Solana Floresta Negra: Desvendando o jogo de poder capital por trás dos lucros gigantescos de MEV
No último ano, a onda dos Memecoins transformou a Solana num eldorado para os traders. Incontáveis pessoas perseguem as flutuações vertiginosas das moedas Meme, tentando obter vantagem com robôs de negociação. Mas poucos percebem que o verdadeiro negócio lucrativo e garantido não está nos gráficos de candlestick, mas escondido nas profundezas da floresta sombria da blockchain. Isso é o MEV (Valor Máximo Extraível).
Comparado aos lucros de robôs visíveis, os lucros do MEV estão frequentemente ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, e quem os controla geralmente é a "mão invisível" que detém o poder e a infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não sabem disso, porque o limiar de entrada deste sistema é alto, a informação é extremamente assimétrica e os controladores são altamente concentrados.
Quando os traders usam robôs para correr à frente do mercado interno e evitar squeezes, o MEV catcher controla a ordenação das transações nos bastidores, capturando com precisão o espaço de arbitragem; enquanto os investidores de varejo competem em velocidade e estratégia, grandes instituições com vantagens de staking e permissões de nós já ocupam o topo da pirâmide de rendimento devido a suas vantagens estruturais.
Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, é um poder a nível de infraestrutura - é controlado por um pequeno número de pessoas, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, alto monopólio e altíssimos lucros. Hoje, vamos desvendar o grande negócio do MEV na Solana.
1. Primeiro, o que é MEV?
MEV refere-se ao valor que os mineradores podem extrair, ou seja, é a capacidade dos mineradores de incluir, omitir e ordenar transações ao empacotar blocos, maximizando assim os lucros adicionais. Devido à onda de Memecoins e à atividade no DeFi, a escala do MEV é enorme.
Do ponto de vista dos negócios, o MEV geralmente inclui: liquidação, arbitragem e ataque sanduíche.
• Liquidação: Liquidar posições de empréstimo em risco de incumprimento para obter recompensas.
Quando os mutuários não conseguem manter a taxa de colateral necessária para o empréstimo no acordo de empréstimo, suas posições podem ser liquidadas. Os buscadores de MEV monitorizam essas posições com colateral insuficiente na blockchain e executam a liquidação reembolsando parte ou a totalidade da dívida em troca de uma parte dos ativos colaterais como recompensa.
• Arbitragem: comprar e vender simultaneamente em diferentes DEXs, aproveitando a diferença de preços para lucrar.
A arbitragem mais simples ocorre quando dois DEX têm preços diferentes para o mesmo par de negociação, e o arbitrador lucra com a diferença de preço em uma única transação.
• Ataque de sandwich: comprar antes da transação alvo e depois vender para obter lucro.
O ataque de sandwich é uma estratégia de arbitragem no mercado DeFi, onde o atacante realiza lucros através de três transações atômicas agrupadas: primeiro, realiza uma transação de frente sem lucro para aumentar o preço do ativo até o nível máximo permitido pelo slippage da vítima; em seguida, a transação da vítima é executada em alta, elevando ainda mais o preço; por fim, o atacante vende o ativo de volta (transação posterior) a um preço inflacionado, compensando o custo inicial e obtendo lucro líquido.
Distinguir entre as transações de front-run( e back-run) em termos de comportamento.
• Front-running: O front-running refere-se a quando os buscadores de MEV identificam uma ordem de compra ou venda de outro trader na pool de memória e colocam a mesma ordem antes desse trader, lucrando com o impacto no preço de outra transação.
• Transação posterior: A transação posterior é o oposto da transação de antecipação, sendo uma estratégia específica de MEV que aproveita um desequilíbrio temporário de preços causado por outra transação, geralmente devido a um roteamento inadequado. Uma vez que a transação do usuário é executada, os buscadores de transação reversa equilibrarão os preços dos diferentes pools de liquidez, realizando transações do mesmo ativo e garantindo lucros.
A liquidação é sempre back-run, a arbitragem na maioria das vezes também é back-run, o ataque de sanduíche é front-run + back-run.
