Publicação de Convidado HodlXEnviar a Sua Publicação
O termo ‘armazém de valor’ é frequentemente tratado como estático – algo que um ativo é ou não é. Mas na realidade, essa designação é conquistada, não declarada.
Surge do comportamento coletivo, da maturação da infraestrutura e do consenso social. O ouro não nasceu como uma reserva de valor – tornou-se uma ao longo de séculos de confiança, utilidade e institucionalização.
Além disso, até mesmo ativos que outrora eram sinônimos de sonhos despedaçados e vaporware podem fazer parte da narrativa de reserva de valor.
No início dos anos 2000, as ações de tecnologia estavam associadas a especulações insustentáveis. Mas aqui estamos duas décadas depois – as empresas de tecnologia representam quase metade do S&P 500, o índice de referência para valor geracional.
Tanto o ouro como as ações de tecnologia passaram por períodos em que foram mal compreendidos ou até mesmo ridicularizados.
No entanto, eles perseveraram, não porque evitaram a especulação e a volatilidade, mas porque ao longo do tempo provaram ser estruturalmente relevantes.
O Bitcoin parece estar a seguir o mesmo caminho.
Valor comprovado de manutenção e resiliência
Por design, o Bitcoin incorpora muitos fundamentos de reserva de valor, incluindo escassez, portabilidade e divisibilidade.
No entanto, alguns aspectos não podem ser incorporados - eles requerem tempo para serem provados. Um desses aspectos é a capacidade de manter valor ao longo do tempo.
Uma boa maneira de avaliar isso é através da precificação reversa. Por exemplo, se o preço for em ouro, o dólar americano e o euro perderam cerca de 66% do seu valor desde 2016, e estas estão entre as moedas fiduciárias mais estáveis.
Adicionar Bitcoin à mistura faz com que as moedas fiduciárias pareçam ainda mais fracas, tendo perdido mais de 99% do seu valor em relação ao Bitcoin, uma vez que este superou o ouro por quase 80 vezes no mesmo período.
Outro aspecto da reserva de valor que requer teste ao longo do tempo é a capacidade de resistir a crises. Até agora, o Bitcoin demonstrou uma sólida resiliência durante períodos turbulentos, às vezes superando ativos tradicionais.
Um exemplo ilustrativo é o comportamento do Bitcoin durante a agitação do mercado relacionada às tarifas de Donald Trump.
Na semana seguinte ao ‘Dia da Libertação’, o Bitcoin superou o S&P 500 e o Nasdaq 100, assim como as ações da APAC e da Europa. Mais tarde, também ultrapassou o ouro, registrando um ganho mensal de 13%.
Embora alguns na Wall Street considerem isso "impressionante", dados históricos sugerem que é mais um padrão do que uma coincidência.
Mesmo após o surto de COVID-19, quando o Bitcoin perdeu mais de 30% em uma única semana, ele conseguiu se recuperar e começou a superar o mercado mais amplo em menos de dois meses.
Menor volatilidade e maior liquidez
A crítica central contra o Bitcoin como reserva de valor centra-se na sua volatilidade. Mas a volatilidade não é fixa – ela evolui com a adoção e a integração no mercado.
O ouro foi altamente volátil durante a década de 1970 e início da década de 1980, à medida que se re-monetizava após o fim do sistema de Bretton Woods.
Da mesma forma, o Bitcoin experimentou volatilidade em seus estágios iniciais enquanto encontrava seu lugar na paisagem financeira. Mas essa volatilidade está constantemente diminuindo.
Em 2024, a Fidelity observou que o Bitcoin era menos volátil do que 33 ações no S&P 500, e que a sua volatilidade tem diminuído constantemente à medida que a classe de ativos amadurece e a sua capitalização de mercado cresce.
Em 2025, essa tendência continuou, com picos de volatilidade mais baixos sendo registrados.
Como resultado, o Bitcoin agora oferece mais estabilidade do que crescimento explosivo, com um CAGR alinhando-se mais de perto com o ouro e outros ativos de reserva de valor.
A crescente adoção institucional e a liquidez do Bitcoin têm sido fatores-chave por trás desta mudança. No último ano, a profundidade de mercado de dois por cento do Bitcoin nos mercados à vista aumentou em 60%.
A maior parte veio de exchanges baseadas nos EUA, que estão cada vez mais focadas em clientes institucionais. Isso também levou a um volume de negociação do Bitcoin mais concentrado em torno do horário de negociação dos EUA.
Outro fator é a crescente dominância dos detentores de longo prazo, particularmente com cada novo ciclo de halving de quatro anos.
Esses detentores são geralmente indiferentes às flutuações diárias de preços e exibem um comportamento de mercado relativamente passivo.
Isso significa que uma narrativa de reserva de valor em torno do Bitcoin está gradualmente afastando aquela que se concentra na especulação de curto prazo.
Considerações finais
O Bitcoin ainda é amplamente percebido como um ativo volátil e de alto risco, e há razões válidas para isso. Mas seria imprudente ignorar a sua evolução contínua em direção a se tornar um legítimo armazenamento de valor.
Nenhum outro ativo está sequer a tentar garantir este status, quanto mais chegar tão perto.
No entanto, a jornada do Bitcoin está longe de ter terminado. Os investidores podem querer reavaliar periodicamente as suas perspetivas.
Muitas opiniões que antes eram usadas para definir o Bitcoin estão a tornar-se obsoletas. Portanto, em vez de repetir a mesma velha canção, talvez seja hora de dar uma nova olhada, com uma perspectiva a longo prazo.
Oleksandr Lutskevych é o fundador e CEO da CEX.IO.
