Duas Estradas para as Finanças Digitais: A Estratégia Diferenciada da Robinhood e da Coinbase
Atualmente, uma revolução financeira silenciosa está se desenrolando em nossos celulares, enquanto a maioria das pessoas ainda não se deu conta disso.
Duas aplicações financeiras líderes estão a realizar experiências completamente diferentes para milhões de utilizadores. Embora estas duas empresas tenham uma capitalização de mercado semelhante, cerca de 80 mil milhões de dólares, e visem igualmente investidores jovens, adotaram abordagens completamente opostas.
As principais diferenças entre Robinhood e Coinbase
Estas duas empresas não são concorrentes diretas no sentido tradicional, mas estão a fazer diferentes tentativas sobre o mesmo grupo de utilizadores.
A Robinhood viu as dores do setor financeiro e lançou uma pergunta: "E se pudéssemos eliminar todos os passos irritantes?" Eles oferecem 15 criptomoedas, transações sem comissão e uma interface simples que permite a compra de ações da Tesla sem necessidade de conhecimentos financeiros. A filosofia deles é: você não precisa entender como a salsicha é feita para saborear um delicioso cachorro-quente.
Em comparação, a Coinbase escolheu um caminho completamente diferente, propondo: "E se pudéssemos reconstruir todo o sistema financeiro com base na tecnologia blockchain?" Embora as taxas da Coinbase sejam mais altas do que as dos concorrentes, eles criaram uma plataforma abrangente para usuários que desejam uma interação completa com o ecossistema cripto, oferecendo mais de 260 criptomoedas. Eles apostam que as finanças tradicionais acabarão por migrar para a blockchain e esperam ser a infraestrutura chave nesse processo de transição.
O CEO da Coinbase afirmou: "Nos próximos 5 a 10 anos, nosso objetivo é nos tornarmos o principal aplicativo de serviços financeiros global, porque acreditamos que as criptomoedas estão gradualmente consumindo os serviços financeiros tradicionais, e somos a empresa líder nesse campo. Todas as classes de ativos - incluindo fundos de mercado monetário, imóveis, títulos, dívidas - eventualmente migrarão para a blockchain."
As duas empresas foram listadas em 2021, com um público-alvo semelhante, mas suas filosofias de design de produtos são completamente diferentes, como se fossem projetadas para espécies diferentes.
Esta não é uma guerra pela dominação, mas uma corrida para servir diferentes visões do futuro financeiro.
A corrida pela expansão de produtos de criptomoeda
As duas empresas estão a acelerar a expansão da sua linha de produtos de criptomoeda, mas adotaram abordagens completamente diferentes.
Um conjunto recente de anúncios da Robinhood mostra que eles estão tentando superar diretamente a Coinbase. Em junho, eles lançaram sua própria rede Layer-2, a Robinhood Chain, que suporta ações tokenizadas e negociações de criptomoedas, e planejam no futuro suportar a tokenização de ativos de algumas empresas privadas conhecidas. Os usuários europeus já podem negociar ações americanas tokenizadas 24 horas por dia, sem estar limitados ao horário de negociação do mercado tradicional. Esta é a aplicação do modelo de negociação 24/7, esperado pelos usuários de criptomoedas, em ativos tradicionais.
Eles também lançaram serviços de staking de criptomoedas para ETH e SOL, adquiriram uma plataforma de troca de criptomoedas histórica na Europa por 200 milhões de dólares (, e planejam lançar futuros perpétuos de criptomoedas para usuários europeus. A infraestrutura de criptomoedas que estão desenvolvendo se integra perfeitamente à experiência de negociação de ações existente, em vez de simplesmente adicionar funcionalidades de criptomoedas ao negócio de corretagem tradicional.
Tudo isto - incluindo blockchain próprio, ações tokenizadas e baixas taxas - foi concebido para a próxima geração de investidores, que herdarão trilhões de dólares em riqueza.
