Quando o preço de marca se torna uma arma: Análise dos riscos sistemáticos do mercado de Futuros Perpétuos
Em março de 2025, um token de nicho JELLY desencadeou uma tempestade de liquidação de milhões de dólares na plataforma Hyperliquid. Este evento revelou a potencial vulnerabilidade do mecanismo de preço de marca no mercado de Futuros Perpétuos, bem como o efeito de espada de dois gumes do design inovador de pools de liquidez.
Futuros Perpétuos: a Paradoxo Central entre a Falsa Segurança e a Tendência de Liquidação
O preço de marca é um conceito central na negociação de Futuros Perpétuos, geralmente calculado com base em fatores como preço índice, taxa de financiamento e último preço de negociação. No entanto, esse design é facilmente manipulável no mercado de altcoins com baixa liquidez.
O motor de liquidação, como o núcleo do controle de risco da plataforma, costuma adotar parâmetros de disparo conservadores, o que pode levar a situações em que os traders são "liquidadas antecipadamente". Em condições de mercado extremas, os interesses da plataforma e dos usuários podem entrar em um desvio sutil.
Quando o preço de marca está distorcido, o julgamento do motor de liquidação também se torna impreciso. No mercado de altcoins, devido à limitação das fontes de dados, o algoritmo de mediana pode ter dificuldade em eliminar valores aberrantes, podendo ser explorado por atacantes.
Dilema dos Oráculos: A exaustão da liquidez torna-se uma arma de ataque
Os oráculos, como ponte entre dados on-chain e off-chain, têm a sua fiabilidade a influenciar diretamente a segurança dos protocolos DeFi. No entanto, um oráculo "honesto" não é sinónimo de reportar preços "razoáveis".
Os atacantes podem manipular mercados externos para influenciar indiretamente os dados reportados pelo oráculo, sem a necessidade de invadir diretamente o sistema do oráculo. Este tipo de ataque de "manipulação de mercado" é especialmente comum em ativos com baixa liquidez.
Ataques geralmente escolhem tokens com liquidez extremamente baixa e fontes de dados de oráculos concentradas como alvos. Ao concentrar compras em um curto período de tempo, é possível facilmente elevar o preço, poluir os dados do oráculo, afetando assim o preço de marca e o mecanismo de liquidação das plataformas de derivativos.
Análise dos riscos estruturais do Hyperliquid
O design do cofre HLP da plataforma Hyperliquid, embora inovador, também oferece oportunidades que podem ser exploradas por atacantes:
HLP é tanto um formador de mercado como uma contraparte de liquidação, permitindo que os atacantes possam prever com precisão o "preço de marca" do seu "ponto de entrada tóxico".
O pool de liquidação compartilha colaterais com outros pools de fundos e, em situações extremas, pode contornar o mecanismo ADL, concentrando o risco no tesouro HLP.
O mecanismo de oráculo depende excessivamente dos dados de algumas poucas exchanges, tornando-se suscetível a manipulações sincronizadas.
Revisão do Incidente de Ataque Jelly-My-Jelly
O atacante implementou este ataque cuidadosamente planejado através das seguintes etapas:
Estabelecer uma grande quantidade de posições short de JELLY na Hyperliquid.
Sincronizar o aumento do preço à vista do JELLY em várias bolsas.
Utilizar dados de oráculo contaminados para acionar a liquidação da própria posição de venda.
Transferir as perdas para o tesouro HLP, enquanto lucra no mercado externo.
Este ataque expôs os riscos sistemáticos no mercado de Futuros Perpétuos em relação ao mecanismo de preço de marca, design de oráculos e lógica de liquidação. Ele nos lembra que, ao buscar eficiência, devemos também estar atentos à vulnerabilidade que pode ser causada pela dependência excessiva de algoritmos.
No futuro, o mercado de Futuros Perpétuos precisará encontrar um equilíbrio entre o design algorítmico e a teoria dos jogos, construindo um mecanismo de preços e um sistema de controle de riscos verdadeiramente resistentes à manipulação. Somente assim, será possível manter a vitalidade da inovação enquanto se oferece um ambiente de negociação mais seguro e mais confiável para os usuários.
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blocksnark
· 12h atrás
Quem mais se atreve a tocar neste buraco de lixo?
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Web3ExplorerLin
· 12h atrás
paradoxo fascinante: os preços de marca são literalmente a versão blockchain do gato de Schrödinger, para ser sincero...
