A guerra comercial global recomeça e o mercado de criptomoedas enfrenta novos desafios

Há quase um século, a "Lei de Tarifas Smoot-Hawley" teve um impacto profundo na economia global. Esta lei, que se justificava pela proteção da indústria nacional, acabou levando a uma drástica contração do comércio global, exacerbando a gravidade da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda persiste.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que iriam impor uma tarifa de 125% sobre os produtos chineses, e o mercado global voltou a ficar tenso. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que, se os EUA continuarem a brincar com as tarifas, a China não irá prestar atenção e reserva-se o direito de tomar medidas retaliatórias adicionais. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA fez uma proposta de suspensão de tarifas por 90 dias a 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não só aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, como também colocou o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha para o fluxo de capital global — diante de novas escolhas.

Aviso da História

As lições da Lei de Tarifas Smoot-Hawley da década de 1930 são que os países se envolveram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando finalmente ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, oferece aos tomadores de decisão contemporâneos uma profunda lição histórica: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para problemas econômicos.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei, aumentando a tarifa de importação para uma média de 59%, um nível histórico. Embora a intenção fosse proteger a indústria doméstica impactada pela Grande Depressão, isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando a uma contração de quase dois terços do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA caindo 70%, e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia dos EUA, mas também agravou a intensidade da Grande Depressão, expondo a fraqueza fatal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, o aumento unilateral das barreiras comerciais inevitavelmente provoca efeitos adversos. O efeito mais duradouro foi que esta lei minou as bases da cooperação comercial multilateral internacional, alimentando sentimentos de nacionalismo econômico e preparando o terreno para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Características da nova ronda de guerra comercial

A guerra tarifária de 2025 é diferente da situação de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" - por um lado, exercendo uma enorme pressão sobre a China, e por outro, aliviando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta, mas na verdade esconde riscos. Como a segunda maior economia do mundo, a China não é mais o país comercial fraco que reagia passivamente na década de 1930. Diante do aumento das tarifas por parte dos EUA, a China não tomou imediatamente medidas de retaliação equivalentes, mas adotou uma atitude de "ignorar" e tratou a situação de forma fria, enquanto acelerava o avanço do planejamento de "desdolarização". Essa determinação estratégica faz com que o mercado perceba que a nova rodada de guerra comercial pode não se transformar em uma batalha total como na década de 1930, mas sim em uma guerra de desgaste mais prolongada.

Reação do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma volatilidade acentuada nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas caiu mais de 40%. A liquidez do mercado encolheu claramente, com os fluxos de fundos mensais do Bitcoin caindo de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da grande "venda de rendição", à medida que os preços caem, a escala das perdas está gradualmente diminuindo, o que indica que a pressão de venda a curto prazo pode estar perto do fim.

Do ponto de vista técnico, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin retomar o impulso de alta, e a faixa de 65.000 a 71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem manter. O mercado atual entrou em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, pode levar a maioria dos investidores a uma perda flutuante, desencadeando um ajuste de mercado mais severo. No geral, o mercado de criptomoedas é muito sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política tarifária já causou um impacto amplo; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação do retorno de fundos.

Nesta disputa, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Vale a pena considerar: quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, onde podem os investidores encontrar um meio de armazenamento de valor digital que seja escasso, global e não controlado por nenhum governo ou entidade? Talvez, quando a credibilidade da antiga ordem é corroída pela guerra comercial, as sementes do novo sistema já tenham germinado silenciosamente.