A Reserva Federal (FED) cortou a taxa de juro em 50 pontos de base, uma nova fase de afrouxamento começa.
Às 2 horas da manhã, horário de Pequim, do dia 19 de setembro, a Reserva Federal (FED) anunciou uma redução de 50 pontos de base na taxa de juros, ajustando a faixa-alvo da taxa dos fundos federais de 5,25%-5,50% para 4,75%-5,0%, marcando o início oficial de um novo ciclo de cortes nas taxas. A magnitude da redução estava em linha com as expectativas do mercado, mas superou as previsões de muitos bancos de investimento de Wall Street.
Historicamente, o primeiro corte de 50 pontos de base geralmente ocorre em situações de emergência econômica ou de mercado, como a bolha tecnológica em janeiro de 2001, a crise financeira em setembro de 2007 e a pandemia de COVID-19 em março de 2020. Para aliviar as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, enfatizou em seu discurso que ainda não foram observados sinais de recessão.
A Reserva Federal (FED) também publicou um gráfico de pontos relativamente hawkish, prevendo mais duas reduções de taxas este ano, totalizando 50 pontos de base; 4 reduções em 2025, totalizando 100 pontos de base; 2 reduções em 2026, totalizando 50 pontos de base. A redução total esperada é de 250 pontos de base, com uma taxa final de 2,75%-3%. Este caminho de redução de taxas é mais lento do que o esperado pelo mercado.
Powell enfatizou que a redução de 50 pontos de base não deve ser vista como uma nova referência, e que o ritmo futuro de cortes nas taxas pode acelerar, desacelerar ou até mesmo ser pausado, dependendo das circunstâncias de cada reunião. Esta declaração explica, em certa medida, a alta das taxas dos títulos do Tesouro dos EUA após a reunião.
Em termos de previsão econômica, a Reserva Federal (FED) revisou a expectativa de crescimento do PIB deste ano de 2,1% para 2,0%, aumentou significativamente a expectativa da taxa de desemprego de 4,0% para 4,4% e reduziu a expectativa de inflação PCE de 2,6% para 2,3%. Esses dados e declarações mostram que a Reserva Federal (FED) está mais confiante no controle da inflação, ao mesmo tempo que se concentra mais na situação do emprego.
De um modo geral, a Reserva Federal (FED) demonstrou novamente a sua capacidade de gestão das expectativas através de um corte de taxa inicial significativo e de uma expectativa de ritmo de cortes de taxas relativamente hawkish.
Revisão do ciclo de cortes de taxa da A Reserva Federal (FED) desde os anos 90
De junho de 1989 a setembro de 1992 (redução de taxas de juros em recessão)
No final da década de 1980, a rápida subida das taxas de juro nos Estados Unidos levou os bancos de poupança e empréstimo a enfrentar dificuldades, desencadeando a "crise das poupanças e empréstimos". Somado ao impacto da Guerra do Golfo, a economia dos Estados Unidos entrou em recessão de agosto de 1990 a março de 1991. A Reserva Federal (FED) iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juro que durou mais de três anos em junho de 1989, com um corte total de 681,25 pontos de base, fazendo com que a taxa de juro política máxima diminuísse de 9,8125% para 3%.
De julho de 1995 a janeiro de 1996 (redução de taxas de juro preventiva)
Em 1995, o crescimento econômico nos Estados Unidos desacelerou e o emprego estava em baixa. Para prevenir possíveis riscos de recessão econômica, a Reserva Federal (FED) iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juros. Este ciclo de cortes durou 7 meses, com um total de três reduções, totalizando 75 pontos de base, fazendo com que a taxa de juros política máxima caísse de 6% para 5,25%. Isso resultou em um "pouso suave" da economia, considerado um caso típico.
De setembro a novembro de 1998 (redução de taxa preventiva)
A crise financeira asiática que estourou no segundo semestre de 1997 afetou a demanda externa dos Estados Unidos. Apesar da economia americana estar estável, a indústria manufatureira sofreu pressão e o mercado de ações passou por ajustes. Para prevenir que a crise afetasse ainda mais a economia dos EUA, a Reserva Federal (FED) reduziu a taxa de juros três vezes, totalizando 75 pontos de base, entre setembro e novembro de 1998, fazendo com que a taxa de juros máxima caísse de 5,5% para 4,75%.
De janeiro de 2001 a junho de 2003 (redução de taxas em um ciclo de recessão)
A bolha da internet estourou, levando a economia à recessão. A Reserva Federal (FED) começou a reduzir as taxas de juros em 3 de janeiro de 2001, com um total de 13 cortes de 550 pontos de base, fazendo com que a taxa de juro máxima caísse de 6,5% para 1,0%.