Na guerra de taxas, as taxas de negociação de criptomoedas da Robinhood são cerca de 40 pontos base ) 0,4% (, enquanto as taxas de negociação equivalentes da Coinbase podem chegar a 1,4% ou mais. Ao comprar 1000 dólares em bitcoin, a cobrança na Robinhood é de cerca de 4 dólares, enquanto na Coinbase pode ultrapassar 14 dólares.
A Robinhood lucra através do pagamento por fluxo de ordens, onde os formadores de mercado pagam taxas para executar transações de varejo, semelhante ao seu modelo de negociação de ações. Esse modelo maduro permite que eles ofereçam negociações "gratuitas" enquanto ainda são lucrativos.
Mas a Coinbase oferece uma funcionalidade que a Robinhood não pode igualar: a verdadeira propriedade de criptomoedas. Na plataforma Robinhood, o que os usuários compram são na verdade "recibos" de criptomoedas, que são apenas recibos de ativos criptográficos que a plataforma deve aos usuários. Os usuários não podem transferir bitcoin para suas próprias carteiras, nem usá-lo em outros lugares, podendo apenas comprar e vender dentro do aplicativo. Os usuários não podem participar de DeFi, fazer staking da maioria dos tokens, ou usar criptomoedas para outros fins além da compra e venda.
Para a maioria dos utilizadores, isso pode não ser relevante, pois eles só querem ter exposição ao investimento em criptomoedas, e não ao seu uso real. Mas para aqueles que desejam realizar operações complexas com criptomoedas, a Coinbase é a única opção viável entre as principais plataformas nos Estados Unidos.
Análise do Relatório Financeiro do Q2
Os relatórios financeiros deste verão revelaram a eficácia de duas estratégias.
A Robinhood teve um desempenho impressionante. A receita total cresceu 45% em relação ao ano anterior, atingindo 989 milhões de dólares. A receita de criptomoedas aumentou drasticamente 98%, alcançando 160 milhões de dólares, e a proporção dessa receita em relação à receita total subiu de 10% no ano passado para 16% neste trimestre, apesar do mercado de criptomoedas como um todo estar relativamente estável. Eles têm 26,5 milhões de contas ativas, gerenciando ativos de 279 bilhões de dólares, um crescimento de 99% em relação ao ano anterior. Através de aquisições, adicionaram cerca de 520 mil usuários de criptomoedas, e no primeiro mês após a conclusão da aquisição, geraram um volume de negociação nominal de criptomoedas de 7 bilhões de dólares.
Os ativos da plataforma atingiram 279 bilhões de dólares, com um crescimento de 99% em relação ao ano anterior, e depósitos líquidos de 13,8 bilhões de dólares. O número de contas ativas cresceu 10% para 26,5 milhões, com um aumento significativo de 56% no saldo em caixa, totalizando 32,7 bilhões de dólares, mostrando um aumento na participação das carteiras dos clientes.
Em comparação, a Coinbase teve um "trimestre difícil". A receita total caiu 26% em relação ao trimestre anterior, para 1,5 bilhões de dólares, não atingindo as expectativas dos analistas. A receita de negociação caiu 39%, principalmente devido à diminuição das negociações de varejo. No dia da divulgação do relatório financeiro, as ações da empresa caíram 16%, enquanto os investidores tentavam determinar se isso era uma baixa temporária ou um sinal de que o modelo de altas taxas estava enfrentando desafios.
No entanto, ver este trimestre simplesmente como um fracasso ignora a visão global. A Coinbase alcançou uma receita líquida de 1,4 bilhões de dólares, acima dos 512 milhões de dólares em EBITDA ajustado, principalmente devido a 1,5 bilhões de dólares em ganhos não realizados provenientes de sua carteira e ativos criptográficos estratégicos. Mesmo excluindo esses ganhos únicos, a receita líquida ajustada ainda é de 33 milhões de dólares, mostrando uma verdadeira rentabilidade.
