O impacto das pensões no mercado de criptomoedas: a assinatura da ordem executiva de Trump gera discussão

Recentemente, uma ordem executiva de grande impacto atraiu a atenção generalizada do setor financeiro. Esta ordem executiva permite que os planos de poupança para aposentadoria 401(k) invistam em ativos mais diversificados, incluindo capital privado, imóveis e encriptação. Isso significa que até 8,7 trilhões de dólares em fundos de pensão podem entrar no campo da encriptação, o que terá um impacto significativo no mercado de criptomoedas e no sistema de pensões.

O sistema de pensões dos Estados Unidos é composto por três partes principais: um plano nacional gerido pelo governo, um plano de pensões de adesão voluntária por parte dos indivíduos, e um plano 401(k) gerido principalmente por empresas. O plano 401(k) é um plano de benefícios de reforma para empresas privadas estabelecido pela Lei do Imposto de Renda Interno de 1978, em que empregadores e empregados fazem contribuições conjuntas, permitindo que os empregados escolham os seus próprios portfólios de investimento e usufruam de benefícios fiscais.

Até 31 de março de 2025, o total de ativos de todos os planos de aposentadoria de contribuição definida patrocinados por empregadores alcançou 12,2 trilhões de dólares, dos quais o plano 401(k) detém 8,7 trilhões de dólares. Atualmente, esses fundos estão principalmente investidos em fundos de ações e fundos mistos.

A nova ordem executiva permitirá que os planos 401(k) invistam em fundos de private equity, Bitcoin e outras encriptações, bem como em outros ativos alternativos. Esta medida não só alarga os canais de investimento dos fundos de pensões, como também proporciona um reconhecimento de maior nível para os ativos encriptados.

Para o mercado de criptomoedas, esta política pode trazer mudanças significativas. Espera-se que surjam uma grande quantidade de produtos de ativos criptográficos na forma de ETFs. Mais importante ainda, uma vez que os fundos de pensões geralmente têm um horizonte de investimento mais longo, isso pode reforçar o suporte de preços das criptomoedas mainstream, e até mesmo pode levar à sua transformação de ativos de risco em ativos de refúgio.

No entanto, esta política também levantou algumas preocupações. Os participantes do setor financeiro tradicional apontam que as altas taxas e a baixa liquidez dos ativos alternativos podem ser prejudiciais para os investidores individuais. Além disso, o desenvolvimento e a popularização de novos produtos também requerem algum tempo.

A reação do mercado a esta notícia parece estar atrasada. O preço do Bitcoin subiu apenas 2% nas 24 horas após o anúncio, mas ultrapassou os 122.000 dólares alguns dias depois. Em comparação, a reação do Ethereum foi mais rápida, com um aumento significativo no preço nas 24 horas após o anúncio, ultrapassando os 4.000 dólares a 8 de agosto.

Apesar de o Bitcoin e o Ethereum terem registado aumentos, a valorização do Ethereum é mais evidente. A análise do mercado indica que isso pode estar relacionado com o aumento das posições dos investidores institucionais, o apoio de grandes instituições de ETF e algumas opiniões do mercado.

Em comparação, a maioria das altcoins continua a ter um desempenho fraco, exceto por algumas altcoins blue-chip. Isso pode ser porque os investidores institucionais tendem a escolher criptomoedas mainstream com menor risco.

Vale a pena notar que os últimos dados de emprego divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA mostram que o número de empregos não agrícolas em julho cresceu menos do que o esperado, e a taxa de desemprego aumentou ligeiramente, o que aumentou as expectativas de um possível corte nas taxas de juro pela Reserva Federal. O mercado prevê uma probabilidade de 88,4% de que a Reserva Federal corte as taxas em 25 pontos base em setembro.