A receita do data center da Nvidia atingiu 39,1 bilhões de dólares no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026, com os envios de Blackwell a aumentar e os sistemas Rubin a chegarem antes de 2028.
A AMD e a Intel estão ganhando participação nas margens, mas não conseguem quebrar o ecossistema CUDA da Nvidia e as vantagens da cadeia de suprimentos até 2028.
Mesmo com uma potencial participação do governo na Intel, a construção da infraestrutura de IA medida em trilhões apoia o poder de precificação da Nvidia ao longo da década.
10 ações que gostamos mais do que a Nvidia ›
Wall Street está cada vez mais cautelosa com a crescente competição no mercado de chips de inteligência artificial (AI). Enquanto a Nvidia (NASDAQ: NVDA) continua a dominar com mais de 80% do mercado de treinamento e implementação de IA, os rivais estão começando a conquistar vitórias significativas em design. A Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) garantiu a adoção de seus chips MI300X na Meta Platforms, Microsoft e OpenAI. Enquanto isso, a Intel (NASDAQ: INTC) está em negociações com o governo dos EUA sobre um potencial apoio a investimentos para acelerar sua expansão de fabricação e fundição.
Os ursos argumentam que a quota de mercado da Nvidia é insustentavelmente alta, especialmente numa indústria propensa a interrupções, mas essa visão perde a perspectiva mais ampla. O mercado de hardware de IA está a crescer de centenas de bilhões para trilhões, portanto até uma quota menor de um bolo muito maior pode gerar enormes lucros. Mais importante, a Nvidia mantém uma vantagem de pilha completa que integra hardware, Compute Unified Device Architecture (CUDA) software, suporte ao ecossistema e adoção por desenvolvedores, criando um fosso que os concorrentes ainda não conseguiram igualar.
Fonte da imagem: Getty Images. ## O vento favorável de um trilhão de dólares que ninguém está a calcular corretamente
Esqueça as preocupações sobre a saturação do mercado. Os números contam uma história diferente. Os quatro grandes hiperescaladores estão a caminho de gastar $300 bilhões em infraestrutura de IA em 2025, de acordo com Morgan Stanley. O comutador de rede de IA de backend, um proxy direto para a escala do cluster de unidade de processamento gráfico (GPU), ultrapassará $100 bilhões entre 2025 e 2029, segundo o Dell'Oro Group. A Omdia prevê que o mercado de aceleradores de nuvem e data centers atingirá $151 bilhões até 2029, com um crescimento apenas a moderar, não a reverter, após 2026.
Os resultados do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 da Nvidia colocam esta oportunidade em perspetiva. A receita total atingiu 44,1 mil milhões de dólares para o trimestre, com a receita do centro de dados a gerar sozinha 39,1 mil milhões de dólares. Isso não é um erro de digitação -- 39,1 mil milhões de dólares em três meses provenientes de centros de dados. A esta escala, mesmo que a Nvidia perca 10 pontos de quota de mercado, a oportunidade absoluta em dólares continua a crescer. Quando o seu mercado endereçado está a expandir-se em centenas de mil milhões anualmente, não precisa de uma quota monopolista para aumentar a receita.
A história continua## O fosso que todos subestimam
A Nvidia domina não porque constrói os chips mais rápidos, mas porque possui a pilha. O CUDA tornou-se o ambiente padrão para treinar grandes modelos, ancorando desenvolvedores, frameworks e ferramentas ao ecossistema da Nvidia. O NVLink e o NVSwitch dão às suas GPUs a capacidade de se comunicarem a larguras de banda que o PCI Express não consegue igualar, permitindo que o treinamento escale de forma contínua por todo o rack.
A montante, os estrangulamentos são ainda mais decisivos. A capacidade de embalagem avançada para CoWoS na Taiwan Semiconductor é limitada, mesmo com a produção prevista para quase dobrar em 2025 e expandir novamente em 2026. Relatórios da indústria indicam que a Nvidia assegurou a maior parte dessa alocação, deixando os rivais com menos espaço para enviar em grande escala.
