atestação (PoS) e o mecanismo de stake (staking) foram vistos nos últimos anos como mecanismos de operação de Blockchain que sustentam a combinação econômica da rede, não apenas melhorando a segurança da rede, mas também criando uma renda estável para os participantes. No entanto, para Haseeb Qureshi, parceiro da Dragonfly, aqueles 8% de rendimento sem risco são na verdade apenas uma ilusão para evitar a diluição dos ativos, e não uma verdadeira recompensa.
Perguntamos a @hosseeb da @dragonfly_xyz se ele acha que o topo da atestação está alcançado.
"Provavelmente, vamos descer a partir daqui."
"A mania de staking foi definitivamente um pouco de uma ilusão."
“Esta ideia de que você está pagando pela segurança é uma espécie de meme.”
“Este tipo de economia… pic.twitter.com/vqXNBX5erp
— The Rollup (@therollupco) 26 de junho de 2025
Desvendando a ilusão do POS: os rendimentos de stake não são lucros
Haseeb mencionou recentemente no Podcast The Rollup que a maioria dos modelos de stake no mercado é uma ilusão econômica. Trata o stake como um rendimento sem risco, mas na verdade é apenas um meio de evitar a diluição dos ativos:
Suponha que você esteja a stake com uma taxa de retorno anual de 8%, mas o ativo subjacente também está a inflacionar 8% ao ano, então você na verdade não ganhou nada, e ainda pode ser sujeito ao imposto sobre ganhos de capital devido a este rendimento nominal (nominal yield).
Ele destacou que a geração baby boomer gosta de rendimento, e é por isso que esse produto foi criado, sem considerar as falhas estruturais por trás do design econômico dos tokens PoS: "Quando as recompensas do stake são apenas para combater a inflação, em vez de criar valor real, isso é semelhante aos 'títulos lixo de alto rendimento' nos mercados financeiros tradicionais."
Mal-entendido: "Pagar pela segurança da internet" soa muito como um meme.
O conceito central de PoS é: "Permitir que os detentores de tokens façam stake de seus ativos, tornem-se validadores e melhorem a segurança da rede através de incentivos econômicos." Mas Haseeb acredita que essa lógica sempre foi insustentável:
O que realmente determina a segurança de uma cadeia é o estado de saúde do software em si, a diversidade na distribuição de validadores ou ecossistemas de aplicações, e não apenas um rendimento de 6% ou 8%.
Ele também admitiu que, atualmente, a maioria dos validadores das cadeias PoS são quase todos do mesmo grupo de grandes instituições profissionais. Eles operam em várias cadeias e fazem implementações em larga escala, quase monopolizando a maioria dos nós de validação da rede:
Já entrámos na era dos validadores profissionais, sendo raros os nós domésticos ou pessoais que mantêm a segurança da rede.
(Crise descentralizada do Solana? Os validadores dependem fortemente do stake de apoio da fundação, se retirarem os fundos pode haver um colapso?)
Isto significa que o ato de staking em si não tornou a rede mais segura, apenas criou um canal de lucro contínuo para essas instituições. Em outras palavras, o staking já se desvinculou da segurança e tornou-se uma economia alternativa de mineração.
Investidores de ETF do Ethereum, esforçados: se não estacar, preparem-se para serem diluídos pela inflação.
Haseeb também zombou de muitos investidores de ETF à vista de Ethereum, apontando que a incapacidade deles de participar do stake significa que suas posições estão sendo "diluidas" pela inflação a cada segundo. E é por isso que muitas instituições financeiras tradicionais estão apressadas em incluir a funcionalidade de stake na estrutura do ETF:
Na verdade, todos sabem que os lucros obtidos com o stake não são uma recompensa extra, mas sim uma forma de se proteger contra a inflação dos tokens.
Ele afirmou que "o mercado gradualmente verá a futilidade desses benefícios econômicos, portanto, isso terá que chegar ao fim mais cedo ou mais tarde."
( A Arca irá lançar um fundo de capital de risco para o ecossistema Solana! Cathie Wood: A flexibilização da regulamentação nos EUA é crucial para a abertura de ETFs de criptomoeda para staking )
A mecânica da inflação precisa ser reformada, a definição de stake precisa ser reconstruída.
Diante das críticas de Haseeb ao modelo PoS, ele prevê que a próxima fase será um período de transição para ajustar o design da inflação e reduzir as recompensas de stake:
As pessoas começaram a perceber que a inflação é inevitável, mas deve ser mantida em um estado muito baixo. O papel do stake também não deve ser seduzir com lucros, mas sim manter a mínima dinâmica operacional da rede.
Não é difícil imaginar que, no futuro, o design dos mecanismos de consenso e inflação será gradualmente reexaminado, e ajustes e correções passo a passo também gerarão um ecossistema de Blockchain mais forte e seguro.
Este artigo atestação PoS é uma farsa? Sócio da Dragonfly: pagar pelo stake de segurança da rede é muito meme. Apareceu pela primeira vez na Blockchain News ABMedia.