Os custos operacionais aumentaram principalmente devido à perda única de 307 milhões de dólares causada pelo incidente de vazamento de dados que ocorreu em maio. Os custos centrais ) tecnologia, administrativo, marketing ( na verdade diminuíram, mostrando a capacidade de controle de custos. A receita do negócio de stablecoin USDC alcançou 332 milhões de dólares, com um aumento de 13% no saldo médio. Os ativos sob custódia atingiram um novo recorde histórico, totalizando 245,7 bilhões de dólares. O saldo do Prime Financing ) financiamento institucional ( também atingiu um novo recorde, representando a parte do negócio que fornece serviços de custódia, negociação, empréstimo e financiamento para fundos hedge, escritórios familiares, entre outros.
A Coinbase continua a lançar novos produtos: novos derivados, expansão da cadeia Base e lançamento do Coinbase One Card. Apesar da queda nas receitas, a base da empresa permanece sólida.
O império de infraestrutura da Coinbase
A estratégia de infraestrutura da Coinbase é mais complexa. Eles custodiavam 245,7 mil milhões de dólares em ativos para instituições, ocupando uma grande parte do mercado de criptomoedas institucional. Quando você compra um ETF de Bitcoin através de um 401k, é provável que esteja utilizando a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase é o principal custódio de mais de 80% dos ETFs de Bitcoin e Ethereum nos Estados Unidos, gerenciando cerca de 113,4 bilhões de dólares ), que representam a maior parte dos 140 bilhões de dólares em ativos totais de ETFs de cripto (. Quando grandes instituições financeiras precisam armazenar bilhões de dólares em Bitcoin, elas escolhem a Coinbase. Quando algumas grandes empresas de tecnologia em pagamentos lançam stablecoins ou precisam de uma trilha de pagamentos em cripto, também utilizam o backend da Coinbase.
A Coinbase tem mais de 240 clientes institucionais, mais de 420 provedores de liquidez e licenças regulatórias que a maioria dos concorrentes não consegue alcançar. Seu negócio de custódia recebeu a autorização dos órgãos reguladores relevantes, uma aprovação regulatória que leva anos a obter e que é difícil de replicar pelos concorrentes.
A sua estratégia de "plataforma de negociação tudo-em-um" começa a dar frutos. Eles lançaram futuros perpétuos com alavancagem de até 10 vezes, trazendo para os utilizadores de retalho nos EUA negociações de derivados que antes só estavam disponíveis em plataformas de negociação no exterior. Eles integraram diretamente a plataforma de negociação descentralizada na aplicação, permitindo que os utilizadores negociem qualquer token em Ethereum ou Base sem precisar sair do Coinbase.
A sua rede Base Layer-2 processa mais de 54.000 emissões de tokens por dia, superando algumas conhecidas blockchains públicas. O verdadeiro destaque da Base está na integração com outros negócios da Coinbase: os provedores de ETF podem ser utilizados para liquidações instantâneas, as empresas podem tokenizar ativos diretamente e os usuários de retalho podem aceder a infraestruturas de nível institucional.
A estratégia de tomada de controle da geração Robinhood
A Coinbase foca na construção de infraestrutura para instituições, enquanto a Robinhood está a executar a estratégia de longo prazo mais inteligente do setor financeiro: capturar os jovens antes que eles se tornem ricos.
Esta estratégia é semelhante ao caminho de sucesso de alguns gigantes do entretenimento. No início do século XX, eles cativaram o coração das crianças através de animações e parques temáticos, estabelecendo laços emocionais antes que essas crianças tivessem dinheiro. Quando essas crianças cresceram e começaram a ganhar dinheiro, a lealdade se traduziu em gastos com filmes, produtos, streaming e férias, resultando em um fluxo de caixa contínuo por várias gerações.
A Robinhood domina entre os investidores jovens, o que deve preocupar os corretores tradicionais:
Cerca de 50% dos clientes são da geração millennial, 25% da geração Z e 20% da geração X.