De setembro de 2007 a dezembro de 2008 (redução de taxas em um contexto de recessão)
A crise das hipotecas subprime estourou e se espalhou para outros mercados. A Reserva Federal (FED) começou a reduzir as taxas de juros 10 vezes consecutivas a partir de 18 de setembro de 2007, acumulando uma redução de 550 pontos de base até o final de 2008, alcançando 0,25%. Em seguida, introduziu pela primeira vez a política de afrouxamento quantitativo.
De agosto a outubro de 2019 (corte de juros preventivo)
Devido a conflitos geopolíticos e tensões comerciais, a demanda externa dos EUA enfraqueceu, a demanda interna desacelerou e a taxa de inflação ficou abaixo de 2%. A Reserva Federal (FED) cortou as taxas de juros 3 vezes, totalizando 75 pontos de base, entre agosto e outubro de 2019, reduzindo o limite da taxa de política monetária de 2,5% para 1,75%.
Março de 2020 (redução de taxa em estilo de recessão)
A pandemia de COVID-19 espalhou-se globalmente. A Reserva Federal (FED) realizou duas reuniões de emergência em março, reduzindo significativamente a taxa de juros para a faixa-alvo de 0-0,25%.
Desempenho dos preços dos ativos durante o ciclo de cortes de taxas
As alterações nos preços dos ativos após uma redução das taxas de juros estão intimamente ligadas ao ambiente macroeconômico da época. Tendo em conta que os dados económicos dos Estados Unidos atualmente não suportam a conclusão de uma recessão, sob a premissa de um aterragem suave da economia, devemos prestar mais atenção à tendência dos preços dos ativos durante os cortes de taxas preventivos entre 2019-2020.
Títulos da dívida dos EUA
Antes e depois da redução da taxa de juro, a tendência geral dos títulos do Tesouro dos EUA é de alta, sendo que a alta antes da redução é mais certa e de maior amplitude. A frequência média de alta nos 1, 3 e 6 meses anteriores à redução da taxa é de 100%, enquanto que após a redução, houve uma diminuição. A amplitude média de alta nos 1, 3 e 6 meses anteriores à redução da taxa é de 13,7%, 22% e 20,2%, respectivamente, enquanto que após a redução, é de 12,2%, 7,1% e 4,6%, o que demonstra o comportamento de precificação antecipada do mercado. No início da redução da taxa, a volatilidade aumenta cerca de um mês.
Ouro
A probabilidade e a magnitude da subida do ouro antes de uma redução das taxas de juros são geralmente maiores. Como ativo de refúgio, a sua trajetória não está muito relacionada com se a economia terá um "aterragem suave". Do ponto de vista de negociação, o melhor momento para negociar ouro é antes da redução das taxas de juros. Após a materialização da redução, é possível focar mais em outros ativos que se beneficiam do impulso da redução das taxas.
É importante notar que, após a aprovação do primeiro ETF de ouro negociado globalmente pela SEC dos EUA em 2004, a correlação entre o ouro e as taxas de juros em queda tornou-se mais evidente. Durante o ciclo de redução de taxas de agosto a outubro de 2019, o ouro subiu acentuadamente após o primeiro corte de taxa, seguido por uma correção volátil nos dois meses seguintes, mas a longo prazo ainda apresenta uma tendência de alta.
Índice Nasdaq
O desempenho do índice Nasdaq durante um ciclo de corte de juros recessivo depende da recuperação dos fundamentos. Após os cortes de juros preventivos, o desempenho do Nasdaq pode variar a curto prazo, mas a longo prazo tende a ser de alta. No ciclo de corte de juros de 2019, o Nasdaq teve uma correção após os dois primeiros cortes, oscilando de forma geral ao longo de três meses, e começou a subir principalmente antes e depois do terceiro corte de juros.
Bitcoin
No ciclo de cortes de juros de 2019, o Bitcoin subiu brevemente após o primeiro corte, antes de entrar em um canal de baixa, corrigindo cerca de 50% do pico e durando 175 dias. Ao contrário do último ciclo de cortes, este ano a correção do Bitcoin chegou mais cedo, já se corrigindo em um movimento lateral por 189 dias, com a maior queda em torno de 33%. Com base na experiência histórica, a perspectiva de longo prazo ainda é de alta, mas no curto prazo pode haver oscilações ou correções, com expectativa de que a intensidade e a duração sejam menores do que em 2019.
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FOMOSapien
· 6h atrás
btc又能Até à lua了
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NervousFingers
· 6h atrás
Já subiu novamente?
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GateUser-3824aa38
· 6h atrás
BTC diretamente Até à lua
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BlockchainFoodie
· 6h atrás
dip saboroso szn! hora de cozinhar alguns ganhos btc crocantes...
