Segmento a não ignorar em RWA: o valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, focamos mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Atualmente, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
A Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está colaborando com um protocolo em um projeto RWA onde também estabeleceu um fundo tokenizado. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi, acreditamos que esta forma de ativo, devido à (1) sua própria regulamentação; (2) uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos a discutir sobre RWA é mais sobre a captura unidimensional de valor do Crypto( ou DeFi) em relação ao mundo real. No entanto, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), quando os fundos são tokenizados através da tecnologia de blockchain e de livros-razão distribuídos, conseguem libertar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado, através de casos observados atualmente no mercado.
Um, tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos que podem ser tokenizados incluem não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos de streaming musical. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são portadores do valor dos ativos e servem como comprovantes dos direitos sobre os ativos.
Esta inovação e disrupção também se aplica a fundos, e após a tokenização dos fundos, forma-se o (Tokenized Fund), que se refere a partes do fundo registadas na forma digital de tokens no livro-razão distribuído da blockchain, sendo os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas que investe apenas nos mercados primário e secundário (Token Fund).
A indústria global de gestão de ativos está enfrentando diversos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos foram comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão dos investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos, a fim de atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está superando a receita, e a margem de lucro dos fundos está sendo comprimida.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado nível de investimento, os investidores têm sido há muito limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir as barreiras de entrada, através do design adequado de produtos que possam atender às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de elevado património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investir em uma gama mais ampla de classes de ativos (RWA tokenização de ativos; também poderão atrair novas categorias de investidores )investidores Unbanked das regiões da Ásia, África e América Latina para investir por meio de ativos criptográficos (, melhorar a experiência de investimento dos usuários )KYC embutido em contratos inteligentes (; e poderão ajudar os fundos a se destacarem na competição pela atualização digital da indústria )atualização digital(, ao mesmo tempo que reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing )vantagens do blockchain e do livro-razão distribuído (.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização do valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
) 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma série de intermediários, a distribuição de fundos ###Distribuidores de Fundos( inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos )Plataforma de Fundos( e redes de roteamento de pedidos )Redes de Roteamento de Pedidos(; os serviços de fundos incluem: agentes de pagamento )Agentes Pagadores(, bancos custodiais )Bancos Custódios( e contadores de fundos )Contadores de Fundos(.
Os Agentes de Transferência ) ajudam os fundos coordenando ambas as extremidades, sendo responsáveis por entender o cliente ( KYC ), a lavagem de dinheiro ( AML ), o financiamento do terrorismo ( CFT ) e a verificação de sanções econômicas, além da liquidação das subscrições e resgates dos fundos, reportar aos gestores e manter os registros de registro de investidores.
O fluxo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:(1) as cotas do fundo são criadas para atender à subscrição e canceladas para atender ao resgate;(2) a precificação do fundo não é baseada em compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;(3) o agente de transferência realiza a precificação com base no valor líquido dos ativos ao receber e integrar pedidos, e liquida os pedidos no registro central por meio de lançamentos contábeis, em seguida, compara os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) nos três dias anteriores à liquidação das cotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade do mercado e risco de contraparte;(5) a liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para arcar com os custos de reequilibrar o valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente o processo complexo acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre os tokens do fundo e os tokens de pagamento, entrando na conta do investidor ) carteira eletrônica (, as transações têm a natureza final da liquidação, eliminando assim os riscos de mercado e de contraparte; ) Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; ( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, também não é necessário realizar relatórios e conciliações entre múltiplas partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançarem a digitalização da interação: ) Devido à integração da verificação de triagem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá preços em tempo real e liquidações em tempo real; ) O acesso a um livro-razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, permitindo que os investidores acessem diretamente os dados do fundo e realizem transações; ( Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
![Segmento de RWA que não pode ser ignorado: o valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Um protocolo fundado em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria de criptomoedas, recentemente completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto desse protocolo estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados por meio desse protocolo conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação em cadeia, alcançando uma eficiente intermediação de capital para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds ), atendendo mais de 25 mil investidores e gerenciando mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central deste protocolo permite que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, entre outros, ) nos contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam a parte do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, que angaria a moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do tesouro americano, proporcionando rendimento de juros em títulos do tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que a gestão do fundo não fixa o número total de unidades ou ações no momento da criação do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem regularmente, utilizando uma estratégia de investimento em carteira de alta liquidez. Os gestores de fundos normalmente estabelecem fundos sob uma estrutura de sociedade aberta.