Os usuários da Robinhood começam a investir, em média, entre os 19 e 22 anos, muito abaixo dos 20 e poucos anos da geração millennial em outras plataformas e dos 30 e poucos anos da geração baby boomer.
A Robinhood orienta novos usuários a completarem rapidamente sua primeira venda, não para incentivar a negociação frequente, mas porque a obtenção de lucros reais ), mesmo que apenas 50 dólares (, cria um gatilho emocional, fazendo com que os usuários retornem continuamente.
A expansão "finanças completas" está de acordo com essa lógica. O serviço de adesão premium da Robinhood ), com uma assinatura mensal de 5 dólares, ( inclui um cartão de crédito com 3% de cashback, uma conta poupança de alto rendimento, correspondência de aposentadoria e descontos em margem. O número de membros premium cresceu 60% em relação ao ano anterior, totalizando 2 milhões. Esses usuários utilizam a Robinhood para diversas necessidades financeiras, como bancos, cartões de crédito e aposentadoria.
A plataforma atualmente custodia 2.790 bilhões de dólares em ativos, visando a "gigantesca transferência de riqueza" de 84 a 124 trilhões de dólares que ocorrerá nos próximos 20 anos com a passagem da geração baby boomer para as gerações mais jovens. A aposta da Robinhood é: se conseguir estabelecer hábitos de uso rapidamente, não precisa prever os padrões específicos de herança de riqueza, apenas precisa garantir um lugar quando a riqueza chegar.
As duas empresas têm valores de mercado semelhantes: Robinhood 81 mil milhões de dólares, Coinbase 85 mil milhões de dólares. Em termos de desempenho este ano, Robinhood subiu 135%, enquanto a Coinbase apenas 30%, sendo que a maior parte deste aumento ocorreu no último mês.
Um analista de um grande banco de investimento recentemente aumentou o preço-alvo da Robinhood, enquanto ligeiramente reduziu o preço-alvo da Coinbase, justificando que: "A receita em criptomoedas da Robinhood disparou, enquanto a Coinbase depende demasiado de transações em moedas voláteis que os usuários de varejo estão abandonando."
A quota de mercado da Coinbase a nível global caiu de 5,65% para 4,56%, com uma leve recuperação em julho, enquanto alguns concorrentes mostraram um crescimento significativo na quota de mercado nos Estados Unidos este ano. A Coinbase enfrenta um dilema: reduzir as taxas pode prejudicar a margem de lucro, mas manter taxas elevadas pode resultar na perda de traders. Eles optaram por manter a margem de lucro, até mesmo cobrando taxas por negociações de stablecoins que anteriormente eram gratuitas, enquanto as taxas da Robinhood são cerca de 50% mais baixas.
Outro banco de investimento reafirmou um preço-alvo mais elevado após se encontrar com o CEO da Robinhood, elogiando a resiliência de seus negócios de criptomoedas e o avanço positivo da tokenização de ações. Eles afirmaram: "As oportunidades de tokenização de ações na Europa, a expansão para o mercado upstream e juvenil, 15% dos depósitos líquidos provenientes de concorrentes, a atenção à satisfação do cliente e à execução, e a inelasticidade dos preços das criptomoedas são impressionantes."
Mas a Coinbase tem a vantagem da credibilidade institucional. Enquanto outras plataformas de negociação competem em taxas de transação, a Coinbase está a estabelecer relações com aquelas instituições que decidirão a integração das criptomoedas com as finanças tradicionais na próxima década.
As duas empresas são pouco prováveis de desaparecer. Elas atendem às necessidades de diferentes grupos de usuários, e essas necessidades estão crescendo. Não se trata de uma competição em que um vencedor leva tudo, mas sim de uma segmentação de mercado - Robinhood voltada para as finanças tradicionais, Coinbase focada na infraestrutura de criptomoedas.
