Os e-mails correm pelo globo em milissegundos, mas o dinheiro ainda se move a passos lentos. Pode levar dias para fazer pagamentos, especialmente transações transfronteiriças — mais longo durante os fins de semana ou feriados. O resultado? Trilhões de dólares estão presos onde não podem gerar rendimento.
Esta ineficiência é mais do que um inconveniente — é um obstáculo sistêmico. Para empresas e instituições financeiras, o acesso atrasado à liquidez significa custos mais altos, capital de trabalho restrito e uma desvantagem estrutural num mundo que espera tudo em tempo real.
Stablecoins como o catalisador
A chegada das stablecoins provou que o dinheiro poderia mover-se à velocidade da internet. Hoje, trilhões de dólares em transações são liquidadas instantaneamente em trilhos de blockchain, com as stablecoins a fornecerem a liquidez em dólares que alimenta os mercados de cripto, pagamentos e remessas. Mas as stablecoins em si mesmas apenas resolvem metade do problema.
Gráfico: Média da Oferta de Stablecoins: Todas as Stablecoins *Fonte:
Eles oferecem velocidade, não rendimento. Os saldos de stablecoins, que totalizam centenas de bilhões de dólares, normalmente não rendem nada. Contraste isso com ativos de tesouraria tokenizados e fundos do mercado monetário, que são instrumentos de baixo risco e que geram rendimento, pagando a taxa livre de risco. O desafio é que as subscrições e resgates para dentro e fora desses produtos ainda operam em cronogramas assíncronos, muitas vezes T+2, bloqueando o capital investível necessário no curto prazo.
Convergência e composabilidade
A indústria agora está à beira da convergência. Os principais gestores de ativos do mundo agora oferecem fundos de mercado monetário tokenizados, com o BUIDL da BlackRock, por exemplo, ultrapassando 2 bilhões de dólares em ativos sob gestão.
Gráfico: Ativos do Mundo Real BUIDL *Fonte:
Esses fundos tokenizados podem transferir e liquidar instantaneamente, incluindo atomicamente, contra outros instrumentos tokenizados, como stablecoins. À medida que a atividade das stablecoins aumenta, também crescem as necessidades de gestão de caixa e tesouraria, para as quais os tesouros tokenizados são a solução ideal.
O que falta é o tecido conectivo. Sem uma infraestrutura neutra para permitir trocas atômicas, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre stablecoins e tesourarias tokenizadas, estamos apenas digitalizando velhas restrições. O verdadeiro avanço ocorre quando as instituições podem manter ativos sem risco e convertê-los instantaneamente em dinheiro a qualquer hora, sem intermediários, atrasos ou deslizamento de preços.
As apostas
As apostas são enormes. Apenas nos EUA, os depósitos bancários não remunerados totalizam quase $4,0 trilhões. Se mesmo uma fração fosse transferida para tesourarias tokenizadas e tornada instantaneamente conversível em stablecoins, desbloquearia centenas de bilhões de dólares em rendimento, enquanto preserva a plena liquidez. Isso não é uma eficiência marginal — é uma mudança estrutural nas finanças globais.
A história continuaCriticamente, este futuro requer uma infraestrutura aberta, neutra e em conformidade. Jardins murados proprietários podem proporcionar eficiência para uma instituição, mas os benefícios sistémicos só surgem quando os incentivos estão alinhados entre emissores, gestores de ativos, depositários e investidores. Assim como as redes de pagamento globais exigiam padrões interoperáveis, os mercados tokenizados precisam de trilhos partilhados para liquidez.
O caminho a seguir
A lacuna de liquidez não é uma inevitabilidade técnica. As ferramentas existem: ativos tokenizados sem risco, dinheiro programável e contratos inteligentes capazes de impor liquidações instantâneas e sem confiança. O que é necessário agora é urgência — por parte de instituições, tecnólogos e formuladores de políticas — para preencher a lacuna.
O futuro das finanças não é apenas pagamentos mais rápidos. É um mundo onde o capital nunca está ocioso, onde a troca entre liquidez e rendimento desaparece e onde as fundações dos mercados financeiros são reconstruídas para uma economia global sempre ativa.
Esse futuro está mais próximo do que a maioria percebe. Aqueles que o abraçam definirão a próxima era dos mercados financeiros; aqueles que hesitam ficarão para trás.
