Ondo Finance: uma nova estrela no campo RWA, mas o futuro do Token ainda é incerto
Nos últimos anos, os ativos do mundo real (RWA) têm sido vistos como um dos principais motores do DeFi 2.0, mas o limite de entrada ainda é bastante elevado para investidores comuns. Como aproveitar as oportunidades neste novo setor? Atualmente, existem principalmente duas maneiras: investir em tokens de projetos RWA; ou escolher produtos RWA com um limite de entrada mais baixo.
Para a primeira abordagem, os investidores precisam entender profundamente os fundamentos do projeto, o design do produto e os mecanismos de controle de risco. A maioria dos produtos RWA requer entidades de propósito específico (SPV) para implementar a segregação de risco, portanto, é necessário prestar atenção a se essas entidades estão em conformidade com as leis e regulamentos locais. Esta abordagem é normalmente a preferida pelos investidores em criptomoeda e pode também trazer retornos mais elevados.
A segunda forma envolve a compra direta de produtos RWA, como ativos tokenizados em dólares ou títulos do governo dos EUA. Esse tipo de investimento geralmente oferece retornos estáveis e riscos baixos, mas atualmente há poucas opções disponíveis, e a maioria exige que se complete o KYC e atenda a padrões de ativos mais elevados.
Nesse contexto, a Ondo Finance destaca-se como um projeto RWA que merece atenção. Este artigo irá explorar profundamente a trajetória de desenvolvimento da Ondo Finance, sua linha de produtos e a situação dos Tokens, proporcionando aos leitores uma opção de investimento potencial em RWA.
O caminho de transformação da Ondo Finance
A Ondo Finance foi fundada em 2021, inicialmente focando na área de liquidez como serviço (LaaS). No entanto, com a chegada do mercado em baixa, o valor de mercado do DeFi e a liquidez on-chain diminuíram drasticamente, e o desenvolvimento do projeto encontrou um gargalo. Em janeiro de 2023, a Ondo Finance decidiu mudar rapidamente para o setor de RWA. Após um ano de esforços, de acordo com os dados da Defillama, a Ondo Finance atualmente ocupa o terceiro lugar em valor total bloqueado (TVL) no setor de RWA, atingindo 183 milhões de dólares.
A Ondo Finance conseguiu uma ascensão rápida, principalmente devido ao seu design de produto único. O núcleo dos produtos RWA está em como conectar de forma segura e eficaz os ativos reais e virtuais, bem como garantir a segurança e a conformidade do processo de compra e resgate para os investidores.
Atualmente, a Ondo Finance lançou três produtos principais de RWA: OUSG, USDY e OMMF.
OUSG (Títulos do Tesouro dos EUA)
OUSG é o produto principal da Ondo Finance, ocupando 1,17 bilhões de dólares em TVL do projeto. OUSG investe principalmente no ETF de títulos do Tesouro de curto prazo da BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), enquanto mantém uma pequena parte de USDC e USD como reservas de liquidez.
O ETF SHV foi estabelecido em 2007, focando em investimentos em títulos do governo de curto prazo com maturidade inferior a um ano. De acordo com os dados mais recentes, o preço de abertura do ETF SHV é de 110,42 dólares, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares e uma taxa de retorno anualizada de 5,17%, recebendo uma classificação AA pela S&P.
O preço atual do OUSG é de 104,66 dólares, com um rendimento anualizado de 4,69%. Os investidores podem comprar na rede Ethereum, Polygon e Solana. Vale a pena notar que a Ondo I LP, como gestora do fundo, é responsável pela gestão das cotas do ETF SHV correspondentes ao OUSG adquirido pelos investidores. A Ondo I LP é uma empresa norte-americana, o que ajuda a alcançar a segregação de riscos e a proteger os direitos dos investidores em situações extremas.
Em termos de custos, o OUSG cobra uma taxa de gestão de fundos de 0,15%, sendo que até 0,15% é destinado ao pagamento das taxas dos prestadores de serviços, como gestores de fundos e auditores, além de uma taxa de gestão de ETF de 0,15% a ser paga à BlackRock.
