A política de ativos digitais da Coreia do Sul está em um período de transformação: o embate entre regulação e abertura
A política de ativos digitais da Coreia do Sul está passando por uma transformação profunda, sendo que seu núcleo é constantemente puxado por duas forças: "prudente" e "aberta". Essa contradição profunda não se reflete apenas nos sinais contraditórios emitidos pelas principais autoridades regulatórias financeiras e pelos órgãos executivos, mas também reflete a repetida ponderação da camada de formulação de políticas sobre a posição dos ativos digitais.
Divergência de políticas entre os reguladores
Recentemente, as autoridades de supervisão financeira emitiram instruções informais verbais a várias empresas de gestão de ativos locais, exigindo que reduzissem a exposição ao risco de algumas empresas de ativos digitais listadas nos Estados Unidos. Este aviso citou estritamente a política da Coreia do Sul de 2017 que proíbe as instituições financeiras de deter ou adquirir diretamente ações de empresas de ativos digitais.
As autoridades reguladoras enfatizam que, antes da atualização formal das normas, mesmo que o ambiente regulatório interno e externo mude, as regras atuais ainda têm força obrigatória. Essa medida gerou confusão no mercado, pois contrasta fortemente com os sinais de abertura recentemente emitidos pela comissão de serviços financeiros. Esse "conflito de políticas" é uma característica típica do período de transição regulatória - quando o plano de reforma ainda não foi completamente implementado, a inércia da aplicação das regras antigas ainda persiste. Os reguladores, por um lado, tentam transmitir uma postura aberta de "o que pode ser feito", enquanto, por outro lado, reservam uma saída para riscos potenciais através de advertências verbais, buscando essencialmente um equilíbrio sutil entre considerações reais e visões ideais.
Levantamento faseado da proibição de negociação institucional
Nas últimas semanas, a Comissão de Serviços Financeiros anunciou que irá reverter a proibição de negociação institucional em criptomoedas implementada em 2017. Os reguladores afirmaram que a proibição tinha como objetivo conter a especulação e atividades ilegais, mas a atual mudança dinâmica do mercado e a crescente demanda das empresas locais pela participação em blockchain, juntamente com a melhoria da infraestrutura crítica, levaram a uma mudança de política.
É importante notar que esta medida não é simplesmente uma tendência internacional, mas sim baseada em um julgamento abrangente sobre a maturidade do mercado e a capacidade de gerenciamento de riscos. Com a implementação das leis relevantes, a Coreia do Sul já construiu um quadro regulatório relativamente completo que abrange licenças de exchanges, due diligence de clientes e custódia de ativos. As autoridades reguladoras acreditam que continuar a restringir severamente a participação institucional, na verdade, inibirá o capital local e a tecnologia de abraçar a onda das finanças baseadas em blockchain, perdendo oportunidades de desenvolvimento.
O novo quadro será implementado em fases em 2025: no primeiro semestre, será permitido que instituições de caridade, educação e aplicação da lei vendam ativos digitais; no segundo semestre, empresas listadas e investidores profissionais poderão negociar, promovendo a alinhamento da regulamentação sul-coreana com a internacional.
Desafios e Oportunidades durante o Período de Transformação de Políticas
As divergências nas declarações entre os órgãos reguladores expuseram as diferenças fundamentais na percepção da essência dos ativos digitais dentro do sistema de regulação financeira da Coreia do Sul. A Comissão de Serviços Financeiros vê o Bitcoin e seus derivados mais como "suportes de valor programáveis", valorizando seu potencial em pagamentos transfronteiriços, gestão de ativos corporativos e inovação financeira; enquanto que a autoridade de supervisão financeira ainda os coloca sob a estrutura negativa de "especulação e bolhas", preocupada que a arbitragem regulatória e o excesso de alavancagem possam agravar a volatilidade do mercado e distorcer a liquidez, especialmente quando instituições locais se envolvem em grande escala.
Este tipo de contradição não é exclusivo da Coreia do Sul. Em 2024, alguns centros financeiros internacionais já emitiram licenças para gigantes financeiros tradicionais, promovendo a tokenização de fundos do mercado monetário e estratégias de Bitcoin; vários países também estão incorporando mecanismos de entrada institucional em estruturas regulatórias claras. Em comparação, o ritmo da Coreia do Sul parece cauteloso e hesitante — como se um "pé esquerdo" que "persegue oportunidades" e um "pé direito" que "cuidado com os riscos" tentassem avançar juntos na névoa, mas inevitavelmente em descompasso.
Impacto e Perspectivas das Ajustes de Políticas
A divisão dos sinais regulatórios teve consequências diretas: os fundos de médio a longo prazo estão cautelosamente em espera. As empresas de gestão de ativos preferem manter suas posições em ações e ETFs de ativos digitais no exterior na zona cinzenta da regulamentação, em vez de entrar precipitadamente no mercado local ainda incerto; as bolsas locais, ao buscar licenças e expandir negócios institucionais, precisam lidar com "linhas vermelhas" de conformidade que estão em constante atualização, o que aumenta os custos e a incerteza.