2. Quão grande é o negócio de MEV?
Segundo algumas estatísticas não verificadas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, o pump ganhou 500 milhões de dólares, o mev ganhou 1,5 mil milhões de dólares, o amm ganhou 1 mil milhões de dólares, os associados a celebridades ganharam 500 milhões de dólares, e quase 5 mil milhões de dólares foram retirados para fora do mercado.
Na rede Solana, com o aumento da atividade da rede e a chegada da febre dos Memecoins em 2024, os lucros de MEV na Solana também dispararam. Um algoritmo de detecção de arbitragem de uma plataforma de dados analisou todas as transações da Solana, identificando 90.445.905 transações de arbitragem bem-sucedidas no último ano. O lucro médio por arbitragem foi de 1,58 dólares, com o maior lucro de uma única arbitragem atingindo 3,7 milhões de dólares. Essas arbitragens geraram um lucro de 142,8 milhões de dólares, dos quais 126,7 milhões de dólares (88,7%) foram em SOL.
MEV é um grande negócio!
3. O MEV é particularmente grave na Solana, o rei do MEV
O MEV na Solana é mais intenso e centralizado em comparação ao MEV na ETH, isso se deve às diferenças no design da camada base de suas cadeias.
Sacrifica um pouco do grau de descentralização
A Solana é conhecida pelo seu alto desempenho, com um tempo de bloco de apenas 400 milissegundos (Ethereum leva 12 segundos), mas o seu design sacrifica uma parte da descentralização, resultando em uma concentração elevada de poder.
Como não há um mempool na Solana, outros nós devem se conectar ao nó validador que está produzindo o bloco atual para obter os dados do bloco e enviar transações. Esse design dá ao nó validador que produz o bloco um grande poder, e a falta de mecanismos de equilíbrio resulta em graves problemas de MEV na Solana, com uma alta e monopolizada rentabilidade.
Em comparação, o mercado de MEV do Ethereum apresenta características mais mercantilistas. Existe uma alta competição entre os buscadores de MEV (Searchers) e os construtores de blocos (Block Builders), o que pressiona para baixo os rendimentos gerais de MEV.
Um determinado protocolo é o dominador do MEV da Solana. Em agosto de 2022, o protocolo lançou uma versão melhorada do cliente Solana. Nos primeiros nove meses, devido à baixa atividade da rede, a taxa de adoção desse cliente permaneceu abaixo de 10%, e as recompensas de MEV também eram limitadas. A partir do final de 2023, a taxa de adoção acelerou significativamente, alcançando 50% em janeiro de 2024. Até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana (ponderados por participação) usam esse cliente, formando uma dominância absoluta.
Como funciona este protocolo?
A principal diferença entre este cliente e o cliente oficial é que ele suporta nativamente o mecanismo de extração MEV, e sua função central é fornecer serviços de Bundles. Os validadores que executam este cliente, equivalem a se juntarem à aliança do protocolo. Esta aliança oferece um canal de execução prioritária para transações, onde os traders podem pagar gorjetas (Tips) para submeter bundles, a fim de obter uma vantagem na ordenação das transações. Assim, este cliente aumenta significativamente a capacidade de lucro dos nós em comparação com o cliente oficial.
Bundles ( pacotes )
Bundles permitem que os traders priorizem a submissão e execução de transações críticas ao agrupar transações e pagar uma taxa. Isso não se aplica apenas a oportunidades de MEV, mas também é frequentemente utilizado para outros fins como aceleração, transações em lote, prevenção de ataques de front-running, entre outros. O fluxo central é o seguinte:
Montagem de transações: os traders identificam oportunidades de arbitragem e constroem transações rapidamente.
Submissão de pacotes: encapsular transações em pacotes e enviá-los para os nós do protocolo, acompanhados de uma gorjeta para aumentar a prioridade de ordenação. Esses pacotes serão enviados pelos nós para o Líder de Mineração.
Execução prioritária: se um validador de protocolo se tornar o líder do Slot atual, ele priorizará empacotar essas transações em blocos e executá-las em primeiro lugar. Os rendimentos serão distribuídos aos validadores e ao protocolo de acordo com o mecanismo.