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Bitcoin Alinha-se Cada Vez Mais com os Fundamentos de Armazenamento de Valor - The Daily Hodl
Publicação de Convidado HodlXEnviar a Sua Publicação
O termo ‘armazém de valor’ é frequentemente tratado como estático – algo que um ativo é ou não é. Mas na realidade, essa designação é conquistada, não declarada.
Surge do comportamento coletivo, da maturação da infraestrutura e do consenso social. O ouro não nasceu como uma reserva de valor – tornou-se uma ao longo de séculos de confiança, utilidade e institucionalização.
Além disso, até mesmo ativos que outrora eram sinônimos de sonhos despedaçados e vaporware podem fazer parte da narrativa de reserva de valor.
No início dos anos 2000, as ações de tecnologia estavam associadas a especulações insustentáveis. Mas aqui estamos duas décadas depois – as empresas de tecnologia representam quase metade do S&P 500, o índice de referência para valor geracional.
Tanto o ouro como as ações de tecnologia passaram por períodos em que foram mal compreendidos ou até mesmo ridicularizados.
No entanto, eles perseveraram, não porque evitaram a especulação e a volatilidade, mas porque ao longo do tempo provaram ser estruturalmente relevantes.
O Bitcoin parece estar a seguir o mesmo caminho.
Valor comprovado de manutenção e resiliência
Por design, o Bitcoin incorpora muitos fundamentos de reserva de valor, incluindo escassez, portabilidade e divisibilidade.
No entanto, alguns aspectos não podem ser incorporados - eles requerem tempo para serem provados. Um desses aspectos é a capacidade de manter valor ao longo do tempo.
Uma boa maneira de avaliar isso é através da precificação reversa. Por exemplo, se o preço for em ouro, o dólar americano e o euro perderam cerca de 66% do seu valor desde 2016, e estas estão entre as moedas fiduciárias mais estáveis.
Adicionar Bitcoin à mistura faz com que as moedas fiduciárias pareçam ainda mais fracas, tendo perdido mais de 99% do seu valor em relação ao Bitcoin, uma vez que este superou o ouro por quase 80 vezes no mesmo período.
Outro aspecto da reserva de valor que requer teste ao longo do tempo é a capacidade de resistir a crises. Até agora, o Bitcoin demonstrou uma sólida resiliência durante períodos turbulentos, às vezes superando ativos tradicionais.
Um exemplo ilustrativo é o comportamento do Bitcoin durante a agitação do mercado relacionada às tarifas de Donald Trump.
Na semana seguinte ao ‘Dia da Libertação’, o Bitcoin superou o S&P 500 e o Nasdaq 100, assim como as ações da APAC e da Europa. Mais tarde, também ultrapassou o ouro, registrando um ganho mensal de 13%.
Embora alguns na Wall Street considerem isso "impressionante", dados históricos sugerem que é mais um padrão do que uma coincidência.
Mesmo após o surto de COVID-19, quando o Bitcoin perdeu mais de 30% em uma única semana, ele conseguiu se recuperar e começou a superar o mercado mais amplo em menos de dois meses.
Menor volatilidade e maior liquidez
A crítica central contra o Bitcoin como reserva de valor centra-se na sua volatilidade. Mas a volatilidade não é fixa – ela evolui com a adoção e a integração no mercado.
O ouro foi altamente volátil durante a década de 1970 e início da década de 1980, à medida que se re-monetizava após o fim do sistema de Bretton Woods.
Da mesma forma, o Bitcoin experimentou volatilidade em seus estágios iniciais enquanto encontrava seu lugar na paisagem financeira. Mas essa volatilidade está constantemente diminuindo.
Em 2024, a Fidelity observou que o Bitcoin era menos volátil do que 33 ações no S&P 500, e que a sua volatilidade tem diminuído constantemente à medida que a classe de ativos amadurece e a sua capitalização de mercado cresce.
Em 2025, essa tendência continuou, com picos de volatilidade mais baixos sendo registrados.
Como resultado, o Bitcoin agora oferece mais estabilidade do que crescimento explosivo, com um CAGR alinhando-se mais de perto com o ouro e outros ativos de reserva de valor.
A crescente adoção institucional e a liquidez do Bitcoin têm sido fatores-chave por trás desta mudança. No último ano, a profundidade de mercado de dois por cento do Bitcoin nos mercados à vista aumentou em 60%.
A maior parte veio de exchanges baseadas nos EUA, que estão cada vez mais focadas em clientes institucionais. Isso também levou a um volume de negociação do Bitcoin mais concentrado em torno do horário de negociação dos EUA.
Outro fator é a crescente dominância dos detentores de longo prazo, particularmente com cada novo ciclo de halving de quatro anos.
Esses detentores são geralmente indiferentes às flutuações diárias de preços e exibem um comportamento de mercado relativamente passivo.
Isso significa que uma narrativa de reserva de valor em torno do Bitcoin está gradualmente afastando aquela que se concentra na especulação de curto prazo.
Considerações finais
O Bitcoin ainda é amplamente percebido como um ativo volátil e de alto risco, e há razões válidas para isso. Mas seria imprudente ignorar a sua evolução contínua em direção a se tornar um legítimo armazenamento de valor.
Nenhum outro ativo está sequer a tentar garantir este status, quanto mais chegar tão perto.
No entanto, a jornada do Bitcoin está longe de ter terminado. Os investidores podem querer reavaliar periodicamente as suas perspetivas.
Muitas opiniões que antes eram usadas para definir o Bitcoin estão a tornar-se obsoletas. Portanto, em vez de repetir a mesma velha canção, talvez seja hora de dar uma nova olhada, com uma perspectiva a longo prazo.
Oleksandr Lutskevych é o fundador e CEO da CEX.IO.