A empresa estratégica do tesouro Ethereum aumenta significativamente suas participações em ETH, com um total que ultrapassa 345 mil unidades.

Uma empresa de estratégia de tesouraria de Ethereum anunciou a aquisição adicional de 10.605 ETH em 4 de agosto, elevando seu total de Ethereum para 345.362, com um valor aproximado de 1,27 mil milhões de dólares. Esta é a segunda grande aquisição da empresa em menos de um mês desde a sua listagem.

Como uma empresa focada em investimentos em Ethereum, a instituição anunciou em julho que faria a sua estreia na Nasdaq, com um plano inicial de 400.000 ETH, avaliando em quase 1,6 bilhões de dólares. No final de julho, a empresa já havia realizado uma aquisição adicional de 15.000 unidades.

A expansão agressiva desta empresa ocorre em um momento crucial, onde várias empresas listadas competem para adquirir ETH. Com um quadro regulatório cada vez mais claro, mais empresas listadas estão incluindo ETH em sua alocação de ativos.

Com 1,6 mil milhões de dólares em munições, a entrar na corrida armamentista DAT do Ethereum

O setor de tesouraria do Ethereum tornou-se um campo de batalha obrigatório para as instituições. A listagem da empresa incendiou completamente essa competição - em apenas duas semanas, todo o cenário da pista passou por uma mudança radical.

De acordo com relatos, no dia 21 de julho, a empresa anunciou sua listagem, quando as reservas de ETH de duas concorrentes eram de apenas 300.000 e 280.000 unidades, ambas abaixo da meta inicial de 400.000 unidades da empresa. No entanto, em 5 de agosto, uma das concorrentes viu seu volume de reservas disparar para 833.000 unidades (com um valor de mercado de 3 bilhões de dólares), um aumento de 177%, tomando a liderança; a outra concorrente também não ficou para trás, de acordo com dados on-chain, suas reservas chegaram a 498.000 unidades (com um valor de mercado de 1,8 bilhões de dólares), um aumento de 78%, ocupando o segundo lugar, e anunciou publicamente uma meta de atingir 1 milhão de unidades. Até mesmo ex-mineradores de Bitcoin mudaram rapidamente de rumo, acumulando 120.000 unidades de ETH.

Esta onda louca de acumulação está confirmando a previsão de um banco: a empresa de tesouraria já comprou mais de 1% da oferta circulante de ETH, e essa proporção pode disparar para 10%. Uma "corrida armamentista" de nível de bilhões de dólares está se intensificando.

Nesta intensa competição, a empresa destacou-se com a sua dupla vantagem de "capital + estratégia". Primeiro, os quase 1,6 mil milhões de dólares em capital inicial forneceram um forte apoio – o fundador investiu pessoalmente 645 milhões de dólares em ETH, e instituições como a Certain Capital prometeram financiar mais de 800 milhões de dólares. Mas isso não foi suficiente para garantir que superasse os concorrentes.

Uma vantagem ainda mais crucial reside na sua estratégia diferenciada. Enquanto os concorrentes ainda estão acumulando moedas de forma frenética para conquistar participação de mercado, a empresa já aumentou os rendimentos para 4-5,5% por meio de recompra e uma combinação de protocolos DeFi. Em um ambiente de baixas taxas de juros, esse rendimento estável e elevado tornou-se o "trunfo" para atrair fundos institucionais.

Anual de 4-5,5%, desvendando seu método de transformar em ouro

Para entender como a empresa alcança um rendimento anualizado de 4-5,5%, é necessário compreender sua posição central - "empresa de geração de Éter".

Este conceito pode ser comparado à economia do petróleo: o investimento em criptomoedas tradicional é como comprar petróleo e acumular para esperar a valorização; enquanto a empresa optou por se tornar uma "companhia de petróleo", permitindo que o próprio ativo gere fluxo de caixa.

A equipe da empresa descobriu que o ETH não é apenas um ativo, mas também uma ferramenta de produção. Através de um certo protocolo, o ETH em staking alcançou o "uma peixe, muitas refeições" — fornecendo segurança para a mainnet Ethereum enquanto simultaneamente presta serviços a oráculos, pontes cross-chain e outros protocolos, cada serviço trazendo receita adicional.

Assim como os depósitos bancários podem não só render juros, mas também "trabalhar" para ganhar um extra. O valor total de 16,591 milhões de dólares em valor bloqueado de um determinado protocolo comprova a atratividade desse modelo, e a empresa se tornou um dos maiores participantes institucionais desse ecossistema.

Além dos rendimentos de re-staking, a empresa também obtém retornos através da participação em protocolos DeFi. Quando o rendimento base do ETH é de apenas cerca de 3%, essa estratégia combinada eleva o rendimento total para 4-5,5%.