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Liquidação 24/7: Por que a Liquidez Instantânea Muda Tudo
Os e-mails correm pelo globo em milissegundos, mas o dinheiro ainda se move a passos lentos. Pode levar dias para fazer pagamentos, especialmente transações transfronteiriças — mais longo durante os fins de semana ou feriados. O resultado? Trilhões de dólares estão presos onde não podem gerar rendimento.
Esta ineficiência é mais do que um inconveniente — é um obstáculo sistêmico. Para empresas e instituições financeiras, o acesso atrasado à liquidez significa custos mais altos, capital de trabalho restrito e uma desvantagem estrutural num mundo que espera tudo em tempo real.
Stablecoins como o catalisador
A chegada das stablecoins provou que o dinheiro poderia mover-se à velocidade da internet. Hoje, trilhões de dólares em transações são liquidadas instantaneamente em trilhos de blockchain, com as stablecoins a fornecerem a liquidez em dólares que alimenta os mercados de cripto, pagamentos e remessas. Mas as stablecoins em si mesmas apenas resolvem metade do problema.
Gráfico: Média da Oferta de Stablecoins: Todas as Stablecoins *Fonte:
Eles oferecem velocidade, não rendimento. Os saldos de stablecoins, que totalizam centenas de bilhões de dólares, normalmente não rendem nada. Contraste isso com ativos de tesouraria tokenizados e fundos do mercado monetário, que são instrumentos de baixo risco e que geram rendimento, pagando a taxa livre de risco. O desafio é que as subscrições e resgates para dentro e fora desses produtos ainda operam em cronogramas assíncronos, muitas vezes T+2, bloqueando o capital investível necessário no curto prazo.
Convergência e composabilidade
A indústria agora está à beira da convergência. Os principais gestores de ativos do mundo agora oferecem fundos de mercado monetário tokenizados, com o BUIDL da BlackRock, por exemplo, ultrapassando 2 bilhões de dólares em ativos sob gestão.
Gráfico: Ativos do Mundo Real BUIDL *Fonte:
Esses fundos tokenizados podem transferir e liquidar instantaneamente, incluindo atomicamente, contra outros instrumentos tokenizados, como stablecoins. À medida que a atividade das stablecoins aumenta, também crescem as necessidades de gestão de caixa e tesouraria, para as quais os tesouros tokenizados são a solução ideal.
O que falta é o tecido conectivo. Sem uma infraestrutura neutra para permitir trocas atômicas, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre stablecoins e tesourarias tokenizadas, estamos apenas digitalizando velhas restrições. O verdadeiro avanço ocorre quando as instituições podem manter ativos sem risco e convertê-los instantaneamente em dinheiro a qualquer hora, sem intermediários, atrasos ou deslizamento de preços.
As apostas
As apostas são enormes. Apenas nos EUA, os depósitos bancários não remunerados totalizam quase $4,0 trilhões. Se mesmo uma fração fosse transferida para tesourarias tokenizadas e tornada instantaneamente conversível em stablecoins, desbloquearia centenas de bilhões de dólares em rendimento, enquanto preserva a plena liquidez. Isso não é uma eficiência marginal — é uma mudança estrutural nas finanças globais.
A história continuaCriticamente, este futuro requer uma infraestrutura aberta, neutra e em conformidade. Jardins murados proprietários podem proporcionar eficiência para uma instituição, mas os benefícios sistémicos só surgem quando os incentivos estão alinhados entre emissores, gestores de ativos, depositários e investidores. Assim como as redes de pagamento globais exigiam padrões interoperáveis, os mercados tokenizados precisam de trilhos partilhados para liquidez.
O caminho a seguir
A lacuna de liquidez não é uma inevitabilidade técnica. As ferramentas existem: ativos tokenizados sem risco, dinheiro programável e contratos inteligentes capazes de impor liquidações instantâneas e sem confiança. O que é necessário agora é urgência — por parte de instituições, tecnólogos e formuladores de políticas — para preencher a lacuna.
O futuro das finanças não é apenas pagamentos mais rápidos. É um mundo onde o capital nunca está ocioso, onde a troca entre liquidez e rendimento desaparece e onde as fundações dos mercados financeiros são reconstruídas para uma economia global sempre ativa.
Esse futuro está mais próximo do que a maioria percebe. Aqueles que o abraçam definirão a próxima era dos mercados financeiros; aqueles que hesitam ficarão para trás.
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