No entanto, o limiar de investimento do OUSG é elevado. Além de precisar completar a verificação KYC, os investidores devem cumprir os requisitos de "comprador qualificado", ou seja, ter um portfólio de pelo menos 5 milhões de dólares. Além disso, o valor mínimo de compra do OUSG é de 100 mil USDT.
Apesar disso, investir em produtos RWA, como ETFs de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com um rendimento anual de cerca de 5%, continua a ser uma escolha relativamente segura em um ambiente de mercado em baixa. Isso também explica por que o OUSG viu um rápido crescimento do TVL no último ano, tornando-se o principal produto da Ondo Finance.
USDY (taxa de câmbio do dólar)
USDY é um título tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista em bancos. Ao contrário do OUSG, o USDY é voltado para investidores comuns, com um valor mínimo de compra de apenas 500 dólares. Os investidores podem cunhar e transferir USDY na blockchain 40-50 dias após a compra. Atualmente, o preço do USDY é de 1,02 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 5,10%, e o TVL atinge 66,2 milhões de dólares.
Comparado a stablecoins tradicionais como USDT e USDC, o USDY é mais parecido com uma stablecoin com juros, podendo ser classificado como uma stablecoin geradora de juros. A singularidade do USDY reside no fato de que ele é apoiado por um banco tradicional e, segundo informações oficiais, está totalmente em conformidade com os requisitos regulatórios dos EUA.
Dado que o USDY pode circular na blockchain após um certo período, o design estrutural e o controle de riscos são especialmente importantes. Abaixo estão os principais desenhos e métodos regulatórios do USDY:
Design de estrutura: USDY é emitido pela Ondo USDY LLC como SPV, gerido separadamente dos ativos da Ondo Finance, garantindo a separação dos ativos colaterais do USDY dos potenciais riscos financeiros da Ondo Finance.
Colateralização excessiva: O USDY utiliza uma posição de perda inicial de pelo menos 3% para mitigar a volatilidade de curto prazo dos preços dos títulos do Tesouro dos EUA. Atualmente, a taxa de colateralização excessiva do USDY é de 4,64%.
Primeiro direito: os investidores de USDY têm o primeiro direito sobre os depósitos bancários básicos e os títulos do governo. A Ankura Trust, como agente de colateral, supervisiona os direitos de segurança dos detentores de USDY.
Relatório de transparência diário: Ankura Trust fornece um relatório de transparência diário verificado de forma independente, detalhando a situação das holdings de ativos.
Alocação de ativos: O objetivo de alocação de ativos do USDY é de 65% em depósitos bancários e 35% em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, adotando uma estratégia de investimento conservadora para manter a segurança e a liquidez dos fundos.
Custódia de ativos: Os títulos do Tesouro dos EUA que suportam USDY são mantidos nas contas de "custódia de caixa" do Morgan Stanley e da StoneX, garantindo a segurança dos ativos e que não serão novamente empenhados.
Através dessas medidas, o produto USDY reduziu efetivamente o risco do projeto e protegeu a segurança dos fundos dos investidores. Em comparação com outros produtos RWA, o USDY tem um patamar de investimento mais baixo, além de permitir a subscrição em cadeia com USDC, também suporta a participação via transferência bancária.
Embora o USDY esteja, de certa forma, sujeito a restrições legais e tenha uma vantagem de rendimento em relação a outras moedas estáveis, a sua taxa de utilização ainda é relativamente baixa.
OMMF (fundo de mercado monetário do governo dos EUA)
OMMF é um Token RWA baseado no fundo do mercado monetário (MMF) do governo dos EUA, este produto ainda não foi oficialmente lançado, no futuro haverá mais informações detalhadas.
Flux Finance (plataforma de empréstimo)
Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou o protocolo de empréstimo Flux Finance, construído com base no Compound V2. De acordo com a divulgação oficial, a taxa de utilização de fundos da plataforma ultrapassa 85%.
Flux Finance, como uma das três opções de resgate de produtos RWA fornecidas pela equipe do projeto, oferece uma nova solução de liquidez para o problema do custo de tempo do resgate através do canal oficial. Isso ocorre porque o resgate pelo canal oficial não pode ser realizado diretamente na blockchain, sendo necessário aguardar que o SPV do produto RWA venda o produto antes que o resgate possa ser feito, o que geralmente leva de 1 a 5 dias.