Mecanismo de Staking
Nós mencionamos anteriormente que quanto mais dinheiro for apostado nos nós do protocolo, maior será a receita de Tips e MEV. Portanto, os nós do protocolo precisam atrair mais SOL para serem apostados neles. Assim, o protocolo permitirá que os usuários apostem e compartilhem uma parte da receita de apostas e da receita de MEV desses nós com esses usuários.
Para expandir ainda mais o volume de staking de nós, o protocolo lançou um acordo de staking, permitindo que usuários comuns deleguem SOL a nós do protocolo e compartilhem proporcionalmente as recompensas de bloco e os lucros de MEV. Os stakers recebem lucros, os nós aumentam a probabilidade de produzir blocos, e os traders obtêm oportunidades de execução prioritária, formando um ciclo completo de benefícios de MEV.
As três características chave do MEV: vantagem informativa, efeito de monopólio, barreira de capital
MEV é uma guerra de informação, o vencedor leva tudo.
Na Solana, a corrida pelas oportunidades de MEV depende da velocidade em milissegundos e da sensibilidade às informações na cadeia. Quem conseguir descobrir mais rapidamente o espaço de arbitragem e inserir a transação de forma precisa no mesmo/próximo Slot, poderá colher esse lucro. Isso depende de dois pontos:
• Capacidade de sincronização rápida de informações, normalmente requer a conexão a serviços RPC de grandes nós de protocolo;
• Transações rápidas na blockchain, priorizando o envio de transações através do serviço Bundle e pagando Tips suficientes.
O serviço de bundle é um serviço monopolista.
A chave do MEV está em "quem é o líder (Leader)". Para oferecer um serviço de agrupamento estável e confiável para os comerciantes, é necessário cobrir o maior número possível de Leader Slots. Isso exige que o cliente tenha uma alta taxa de cobertura na rede, a fim de garantir que a maioria das rodadas sejam mineradas por nós do protocolo.
Uma vez atingido o ponto crítico, o efeito de rede se auto-reforça: quanto mais ampla a adoção, mais estável o serviço, e mais difícil se torna abalar os concorrentes. É também por isso que este protocolo conseguiu rapidamente consolidar 94% da quota de mercado dos clientes.
O MEV da Solana é um jogo de capital
Solana é uma cadeia PoS, quanto mais se faz staking, maior é a probabilidade de se tornar um Leader. E o Leader possui o direito de ordenar os blocos, naturalmente conseguindo obter a maior parte do MEV e Tips. Isso traz uma barreira de capital altamente concentrada:
• Muitos nós principais apostados, alta frequência de blocos, sincronização de informações rápida;
• Quanto mais sensível for a informação, maior será a capacidade de arbitragem;
• O preço dos serviços RPC de grandes nós (até mesmo os serviços na mesma sala de servidores) aumentou, tornando-se um recurso escasso de entrada de informações.
Os que podem ganhar MEV, muitas vezes, só conseguem através dos nós maiores com mais capital.
4. Fluxo de lucros MEV na Solana: quem ganhou dinheiro?
Como mencionado anteriormente, os ganhos de MEV na Solana são bastante significativos. Então, para quem vão esses ganhos no final? Eles pertencem principalmente a três partes interessadas principais: o próprio protocolo de MEV, grandes nós de alta participação e corretores de venda de espaço de bloco.
• Protocolo MEV: Contribuinte de infraestrutura
No último ano, o número total de pacotes de transações (Bundle) processados por um protocolo superou 4,3 bilhões, gerando um total de 5,51 milhões de SOL em Tips pagos pelos usuários. Com o preço do SOL a $140, isso significa que o valor adicional das transações on-chain guiadas por essa infraestrutura é de cerca de 7,7 bilhões de dólares. A divisão de receita entre o protocolo e os validadores é de 3-5%, portanto, os ganhos reais do próprio protocolo no último ano foram de cerca de 200-270 mil SOL, ou seja, aproximadamente 35 milhões de dólares.
• Nós de alta qualidade: camada privilegiada na cadeia
Como a Solana é uma cadeia PoS, os nós com maiores montantes de staking têm uma maior probabilidade de criar blocos. Esses "validadores principais" não só conseguem obter continuamente recompensas básicas de blocos e receitas de inflação, mas também podem obter uma grande quantidade de Tips de transações dos Bundles. A receita normal dos nós é de cerca de 6%, e quando a atividade da rede está alta, a receita anual de alguns nós pode ultrapassar 20%, muito acima dos nós comuns. As suas fontes de receita incluem: recompensas de inflação, recompensas de blocos, Tips e algumas receitas da venda de permissões de transação SWQoS.