A memória de alta largura de banda é o segundo ponto crítico. SK Hynix continua a ser o principal fornecedor da Nvidia, com Micron e Samsung Electronics ainda a aumentar a capacidade. O acesso prioritário aos nós de memória de alta largura de banda de próxima geração garante que os aceleradores da Nvidia atinjam volume enquanto outros aguardam na fila.
Esta combinação de bloqueio de software, escalabilidade de interconexão e alocação privilegiada de suprimentos não é uma vantagem passageira. É uma barreira estrutural medida em anos. Mesmo que os concorrentes projetem alternativas fortes, eles não conseguem atingir um volume significativo sem acesso a esses mesmos recursos. É por isso que a avaliação premium da Nvidia não se trata apenas de participação de mercado. Trata-se de possuir os trilhos sobre os quais a economia de IA opera.
Por que a AMD e a Intel não conseguem quebrar o reino
A AMD é uma verdadeira concorrência -- não vamos fingir o contrário. As instâncias ND MI300X da Azure estão geralmente disponíveis, a Meta usa publicamente chips da classe MI300 para inferência Llama, e a OpenAI sinalizou que usará os chips mais recentes da AMD juntamente com outros.
O ROCm 7 e a AMD Developer Cloud melhoraram genuinamente o suporte ao software. Mas aqui está a realidade: a receita total do centro de dados da AMD foi de 3,2 bilhões de dólares no último trimestre, impulsionada em grande parte por unidades de processamento central EPYC, não por GPUs. A Nvidia faz isso em cerca de uma semana.
A AMD ganha em relação ao preço-desempenho para cargas de trabalho específicas, especialmente em inferência. Isso dá aos hyperscalers uma vantagem nas negociações e limita o preço da Nvidia na margem. Mas quebrar a gravidade do CUDA requer mais do que hardware competitivo -- é necessária uma revolução de software que não acontecerá até 2028.
A situação da Intel é ainda mais interessante com relatos de que a administração Trump está a considerar uma participação do governo. Se isso acontecer, a Intel obtém capital mais barato, fábricas estabilizadas e tratamento preferencial para contratos governamentais.
Mas isso não resolve o bloqueio do CUDA, a escalabilidade do NVLink ou o ritmo da plataforma da Nvidia. O Gaudi 3 está sendo enviado através da AI Factory da Dell Technologies e da IBM Cloud, visando um melhor desempenho de custo em relação ao H100 em cargas de trabalho selecionadas. Mas ainda está atrás do H200 e do Blackwell em desempenho absoluto e suporte ao ecossistema.
O caminho para 2028
O cenário base até 2028 é simples: o crescimento da demanda mais a inovação da plataforma mantém a Nvidia no topo das cargas de trabalho de treinamento, enquanto a AMD e a Intel se expandem como alternativas otimizadas em termos de custo. A Nvidia mantém uma participação de 70% a 80% no treinamento e perde alguma participação em inferência para alternativas mais baratas, mas cresce em receita absoluta com a expansão do mercado. Os pessimistas se preocupam com chips personalizados, restrições de energia ou choques de oferta, mas nenhuma dessas ameaças se materializa rapidamente o suficiente para desviar a história antes de 2028.
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George Budwell tem posições na Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. O Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Intel, International Business Machines, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. O Motley Fool recomenda as seguintes opções: calls long de janeiro de 2026 a $395 na Microsoft, calls short de agosto de 2025 a $24 na Intel, e calls short de janeiro de 2026 a $405 na Microsoft. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Aqui está o motivo pelo qual a Nvidia supera até 2028, foi publicado originalmente pelo The Motley Fool
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Aqui está o motivo pelo qual a Nvidia se destaca até 2028
Pontos Chave
Wall Street está cada vez mais cautelosa com a crescente competição no mercado de chips de inteligência artificial (AI). Enquanto a Nvidia (NASDAQ: NVDA) continua a dominar com mais de 80% do mercado de treinamento e implementação de IA, os rivais estão começando a conquistar vitórias significativas em design. A Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) garantiu a adoção de seus chips MI300X na Meta Platforms, Microsoft e OpenAI. Enquanto isso, a Intel (NASDAQ: INTC) está em negociações com o governo dos EUA sobre um potencial apoio a investimentos para acelerar sua expansão de fabricação e fundição.