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ser_ngmi
· 12h atrás
Todo é idiotas fazer as pessoas de parvas
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HalfBuddhaMoney
· 12h atrás
fazer as pessoas de parvas 了就割了 慌啥 这才刚开始
Ver originalResponder0
FreeRider
· 12h atrás
Mard fez as pessoas de parvas novamente. Quem vai testar o XTZ?
Os riscos do mercado de Futuros Perpétuos: o evento JELLY revela o risco do preço de marca e do mecanismo de liquidação
Quando o preço de marca se torna uma arma: Análise dos riscos sistemáticos do mercado de Futuros Perpétuos
Em março de 2025, um token de nicho JELLY desencadeou uma tempestade de liquidação de milhões de dólares na plataforma Hyperliquid. Este evento revelou a potencial vulnerabilidade do mecanismo de preço de marca no mercado de Futuros Perpétuos, bem como o efeito de espada de dois gumes do design inovador de pools de liquidez.
Futuros Perpétuos: a Paradoxo Central entre a Falsa Segurança e a Tendência de Liquidação
O preço de marca é um conceito central na negociação de Futuros Perpétuos, geralmente calculado com base em fatores como preço índice, taxa de financiamento e último preço de negociação. No entanto, esse design é facilmente manipulável no mercado de altcoins com baixa liquidez.
O motor de liquidação, como o núcleo do controle de risco da plataforma, costuma adotar parâmetros de disparo conservadores, o que pode levar a situações em que os traders são "liquidadas antecipadamente". Em condições de mercado extremas, os interesses da plataforma e dos usuários podem entrar em um desvio sutil.
Quando o preço de marca está distorcido, o julgamento do motor de liquidação também se torna impreciso. No mercado de altcoins, devido à limitação das fontes de dados, o algoritmo de mediana pode ter dificuldade em eliminar valores aberrantes, podendo ser explorado por atacantes.
Dilema dos Oráculos: A exaustão da liquidez torna-se uma arma de ataque
Os oráculos, como ponte entre dados on-chain e off-chain, têm a sua fiabilidade a influenciar diretamente a segurança dos protocolos DeFi. No entanto, um oráculo "honesto" não é sinónimo de reportar preços "razoáveis".
Os atacantes podem manipular mercados externos para influenciar indiretamente os dados reportados pelo oráculo, sem a necessidade de invadir diretamente o sistema do oráculo. Este tipo de ataque de "manipulação de mercado" é especialmente comum em ativos com baixa liquidez.
Ataques geralmente escolhem tokens com liquidez extremamente baixa e fontes de dados de oráculos concentradas como alvos. Ao concentrar compras em um curto período de tempo, é possível facilmente elevar o preço, poluir os dados do oráculo, afetando assim o preço de marca e o mecanismo de liquidação das plataformas de derivativos.
Análise dos riscos estruturais do Hyperliquid
O design do cofre HLP da plataforma Hyperliquid, embora inovador, também oferece oportunidades que podem ser exploradas por atacantes:
HLP é tanto um formador de mercado como uma contraparte de liquidação, permitindo que os atacantes possam prever com precisão o "preço de marca" do seu "ponto de entrada tóxico".
O pool de liquidação compartilha colaterais com outros pools de fundos e, em situações extremas, pode contornar o mecanismo ADL, concentrando o risco no tesouro HLP.
O mecanismo de oráculo depende excessivamente dos dados de algumas poucas exchanges, tornando-se suscetível a manipulações sincronizadas.
Revisão do Incidente de Ataque Jelly-My-Jelly
O atacante implementou este ataque cuidadosamente planejado através das seguintes etapas:
Este ataque expôs os riscos sistemáticos no mercado de Futuros Perpétuos em relação ao mecanismo de preço de marca, design de oráculos e lógica de liquidação. Ele nos lembra que, ao buscar eficiência, devemos também estar atentos à vulnerabilidade que pode ser causada pela dependência excessiva de algoritmos.
No futuro, o mercado de Futuros Perpétuos precisará encontrar um equilíbrio entre o design algorítmico e a teoria dos jogos, construindo um mecanismo de preços e um sistema de controle de riscos verdadeiramente resistentes à manipulação. Somente assim, será possível manter a vitalidade da inovação enquanto se oferece um ambiente de negociação mais seguro e mais confiável para os usuários.