Através deste protocolo, é emitido um fundo tokenizado totalmente on-chain, cuja captação de recursos é proveniente de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (, como RWA de títulos do Tesouro dos EUA ). Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain permite desfrutar ao máximo do valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado deste protocolo, (1), permite que os gestores de fundo se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados de investidores e informações de transações; ###2( elimina muitas fricções de intermediários de serviços de fundo, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, a subscrição/resgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e em qualquer lugar, 24/7, entre muitas outras vantagens.
Este protocolo indica: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, o que causa problemas de confiança. Soluções mais descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. Este protocolo está a construir a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de risco. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de certos títulos do protocolo afirmou: "O protocolo constrói uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que faz a ponte entre DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
Os fundos de tokenização podem, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma da noite para o dia. Quanto ao ponto mais realista para os gestores de fundos e investidores, a tokenização inevitavelmente mudará a forma como são liquidadas as subscrições e resgates de fundos.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, onde o gestor do fundo coleta ou paga dinheiro através do sistema bancário, e a liquidação é feita três dias depois, (T+3), por meio da emissão ou cancelamento de cotas do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados têm seu preço calculado mais de uma vez por dia, e, uma vez que a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário, (T+3), será substituído. Podemos observar em um caso de um determinado protocolo que o fundo tokenizado, totalmente baseado em blockchain, permite a precificação em tempo real e liquidação em tempo real em um mercado disponível 24/7, (7/24).
Este método de liquidação que utiliza tecnologia de blockchain e de livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atômica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes de dinheiro e de quotas de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e quotas de fundos disponíveis para troca, a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as quotas não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte e permite liquidações em tempo real, proporcionando um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrónico ponto-a-ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem a transação direta entre utilizadores.
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GasFeeCrier
· 07-02 16:16
Esta onda é um pro a jogar o jogo RWA.
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LightningSentry
· 07-02 16:12
Os fundos também podem ser tokenizados, fantástico!
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Segmento a não ignorar em RWA: o valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, focamos mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Atualmente, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
A Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está colaborando com um protocolo em um projeto RWA onde também estabeleceu um fundo tokenizado. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi, acreditamos que esta forma de ativo, devido à (1) sua própria regulamentação; (2) uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos a discutir sobre RWA é mais sobre a captura unidimensional de valor do Crypto( ou DeFi) em relação ao mundo real. No entanto, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), quando os fundos são tokenizados através da tecnologia de blockchain e de livros-razão distribuídos, conseguem libertar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado, através de casos observados atualmente no mercado.
Um, tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos que podem ser tokenizados incluem não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos de streaming musical. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são portadores do valor dos ativos e servem como comprovantes dos direitos sobre os ativos.
Esta inovação e disrupção também se aplica a fundos, e após a tokenização dos fundos, forma-se o (Tokenized Fund), que se refere a partes do fundo registadas na forma digital de tokens no livro-razão distribuído da blockchain, sendo os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas que investe apenas nos mercados primário e secundário (Token Fund).
A indústria global de gestão de ativos está enfrentando diversos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos foram comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão dos investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos, a fim de atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está superando a receita, e a margem de lucro dos fundos está sendo comprimida.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado nível de investimento, os investidores têm sido há muito limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir as barreiras de entrada, através do design adequado de produtos que possam atender às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de elevado património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investir em uma gama mais ampla de classes de ativos (RWA tokenização de ativos; também poderão atrair novas categorias de investidores )investidores Unbanked das regiões da Ásia, África e América Latina para investir por meio de ativos criptográficos (, melhorar a experiência de investimento dos usuários )KYC embutido em contratos inteligentes (; e poderão ajudar os fundos a se destacarem na competição pela atualização digital da indústria )atualização digital(, ao mesmo tempo que reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing )vantagens do blockchain e do livro-razão distribuído (.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização do valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
) 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma série de intermediários, a distribuição de fundos ###Distribuidores de Fundos( inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos )Plataforma de Fundos( e redes de roteamento de pedidos )Redes de Roteamento de Pedidos(; os serviços de fundos incluem: agentes de pagamento )Agentes Pagadores(, bancos custodiais )Bancos Custódios( e contadores de fundos )Contadores de Fundos(.