• Corretor de vendas de espaço em bloco: intermediário para transações on-chain
Este tipo de intermediários desempenha o papel de revendedores de espaço em bloco. A sua lógica de operação é a seguinte:
• Eles estabelecem parcerias com nós de alta participação para comprar os direitos de transação em cadeia do SWQoS a preços de mercado favoráveis; (Stake-Weighted Quality of Service SWQoS permite que os líderes identifiquem e priorizem transações de validadores com participação. Em situações de congestionamento na rede, o SWQoS garante que as transações de validadores de alta participação tenham menor probabilidade de serem atrasadas ou descartadas)
• Agrupar as transações de vários usuários em um Bundle, concentrando-se em aumentar as Tips, para obter uma prioridade mais alta;
• Os Tips pagos pelos usuários são muito mais altos do que as taxas que os intermediários pagam aos validadores, e os intermediários lucram com a diferença;
• Ao mesmo tempo, eles também incorporam suas próprias negociações de arbitragem (como Backrun) no Bundle, obtendo assim mais lucros de MEV.
De um modo geral, a Solana apresenta uma forte concentração de poder, com a maior parte dos rendimentos de MEV sendo capturados por protocolos MEV, grandes nós validadores e corretores de venda de espaço em bloco.
5. O panorama competitivo dos clientes Solana
Atualmente, há mais de 1300 nós validadores na Solana, e mais de 94% dos nós são nós de um determinado protocolo. Os principais clientes incluem as seguintes categorias:
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AirdropLicker
· 07-04 06:54
Brincou e puxou o tapete, não fala de ideais, só de ganhar dinheiro.
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0xDreamChaser
· 07-02 10:23
又被资本 fazer as pessoas de parvas了
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FOMOSapien
· 07-02 10:22
Jogadores experientes em Blockchain ganham dinheiro facilmente.
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ChainSauceMaster
· 07-02 10:21
idiotas foram feitos de parvas e ainda não entendem?
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WalletWhisperer
· 07-02 10:07
Só é possível compreender se tiver tecnologia e dinheiro.
Solana MEV guerra secreta: a monopolização do poder e os jogos de capital por trás de 1,5 bilhões de dólares em lucros
Solana Floresta Negra: Desvendando o jogo de poder capital por trás dos lucros gigantescos de MEV
No último ano, a onda dos Memecoins transformou a Solana num eldorado para os traders. Incontáveis pessoas perseguem as flutuações vertiginosas das moedas Meme, tentando obter vantagem com robôs de negociação. Mas poucos percebem que o verdadeiro negócio lucrativo e garantido não está nos gráficos de candlestick, mas escondido nas profundezas da floresta sombria da blockchain. Isso é o MEV (Valor Máximo Extraível).
Comparado aos lucros de robôs visíveis, os lucros do MEV estão frequentemente ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, e quem os controla geralmente é a "mão invisível" que detém o poder e a infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não sabem disso, porque o limiar de entrada deste sistema é alto, a informação é extremamente assimétrica e os controladores são altamente concentrados.
Quando os traders usam robôs para correr à frente do mercado interno e evitar squeezes, o MEV catcher controla a ordenação das transações nos bastidores, capturando com precisão o espaço de arbitragem; enquanto os investidores de varejo competem em velocidade e estratégia, grandes instituições com vantagens de staking e permissões de nós já ocupam o topo da pirâmide de rendimento devido a suas vantagens estruturais.
Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, é um poder a nível de infraestrutura - é controlado por um pequeno número de pessoas, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, alto monopólio e altíssimos lucros. Hoje, vamos desvendar o grande negócio do MEV na Solana.
1. Primeiro, o que é MEV?
MEV refere-se ao valor que os mineradores podem extrair, ou seja, é a capacidade dos mineradores de incluir, omitir e ordenar transações ao empacotar blocos, maximizando assim os lucros adicionais. Devido à onda de Memecoins e à atividade no DeFi, a escala do MEV é enorme.
