Frases como "Bitcoin é a taxa de obstáculo" e "Bitcoin é a nova taxa de obstáculo" ocorrem frequentemente nas comunidades Bitcoin, muitas vezes sem um contexto. Em resumo, este lema significa que Bitcoin é o melhor benchmark para investimento: evite investir em qualquer coisa que renda menos do que Bitcoin. Vamos aprofundar o significado desta frase e explorar o que este credo desafia e por que alguns o consideram controverso.
O que é a taxa de obstáculo?
A taxa de obstáculo indica o retorno mínimo que torna um investimento ou um projeto viável. A taxa de obstáculo é utilizada ao decidir se deve iniciar um projeto de negócio ou fazer um investimento. Se for demasiado alta, o projeto ou um investimento pode ser rejeitado.
Para determinar uma taxa de obstáculo, considera-se os custos, a inflação, as taxas de juro e os riscos potenciais. Algumas empresas utilizam o seu custo médio ponderado de capital (WACC) como referência para a taxa de obstáculo. No entanto, algumas adicionam o prémio de risco ao WACC para obter uma taxa de obstáculo mais segura. Entende-se que a taxa de retorno sobre o investimento deve estar acima da taxa de obstáculo para que o investimento seja viável.
O rendimento atual dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos é frequentemente usado como um benchmark ao calcular a taxa de obstáculo, pois serve como a taxa livre de risco, uma vez que outros investimentos são tipicamente mais arriscados. Alguns modelos usam títulos do Tesouro a 3 meses em vez disso. E é isso que os maxis do Bitcoin estão desafiando quando dizem que o Bitcoin é a taxa de obstáculo.
Como é que o Bitcoin é a taxa de obstáculo?
Existem pelo menos duas mensagens associadas ao lema “Bitcoin é a taxa mínima de retorno”. Em primeiro lugar, os bitcoiners apontam o fraco desempenho dos títulos do Tesouro dos EUA se comparados ao desempenho do Bitcoin.
O segundo significado do Bitcoin como taxa de obstáculo é que, às vezes, você deve simplesmente comprar Bitcoin em vez de tentar encontrar um investimento com melhor desempenho.
Explicando como o Bitcoin é melhor do que os t-bills, os entusiastas do Bitcoin costumam enfatizar a previsibilidade do Bitcoin, citando o limite de fornecimento rígido de quase 21 milhões de unidades, a emissão pré-programada de novos bitcoins, datas predeterminadas de halving, etc. Além disso, o Bitcoin apresenta uma forte apreciação de preço a longo prazo. No passado, não houve retornos negativos em nenhum período de 5 anos. A acumulação constante de valor a longo prazo é citada como uma das principais razões para a inclusão do Bitcoin em várias reservas de estados ou empresas.
Nenhuma dessas situações se aplica aos títulos do Tesouro dos EUA, nem ao ouro, que é um ativo frequentemente comparado ao Bitcoin. Embora os títulos do Tesouro dos EUA sejam geralmente escolhidos como referência para a taxa mínima de retorno porque são considerados um ativo sem risco, muitos admitem que há riscos envolvidos.
Se você olhar para o gráfico, pode notar que o rendimento está sujeito a uma volatilidade séria. Em 2008, a taxa de rendimento caiu abaixo de 1% e permaneceu tão baixa até 2015. A pandemia de COVID-19 conseguiu derrubar a taxa de rendimento novamente em 2020. Ao mesmo tempo, as criptomoedas começaram a crescer após a queda do mercado em março de 2020. Naqueles dias, muitos observadores admitiram que o Bitcoin provou ser um ativo de refúgio seguro.
A última queda na taxa de rendimento dos T-bills ocorreu em 2024. As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA dependem de vários fatores, incluindo as ações da Reserva Federal, de uma maneira centralizada, algo impensável para o Bitcoin. O atual POTUS, Donald Trump, está a pedir à Fed que corte as taxas, o que ela, como uma agência independente, se recusa a fazer, citando a ameaça da inflação como razão. Assim que a Fed cumprir e cortar as taxas, o rendimento dos títulos do Tesouro descerá. Alguns esperam que a inflação aumentada faça o preço do Bitcoin subir.