Isto revela duas teorias concorrentes sobre como as pessoas interagem com o dinheiro no futuro:
A Robinhood acredita que o futuro das finanças será "invisível", tornando-se abstrato e simples, integrando-se a aplicações de estilo de vida.
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A estratégia de diferenciação da Robinhood e da Coinbase: duas vias de desenvolvimento das finanças digitais
Duas Estradas para as Finanças Digitais: A Estratégia Diferenciada da Robinhood e da Coinbase
Atualmente, uma revolução financeira silenciosa está se desenrolando em nossos celulares, enquanto a maioria das pessoas ainda não se deu conta disso.
Duas aplicações financeiras líderes estão a realizar experiências completamente diferentes para milhões de utilizadores. Embora estas duas empresas tenham uma capitalização de mercado semelhante, cerca de 80 mil milhões de dólares, e visem igualmente investidores jovens, adotaram abordagens completamente opostas.
As principais diferenças entre Robinhood e Coinbase
Estas duas empresas não são concorrentes diretas no sentido tradicional, mas estão a fazer diferentes tentativas sobre o mesmo grupo de utilizadores.
A Robinhood viu as dores do setor financeiro e lançou uma pergunta: "E se pudéssemos eliminar todos os passos irritantes?" Eles oferecem 15 criptomoedas, transações sem comissão e uma interface simples que permite a compra de ações da Tesla sem necessidade de conhecimentos financeiros. A filosofia deles é: você não precisa entender como a salsicha é feita para saborear um delicioso cachorro-quente.
Em comparação, a Coinbase escolheu um caminho completamente diferente, propondo: "E se pudéssemos reconstruir todo o sistema financeiro com base na tecnologia blockchain?" Embora as taxas da Coinbase sejam mais altas do que as dos concorrentes, eles criaram uma plataforma abrangente para usuários que desejam uma interação completa com o ecossistema cripto, oferecendo mais de 260 criptomoedas. Eles apostam que as finanças tradicionais acabarão por migrar para a blockchain e esperam ser a infraestrutura chave nesse processo de transição.
O CEO da Coinbase afirmou: "Nos próximos 5 a 10 anos, nosso objetivo é nos tornarmos o principal aplicativo de serviços financeiros global, porque acreditamos que as criptomoedas estão gradualmente consumindo os serviços financeiros tradicionais, e somos a empresa líder nesse campo. Todas as classes de ativos - incluindo fundos de mercado monetário, imóveis, títulos, dívidas - eventualmente migrarão para a blockchain."
As duas empresas foram listadas em 2021, com um público-alvo semelhante, mas suas filosofias de design de produtos são completamente diferentes, como se fossem projetadas para espécies diferentes.
Esta não é uma guerra pela dominação, mas uma corrida para servir diferentes visões do futuro financeiro.
A corrida pela expansão de produtos de criptomoeda
As duas empresas estão a acelerar a expansão da sua linha de produtos de criptomoeda, mas adotaram abordagens completamente diferentes.
Um conjunto recente de anúncios da Robinhood mostra que eles estão tentando superar diretamente a Coinbase. Em junho, eles lançaram sua própria rede Layer-2, a Robinhood Chain, que suporta ações tokenizadas e negociações de criptomoedas, e planejam no futuro suportar a tokenização de ativos de algumas empresas privadas conhecidas. Os usuários europeus já podem negociar ações americanas tokenizadas 24 horas por dia, sem estar limitados ao horário de negociação do mercado tradicional. Esta é a aplicação do modelo de negociação 24/7, esperado pelos usuários de criptomoedas, em ativos tradicionais.
Eles também lançaram serviços de staking de criptomoedas para ETH e SOL, adquiriram uma plataforma de troca de criptomoedas histórica na Europa por 200 milhões de dólares (, e planejam lançar futuros perpétuos de criptomoedas para usuários europeus. A infraestrutura de criptomoedas que estão desenvolvendo se integra perfeitamente à experiência de negociação de ações existente, em vez de simplesmente adicionar funcionalidades de criptomoedas ao negócio de corretagem tradicional.