Do ponto de vista dos negócios, o MEV geralmente inclui: liquidação, arbitragem e ataque sanduíche.
• Liquidação: Liquidar posições de empréstimo em risco de incumprimento para obter recompensas.
Quando os mutuários não conseguem manter a taxa de colateral necessária para o empréstimo no acordo de empréstimo, suas posições podem ser liquidadas. Os buscadores de MEV monitorizam essas posições com colateral insuficiente na blockchain e executam a liquidação reembolsando parte ou a totalidade da dívida em troca de uma parte dos ativos colaterais como recompensa.
• Arbitragem: comprar e vender simultaneamente em diferentes DEXs, aproveitando a diferença de preços para lucrar.
A arbitragem mais simples ocorre quando dois DEX têm preços diferentes para o mesmo par de negociação, e o arbitrador lucra com a diferença de preço em uma única transação.
• Ataque de sandwich: comprar antes da transação alvo e depois vender para obter lucro.
O ataque de sandwich é uma estratégia de arbitragem no mercado DeFi, onde o atacante realiza lucros através de três transações atômicas agrupadas: primeiro, realiza uma transação de frente sem lucro para aumentar o preço do ativo até o nível máximo permitido pelo slippage da vítima; em seguida, a transação da vítima é executada em alta, elevando ainda mais o preço; por fim, o atacante vende o ativo de volta (transação posterior) a um preço inflacionado, compensando o custo inicial e obtendo lucro líquido.
Distinguir entre as transações de front-run( e back-run) em termos de comportamento.
• Front-running: O front-running refere-se a quando os buscadores de MEV identificam uma ordem de compra ou venda de outro trader na pool de memória e colocam a mesma ordem antes desse trader, lucrando com o impacto no preço de outra transação.
• Transação posterior: A transação posterior é o oposto da transação de antecipação, sendo uma estratégia específica de MEV que aproveita um desequilíbrio temporário de preços causado por outra transação, geralmente devido a um roteamento inadequado. Uma vez que a transação do usuário é executada, os buscadores de transação reversa equilibrarão os preços dos diferentes pools de liquidez, realizando transações do mesmo ativo e garantindo lucros.
A liquidação é sempre back-run, a arbitragem na maioria das vezes também é back-run, o ataque de sanduíche é front-run + back-run.
2. Quão grande é o negócio de MEV?
Segundo algumas estatísticas não verificadas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, o pump ganhou 500 milhões de dólares, o mev ganhou 1,5 mil milhões de dólares, o amm ganhou 1 mil milhões de dólares, os associados a celebridades ganharam 500 milhões de dólares, e quase 5 mil milhões de dólares foram retirados para fora do mercado.
Na rede Solana, com o aumento da atividade da rede e a chegada da febre dos Memecoins em 2024, os lucros de MEV na Solana também dispararam. Um algoritmo de detecção de arbitragem de uma plataforma de dados analisou todas as transações da Solana, identificando 90.445.905 transações de arbitragem bem-sucedidas no último ano. O lucro médio por arbitragem foi de 1,58 dólares, com o maior lucro de uma única arbitragem atingindo 3,7 milhões de dólares. Essas arbitragens geraram um lucro de 142,8 milhões de dólares, dos quais 126,7 milhões de dólares (88,7%) foram em SOL.
MEV é um grande negócio!
3. O MEV é particularmente grave na Solana, o rei do MEV
O MEV na Solana é mais intenso e centralizado em comparação ao MEV na ETH, isso se deve às diferenças no design da camada base de suas cadeias.
Sacrifica um pouco do grau de descentralização
A Solana é conhecida pelo seu alto desempenho, com um tempo de bloco de apenas 400 milissegundos (Ethereum leva 12 segundos), mas o seu design sacrifica uma parte da descentralização, resultando em uma concentração elevada de poder.
Como não há um mempool na Solana, outros nós devem se conectar ao nó validador que está produzindo o bloco atual para obter os dados do bloco e enviar transações. Esse design dá ao nó validador que produz o bloco um grande poder, e a falta de mecanismos de equilíbrio resulta em graves problemas de MEV na Solana, com uma alta e monopolizada rentabilidade.