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HodlVeteran
· 7h atrás
investidor de retalho um ciclo é uma lição sangrenta
A Reserva Federal (FED) cortou as taxas de juros em 50 pontos de base, iniciando um ciclo de afrouxamento. Bitcoin pode enfrentar novas oportunidades.
A Reserva Federal (FED) cortou a taxa de juro em 50 pontos de base, uma nova fase de afrouxamento começa.
Às 2 horas da manhã, horário de Pequim, do dia 19 de setembro, a Reserva Federal (FED) anunciou uma redução de 50 pontos de base na taxa de juros, ajustando a faixa-alvo da taxa dos fundos federais de 5,25%-5,50% para 4,75%-5,0%, marcando o início oficial de um novo ciclo de cortes nas taxas. A magnitude da redução estava em linha com as expectativas do mercado, mas superou as previsões de muitos bancos de investimento de Wall Street.
Historicamente, o primeiro corte de 50 pontos de base geralmente ocorre em situações de emergência econômica ou de mercado, como a bolha tecnológica em janeiro de 2001, a crise financeira em setembro de 2007 e a pandemia de COVID-19 em março de 2020. Para aliviar as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, enfatizou em seu discurso que ainda não foram observados sinais de recessão.
A Reserva Federal (FED) também publicou um gráfico de pontos relativamente hawkish, prevendo mais duas reduções de taxas este ano, totalizando 50 pontos de base; 4 reduções em 2025, totalizando 100 pontos de base; 2 reduções em 2026, totalizando 50 pontos de base. A redução total esperada é de 250 pontos de base, com uma taxa final de 2,75%-3%. Este caminho de redução de taxas é mais lento do que o esperado pelo mercado.
Powell enfatizou que a redução de 50 pontos de base não deve ser vista como uma nova referência, e que o ritmo futuro de cortes nas taxas pode acelerar, desacelerar ou até mesmo ser pausado, dependendo das circunstâncias de cada reunião. Esta declaração explica, em certa medida, a alta das taxas dos títulos do Tesouro dos EUA após a reunião.
Em termos de previsão econômica, a Reserva Federal (FED) revisou a expectativa de crescimento do PIB deste ano de 2,1% para 2,0%, aumentou significativamente a expectativa da taxa de desemprego de 4,0% para 4,4% e reduziu a expectativa de inflação PCE de 2,6% para 2,3%. Esses dados e declarações mostram que a Reserva Federal (FED) está mais confiante no controle da inflação, ao mesmo tempo que se concentra mais na situação do emprego.
De um modo geral, a Reserva Federal (FED) demonstrou novamente a sua capacidade de gestão das expectativas através de um corte de taxa inicial significativo e de uma expectativa de ritmo de cortes de taxas relativamente hawkish.
Revisão do ciclo de cortes de taxa da A Reserva Federal (FED) desde os anos 90
De junho de 1989 a setembro de 1992 (redução de taxas de juros em recessão)
No final da década de 1980, a rápida subida das taxas de juro nos Estados Unidos levou os bancos de poupança e empréstimo a enfrentar dificuldades, desencadeando a "crise das poupanças e empréstimos". Somado ao impacto da Guerra do Golfo, a economia dos Estados Unidos entrou em recessão de agosto de 1990 a março de 1991. A Reserva Federal (FED) iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juro que durou mais de três anos em junho de 1989, com um corte total de 681,25 pontos de base, fazendo com que a taxa de juro política máxima diminuísse de 9,8125% para 3%.
De julho de 1995 a janeiro de 1996 (redução de taxas de juro preventiva)
Em 1995, o crescimento econômico nos Estados Unidos desacelerou e o emprego estava em baixa. Para prevenir possíveis riscos de recessão econômica, a Reserva Federal (FED) iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juros. Este ciclo de cortes durou 7 meses, com um total de três reduções, totalizando 75 pontos de base, fazendo com que a taxa de juros política máxima caísse de 6% para 5,25%. Isso resultou em um "pouso suave" da economia, considerado um caso típico.
De setembro a novembro de 1998 (redução de taxa preventiva)
A crise financeira asiática que estourou no segundo semestre de 1997 afetou a demanda externa dos Estados Unidos. Apesar da economia americana estar estável, a indústria manufatureira sofreu pressão e o mercado de ações passou por ajustes. Para prevenir que a crise afetasse ainda mais a economia dos EUA, a Reserva Federal (FED) reduziu a taxa de juros três vezes, totalizando 75 pontos de base, entre setembro e novembro de 1998, fazendo com que a taxa de juros máxima caísse de 5,5% para 4,75%.
