cadeias necessitará do suporte de protocolos descentralizados. Permitimos que qualquer ativo realize uma livre circulação através de contratos inteligentes, como uma atualização em cadeia para os pagamentos e liquidações do Web2. Por exemplo, os usuários não precisam de transferências entre bancos, os ativos em cadeia podem ser liquidadas diretamente, com maior eficiência. No futuro, os ativos não estarão mais limitados a uma única cadeia ou a um único Token, e 100 stablecoins poderão circular livremente através da infraestrutura.

Advogado Sedutor: Olá a todos, sou o Advogado Sedutor, entrei no mundo das criptomoedas desde o surgimento das inscrições em Bitcoin, ativo em investimentos em blockchain. Não sou formado em direito, mas fui inspirado por séries de TV a seguir o caminho da lei, depois estudei Direito em Hong Kong e trabalhei no tribunal. Estou muito feliz por participar do tópico RWA de hoje e discutir e aprender com todos vocês.

Eliora：Olá a todos! Sou Eliora, focada na globalização Web3, construção de marcas e estratégias de mercado, e participei de vários projetos em cadeia. Hoje estou muito feliz em conversar com todos sobre RWA, ansiosa por uma troca de ideias!

Dr. Zhao: Olá a todos, eu sou o Dr. Zhao, entrei no setor em 2018, focando na operação de produtos de exchanges e mercado, tendo participado na construção de várias exchanges na China, Índia e Hong Kong. Agora estou iniciando o Laboratório de Experimentos da Onda RWA, acreditando que RWA é a ponte entre as finanças tradicionais e as novas finanças, não apenas uma tendência de curto prazo, mas uma importante via a longo prazo. Nós oferecemos serviços de consultoria RWA, organização legal e construção de negócios.

Apresentador: Esta noite temos um leque diversificado de convidados, com diferentes experiências, e esperamos uma discussão aprofundada! O tempo está quase esgotado, vamos entrar diretamente no assunto.

Q1: Como estão os convidados a participar nesta onda de RWA, em que papéis e de que forma?

Dr. Beihai: A implementação do RWA não é apenas a tokenização de ativos, mas também uma transformação das relações de produção e sociais. Os ativos do mundo real superam em muito o volume do mercado de criptomoedas, podendo alcançar mais de 16 trilhões de dólares nos próximos 5 anos, e a entrada no mercado de criptomoedas irá reestruturar o ecossistema da indústria. O blockchain retorna à essência de liquidação e pagamento, tornando-se a infraestrutura de base, semelhante ao protocolo TCP/IP da internet.

A BlockValley é posicionada como um hub de conexão, ligando o mercado interno e externo, Web2 e Web3, ativos on-chain e off-chain, ativos reais e virtuais. Através de consultoria, incubação de plataformas, distribuição e emissão, conectamos "pessoas, mercadorias, locais", realizando o fluxo de valor RWA. Por exemplo, empresas listadas podem usar nossos serviços para colocar ativos on-chain, atrair usuários on-chain, abrir um segundo campo de batalha e formar um crescimento a longo prazo.

A liquidez de ativos em toda a cadeia é o núcleo do RWA. Os ativos financeiros tradicionais estão limitados a bancos ou corretoras, enquanto os ativos em cadeia realizam a circulação descentralizada através de contratos inteligentes. Por exemplo, ouro e propriedades podem ser mapeados como certificados em cadeia e negociados a qualquer momento, sem necessidade de intermediários. A BlockValley oferece suporte à infraestrutura, garantindo uma circulação sem costura entre cadeias e ativos, reduzindo os custos de confiança.

Dr. Zhao: O Laboratório de Ondas RWA é um coletivo de incubadoras que integra tecnologia, produtos e recursos de marca, oferecendo serviços RWA para empresas listadas e empresas tradicionais. Ajudamos os clientes a organizar a estrutura de ações, o quadro legal e a lógica de negócios, auxiliando na emissão de projetos RWA. O RWA é semelhante à onda de grandes dados de 2015 ou à onda "Internet+", onde as empresas tradicionais precisam fazer a transição das finanças tradicionais para as novas finanças em blockchain. Eliminamos a diferença de percepção e informação, ajudando as empresas a participar da onda. Por exemplo, empresas listadas na bolsa de Hong Kong e na bolsa americana podem desenvolver conosco planos RWA em conformidade, atraindo fundos em blockchain.

Eliora: O conceito de RWA é diversificado, incluindo stablecoins, ativos securitizados, entre outros, com formas e resultados distintos. Atuamos como emissores de RWA na cadeia e provedores de soluções, com o núcleo sendo a infraestrutura de liquidez em toda a cadeia. Lançamos a stablecoin nativa VUSD, que suporta transações cross-chain sem ponte, permitindo que ativos RWA sejam emitidos em uma determinada blockchain, onde os usuários podem comprar sem problemas com VUSD, resolvendo os pontos críticos de liquidez na cadeia. Os RWA devem atender à conveniência de compra para usuários globais e à transparência dos contratos inteligentes. Através do design de infraestrutura e Tokenomics, apoiamos os projetos a realizar a circulação de ativos em toda a cadeia.