Atualmente, a Flux Finance suporta o empréstimo de produtos OUSG. E o USDY pode ser transferido diretamente através de DEX on-chain após a sua emissão.
ONDO Token: o futuro uso ainda não é claro
A Ondo Finance emitiu o token ONDO antes da sua transformação e fez uma oferta pública na Coinlist. O token tinha um período de bloqueio inicial de 1 ano, após o qual seria liberado mensalmente. O token ONDO pode ser utilizado para votar nas governanças da Flux Finance.
Após votação na comunidade on-chain, o Token ONDO foi desbloqueado para circulação em 18 de janeiro deste ano. Atualmente, o preço do Token ONDO é de 0,27 USDT, o que representa um aumento de quase 2,5 vezes desde o desbloqueio.
Ao mesmo tempo, a Coinbase adicionou a Ondo Finance (ONDO) ao seu roteiro de ativos em linha. Vale ressaltar que a Coinbase não é apenas investidora da Ondo Finance, mas também é o único canal de conversão de USDC para dólares em seus produtos RWA.
No entanto, recentemente o endereço do projeto transferiu várias vezes tokens ONDO para a exchange, o que pode ser para fornecer liquidez ou vender, os investidores devem manter-se atentos.
De acordo com o artigo oficial, o Token ONDO é o Token de governança da Ondo DAO e da Flux Finance. Atualmente, a associação específica do Token ONDO com produtos RWA não está clara, não se excluindo a possibilidade de que o Token ONDO seja utilizado como um meio de incentivo para produtos RWA como o USDY no futuro. Vale ressaltar que, do total de Tokens já divulgados, os investidores e a venda pública da Coinlist representam apenas 16%, enquanto a distribuição dos restantes 84% dos Tokens ainda não está clara.
Se o token ONDO puder ser combinado com produtos RWA, utilizando a Flux Finance como plataforma e o token ONDO como um incentivo para a liquidez em cadeia dos produtos RWA, sem dúvida, isso impulsionará a entrada mais ampla dos produtos RWA na visão dos investidores em criptomoedas.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ondo Finance em ascensão: a matriz de produtos e as perspectivas de Token do novato na corrida RWA
Ondo Finance: uma nova estrela no campo RWA, mas o futuro do Token ainda é incerto
Nos últimos anos, os ativos do mundo real (RWA) têm sido vistos como um dos principais motores do DeFi 2.0, mas o limite de entrada ainda é bastante elevado para investidores comuns. Como aproveitar as oportunidades neste novo setor? Atualmente, existem principalmente duas maneiras: investir em tokens de projetos RWA; ou escolher produtos RWA com um limite de entrada mais baixo.
Para a primeira abordagem, os investidores precisam entender profundamente os fundamentos do projeto, o design do produto e os mecanismos de controle de risco. A maioria dos produtos RWA requer entidades de propósito específico (SPV) para implementar a segregação de risco, portanto, é necessário prestar atenção a se essas entidades estão em conformidade com as leis e regulamentos locais. Esta abordagem é normalmente a preferida pelos investidores em criptomoeda e pode também trazer retornos mais elevados.
A segunda forma envolve a compra direta de produtos RWA, como ativos tokenizados em dólares ou títulos do governo dos EUA. Esse tipo de investimento geralmente oferece retornos estáveis e riscos baixos, mas atualmente há poucas opções disponíveis, e a maioria exige que se complete o KYC e atenda a padrões de ativos mais elevados.
Nesse contexto, a Ondo Finance destaca-se como um projeto RWA que merece atenção. Este artigo irá explorar profundamente a trajetória de desenvolvimento da Ondo Finance, sua linha de produtos e a situação dos Tokens, proporcionando aos leitores uma opção de investimento potencial em RWA.
O caminho de transformação da Ondo Finance
A Ondo Finance foi fundada em 2021, inicialmente focando na área de liquidez como serviço (LaaS). No entanto, com a chegada do mercado em baixa, o valor de mercado do DeFi e a liquidez on-chain diminuíram drasticamente, e o desenvolvimento do projeto encontrou um gargalo. Em janeiro de 2023, a Ondo Finance decidiu mudar rapidamente para o setor de RWA. Após um ano de esforços, de acordo com os dados da Defillama, a Ondo Finance atualmente ocupa o terceiro lugar em valor total bloqueado (TVL) no setor de RWA, atingindo 183 milhões de dólares.