Os ursos argumentam que a quota de mercado da Nvidia é insustentavelmente alta, especialmente numa indústria propensa a interrupções, mas essa visão perde a perspectiva mais ampla. O mercado de hardware de IA está a crescer de centenas de bilhões para trilhões, portanto até uma quota menor de um bolo muito maior pode gerar enormes lucros. Mais importante, a Nvidia mantém uma vantagem de pilha completa que integra hardware, Compute Unified Device Architecture (CUDA) software, suporte ao ecossistema e adoção por desenvolvedores, criando um fosso que os concorrentes ainda não conseguiram igualar.
Fonte da imagem: Getty Images. ## O vento favorável de um trilhão de dólares que ninguém está a calcular corretamente
Esqueça as preocupações sobre a saturação do mercado. Os números contam uma história diferente. Os quatro grandes hiperescaladores estão a caminho de gastar $300 bilhões em infraestrutura de IA em 2025, de acordo com Morgan Stanley. O comutador de rede de IA de backend, um proxy direto para a escala do cluster de unidade de processamento gráfico (GPU), ultrapassará $100 bilhões entre 2025 e 2029, segundo o Dell'Oro Group. A Omdia prevê que o mercado de aceleradores de nuvem e data centers atingirá $151 bilhões até 2029, com um crescimento apenas a moderar, não a reverter, após 2026.
Os resultados do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 da Nvidia colocam esta oportunidade em perspetiva. A receita total atingiu 44,1 mil milhões de dólares para o trimestre, com a receita do centro de dados a gerar sozinha 39,1 mil milhões de dólares. Isso não é um erro de digitação -- 39,1 mil milhões de dólares em três meses provenientes de centros de dados. A esta escala, mesmo que a Nvidia perca 10 pontos de quota de mercado, a oportunidade absoluta em dólares continua a crescer. Quando o seu mercado endereçado está a expandir-se em centenas de mil milhões anualmente, não precisa de uma quota monopolista para aumentar a receita.
A história continua## O fosso que todos subestimam
A Nvidia domina não porque constrói os chips mais rápidos, mas porque possui a pilha. O CUDA tornou-se o ambiente padrão para treinar grandes modelos, ancorando desenvolvedores, frameworks e ferramentas ao ecossistema da Nvidia. O NVLink e o NVSwitch dão às suas GPUs a capacidade de se comunicarem a larguras de banda que o PCI Express não consegue igualar, permitindo que o treinamento escale de forma contínua por todo o rack.
A montante, os estrangulamentos são ainda mais decisivos. A capacidade de embalagem avançada para CoWoS na Taiwan Semiconductor é limitada, mesmo com a produção prevista para quase dobrar em 2025 e expandir novamente em 2026. Relatórios da indústria indicam que a Nvidia assegurou a maior parte dessa alocação, deixando os rivais com menos espaço para enviar em grande escala.
A memória de alta largura de banda é o segundo ponto crítico. SK Hynix continua a ser o principal fornecedor da Nvidia, com Micron e Samsung Electronics ainda a aumentar a capacidade. O acesso prioritário aos nós de memória de alta largura de banda de próxima geração garante que os aceleradores da Nvidia atinjam volume enquanto outros aguardam na fila.