De janeiro de 2001 a junho de 2003 (redução de taxas em um ciclo de recessão)
A bolha da internet estourou, levando a economia à recessão. A Reserva Federal (FED) começou a reduzir as taxas de juros em 3 de janeiro de 2001, com um total de 13 cortes de 550 pontos de base, fazendo com que a taxa de juro máxima caísse de 6,5% para 1,0%.
De setembro de 2007 a dezembro de 2008 (redução de taxas em um contexto de recessão)
A crise das hipotecas subprime estourou e se espalhou para outros mercados. A Reserva Federal (FED) começou a reduzir as taxas de juros 10 vezes consecutivas a partir de 18 de setembro de 2007, acumulando uma redução de 550 pontos de base até o final de 2008, alcançando 0,25%. Em seguida, introduziu pela primeira vez a política de afrouxamento quantitativo.
De agosto a outubro de 2019 (corte de juros preventivo)
Devido a conflitos geopolíticos e tensões comerciais, a demanda externa dos EUA enfraqueceu, a demanda interna desacelerou e a taxa de inflação ficou abaixo de 2%. A Reserva Federal (FED) cortou as taxas de juros 3 vezes, totalizando 75 pontos de base, entre agosto e outubro de 2019, reduzindo o limite da taxa de política monetária de 2,5% para 1,75%.
Março de 2020 (redução de taxa em estilo de recessão)
A pandemia de COVID-19 espalhou-se globalmente. A Reserva Federal (FED) realizou duas reuniões de emergência em março, reduzindo significativamente a taxa de juros para a faixa-alvo de 0-0,25%.
Desempenho dos preços dos ativos durante o ciclo de cortes de taxas
As alterações nos preços dos ativos após uma redução das taxas de juros estão intimamente ligadas ao ambiente macroeconômico da época. Tendo em conta que os dados económicos dos Estados Unidos atualmente não suportam a conclusão de uma recessão, sob a premissa de um aterragem suave da economia, devemos prestar mais atenção à tendência dos preços dos ativos durante os cortes de taxas preventivos entre 2019-2020.
Títulos da dívida dos EUA
Antes e depois da redução da taxa de juro, a tendência geral dos títulos do Tesouro dos EUA é de alta, sendo que a alta antes da redução é mais certa e de maior amplitude. A frequência média de alta nos 1, 3 e 6 meses anteriores à redução da taxa é de 100%, enquanto que após a redução, houve uma diminuição. A amplitude média de alta nos 1, 3 e 6 meses anteriores à redução da taxa é de 13,7%, 22% e 20,2%, respectivamente, enquanto que após a redução, é de 12,2%, 7,1% e 4,6%, o que demonstra o comportamento de precificação antecipada do mercado. No início da redução da taxa, a volatilidade aumenta cerca de um mês.
Ouro
A probabilidade e a magnitude da subida do ouro antes de uma redução das taxas de juros são geralmente maiores. Como ativo de refúgio, a sua trajetória não está muito relacionada com se a economia terá um "aterragem suave". Do ponto de vista de negociação, o melhor momento para negociar ouro é antes da redução das taxas de juros. Após a materialização da redução, é possível focar mais em outros ativos que se beneficiam do impulso da redução das taxas.
É importante notar que, após a aprovação do primeiro ETF de ouro negociado globalmente pela SEC dos EUA em 2004, a correlação entre o ouro e as taxas de juros em queda tornou-se mais evidente. Durante o ciclo de redução de taxas de agosto a outubro de 2019, o ouro subiu acentuadamente após o primeiro corte de taxa, seguido por uma correção volátil nos dois meses seguintes, mas a longo prazo ainda apresenta uma tendência de alta.
Índice Nasdaq
O desempenho do índice Nasdaq durante um ciclo de corte de juros recessivo depende da recuperação dos fundamentos. Após os cortes de juros preventivos, o desempenho do Nasdaq pode variar a curto prazo, mas a longo prazo tende a ser de alta. No ciclo de corte de juros de 2019, o Nasdaq teve uma correção após os dois primeiros cortes, oscilando de forma geral ao longo de três meses, e começou a subir principalmente antes e depois do terceiro corte de juros.
Bitcoin
No ciclo de cortes de juros de 2019, o Bitcoin subiu brevemente após o primeiro corte, antes de entrar em um canal de baixa, corrigindo cerca de 50% do pico e durando 175 dias. Ao contrário do último ciclo de cortes, este ano a correção do Bitcoin chegou mais cedo, já se corrigindo em um movimento lateral por 189 dias, com a maior queda em torno de 33%. Com base na experiência histórica, a perspectiva de longo prazo ainda é de alta, mas no curto prazo pode haver oscilações ou correções, com expectativa de que a intensidade e a duração sejam menores do que em 2019.