Em comparação, o mercado de MEV do Ethereum apresenta características mais mercantilistas. Existe uma alta competição entre os buscadores de MEV (Searchers) e os construtores de blocos (Block Builders), o que pressiona para baixo os rendimentos gerais de MEV.
Um determinado protocolo é o dominador do MEV da Solana. Em agosto de 2022, o protocolo lançou uma versão melhorada do cliente Solana. Nos primeiros nove meses, devido à baixa atividade da rede, a taxa de adoção desse cliente permaneceu abaixo de 10%, e as recompensas de MEV também eram limitadas. A partir do final de 2023, a taxa de adoção acelerou significativamente, alcançando 50% em janeiro de 2024. Até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana (ponderados por participação) usam esse cliente, formando uma dominância absoluta.
Como funciona este protocolo?
A principal diferença entre este cliente e o cliente oficial é que ele suporta nativamente o mecanismo de extração MEV, e sua função central é fornecer serviços de Bundles. Os validadores que executam este cliente, equivalem a se juntarem à aliança do protocolo. Esta aliança oferece um canal de execução prioritária para transações, onde os traders podem pagar gorjetas (Tips) para submeter bundles, a fim de obter uma vantagem na ordenação das transações. Assim, este cliente aumenta significativamente a capacidade de lucro dos nós em comparação com o cliente oficial.
Bundles permitem que os traders priorizem a submissão e execução de transações críticas ao agrupar transações e pagar uma taxa. Isso não se aplica apenas a oportunidades de MEV, mas também é frequentemente utilizado para outros fins como aceleração, transações em lote, prevenção de ataques de front-running, entre outros. O fluxo central é o seguinte:
Montagem de transações: os traders identificam oportunidades de arbitragem e constroem transações rapidamente.
Submissão de pacotes: encapsular transações em pacotes e enviá-los para os nós do protocolo, acompanhados de uma gorjeta para aumentar a prioridade de ordenação. Esses pacotes serão enviados pelos nós para o Líder de Mineração.
Execução prioritária: se um validador de protocolo se tornar o líder do Slot atual, ele priorizará empacotar essas transações em blocos e executá-las em primeiro lugar. Os rendimentos serão distribuídos aos validadores e ao protocolo de acordo com o mecanismo.
Mecanismo de Staking
Nós mencionamos anteriormente que quanto mais dinheiro for apostado nos nós do protocolo, maior será a receita de Tips e MEV. Portanto, os nós do protocolo precisam atrair mais SOL para serem apostados neles. Assim, o protocolo permitirá que os usuários apostem e compartilhem uma parte da receita de apostas e da receita de MEV desses nós com esses usuários.
Para expandir ainda mais o volume de staking de nós, o protocolo lançou um acordo de staking, permitindo que usuários comuns deleguem SOL a nós do protocolo e compartilhem proporcionalmente as recompensas de bloco e os lucros de MEV. Os stakers recebem lucros, os nós aumentam a probabilidade de produzir blocos, e os traders obtêm oportunidades de execução prioritária, formando um ciclo completo de benefícios de MEV.
As três características chave do MEV: vantagem informativa, efeito de monopólio, barreira de capital
Na Solana, a corrida pelas oportunidades de MEV depende da velocidade em milissegundos e da sensibilidade às informações na cadeia. Quem conseguir descobrir mais rapidamente o espaço de arbitragem e inserir a transação de forma precisa no mesmo/próximo Slot, poderá colher esse lucro. Isso depende de dois pontos:
• Capacidade de sincronização rápida de informações, normalmente requer a conexão a serviços RPC de grandes nós de protocolo;
• Transações rápidas na blockchain, priorizando o envio de transações através do serviço Bundle e pagando Tips suficientes.
A chave do MEV está em "quem é o líder (Leader)". Para oferecer um serviço de agrupamento estável e confiável para os comerciantes, é necessário cobrir o maior número possível de Leader Slots. Isso exige que o cliente tenha uma alta taxa de cobertura na rede, a fim de garantir que a maioria das rodadas sejam mineradas por nós do protocolo.