Advogado astuto: desempenhamos três papéis na onda RWA:

1. Divulgação de conceitos: através de transmissões ao vivo, eventos e partilhas com os órgãos judiciais, educar empresas e entidades reguladoras sobre RWA, respondendo a consultas de clientes sobre a adequação à emissão de RWA.

2. Serviços jurídicos: projetar estruturas de SPV para empresas que emitem RWA para isolar riscos, recomendar locais de registro offshore como as Ilhas Cayman e BVI, fornecer suporte ao quadro de conformidade de Hong Kong.

3. Planeamento futuro: integrar recursos de instituições licenciadas, empresas de tecnologia e empresas de consultoria, criando um serviço de incubação RWA de uma só paragem, ajudando os clientes a emitir com facilidade.

Nós temos a Conformidade como núcleo, conectando empresas ao ecossistema on-chain.

Q2: Qual projeto RWA no país merece atenção? Qual é o projeto RWA que tem sido amplamente discutido recentemente?

Better Call Saul: Uma empresa listada é uma grande empresa de fabricação e aluguel de equipamentos de infraestrutura. Seu NFT está atrelado a 50.000 direitos de dividendos em dinheiro por ano, entre 2025 e 2027, e os usuários podem se tornar embaixadores da marca ao bloquear o NFT através de um mini-programa. Produtos digitais RWA colaboram com uma empresa digital, mapeando os direitos de uso e operação do equipamento, sem transferência de propriedade.

Mas suas operações apresentam riscos de conformidade:

1. Falta de tecnologia: apenas usar pequenos programas em vez de contratos inteligentes para a certificação, falta de transparência na cadeia, proteção insuficiente dos direitos dos usuários.

2. Cinza regulatória: embora se autodenomine um produto não financeiro, na essência envolve rendimento securitizado, similar às ações dos EUA e RWA de Hong Kong que requerem a colaboração de instituições licenciadas (como corretoras, custodiante). A regulamentação nacional considera RWA como valores mobiliários, o que representa um grande risco no futuro.

A empresa tem um histórico de capital estatal, podendo ter "jogos domésticos", mas não é amigável para os usuários.

Outros projetos RWA, estou mais interessado em finanças tradicionais, como projetos de tokenização de ações americanas, de algumas plataformas conhecidas, a eficiência da circulação de ativos em blockchain é maior, representando uma tendência futura.

Eliora: Eu aprendi sobre alguns projetos RWA de empresas listadas na China, muitos deles são de auto-compra e venda, sem sucesso em financiamento, com forte componente especulativo, e o valor das discussões é limitado. O verdadeiro valor do RWA reside na influência global, financiamento e criação contínua de valor na cadeia, mas muitos projetos locais são "chineses jogando entre si", carecendo de atributos nativos de Crypto, sem realizar circulação transnacional ou implementação ecológica. Em comparação, projetos com maior espaço de arbitragem na cadeia merecem mais atenção.

Dr. Beihai: Os projetos RWA no país estão desconectados do ecossistema on-chain. Alguns projetos são direcionados a usuários Web2, e não a jogadores on-chain, semelhantes à operação de plataformas de colecionáveis digitais. Os colecionáveis digitais no país, devido à proibição de NFTs, foram integrados através de pagamentos de terceiros e do mercado secundário, conferindo atributos especulativos, mas o alvo são usuários off-chain, e não transações on-chain.

Recentemente, as ações A da China têm se concentrado em RWA, como uma certa empresa de IA que arrecadou bilhões para se posicionar, mas na maioria das vezes é para posicionamento estratégico ou necessidades de financiamento, e não para implementação em blockchain. O volume de transações de RWA em blockchain é baixo, como projetos de tokenização de ouro, onde algumas posições têm apenas cerca de 60 endereços institucionais, com pouca participação de investidores individuais. Algumas blockchains públicas estão se preparando para a infraestrutura de RWA, e no futuro, com a melhoria da modularização, a separação entre o tradicional e o blockchain será reduzida. Empresas listadas podem atrair usuários de blockchain por meio de canais de conformidade, abrindo um segundo campo de batalha e formando um ciclo virtuoso.

Dr. Zhao: A empresa em questão tem divulgação de informações insuficiente e atualmente está mais em uma fase de especulação. RWA pode ser dividido em categorias tangíveis e intangíveis, devendo possuir atributos de Crypto Native. Sob a perspectiva da descentralização, RWA é a ponte que conecta as finanças tradicionais às novas finanças, semelhante ao período de transição estabelecido pela dinastia Yuan, onde pode haver uma "segunda colheita" de fundos tradicionais sobre os usuários na blockchain.