Esta combinação de bloqueio de software, escalabilidade de interconexão e alocação privilegiada de suprimentos não é uma vantagem passageira. É uma barreira estrutural medida em anos. Mesmo que os concorrentes projetem alternativas fortes, eles não conseguem atingir um volume significativo sem acesso a esses mesmos recursos. É por isso que a avaliação premium da Nvidia não se trata apenas de participação de mercado. Trata-se de possuir os trilhos sobre os quais a economia de IA opera.
Por que a AMD e a Intel não conseguem quebrar o reino
A AMD é uma verdadeira concorrência -- não vamos fingir o contrário. As instâncias ND MI300X da Azure estão geralmente disponíveis, a Meta usa publicamente chips da classe MI300 para inferência Llama, e a OpenAI sinalizou que usará os chips mais recentes da AMD juntamente com outros.
O ROCm 7 e a AMD Developer Cloud melhoraram genuinamente o suporte ao software. Mas aqui está a realidade: a receita total do centro de dados da AMD foi de 3,2 bilhões de dólares no último trimestre, impulsionada em grande parte por unidades de processamento central EPYC, não por GPUs. A Nvidia faz isso em cerca de uma semana.
A AMD ganha em relação ao preço-desempenho para cargas de trabalho específicas, especialmente em inferência. Isso dá aos hyperscalers uma vantagem nas negociações e limita o preço da Nvidia na margem. Mas quebrar a gravidade do CUDA requer mais do que hardware competitivo -- é necessária uma revolução de software que não acontecerá até 2028.
A situação da Intel é ainda mais interessante com relatos de que a administração Trump está a considerar uma participação do governo. Se isso acontecer, a Intel obtém capital mais barato, fábricas estabilizadas e tratamento preferencial para contratos governamentais.
Mas isso não resolve o bloqueio do CUDA, a escalabilidade do NVLink ou o ritmo da plataforma da Nvidia. O Gaudi 3 está sendo enviado através da AI Factory da Dell Technologies e da IBM Cloud, visando um melhor desempenho de custo em relação ao H100 em cargas de trabalho selecionadas. Mas ainda está atrás do H200 e do Blackwell em desempenho absoluto e suporte ao ecossistema.
O caminho para 2028
O cenário base até 2028 é simples: o crescimento da demanda mais a inovação da plataforma mantém a Nvidia no topo das cargas de trabalho de treinamento, enquanto a AMD e a Intel se expandem como alternativas otimizadas em termos de custo. A Nvidia mantém uma participação de 70% a 80% no treinamento e perde alguma participação em inferência para alternativas mais baratas, mas cresce em receita absoluta com a expansão do mercado. Os pessimistas se preocupam com chips personalizados, restrições de energia ou choques de oferta, mas nenhuma dessas ameaças se materializa rapidamente o suficiente para desviar a história antes de 2028.
Deveria investir 1.000 dólares na Nvidia agora?
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A equipa de analistas do Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que acreditam serem as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora… e a Nvidia não estava entre elas. As 10 ações que foram selecionadas podem produzir retornos monstruosos nos próximos anos.
Considere quando a Netflix fez esta lista em 17 de dezembro de 2004... se você tivesse investido $1.000 na época da nossa recomendação, você teria $668.155!* Ou quando a Nvidia fez esta lista em 15 de abril de 2005... se você tivesse investido $1.000 na época da nossa recomendação, você teria $1.106.071!*
Agora, vale a pena notar que o retorno médio total do Stock Advisor é de 1.070% — um desempenho que supera o mercado em comparação com 184% para o S&P 500. Não perca a última lista dos 10 melhores, disponível quando você se inscrever no Stock Advisor.
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*Retornos do Stock Advisor a partir de 18 de agosto de 2025
George Budwell tem posições na Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. O Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Intel, International Business Machines, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. O Motley Fool recomenda as seguintes opções: calls long de janeiro de 2026 a $395 na Microsoft, calls short de agosto de 2025 a $24 na Intel, e calls short de janeiro de 2026 a $405 na Microsoft. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Aqui está o motivo pelo qual a Nvidia supera até 2028, foi publicado originalmente pelo The Motley Fool
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