Tudo isto - incluindo blockchain próprio, ações tokenizadas e baixas taxas - foi concebido para a próxima geração de investidores, que herdarão trilhões de dólares em riqueza.
Na guerra de taxas, as taxas de negociação de criptomoedas da Robinhood são cerca de 40 pontos base ) 0,4% (, enquanto as taxas de negociação equivalentes da Coinbase podem chegar a 1,4% ou mais. Ao comprar 1000 dólares em bitcoin, a cobrança na Robinhood é de cerca de 4 dólares, enquanto na Coinbase pode ultrapassar 14 dólares.
A Robinhood lucra através do pagamento por fluxo de ordens, onde os formadores de mercado pagam taxas para executar transações de varejo, semelhante ao seu modelo de negociação de ações. Esse modelo maduro permite que eles ofereçam negociações "gratuitas" enquanto ainda são lucrativos.
Mas a Coinbase oferece uma funcionalidade que a Robinhood não pode igualar: a verdadeira propriedade de criptomoedas. Na plataforma Robinhood, o que os usuários compram são na verdade "recibos" de criptomoedas, que são apenas recibos de ativos criptográficos que a plataforma deve aos usuários. Os usuários não podem transferir bitcoin para suas próprias carteiras, nem usá-lo em outros lugares, podendo apenas comprar e vender dentro do aplicativo. Os usuários não podem participar de DeFi, fazer staking da maioria dos tokens, ou usar criptomoedas para outros fins além da compra e venda.
Para a maioria dos utilizadores, isso pode não ser relevante, pois eles só querem ter exposição ao investimento em criptomoedas, e não ao seu uso real. Mas para aqueles que desejam realizar operações complexas com criptomoedas, a Coinbase é a única opção viável entre as principais plataformas nos Estados Unidos.
Análise do Relatório Financeiro do Q2
Os relatórios financeiros deste verão revelaram a eficácia de duas estratégias.
A Robinhood teve um desempenho impressionante. A receita total cresceu 45% em relação ao ano anterior, atingindo 989 milhões de dólares. A receita de criptomoedas aumentou drasticamente 98%, alcançando 160 milhões de dólares, e a proporção dessa receita em relação à receita total subiu de 10% no ano passado para 16% neste trimestre, apesar do mercado de criptomoedas como um todo estar relativamente estável. Eles têm 26,5 milhões de contas ativas, gerenciando ativos de 279 bilhões de dólares, um crescimento de 99% em relação ao ano anterior. Através de aquisições, adicionaram cerca de 520 mil usuários de criptomoedas, e no primeiro mês após a conclusão da aquisição, geraram um volume de negociação nominal de criptomoedas de 7 bilhões de dólares.
Os ativos da plataforma atingiram 279 bilhões de dólares, com um crescimento de 99% em relação ao ano anterior, e depósitos líquidos de 13,8 bilhões de dólares. O número de contas ativas cresceu 10% para 26,5 milhões, com um aumento significativo de 56% no saldo em caixa, totalizando 32,7 bilhões de dólares, mostrando um aumento na participação das carteiras dos clientes.
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Em comparação, a Coinbase teve um "trimestre difícil". A receita total caiu 26% em relação ao trimestre anterior, para 1,5 bilhões de dólares, não atingindo as expectativas dos analistas. A receita de negociação caiu 39%, principalmente devido à diminuição das negociações de varejo. No dia da divulgação do relatório financeiro, as ações da empresa caíram 16%, enquanto os investidores tentavam determinar se isso era uma baixa temporária ou um sinal de que o modelo de altas taxas estava enfrentando desafios.