A Ondo Finance conseguiu uma ascensão rápida, principalmente devido ao seu design de produto único. O núcleo dos produtos RWA está em como conectar de forma segura e eficaz os ativos reais e virtuais, bem como garantir a segurança e a conformidade do processo de compra e resgate para os investidores.
Atualmente, a Ondo Finance lançou três produtos principais de RWA: OUSG, USDY e OMMF.
OUSG (Títulos do Tesouro dos EUA)
OUSG é o produto principal da Ondo Finance, ocupando 1,17 bilhões de dólares em TVL do projeto. OUSG investe principalmente no ETF de títulos do Tesouro de curto prazo da BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), enquanto mantém uma pequena parte de USDC e USD como reservas de liquidez.
O ETF SHV foi estabelecido em 2007, focando em investimentos em títulos do governo de curto prazo com maturidade inferior a um ano. De acordo com os dados mais recentes, o preço de abertura do ETF SHV é de 110,42 dólares, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares e uma taxa de retorno anualizada de 5,17%, recebendo uma classificação AA pela S&P.
O preço atual do OUSG é de 104,66 dólares, com um rendimento anualizado de 4,69%. Os investidores podem comprar na rede Ethereum, Polygon e Solana. Vale a pena notar que a Ondo I LP, como gestora do fundo, é responsável pela gestão das cotas do ETF SHV correspondentes ao OUSG adquirido pelos investidores. A Ondo I LP é uma empresa norte-americana, o que ajuda a alcançar a segregação de riscos e a proteger os direitos dos investidores em situações extremas.
Em termos de custos, o OUSG cobra uma taxa de gestão de fundos de 0,15%, sendo que até 0,15% é destinado ao pagamento das taxas dos prestadores de serviços, como gestores de fundos e auditores, além de uma taxa de gestão de ETF de 0,15% a ser paga à BlackRock.
No entanto, o limiar de investimento do OUSG é elevado. Além de precisar completar a verificação KYC, os investidores devem cumprir os requisitos de "comprador qualificado", ou seja, ter um portfólio de pelo menos 5 milhões de dólares. Além disso, o valor mínimo de compra do OUSG é de 100 mil USDT.
Apesar disso, investir em produtos RWA, como ETFs de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com um rendimento anual de cerca de 5%, continua a ser uma escolha relativamente segura em um ambiente de mercado em baixa. Isso também explica por que o OUSG viu um rápido crescimento do TVL no último ano, tornando-se o principal produto da Ondo Finance.
USDY (taxa de câmbio do dólar)
USDY é um título tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista em bancos. Ao contrário do OUSG, o USDY é voltado para investidores comuns, com um valor mínimo de compra de apenas 500 dólares. Os investidores podem cunhar e transferir USDY na blockchain 40-50 dias após a compra. Atualmente, o preço do USDY é de 1,02 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 5,10%, e o TVL atinge 66,2 milhões de dólares.
Comparado a stablecoins tradicionais como USDT e USDC, o USDY é mais parecido com uma stablecoin com juros, podendo ser classificado como uma stablecoin geradora de juros. A singularidade do USDY reside no fato de que ele é apoiado por um banco tradicional e, segundo informações oficiais, está totalmente em conformidade com os requisitos regulatórios dos EUA.
Dado que o USDY pode circular na blockchain após um certo período, o design estrutural e o controle de riscos são especialmente importantes. Abaixo estão os principais desenhos e métodos regulatórios do USDY:
Design de estrutura: USDY é emitido pela Ondo USDY LLC como SPV, gerido separadamente dos ativos da Ondo Finance, garantindo a separação dos ativos colaterais do USDY dos potenciais riscos financeiros da Ondo Finance.
Colateralização excessiva: O USDY utiliza uma posição de perda inicial de pelo menos 3% para mitigar a volatilidade de curto prazo dos preços dos títulos do Tesouro dos EUA. Atualmente, a taxa de colateralização excessiva do USDY é de 4,64%.