No entanto, de uma perspectiva macro, essa dor de crescimento pode ser uma fase inevitável do amadurecimento natural da política. Uma liberalização radical e abrupta pode induzir uma euforia especulativa e lacunas regulatórias; enquanto uma postura excessivamente conservadora pode fazer com que o país fique para trás na economia digital global. A chave está em saber se a Coreia do Sul conseguirá, nos próximos meses: revisar as regras quantitativas específicas sobre as posições das instituições financeiras, esclarecer os mecanismos de fluxo de capitais transfronteiriços e de hedge de risco cambial, e integrar a intenção de abertura com as demandas prudenciais em uma regulamentação unificada. Só assim, "duas etapas em paralelo" poderão se transformar em "caminhar lado a lado".
O que mais se espera é como a entrada estável de capital institucional irá reformular o ecossistema local de ativos digitais. Os reguladores não estão apenas "pisando no freio" ou "acelerando", mas estão tentando criar uma "zona de amortecimento que equilibre segurança e eficiência": guiando gradualmente o capital em conformidade para se integrar à rede global de ativos digitais, sob a premissa de garantir a estabilidade do mercado. Este caminho está cheio de desafios, mas uma vez que seja trilhado, a Coreia do Sul poderá se tornar, após outros centros financeiros asiáticos, um centro de ativos digitais com vitalidade de inovação financeira e rigorosas vantagens de conformidade.
Conclusão
A atual política de ativos digitais da Coreia do Sul não pode ser simplesmente definida como uma única "liberação" ou "advertência". É um processo complexo, de múltiplos centros e evolução em etapas, que não só mantém a segurança das fronteiras financeiras tradicionais, mas também contém uma expectativa ardente pelo futuro das tecnologias financeiras. A questão central que se coloca a seguir é como alinhar precisamente o ritmo das políticas, o progresso legislativo e as práticas de mercado de cada um dos órgãos reguladores. Apenas quando a regulamentação e a inovação alcançarem uma profunda sinergia, a Coreia do Sul poderá realmente ultrapassar a fase de "teste cauteloso" e abraçar ativamente a próxima era de desenvolvimento dos ativos digitais.
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LiquidationWatcher
· 08-13 23:43
A Coreia do Sul está a fazer teatro novamente. O que é que se passa?
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BearMarketNoodler
· 08-13 23:38
O jogo de empurra da regulamentação recomeçou, sem fim à vista.
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MEVEye
· 08-13 23:38
Esta onda de regulamentação vai fazer as pessoas de parvas.
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DataBartender
· 08-13 23:34
O governo da Coreia do Sul não consegue brincar.
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RooftopReserver
· 08-13 23:31
Então vem mais restrições, certo? Não vou mais jogar, ah sim.
Mudança na política de ativos digitais da Coreia do Sul: a luta entre a regulação e a abertura
A política de ativos digitais da Coreia do Sul está em um período de transformação: o embate entre regulação e abertura
A política de ativos digitais da Coreia do Sul está passando por uma transformação profunda, sendo que seu núcleo é constantemente puxado por duas forças: "prudente" e "aberta". Essa contradição profunda não se reflete apenas nos sinais contraditórios emitidos pelas principais autoridades regulatórias financeiras e pelos órgãos executivos, mas também reflete a repetida ponderação da camada de formulação de políticas sobre a posição dos ativos digitais.
Divergência de políticas entre os reguladores
Recentemente, as autoridades de supervisão financeira emitiram instruções informais verbais a várias empresas de gestão de ativos locais, exigindo que reduzissem a exposição ao risco de algumas empresas de ativos digitais listadas nos Estados Unidos. Este aviso citou estritamente a política da Coreia do Sul de 2017 que proíbe as instituições financeiras de deter ou adquirir diretamente ações de empresas de ativos digitais.
As autoridades reguladoras enfatizam que, antes da atualização formal das normas, mesmo que o ambiente regulatório interno e externo mude, as regras atuais ainda têm força obrigatória. Essa medida gerou confusão no mercado, pois contrasta fortemente com os sinais de abertura recentemente emitidos pela comissão de serviços financeiros. Esse "conflito de políticas" é uma característica típica do período de transição regulatória - quando o plano de reforma ainda não foi completamente implementado, a inércia da aplicação das regras antigas ainda persiste. Os reguladores, por um lado, tentam transmitir uma postura aberta de "o que pode ser feito", enquanto, por outro lado, reservam uma saída para riscos potenciais através de advertências verbais, buscando essencialmente um equilíbrio sutil entre considerações reais e visões ideais.
Levantamento faseado da proibição de negociação institucional
Nas últimas semanas, a Comissão de Serviços Financeiros anunciou que irá reverter a proibição de negociação institucional em criptomoedas implementada em 2017. Os reguladores afirmaram que a proibição tinha como objetivo conter a especulação e atividades ilegais, mas a atual mudança dinâmica do mercado e a crescente demanda das empresas locais pela participação em blockchain, juntamente com a melhoria da infraestrutura crítica, levaram a uma mudança de política.
