Ativos de criptografia mercado: "verdadeiro" bull run ainda não começou

Recentemente, o preço do Bitcoin subiu de 16.000 dólares para 110.000 dólares, gerando grande discussão no mercado. No entanto, após uma análise aprofundada do desempenho do mercado e dos indicadores macroeconômicos, percebe-se que o verdadeiro bull run pode ainda não ter começado.

Apesar da entrada em massa de investidores institucionais no mercado, as altcoins apresentaram um desempenho fraco, tendo até ocorrido várias pequenas correções de mercado durante esse período. Por trás desse fenômeno, existem razões mais profundas.

Ao estudar os fatores que impulsionaram os bull runs de Ativos de criptografia em 2013, 2017 e 2021, descobrimos que a simples teoria do ciclo de quatro anos não consegue explicar completamente a dinâmica do mercado. Na verdade, os mecanismos de liquidez macroeconômica são o verdadeiro fator chave que impulsiona o mercado.

Anel de Liquidez: O Mecanismo de Fluxo de Capital no Mercado de Ativos de Criptografia

As grandes corridas de touros foram sempre acompanhadas por uma injeção massiva de liquidez em todo o mundo. Este aumento de liquidez é originado do controlo macroeconómico dos bancos centrais e das autoridades fiscais, incluindo principalmente as seguintes medidas:

1. Redução da taxa de juros
2. Quantidade de afrouxamento
3. Diretrizes Prospectivas
4. Reduzir a taxa de reservas obrigatórias
5. Relaxar os requisitos de capital
6. Política de carência de empréstimos
7. Medidas de apoio ou intervenção bancária
8. Grandes gastos públicos
9. Operação de liberação de fundos da conta comum do TGA do Departamento do Tesouro dos EUA
10. Políticas de afrouxamento quantitativo no exterior e liquidez global
11. Instrumento de liquidez de emergência

Estas medidas não só impulsionaram a valorização dos ativos tradicionais, como também desencadearam uma euforia especulativa. Os Ativos de criptografia, como os ativos mais arriscados e com maior potencial de valorização no sistema financeiro, frequentemente tornam-se os maiores beneficiários.

Dor econômica: o motor do anel de liquidez

O fator central que impulsiona as medidas acima é a dor econômica. Casos históricos incluem:

• Crise financeira de 2008-2009
• Colapso da pandemia de COVID-19 em 2020

Atualmente, apesar de termos testemunhado um grande crash do mercado de ações em um curto espaço de tempo, isso pode não ser suficiente para desencadear um amplo influxo de liquidez. As recentes pesquisas sobre emprego na indústria mostram que há um grande desemprego no setor industrial, um indicador que é ainda pior do que em 2020 e 2008.

Condições do bull run ainda não estão maduras

Embora o mercado de encriptação tenha subido recentemente, o verdadeiro bull run ainda não começou. A maioria dos alavancagens de liquidez ainda está em estado de hibernação ou restrito. Se não houver injeções de liquidez em grande escala, as condições que impulsionaram a euforia no passado não existem mais.

Isto explica porque o recente aumento do mercado é ordenado, impulsionado pela adoção, liderado por instituições e não por uma frenética bull run gerada por investidores individuais. Simplesmente não existem fundos disponíveis suficientes no sistema financeiro para criar uma euforia semelhante a uma bolha.

Indicadores chave: M2 e PMI

Dois indicadores que permanecem alinhados com o bull run a longo prazo merecem atenção:

1. M2 Ativos de criptografia (taxa de crescimento anual): acompanha a velocidade de crescimento da moeda ampla. Historicamente, antes de cada grande alta do mercado, houve um rápido crescimento da moeda. Atualmente, o crescimento do M2 está basicamente estável.

2. PMI da Indústria ISM: um indicador confiável do ciclo econômico. Quando o PMI se aproxima ou ultrapassa 60, os Ativos de criptografia costumam experimentar uma tendência de alta. Mas neste ciclo, o índice PMI acabou de ficar ligeiramente acima de 50 e voltou a cair.

Estes dados indicam que o ambiente macroeconómico ainda não mudou, portanto ainda não vimos um verdadeiro frenesim de mercado.

Conclusão: o bull run ainda está em desenvolvimento

As várias bull runs de encriptação começaram com a liberação maciça de liquidez em momentos de dificuldades na economia macro. Atualmente, a dor econômica está a acumular-se, mas ainda não surgiram soluções. Somente quando as dificuldades econômicas forçarem os formuladores de políticas a agir é que o ambiente necessário para a onda de especulação se formará realmente.

A menos que grandes quantias de dinheiro entrem, o mercado de Ativos de criptografia continuará a permanecer fundamentalmente restrito, embora possa continuar a subir lentamente. O verdadeiro bull run começará quando o anel de liquidez for aceso, e não antes.