Os Agentes de Transferência ) ajudam os fundos coordenando ambas as extremidades, sendo responsáveis por entender o cliente ( KYC ), a lavagem de dinheiro ( AML ), o financiamento do terrorismo ( CFT ) e a verificação de sanções econômicas, além da liquidação das subscrições e resgates dos fundos, reportar aos gestores e manter os registros de registro de investidores.
O fluxo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:(1) as cotas do fundo são criadas para atender à subscrição e canceladas para atender ao resgate;(2) a precificação do fundo não é baseada em compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;(3) o agente de transferência realiza a precificação com base no valor líquido dos ativos ao receber e integrar pedidos, e liquida os pedidos no registro central por meio de lançamentos contábeis, em seguida, compara os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) nos três dias anteriores à liquidação das cotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade do mercado e risco de contraparte;(5) a liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para arcar com os custos de reequilibrar o valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente o processo complexo acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre os tokens do fundo e os tokens de pagamento, entrando na conta do investidor ) carteira eletrônica (, as transações têm a natureza final da liquidação, eliminando assim os riscos de mercado e de contraparte; ) Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; ( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, também não é necessário realizar relatórios e conciliações entre múltiplas partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançarem a digitalização da interação: ) Devido à integração da verificação de triagem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá preços em tempo real e liquidações em tempo real; ) O acesso a um livro-razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, permitindo que os investidores acessem diretamente os dados do fundo e realizem transações; ( Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
![Segmento de RWA que não pode ser ignorado: o valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Um protocolo fundado em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria de criptomoedas, recentemente completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto desse protocolo estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados por meio desse protocolo conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação em cadeia, alcançando uma eficiente intermediação de capital para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds ), atendendo mais de 25 mil investidores e gerenciando mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central deste protocolo permite que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, entre outros, ) nos contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam a parte do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, que angaria a moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do tesouro americano, proporcionando rendimento de juros em títulos do tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que a gestão do fundo não fixa o número total de unidades ou ações no momento da criação do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem regularmente, utilizando uma estratégia de investimento em carteira de alta liquidez. Os gestores de fundos normalmente estabelecem fundos sob uma estrutura de sociedade aberta.
Através deste protocolo, é emitido um fundo tokenizado totalmente on-chain, cuja captação de recursos é proveniente de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (, como RWA de títulos do Tesouro dos EUA ). Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain permite desfrutar ao máximo do valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado deste protocolo, (1), permite que os gestores de fundo se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados de investidores e informações de transações; ###2( elimina muitas fricções de intermediários de serviços de fundo, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, a subscrição/resgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e em qualquer lugar, 24/7, entre muitas outras vantagens.
Este protocolo indica: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, o que causa problemas de confiança. Soluções mais descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. Este protocolo está a construir a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de risco. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de certos títulos do protocolo afirmou: "O protocolo constrói uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que faz a ponte entre DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização的价值、探索与实践])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Três, a liquidação de fundos de tokenização
Os fundos de tokenização podem, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma da noite para o dia. Quanto ao ponto mais realista para os gestores de fundos e investidores, a tokenização inevitavelmente mudará a forma como são liquidadas as subscrições e resgates de fundos.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, onde o gestor do fundo coleta ou paga dinheiro através do sistema bancário, e a liquidação é feita três dias depois, (T+3), por meio da emissão ou cancelamento de cotas do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados têm seu preço calculado mais de uma vez por dia, e, uma vez que a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário, (T+3), será substituído. Podemos observar em um caso de um determinado protocolo que o fundo tokenizado, totalmente baseado em blockchain, permite a precificação em tempo real e liquidação em tempo real em um mercado disponível 24/7, (7/24).
Este método de liquidação que utiliza tecnologia de blockchain e de livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atômica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes de dinheiro e de quotas de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e quotas de fundos disponíveis para troca, a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as quotas não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte e permite liquidações em tempo real, proporcionando um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrónico ponto-a-ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem a transação direta entre utilizadores.