É importante notar que esta medida não é simplesmente uma tendência internacional, mas sim baseada em um julgamento abrangente sobre a maturidade do mercado e a capacidade de gerenciamento de riscos. Com a implementação das leis relevantes, a Coreia do Sul já construiu um quadro regulatório relativamente completo que abrange licenças de exchanges, due diligence de clientes e custódia de ativos. As autoridades reguladoras acreditam que continuar a restringir severamente a participação institucional, na verdade, inibirá o capital local e a tecnologia de abraçar a onda das finanças baseadas em blockchain, perdendo oportunidades de desenvolvimento.
O novo quadro será implementado em fases em 2025: no primeiro semestre, será permitido que instituições de caridade, educação e aplicação da lei vendam ativos digitais; no segundo semestre, empresas listadas e investidores profissionais poderão negociar, promovendo a alinhamento da regulamentação sul-coreana com a internacional.
Desafios e Oportunidades durante o Período de Transformação de Políticas
As divergências nas declarações entre os órgãos reguladores expuseram as diferenças fundamentais na percepção da essência dos ativos digitais dentro do sistema de regulação financeira da Coreia do Sul. A Comissão de Serviços Financeiros vê o Bitcoin e seus derivados mais como "suportes de valor programáveis", valorizando seu potencial em pagamentos transfronteiriços, gestão de ativos corporativos e inovação financeira; enquanto que a autoridade de supervisão financeira ainda os coloca sob a estrutura negativa de "especulação e bolhas", preocupada que a arbitragem regulatória e o excesso de alavancagem possam agravar a volatilidade do mercado e distorcer a liquidez, especialmente quando instituições locais se envolvem em grande escala.
Este tipo de contradição não é exclusivo da Coreia do Sul. Em 2024, alguns centros financeiros internacionais já emitiram licenças para gigantes financeiros tradicionais, promovendo a tokenização de fundos do mercado monetário e estratégias de Bitcoin; vários países também estão incorporando mecanismos de entrada institucional em estruturas regulatórias claras. Em comparação, o ritmo da Coreia do Sul parece cauteloso e hesitante — como se um "pé esquerdo" que "persegue oportunidades" e um "pé direito" que "cuidado com os riscos" tentassem avançar juntos na névoa, mas inevitavelmente em descompasso.
Impacto e Perspectivas das Ajustes de Políticas
A divisão dos sinais regulatórios teve consequências diretas: os fundos de médio a longo prazo estão cautelosamente em espera. As empresas de gestão de ativos preferem manter suas posições em ações e ETFs de ativos digitais no exterior na zona cinzenta da regulamentação, em vez de entrar precipitadamente no mercado local ainda incerto; as bolsas locais, ao buscar licenças e expandir negócios institucionais, precisam lidar com "linhas vermelhas" de conformidade que estão em constante atualização, o que aumenta os custos e a incerteza.
No entanto, de uma perspectiva macro, essa dor de crescimento pode ser uma fase inevitável do amadurecimento natural da política. Uma liberalização radical e abrupta pode induzir uma euforia especulativa e lacunas regulatórias; enquanto uma postura excessivamente conservadora pode fazer com que o país fique para trás na economia digital global. A chave está em saber se a Coreia do Sul conseguirá, nos próximos meses: revisar as regras quantitativas específicas sobre as posições das instituições financeiras, esclarecer os mecanismos de fluxo de capitais transfronteiriços e de hedge de risco cambial, e integrar a intenção de abertura com as demandas prudenciais em uma regulamentação unificada. Só assim, "duas etapas em paralelo" poderão se transformar em "caminhar lado a lado".
O que mais se espera é como a entrada estável de capital institucional irá reformular o ecossistema local de ativos digitais. Os reguladores não estão apenas "pisando no freio" ou "acelerando", mas estão tentando criar uma "zona de amortecimento que equilibre segurança e eficiência": guiando gradualmente o capital em conformidade para se integrar à rede global de ativos digitais, sob a premissa de garantir a estabilidade do mercado. Este caminho está cheio de desafios, mas uma vez que seja trilhado, a Coreia do Sul poderá se tornar, após outros centros financeiros asiáticos, um centro de ativos digitais com vitalidade de inovação financeira e rigorosas vantagens de conformidade.
Conclusão
A atual política de ativos digitais da Coreia do Sul não pode ser simplesmente definida como uma única "liberação" ou "advertência". É um processo complexo, de múltiplos centros e evolução em etapas, que não só mantém a segurança das fronteiras financeiras tradicionais, mas também contém uma expectativa ardente pelo futuro das tecnologias financeiras. A questão central que se coloca a seguir é como alinhar precisamente o ritmo das políticas, o progresso legislativo e as práticas de mercado de cada um dos órgãos reguladores. Apenas quando a regulamentação e a inovação alcançarem uma profunda sinergia, a Coreia do Sul poderá realmente ultrapassar a fase de "teste cauteloso" e abraçar ativamente a próxima era de desenvolvimento dos ativos digitais.