A avaliação de RWA deve considerar a integridade da Internet das Coisas em relação aos dados registrados na blockchain. Por exemplo, projetos relacionados à energia de algumas grandes empresas de tecnologia (como estações de carregamento e armazenamento de energia) apresentam dados claros e rastreáveis, possuindo potencial de valor. Nos EUA, alguns RWA de estações de carregamento também têm uma base sólida. Por outro lado, projetos físicos com dados incompletos têm grande espaço para especulação, mas baixa viabilidade a longo prazo.

Q3: Qual é a perspectiva de tamanho do mercado RWA? Onde estão concentradas as principais oportunidades de mercado em termos de países, indústrias e setores?

Dr. Zhao: O potencial do mercado RWA é enorme, com os Estados Unidos, China e União Europeia como os principais jogadores. Projetos com dados completos têm o maior potencial, como a tokenização do mercado de ações dos EUA, que é popular devido à clareza dos dados de negociação e facilidade de registro na blockchain; as stablecoins também são amplamente populares devido à sua simplicidade e transparência.

Os direções da indústria incluem:

1. Energia: dados de projetos de geração de eletricidade (biomassa, armazenamento), estações de carregamento, etc. temos estado em contacto recente principalmente com empresas de eletricidade, intensivas em capital e com dados rastreáveis.

2. Bebidas alcoólicas de alta gama: como uma marca de uísque conhecida, com uma longa história e auditoria completa, cujo valor cresce com o tempo, podendo alcançar um bom rendimento anual. Através da divisão de RWA (como a tokenização de barris de carvalho), reduzindo o limiar para investidores de varejo.

No que diz respeito ao país, a infraestrutura de dados dos Estados Unidos é líder, e eu acho que a China tem um grande potencial em energia e RWA de bebidas alcoólicas. As empresas devem aproveitar a integridade dos dados e a conformidade para conquistar uma vantagem no mercado.

Eliora: O tamanho do mercado RWA pode chegar a 16 trilhões, muito além do mundo das criptomoedas. Em termos de perspectivas, o RWA pode não ser adequado para usuários do Web3 na China, pois há um maior espaço para arbitragem on-chain. Países em desenvolvimento (como a Indonésia) enfrentam escassez de produtos financeiros e baixa liquidez no mercado de ações, e o RWA oferece oportunidades de investimento em ativos de qualidade. Por exemplo, a demanda por seguros de 20 dólares mensais dos usuários do Sudeste Asiático pode ser atendida através do RWA, melhorando a capacidade de preservação de ativos.

Dr. Beihai: O mercado RWA tem um volume enorme, todas as empresas podem emitir várias linhas de produção RWA, e continuará a crescer nos próximos 5-10 anos. No ano passado, as empresas conseguiram um duplo aumento comprando BTC e ETH; este ano, o risco de entrar em alta é grande, e o RWA torna-se uma escolha mais segura, podendo acomodar grandes volumes de capital.

Oportunidades concentradas em:

1. Regiões amigáveis à regulamentação: Hong Kong, Singapura, Oriente Médio (como Abu Dhabi) têm regulamentação e incentivam a inovação, adequadas para a emissão de RWA.

2. Seis grandes indústrias: ativos financeiros de mainstream (títulos, valores mobiliários, metais preciosos), direitos de locação (terras, propriedades, fábricas, automóveis), direitos de receita (gestão empresarial, P2P, energia), ativos físicos que podem ser convertidos (vinho, bolachas, têxteis), mercados emergentes (créditos de carbono), fundos (family office, private equity, fundos públicos emitidos através de SPV para RWA).

RWA mapeia uma prima de liquidez de 3%-8% na cadeia, e esse pequeno prêmio é suficiente para decidir a vida ou a morte na competição da indústria tradicional, atraindo empresas para o mercado.

Advogado astuto: eu acho que o futuro do RWA está concentrado nos EUA, na China e na Europa, com os EUA liderando a tendência e a China apresentando um "jogo característico". Embora o país ainda não tenha acompanhado completamente a onda da blockchain, produtos como coleções digitais e outras versões "cortadas" do RWA atraem investimentos. No futuro, a China pode formar dois modos, dentro e fora da parede, semelhante ao caminho de desenvolvimento da internet. Na indústria, ativos financeiros, eletricidade e ativos físicos têm o maior potencial, necessitando de uma combinação de regulamentação local e demanda de mercado.

Q4: O que as pessoas têm a dizer sobre as novas mudanças na regulamentação global de RWA em 2025?

Advogado charmoso: A tendência de regulamentação RWA em direção à gestão de securitização:

União Europeia: MiCA entra em vigor plenamente em 2025, detalhando medidas de segundo e terceiro nível, considerando alguns RWA como valores mobiliários, exigindo divulgação e registro, enfatizando KYC e AML.

Estados Unidos: A SEC publicou diretrizes para o registro de títulos tokenizados, acelerando a implantação de instituições tradicionais (como algumas grandes instituições financeiras), em conjunto com as estratégias de encriptação de certos políticos.