No entanto, ver este trimestre simplesmente como um fracasso ignora a visão global. A Coinbase alcançou uma receita líquida de 1,4 bilhões de dólares, acima dos 512 milhões de dólares em EBITDA ajustado, principalmente devido a 1,5 bilhões de dólares em ganhos não realizados provenientes de sua carteira e ativos criptográficos estratégicos. Mesmo excluindo esses ganhos únicos, a receita líquida ajustada ainda é de 33 milhões de dólares, mostrando uma verdadeira rentabilidade.
Os custos operacionais aumentaram principalmente devido à perda única de 307 milhões de dólares causada pelo incidente de vazamento de dados que ocorreu em maio. Os custos centrais ) tecnologia, administrativo, marketing ( na verdade diminuíram, mostrando a capacidade de controle de custos. A receita do negócio de stablecoin USDC alcançou 332 milhões de dólares, com um aumento de 13% no saldo médio. Os ativos sob custódia atingiram um novo recorde histórico, totalizando 245,7 bilhões de dólares. O saldo do Prime Financing ) financiamento institucional ( também atingiu um novo recorde, representando a parte do negócio que fornece serviços de custódia, negociação, empréstimo e financiamento para fundos hedge, escritórios familiares, entre outros.
A Coinbase continua a lançar novos produtos: novos derivados, expansão da cadeia Base e lançamento do Coinbase One Card. Apesar da queda nas receitas, a base da empresa permanece sólida.
O império de infraestrutura da Coinbase
A estratégia de infraestrutura da Coinbase é mais complexa. Eles custodiavam 245,7 mil milhões de dólares em ativos para instituições, ocupando uma grande parte do mercado de criptomoedas institucional. Quando você compra um ETF de Bitcoin através de um 401k, é provável que esteja utilizando a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase é o principal custódio de mais de 80% dos ETFs de Bitcoin e Ethereum nos Estados Unidos, gerenciando cerca de 113,4 bilhões de dólares ), que representam a maior parte dos 140 bilhões de dólares em ativos totais de ETFs de cripto (. Quando grandes instituições financeiras precisam armazenar bilhões de dólares em Bitcoin, elas escolhem a Coinbase. Quando algumas grandes empresas de tecnologia em pagamentos lançam stablecoins ou precisam de uma trilha de pagamentos em cripto, também utilizam o backend da Coinbase.
A Coinbase tem mais de 240 clientes institucionais, mais de 420 provedores de liquidez e licenças regulatórias que a maioria dos concorrentes não consegue alcançar. Seu negócio de custódia recebeu a autorização dos órgãos reguladores relevantes, uma aprovação regulatória que leva anos a obter e que é difícil de replicar pelos concorrentes.
A sua estratégia de "plataforma de negociação tudo-em-um" começa a dar frutos. Eles lançaram futuros perpétuos com alavancagem de até 10 vezes, trazendo para os utilizadores de retalho nos EUA negociações de derivados que antes só estavam disponíveis em plataformas de negociação no exterior. Eles integraram diretamente a plataforma de negociação descentralizada na aplicação, permitindo que os utilizadores negociem qualquer token em Ethereum ou Base sem precisar sair do Coinbase.
A sua rede Base Layer-2 processa mais de 54.000 emissões de tokens por dia, superando algumas conhecidas blockchains públicas. O verdadeiro destaque da Base está na integração com outros negócios da Coinbase: os provedores de ETF podem ser utilizados para liquidações instantâneas, as empresas podem tokenizar ativos diretamente e os usuários de retalho podem aceder a infraestruturas de nível institucional.
A estratégia de tomada de controle da geração Robinhood
A Coinbase foca na construção de infraestrutura para instituições, enquanto a Robinhood está a executar a estratégia de longo prazo mais inteligente do setor financeiro: capturar os jovens antes que eles se tornem ricos.
Esta estratégia é semelhante ao caminho de sucesso de alguns gigantes do entretenimento. No início do século XX, eles cativaram o coração das crianças através de animações e parques temáticos, estabelecendo laços emocionais antes que essas crianças tivessem dinheiro. Quando essas crianças cresceram e começaram a ganhar dinheiro, a lealdade se traduziu em gastos com filmes, produtos, streaming e férias, resultando em um fluxo de caixa contínuo por várias gerações.
