O que é MVRV? Interpretação do indicador central de avaliação de encriptação de ativos.

No volátil mercado de criptomoedas, determinar quando um ativo está supervalorizado ou subvalorizado é o desafio central que os investidores enfrentam. A taxa MVRV (Market Value to Realized Value, relação entre o valor de mercado e o valor realizado) foi criada para resolver este problema e é um indicador on-chain fundamental. Foi proposta pela primeira vez pelos analistas Murad Mahmudov e David Puell em 2018 e tornou-se uma ferramenta padrão da indústria para medir o nível de valorização de ativos criptográficos como o Bitcoin.

##O princípio fundamental do MVRV: Valor de mercado vs. Custo real

Para entender o MVRV, é necessário decompor seus dois principais componentes:

• Valor de Mercado (Market Value, MV): ou seja, o valor de mercado na percepção tradicional, a fórmula de cálculo é:

Preço atual × Oferta circulante Reflete o valor total dos ativos em negociação em tempo real, que varia drasticamente com o sentimento do mercado.

• Valor Realizado (Realized Value, RV): também conhecido como "valor de mercado real", seu cálculo é baseado em dados on-chain da blockchain:

∑(preço da última movimentação na cadeia de cada token × quantidade) Ele rastreia o preço de mercado da última transferência de cada token e resume para obter a base de custo média dos detentores na rede. Por exemplo, se um Bitcoin foi transferido pela última vez a 30 mil dólares, não importa se o preço atual sobe para 60 mil ou cai para 20 mil, sua contribuição para o RV ainda será de 30 mil dólares.

###MVRV ratio = MV / RV Essa proporção revela um fato central:

• Quando MVRV > 1: o preço de mercado é superior ao custo médio, os investidores estão globalmente lucrando, a tendência de venda aumenta;
• Quando MVRV < 1: o preço de mercado está abaixo do custo médio, os investidores estão geralmente em perda, podendo estar próximos do fundo do mercado.

###Por que o MVRV é mais eficaz do que os indicadores tradicionais?

Diferente de indicadores tradicionais como o P/E, o MVRV utiliza diretamente a transparência da blockchain para rastrear o custo real. Suas vantagens são:

1. Filtrar a interferência de "tokens zumbis": tokens perdidos ou que não foram movidos há muito tempo (representando cerca de 15% do Bitcoin) não aumentarão a avaliação do valor real.
2. Refletir a psicologia do jogo: os extremos dos indicadores geralmente correspondem a pontos de inflexão das emoções de grupo de "ganância" ou "medo", praticando a regra de investimento "quando os outros têm medo, eu sou ganancioso";
3. Identificar as fases do ciclo de mercado:

• Topo do mercado em alta: MVRV > 3 (como em 2017, que atingiu 3,7, seguido de uma queda de 80%);
• Fundo do mercado em baixa: MVRV < 1 (como em março de 2020, que caiu para 0,85, depois recuperou 600%).

##Aplicações Avançadas de MVRV: Z Score e Camadas de Detentores

Para melhorar a precisão do julgamento, os analistas desenvolveram indicadores derivados do MVRV:

###MVRV-Z Score (Z Score) Introduz o conceito de desvio padrão da estatística com base no MVRV, medindo o grau de desvio do valor atual em relação à média histórica. O seu significado é:

• Z > 6.9：severamente sobreavaliado, indicando risco de venda (taxa de precisão superior a 94%);
• Z < 0: Severamente subestimado, oportunidade de compra na parte inferior à esquerda (como o retorno médio de 480% após comprar durante o mercado de baixa de 2022).

###LTH-MVRV e STH-MVRV Análise por camadas com base na duração da posse de moedas:

• Detentores de longo prazo (LTH, >155 dias): custo estável, acumular tokens quando o MVRV está baixo;
• Detentores de curto prazo (STH,