Tokenização do mercado de ações dos EUA: tendência emergente ou vinho novo em garrafa velha?

Recentemente, a tokenização das ações dos EUA se tornou um tópico popular no círculo das criptomoedas e na indústria financeira tradicional. Várias plataformas conhecidas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção. Este artigo convida especialistas do setor para discutir, sob diferentes ângulos, a origem, os potenciais impactos e o desenvolvimento futuro desse fenômeno.

Tokenização das ações dos EUA: nova narrativa ou velho vinho em garrafa nova?

Os especialistas da indústria acreditam amplamente que a tokenização das ações dos EUA não é um conceito novo, mas sim uma aplicação estendida de ativos do mundo real (RWA) no setor financeiro. Seu surgimento é resultado da maturidade do mercado e das mudanças nas necessidades dos usuários, beneficiando-se também da melhoria do ambiente regulatório e do avanço tecnológico.

Em comparação com os valores mobiliários tradicionais, as ações tokenizadas possuem as seguintes características:

• Suporte para negociação 7×24 horas
• Baixo limiar de acesso
• Liquidez mais forte

No entanto, a tokenização de ações ainda apresenta algumas limitações, como a falta de um mecanismo de arbitragem adequado, o que pode levar a uma desconexão entre o preço na cadeia e o preço real das ações.

Tokenização de ações e a diferença em relação às ações tradicionais

As principais diferenças entre possuir ações tokenizadas e ações tradicionais incluem:

1. Direitos dos acionistas: os detentores de ações tokenizadas geralmente não têm direito a voto e a direitos de governança corporativa como os acionistas tradicionais.
2. Rendimentos económicos: Algumas plataformas suportam dividendos, mas a forma de distribuição pode ser diferente das ações tradicionais.
3. Mecanismo de resgate: a capacidade de trocar o Token por ações reais é uma questão crucial, e atualmente a maioria das plataformas ainda não resolveu completamente.
4. Flexibilidade de negociação: suporte para negociação 24 horas por dia, adequado para aproveitar as oportunidades trazidas por eventos inesperados.
5. Risco de liquidez: a profundidade de negociação atual é insuficiente, podendo enfrentar um deslizamento significativo.

Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas

A tentativa de tokenização das ações de empresas não listadas gerou mais controvérsia. Os principais riscos incluem:

• Conflito de conformidade legal e governança
• Informação assimétrica
• Mecanismo de preços não transparente
• A autenticidade dos ativos é difícil de verificar

No entanto, se houver cooperação da empresa, a tokenização também pode oferecer às startups oportunidades de avaliação de pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa.

Considerações sobre a escolha da cadeia de emissão

Diferentes plataformas têm características distintas na escolha da cadeia de emissão:

• Solana: grande base de usuários, alta velocidade de transação, ecossistema DeFi maduro
• Arbitrum: Taxas de Gas baixas, forte personalização de contratos, possivelmente relacionado ao planejamento de longo prazo do emissor.
• Outras novas blockchains: como Sui, que têm potencial, mas atualmente têm uma base de usuários relativamente fraca.

A escolha da cadeia geralmente envolve considerações técnicas e comerciais.

O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA

Especialistas acreditam que a tokenização das ações dos EUA tem valor a longo prazo e pode impulsionar a digitalização ainda maior do mercado financeiro. As suas vantagens incluem:

• Aumentar a transparência
• Reduzir o custo de confiança
• Suporte para negociação 24 horas e preços rápidos

No entanto, ainda existem muitos desafios na fase atual, como a falta de liquidez, desvios de preço e outros problemas.

O potencial dos contratos perpétuos no mercado de ações dos EUA

Comparado com a tokenização de ações, os contratos perpétuos no mercado americano podem ter um maior potencial de mercado, uma vez que não exigem a penhora de ativos físicos. No entanto, também enfrentam desafios técnicos, como a confiabilidade dos oráculos.

Outras direções de tokenização que merecem atenção

Além das ações, os especialistas acreditam que as seguintes áreas também têm potencial de tokenização:

• Ativos de direitos autorais (música, cinema, livros, etc.)
• Participação nos anúncios do site
• imobiliário
• Produtos físicos (como chá)

A tokenização nesses campos pode oferecer novos canais de financiamento para criadores e empresas, mas também precisa abordar questões como regulamentação e liquidez.

Conclusão

A tokenização das ações americanas, como um ramo de RWA, tem a promessa de conectar as finanças tradicionais ao mundo das criptomoedas, reduzindo as barreiras de entrada e os custos de transação. No entanto, para realmente atingir seu potencial, é necessário um amadurecimento conjunto da tecnologia, da regulamentação e do mercado. No futuro, se o mercado financeiro tradicional migrar completamente para a blockchain, as ações tokenizadas podem se aproximar mais das ações tradicionais, mas esse processo deve levar um tempo considerável.