A Robinhood domina entre os investidores jovens, o que deve preocupar os corretores tradicionais:
A expansão "finanças completas" está de acordo com essa lógica. O serviço de adesão premium da Robinhood ), com uma assinatura mensal de 5 dólares, ( inclui um cartão de crédito com 3% de cashback, uma conta poupança de alto rendimento, correspondência de aposentadoria e descontos em margem. O número de membros premium cresceu 60% em relação ao ano anterior, totalizando 2 milhões. Esses usuários utilizam a Robinhood para diversas necessidades financeiras, como bancos, cartões de crédito e aposentadoria.
A plataforma atualmente custodia 2.790 bilhões de dólares em ativos, visando a "gigantesca transferência de riqueza" de 84 a 124 trilhões de dólares que ocorrerá nos próximos 20 anos com a passagem da geração baby boomer para as gerações mais jovens. A aposta da Robinhood é: se conseguir estabelecer hábitos de uso rapidamente, não precisa prever os padrões específicos de herança de riqueza, apenas precisa garantir um lugar quando a riqueza chegar.
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Quem está a vencer?
As duas empresas têm valores de mercado semelhantes: Robinhood 81 mil milhões de dólares, Coinbase 85 mil milhões de dólares. Em termos de desempenho este ano, Robinhood subiu 135%, enquanto a Coinbase apenas 30%, sendo que a maior parte deste aumento ocorreu no último mês.
Um analista de um grande banco de investimento recentemente aumentou o preço-alvo da Robinhood, enquanto ligeiramente reduziu o preço-alvo da Coinbase, justificando que: "A receita em criptomoedas da Robinhood disparou, enquanto a Coinbase depende demasiado de transações em moedas voláteis que os usuários de varejo estão abandonando."
A quota de mercado da Coinbase a nível global caiu de 5,65% para 4,56%, com uma leve recuperação em julho, enquanto alguns concorrentes mostraram um crescimento significativo na quota de mercado nos Estados Unidos este ano. A Coinbase enfrenta um dilema: reduzir as taxas pode prejudicar a margem de lucro, mas manter taxas elevadas pode resultar na perda de traders. Eles optaram por manter a margem de lucro, até mesmo cobrando taxas por negociações de stablecoins que anteriormente eram gratuitas, enquanto as taxas da Robinhood são cerca de 50% mais baixas.
Outro banco de investimento reafirmou um preço-alvo mais elevado após se encontrar com o CEO da Robinhood, elogiando a resiliência de seus negócios de criptomoedas e o avanço positivo da tokenização de ações. Eles afirmaram: "As oportunidades de tokenização de ações na Europa, a expansão para o mercado upstream e juvenil, 15% dos depósitos líquidos provenientes de concorrentes, a atenção à satisfação do cliente e à execução, e a inelasticidade dos preços das criptomoedas são impressionantes."
Mas a Coinbase tem a vantagem da credibilidade institucional. Enquanto outras plataformas de negociação competem em taxas de transação, a Coinbase está a estabelecer relações com aquelas instituições que decidirão a integração das criptomoedas com as finanças tradicionais na próxima década.
As duas empresas são pouco prováveis de desaparecer. Elas atendem às necessidades de diferentes grupos de usuários, e essas necessidades estão crescendo. Não se trata de uma competição em que um vencedor leva tudo, mas sim de uma segmentação de mercado - Robinhood voltada para as finanças tradicionais, Coinbase focada na infraestrutura de criptomoedas.
Isto revela duas teorias concorrentes sobre como as pessoas interagem com o dinheiro no futuro:
A Robinhood acredita que o futuro das finanças será "invisível", tornando-se abstrato e simples, integrando-se a aplicações de estilo de vida.