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atestação PoS é lavar os olhos? Parceiro da Dragonfly: pagar pela segurança da rede é muito meme
atestação (PoS) e o mecanismo de stake (staking) foram vistos nos últimos anos como mecanismos de operação de Blockchain que sustentam a combinação econômica da rede, não apenas melhorando a segurança da rede, mas também criando uma renda estável para os participantes. No entanto, para Haseeb Qureshi, parceiro da Dragonfly, aqueles 8% de rendimento sem risco são na verdade apenas uma ilusão para evitar a diluição dos ativos, e não uma verdadeira recompensa.
Perguntamos a @hosseeb da @dragonfly_xyz se ele acha que o topo da atestação está alcançado.
"Provavelmente, vamos descer a partir daqui."
"A mania de staking foi definitivamente um pouco de uma ilusão."
“Esta ideia de que você está pagando pela segurança é uma espécie de meme.”
“Este tipo de economia… pic.twitter.com/vqXNBX5erp
— The Rollup (@therollupco) 26 de junho de 2025
Desvendando a ilusão do POS: os rendimentos de stake não são lucros
Haseeb mencionou recentemente no Podcast The Rollup que a maioria dos modelos de stake no mercado é uma ilusão econômica. Trata o stake como um rendimento sem risco, mas na verdade é apenas um meio de evitar a diluição dos ativos:
Suponha que você esteja a stake com uma taxa de retorno anual de 8%, mas o ativo subjacente também está a inflacionar 8% ao ano, então você na verdade não ganhou nada, e ainda pode ser sujeito ao imposto sobre ganhos de capital devido a este rendimento nominal (nominal yield).
Ele destacou que a geração baby boomer gosta de rendimento, e é por isso que esse produto foi criado, sem considerar as falhas estruturais por trás do design econômico dos tokens PoS: "Quando as recompensas do stake são apenas para combater a inflação, em vez de criar valor real, isso é semelhante aos 'títulos lixo de alto rendimento' nos mercados financeiros tradicionais."
Mal-entendido: "Pagar pela segurança da internet" soa muito como um meme.
O conceito central de PoS é: "Permitir que os detentores de tokens façam stake de seus ativos, tornem-se validadores e melhorem a segurança da rede através de incentivos econômicos." Mas Haseeb acredita que essa lógica sempre foi insustentável:
O que realmente determina a segurança de uma cadeia é o estado de saúde do software em si, a diversidade na distribuição de validadores ou ecossistemas de aplicações, e não apenas um rendimento de 6% ou 8%.
Ele também admitiu que, atualmente, a maioria dos validadores das cadeias PoS são quase todos do mesmo grupo de grandes instituições profissionais. Eles operam em várias cadeias e fazem implementações em larga escala, quase monopolizando a maioria dos nós de validação da rede:
Já entrámos na era dos validadores profissionais, sendo raros os nós domésticos ou pessoais que mantêm a segurança da rede.
(Crise descentralizada do Solana? Os validadores dependem fortemente do stake de apoio da fundação, se retirarem os fundos pode haver um colapso?)
Isto significa que o ato de staking em si não tornou a rede mais segura, apenas criou um canal de lucro contínuo para essas instituições. Em outras palavras, o staking já se desvinculou da segurança e tornou-se uma economia alternativa de mineração.
Investidores de ETF do Ethereum, esforçados: se não estacar, preparem-se para serem diluídos pela inflação.
Haseeb também zombou de muitos investidores de ETF à vista de Ethereum, apontando que a incapacidade deles de participar do stake significa que suas posições estão sendo "diluidas" pela inflação a cada segundo. E é por isso que muitas instituições financeiras tradicionais estão apressadas em incluir a funcionalidade de stake na estrutura do ETF:
Na verdade, todos sabem que os lucros obtidos com o stake não são uma recompensa extra, mas sim uma forma de se proteger contra a inflação dos tokens.
Ele afirmou que "o mercado gradualmente verá a futilidade desses benefícios econômicos, portanto, isso terá que chegar ao fim mais cedo ou mais tarde."
( A Arca irá lançar um fundo de capital de risco para o ecossistema Solana! Cathie Wood: A flexibilização da regulamentação nos EUA é crucial para a abertura de ETFs de criptomoeda para staking )
A mecânica da inflação precisa ser reformada, a definição de stake precisa ser reconstruída.
Diante das críticas de Haseeb ao modelo PoS, ele prevê que a próxima fase será um período de transição para ajustar o design da inflação e reduzir as recompensas de stake:
As pessoas começaram a perceber que a inflação é inevitável, mas deve ser mantida em um estado muito baixo. O papel do stake também não deve ser seduzir com lucros, mas sim manter a mínima dinâmica operacional da rede.
Não é difícil imaginar que, no futuro, o design dos mecanismos de consenso e inflação será gradualmente reexaminado, e ajustes e correções passo a passo também gerarão um ecossistema de Blockchain mais forte e seguro.
Este artigo atestação PoS é uma farsa? Sócio da Dragonfly: pagar pelo stake de segurança da rede é muito meme. Apareceu pela primeira vez na Blockchain News ABMedia.