Uma vez atingido o ponto crítico, o efeito de rede se auto-reforça: quanto mais ampla a adoção, mais estável o serviço, e mais difícil se torna abalar os concorrentes. É também por isso que este protocolo conseguiu rapidamente consolidar 94% da quota de mercado dos clientes.
Solana é uma cadeia PoS, quanto mais se faz staking, maior é a probabilidade de se tornar um Leader. E o Leader possui o direito de ordenar os blocos, naturalmente conseguindo obter a maior parte do MEV e Tips. Isso traz uma barreira de capital altamente concentrada:
• Muitos nós principais apostados, alta frequência de blocos, sincronização de informações rápida;
• Quanto mais sensível for a informação, maior será a capacidade de arbitragem;
• O preço dos serviços RPC de grandes nós (até mesmo os serviços na mesma sala de servidores) aumentou, tornando-se um recurso escasso de entrada de informações.
Os que podem ganhar MEV, muitas vezes, só conseguem através dos nós maiores com mais capital.
4. Fluxo de lucros MEV na Solana: quem ganhou dinheiro?
Como mencionado anteriormente, os ganhos de MEV na Solana são bastante significativos. Então, para quem vão esses ganhos no final? Eles pertencem principalmente a três partes interessadas principais: o próprio protocolo de MEV, grandes nós de alta participação e corretores de venda de espaço de bloco.
• Protocolo MEV: Contribuinte de infraestrutura
No último ano, o número total de pacotes de transações (Bundle) processados por um protocolo superou 4,3 bilhões, gerando um total de 5,51 milhões de SOL em Tips pagos pelos usuários. Com o preço do SOL a $140, isso significa que o valor adicional das transações on-chain guiadas por essa infraestrutura é de cerca de 7,7 bilhões de dólares. A divisão de receita entre o protocolo e os validadores é de 3-5%, portanto, os ganhos reais do próprio protocolo no último ano foram de cerca de 200-270 mil SOL, ou seja, aproximadamente 35 milhões de dólares.
• Nós de alta qualidade: camada privilegiada na cadeia
Como a Solana é uma cadeia PoS, os nós com maiores montantes de staking têm uma maior probabilidade de criar blocos. Esses "validadores principais" não só conseguem obter continuamente recompensas básicas de blocos e receitas de inflação, mas também podem obter uma grande quantidade de Tips de transações dos Bundles. A receita normal dos nós é de cerca de 6%, e quando a atividade da rede está alta, a receita anual de alguns nós pode ultrapassar 20%, muito acima dos nós comuns. As suas fontes de receita incluem: recompensas de inflação, recompensas de blocos, Tips e algumas receitas da venda de permissões de transação SWQoS.
• Corretor de vendas de espaço em bloco: intermediário para transações on-chain
Este tipo de intermediários desempenha o papel de revendedores de espaço em bloco. A sua lógica de operação é a seguinte:
• Eles estabelecem parcerias com nós de alta participação para comprar os direitos de transação em cadeia do SWQoS a preços de mercado favoráveis; (Stake-Weighted Quality of Service SWQoS permite que os líderes identifiquem e priorizem transações de validadores com participação. Em situações de congestionamento na rede, o SWQoS garante que as transações de validadores de alta participação tenham menor probabilidade de serem atrasadas ou descartadas)
• Agrupar as transações de vários usuários em um Bundle, concentrando-se em aumentar as Tips, para obter uma prioridade mais alta;
• Os Tips pagos pelos usuários são muito mais altos do que as taxas que os intermediários pagam aos validadores, e os intermediários lucram com a diferença;
• Ao mesmo tempo, eles também incorporam suas próprias negociações de arbitragem (como Backrun) no Bundle, obtendo assim mais lucros de MEV.
De um modo geral, a Solana apresenta uma forte concentração de poder, com a maior parte dos rendimentos de MEV sendo capturados por protocolos MEV, grandes nós validadores e corretores de venda de espaço em bloco.
5. O panorama competitivo dos clientes Solana
Atualmente, há mais de 1300 nós validadores na Solana, e mais de 94% dos nós são nós de um determinado protocolo. Os principais clientes incluem as seguintes categorias:
• Solana节点
Isto é