Apesar do facto de que outros ativos tradicionais serem considerados ainda mais arriscados, os bitcoiners argumentam que os bilhetes do Tesouro dos EUA não são um ativo de referência sem risco adequado, e o Bitcoin é uma melhor opção. O reconhecimento do Bitcoin por governos, instituições financeiras, corporações e especialistas financeiros de alto perfil (incluindo ex-céticos do Bitcoin) pode solidificar a reputação do Bitcoin como a referência.
As empresas de tesouraria de Bitcoin, como a Strategy, Metaplanet ou Nakamoto, enfatizam que o rendimento do Bitcoin supera o rendimento de outros ativos, portanto, a acumulação de Bitcoin e a liberação de ações que expõem os compradores a uma "propriedade" indireta de Bitcoin é apresentada como uma estratégia viável. Até agora, as ações da MSTR (Strategy) tiveram retornos mais altos do que os retornos do próprio Bitcoin. Até que a bolha das tesourarias de Bitcoin estourasse, o Bitcoin pode ter sido visto como a taxa de obstáculo para as empresas de tesouraria: se você não consegue superar o Bitcoin, então você deveria possuí-lo.
No entanto, entusiastas fervorosos do Bitcoin alertam que manter Bitcoin em autocustódia é mais seguro do que terceirizar a posse de BTC a um terceiro centralizado, seja uma troca de criptomoedas, uma empresa de tesouraria ou qualquer outra coisa.
Por que é que alguns contestam esta alegação?
Alguns dos puristas do Bitcoin ridicularizam a ideia de que o Bitcoin é a nova taxa de obstáculo—nomeadamente aqueles que são críticos em relação às empresas de tesouraria de Bitcoin per se.
A lógica é clara: à medida que os homens de frente das empresas de tesouraria Bitcoin armam o conceito de taxa de obstáculo, pode ser visto como um truque para promover as ações dessas empresas como tendo um desempenho tão bom ou até melhor do que o Bitcoin. Eles costumam discutir o Bitcoin enquanto vendem ações tradicionais aos seus clientes.
Assim, de forma geral, "Bitcoin é a taxa de obstáculo" pode servir como uma observação econômica, um slogan para empresas de tesouraria, ou pelo menos um meme do Crypto Twitter.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
'Bitcoin é a taxa de desconto': O que significa na era das criptomoedas?
Frases como "Bitcoin é a taxa de obstáculo" e "Bitcoin é a nova taxa de obstáculo" ocorrem frequentemente nas comunidades Bitcoin, muitas vezes sem um contexto. Em resumo, este lema significa que Bitcoin é o melhor benchmark para investimento: evite investir em qualquer coisa que renda menos do que Bitcoin. Vamos aprofundar o significado desta frase e explorar o que este credo desafia e por que alguns o consideram controverso.
O que é a taxa de obstáculo?
A taxa de obstáculo indica o retorno mínimo que torna um investimento ou um projeto viável. A taxa de obstáculo é utilizada ao decidir se deve iniciar um projeto de negócio ou fazer um investimento. Se for demasiado alta, o projeto ou um investimento pode ser rejeitado.
Para determinar uma taxa de obstáculo, considera-se os custos, a inflação, as taxas de juro e os riscos potenciais. Algumas empresas utilizam o seu custo médio ponderado de capital (WACC) como referência para a taxa de obstáculo. No entanto, algumas adicionam o prémio de risco ao WACC para obter uma taxa de obstáculo mais segura. Entende-se que a taxa de retorno sobre o investimento deve estar acima da taxa de obstáculo para que o investimento seja viável.
O rendimento atual dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos é frequentemente usado como um benchmark ao calcular a taxa de obstáculo, pois serve como a taxa livre de risco, uma vez que outros investimentos são tipicamente mais arriscados. Alguns modelos usam títulos do Tesouro a 3 meses em vez disso. E é isso que os maxis do Bitcoin estão desafiando quando dizem que o Bitcoin é a taxa de obstáculo.
Como é que o Bitcoin é a taxa de obstáculo?
Existem pelo menos duas mensagens associadas ao lema “Bitcoin é a taxa mínima de retorno”. Em primeiro lugar, os bitcoiners apontam o fraco desempenho dos títulos do Tesouro dos EUA se comparados ao desempenho do Bitcoin.
O segundo significado do Bitcoin como taxa de obstáculo é que, às vezes, você deve simplesmente comprar Bitcoin em vez de tentar encontrar um investimento com melhor desempenho.
