O preço do Bitcoin disparou, mas esconde preocupações; analistas: três indicadores fracos revelam que a entrada de capital é insuficiente.

O preço do Bitcoin tem subido de forma constante desde abril, mas o fluxo de capital por trás disso não cresceu em sincronia, com especialistas alertando que essa situação de "divergência entre preço e volume" pode representar um risco para a bull run. O analista de ativos de criptografia Murphy, recentemente, através de uma análise aprofundada de dados, revelou a verdadeira dinâmica de capital por trás do aparente brilho do mercado, alertando os investidores para não ignorarem potenciais pontos de inflexão.

Um descolamento entre preços e capital: preocupações de capital durante o bull run do Bitcoin

Em maio deste ano, o Bitcoin ultrapassou temporariamente a barreira de 104 mil dólares, que corresponde ao ponto alto histórico de dezembro do ano passado, suscitando grande discussão no mercado. No entanto, o analista de criptografia Murphy, em uma observação de mercado publicada na plataforma social X, apontou um fenômeno que merece atenção: "Há uma clara divergência entre o preço do Bitcoin e o fluxo de capital que entra."

Métodos para observar o fluxo de capital do mercado

假如一个小区有10套房,开发商定价100万/套,该小区房子市场总价值(Market Cap)为1000万元。 1年后有位业主以200万卖出他的房子,尽管其他9位业主并未售,但市场按最近的deal 价格来定价,至此小区的MC为2000万。 虽然增加了1000万,但实际并没有1000万资金流入。 … pic.twitter.com/CliKJzpH7G

— Murphy (@Murphychen888) 12 de maio de 2025

Embora o preço esteja a aumentar rapidamente, o capital realmente injetado no mercado está longe do que era antes, indicando que a temperatura do mercado pode estar acima do suporte real.

Compreender o fluxo de capital através do imobiliário: desvendar a discrepância entre a capitalização de mercado e o dinheiro real.

Para que os leitores compreendam a diferença entre fluxo de capital e capitalização de mercado, Murphy usa a analogia do mercado imobiliário: "Se uma comunidade tem 10 propriedades, todas avaliadas em 1 milhão, o valor total é de 10 milhões; se uma das propriedades for vendida por 2 milhões, o valor total ajusta-se para 20 milhões, mas o capital real que flui é apenas de 2 milhões."

Este "aumento do valor aparente" é semelhante ao mercado de Bitcoin:

O aumento do preço do BTC nem sempre equivale à entrada real de capital, pois só quando o BTC é vendido é que os fundos entram efetivamente no mercado. Esta é a essência do "Cap de Realizado (Realized Cap)", que também reflete melhor a temperatura real do mercado do que apenas observar a capitalização de mercado.

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Três dados-chave, compreenda a verdade sobre o fluxo de capital.

Murphy aponta que a observação do fluxo de capital no mercado pode se concentrar em três indicadores:

Mudança no valor de mercado das stablecoins: é possível observar a tendência de fluxo de fundos provenientes de fora, mas isso não significa que tudo se transforme em poder de compra.

Mudança da posição líquida das stablecoins da bolsa: reflete se os investidores estão realmente a colocar fundos no mercado, como a compra de moedas ou o aumento da margem.

Aumento do valor de mercado realizado do Bitcoin e do Ethereum: reflete diretamente a situação do fluxo de capital real nos ativos de criptografia de ponta.

O terceiro ponto é especialmente crucial; se, nos últimos 30 dias, o valor de mercado realizado do Bitcoin e do Ethereum aumentou apenas algumas dezenas de bilhões de dólares, mas acompanhado por um grande aumento de preço, isso indica que o suporte de capital é claramente insuficiente.

O gráfico revela a verdade: dados históricos comprovam que o risco de desvio está se acumulando.

Murphy comparou ainda o desempenho dos fundos nas últimas grandes subidas do Bitcoin com três conjuntos de dados:

Mudanças no valor de mercado das stablecoins: em dezembro de 2024, o Bitcoin disparou para 100 mil dólares, e o valor de mercado das stablecoins aumentou em 20,7 bilhões de dólares em 30 dias; em maio de 2025, o preço subiu para 104 mil dólares, mas apenas aumentou em 6,7 bilhões de dólares, demonstrando uma clara falta de força.

Fluxo líquido de stablecoins nas exchanges: em dezembro de 2024, o fluxo atingiu 15,5 bilhões de dólares, mas em maio de 2025 restaram apenas 2 bilhões de dólares, mostrando uma queda na participação do mercado.

Aumento do valor de mercado realizado: em dezembro de 2024, atingiu 109,5 bilhões de dólares, enquanto em maio de 2025, aumentou apenas 24,2 bilhões de dólares, uma diferença significativa.

Os dados mostram que, embora o Bitcoin tenha alcançado níveis históricos, o capital de suporte por trás dele é muito menor do que antes, formando um fenômeno típico de "preço alto e volume baixo". É necessário ficar atento a ajustes drásticos que podem ocorrer quando as posições estão se tornando mais frouxas.

Análise das Perspectivas de Mercado: Ver Racionalmente os Sinais de Fadiga no bull run

Em relação às tendências futuras, Murphy mantém uma visão cautelosamente otimista. Ele apontou que, embora o mercado ainda não tenha alcançado seu pico, com a subida dos preços, os custos de troca aumentam, e com a desaceleração do fluxo de capital, a pressão subsequente certamente aumentará:

Quando o fluxo de capital não consegue acompanhar o aumento dos preços, o mercado pode ter dificuldade em manter altos níveis, e o risco de realização de lucros ou correções também aumentará.

Ele sugere que os investidores devem continuar a acompanhar os dados de fluxo de capital, evitando entrar no mercado em alta devido a emoções excessivas.

O bull run não pode se perder, o fluxo de capital é o termômetro do mercado.

Murphy esta análise aprofundada ganhou ampla atenção do mercado, onde ele, com lógica clara e gráficos de apoio, aponta que a dinâmica do capital por trás dos preços é a chave para observar se o bull run é saudável. Quando há uma discrepância entre o "valor" do Bitcoin e o "fluxo de capital", é o momento em que os investidores devem aumentar a vigilância.

No volátil mercado de encriptação, apenas mantendo a racionalidade e uma abordagem orientada por dados é que se pode realmente permanecer invicto.

Este artigo sobre o aumento do preço do Bitcoin esconde preocupações, analistas: três indicadores enfraquecem expondo a insuficiência do fluxo de capital. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.