Primeiro direito: os investidores de USDY têm o primeiro direito sobre os depósitos bancários básicos e os títulos do governo. A Ankura Trust, como agente de colateral, supervisiona os direitos de segurança dos detentores de USDY.
Relatório de transparência diário: Ankura Trust fornece um relatório de transparência diário verificado de forma independente, detalhando a situação das holdings de ativos.
Alocação de ativos: O objetivo de alocação de ativos do USDY é de 65% em depósitos bancários e 35% em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, adotando uma estratégia de investimento conservadora para manter a segurança e a liquidez dos fundos.
Custódia de ativos: Os títulos do Tesouro dos EUA que suportam USDY são mantidos nas contas de "custódia de caixa" do Morgan Stanley e da StoneX, garantindo a segurança dos ativos e que não serão novamente empenhados.
Através dessas medidas, o produto USDY reduziu efetivamente o risco do projeto e protegeu a segurança dos fundos dos investidores. Em comparação com outros produtos RWA, o USDY tem um patamar de investimento mais baixo, além de permitir a subscrição em cadeia com USDC, também suporta a participação via transferência bancária.
Embora o USDY esteja, de certa forma, sujeito a restrições legais e tenha uma vantagem de rendimento em relação a outras moedas estáveis, a sua taxa de utilização ainda é relativamente baixa.
OMMF (fundo de mercado monetário do governo dos EUA)
OMMF é um Token RWA baseado no fundo do mercado monetário (MMF) do governo dos EUA, este produto ainda não foi oficialmente lançado, no futuro haverá mais informações detalhadas.
Flux Finance (plataforma de empréstimo)
Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou o protocolo de empréstimo Flux Finance, construído com base no Compound V2. De acordo com a divulgação oficial, a taxa de utilização de fundos da plataforma ultrapassa 85%.
Flux Finance, como uma das três opções de resgate de produtos RWA fornecidas pela equipe do projeto, oferece uma nova solução de liquidez para o problema do custo de tempo do resgate através do canal oficial. Isso ocorre porque o resgate pelo canal oficial não pode ser realizado diretamente na blockchain, sendo necessário aguardar que o SPV do produto RWA venda o produto antes que o resgate possa ser feito, o que geralmente leva de 1 a 5 dias.
Atualmente, a Flux Finance suporta o empréstimo de produtos OUSG. E o USDY pode ser transferido diretamente através de DEX on-chain após a sua emissão.
ONDO Token: o futuro uso ainda não é claro
A Ondo Finance emitiu o token ONDO antes da sua transformação e fez uma oferta pública na Coinlist. O token tinha um período de bloqueio inicial de 1 ano, após o qual seria liberado mensalmente. O token ONDO pode ser utilizado para votar nas governanças da Flux Finance.
Após votação na comunidade on-chain, o Token ONDO foi desbloqueado para circulação em 18 de janeiro deste ano. Atualmente, o preço do Token ONDO é de 0,27 USDT, o que representa um aumento de quase 2,5 vezes desde o desbloqueio.
Ao mesmo tempo, a Coinbase adicionou a Ondo Finance (ONDO) ao seu roteiro de ativos em linha. Vale ressaltar que a Coinbase não é apenas investidora da Ondo Finance, mas também é o único canal de conversão de USDC para dólares em seus produtos RWA.
No entanto, recentemente o endereço do projeto transferiu várias vezes tokens ONDO para a exchange, o que pode ser para fornecer liquidez ou vender, os investidores devem manter-se atentos.
De acordo com o artigo oficial, o Token ONDO é o Token de governança da Ondo DAO e da Flux Finance. Atualmente, a associação específica do Token ONDO com produtos RWA não está clara, não se excluindo a possibilidade de que o Token ONDO seja utilizado como um meio de incentivo para produtos RWA como o USDY no futuro. Vale ressaltar que, do total de Tokens já divulgados, os investidores e a venda pública da Coinlist representam apenas 16%, enquanto a distribuição dos restantes 84% dos Tokens ainda não está clara.
Se o token ONDO puder ser combinado com produtos RWA, utilizando a Flux Finance como plataforma e o token ONDO como um incentivo para a liquidez em cadeia dos produtos RWA, sem dúvida, isso impulsionará a entrada mais ampla dos produtos RWA na visão dos investidores em criptomoedas.