Explicando como o Bitcoin é melhor do que os t-bills, os entusiastas do Bitcoin costumam enfatizar a previsibilidade do Bitcoin, citando o limite de fornecimento rígido de quase 21 milhões de unidades, a emissão pré-programada de novos bitcoins, datas predeterminadas de halving, etc. Além disso, o Bitcoin apresenta uma forte apreciação de preço a longo prazo. No passado, não houve retornos negativos em nenhum período de 5 anos. A acumulação constante de valor a longo prazo é citada como uma das principais razões para a inclusão do Bitcoin em várias reservas de estados ou empresas.
Nenhuma dessas situações se aplica aos títulos do Tesouro dos EUA, nem ao ouro, que é um ativo frequentemente comparado ao Bitcoin. Embora os títulos do Tesouro dos EUA sejam geralmente escolhidos como referência para a taxa mínima de retorno porque são considerados um ativo sem risco, muitos admitem que há riscos envolvidos.
Se você olhar para o gráfico, pode notar que o rendimento está sujeito a uma volatilidade séria. Em 2008, a taxa de rendimento caiu abaixo de 1% e permaneceu tão baixa até 2015. A pandemia de COVID-19 conseguiu derrubar a taxa de rendimento novamente em 2020. Ao mesmo tempo, as criptomoedas começaram a crescer após a queda do mercado em março de 2020. Naqueles dias, muitos observadores admitiram que o Bitcoin provou ser um ativo de refúgio seguro.
A última queda na taxa de rendimento dos T-bills ocorreu em 2024. As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA dependem de vários fatores, incluindo as ações da Reserva Federal, de uma maneira centralizada, algo impensável para o Bitcoin. O atual POTUS, Donald Trump, está a pedir à Fed que corte as taxas, o que ela, como uma agência independente, se recusa a fazer, citando a ameaça da inflação como razão. Assim que a Fed cumprir e cortar as taxas, o rendimento dos títulos do Tesouro descerá. Alguns esperam que a inflação aumentada faça o preço do Bitcoin subir.
Apesar do facto de que outros ativos tradicionais serem considerados ainda mais arriscados, os bitcoiners argumentam que os bilhetes do Tesouro dos EUA não são um ativo de referência sem risco adequado, e o Bitcoin é uma melhor opção. O reconhecimento do Bitcoin por governos, instituições financeiras, corporações e especialistas financeiros de alto perfil (incluindo ex-céticos do Bitcoin) pode solidificar a reputação do Bitcoin como a referência.
As empresas de tesouraria de Bitcoin, como a Strategy, Metaplanet ou Nakamoto, enfatizam que o rendimento do Bitcoin supera o rendimento de outros ativos, portanto, a acumulação de Bitcoin e a liberação de ações que expõem os compradores a uma "propriedade" indireta de Bitcoin é apresentada como uma estratégia viável. Até agora, as ações da MSTR (Strategy) tiveram retornos mais altos do que os retornos do próprio Bitcoin. Até que a bolha das tesourarias de Bitcoin estourasse, o Bitcoin pode ter sido visto como a taxa de obstáculo para as empresas de tesouraria: se você não consegue superar o Bitcoin, então você deveria possuí-lo.
No entanto, entusiastas fervorosos do Bitcoin alertam que manter Bitcoin em autocustódia é mais seguro do que terceirizar a posse de BTC a um terceiro centralizado, seja uma troca de criptomoedas, uma empresa de tesouraria ou qualquer outra coisa.
Por que é que alguns contestam esta alegação?
Alguns dos puristas do Bitcoin ridicularizam a ideia de que o Bitcoin é a nova taxa de obstáculo—nomeadamente aqueles que são críticos em relação às empresas de tesouraria de Bitcoin per se.
A lógica é clara: à medida que os homens de frente das empresas de tesouraria Bitcoin armam o conceito de taxa de obstáculo, pode ser visto como um truque para promover as ações dessas empresas como tendo um desempenho tão bom ou até melhor do que o Bitcoin. Eles costumam discutir o Bitcoin enquanto vendem ações tradicionais aos seus clientes.
Assim, de forma geral, "Bitcoin é a taxa de obstáculo" pode servir como uma observação econômica, um slogan para empresas de tesouraria, ou pelo menos um meme do Crypto Twitter.