Até aqui, o ETH passou de um ativo estático de "espera pela valorização" para um ativo produtivo de "criação contínua de valor".

A empresa não é a próxima empresa de investimento em Bitcoin.

O mercado gosta sempre de encontrar referências. Quando a empresa surgiu, quase todos faziam a mesma pergunta: "É esta a próxima empresa de investimento em algum Bitcoin?"

De fato, à primeira vista, as duas empresas estão fazendo a mesma coisa - mantendo grandes quantidades de ativos criptográficos sob a forma de empresas listadas. Mas, ao observar mais de perto, você perceberá que são duas abordagens completamente diferentes.

A lógica de uma certa empresa de investimento em Bitcoin é simples e direta. Emitir dívida para comprar Bitcoin, apostando que o preço das moedas subirá para cobrir os juros. No entanto, a eficiência desse modelo está caindo drasticamente. Em 2021, a empresa conseguia gerar um ponto base de retorno para os acionistas com 12,44 BTC. Mas em julho de 2025, serão necessários 62,88 BTC para alcançar o mesmo efeito. O tamanho aumentou 5 vezes, mas a eficiência caiu para um quinto.

Em comparação, esta empresa de investimento em Ethereum está seguindo um caminho diferente. Através da participação em staking e DeFi, o ETH gera cerca de 5% de fluxo de caixa anualizado todos os dias. Não é necessário esperar que o preço das moedas suba, nem rezar por um mercado em alta — isso é uma renda real, e não riqueza em papel.

A principal diferença está nas propriedades dos ativos: o Bitcoin é o ouro digital, seu valor reside na escassez e no consenso. Já o Ethereum é uma infraestrutura digital, seu valor está na capacidade de sustentar o funcionamento de todo o ecossistema.

Podemos agora retroceder na história desde o período de uma empresa de investimento em Bitcoin e descobrir que estamos vivendo a terceira fase da evolução em direção ao tesouro cripto:

Primeira fase: Período de bônus dos pioneiros (2020-2023) Uma empresa de investimento em Bitcoin, que não era bem vista na época, provou que uma empresa listada pode obter um prêmio ao manter ativos criptográficos.

Fase dois: Período de cópia de modelo (2024-2025) Aparecem imitadores bem-sucedidos. As ações de uma empresa imitadora disparam 4000% e depois caem 70%. Outras empresas seguem o exemplo, mas os resultados também não são bons, e o simples modelo de acumulação de moedas expõe riscos.

Terceira fase: Período de evolução do modelo (2025-) Um novo modelo representado por esta empresa - não acumular ativos, mas operar ativos, criando fontes de rendimento diversificadas.

No entanto, a evolução deste modelo de acumulação de ativos para ativos operacionais não é uma tarefa fácil. Isso não apenas requer uma compreensão profunda do mundo das criptomoedas, mas também a experiência de navegar no labirinto de conformidade financeira tradicional.

Quatro principais operadores por trás da besta

"Ethereum Vingadores"—quando o presidente da empresa usou essa expressão para descrever a equipe, não foi uma brincadeira. Esse grupo de "vingadores" com um histórico sólido está tentando reestruturar o panorama do investimento em criptomoedas institucional.

A história começa com a "fornalha" de uma certa empresa no ecossistema Ethereum. Foi lá que o fundador e outro membro central se encontraram pela primeira vez. Naquele momento, eles não previam que estariam profundamente vinculados a algumas das principais instituições financeiras do mundo.

Em 2017, após a quebra da bolha ICO, o "inverno cripto" pairava sobre a indústria, cheia de desespero. Foi nesse momento em que todos estavam a fugir que o fundador decidiu abrir as portas de um grande gigante tecnológico e de um grande banco com o Ethereum.

Mas ele não desistiu. Rejeições repetidas, explicações repetidas, até que a dúvida lentamente se transformou em curiosidade. No final, ele fundou a Enterprise Ethereum Alliance (EEA), fazendo com que a palavra "Ethereum" aparecesse pela primeira vez nas salas de reuniões da Fortune 500.

Entretanto, outro membro central está promovendo a transformação comercial dentro da empresa, liderando uma fusão e aquisição de mais de 700 milhões de dólares.

As duas pessoas perceberam, em inúmeras discussões durante a noite, que entre as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas não existia apenas preconceito, mas sim uma verdadeira lacuna de conformidade.

Este ponto de dor levou-os a tomar uma decisão ousada: não se limitar a ser "pregadores", mas entrar em campo e criar um veículo financeiro regulamentado.

A primeira ação do fundador surpreendeu a todos - ele investiu pessoalmente mais de 600 milhões de dólares em ETH como investimento inicial. "Se eu não acreditar em mim mesmo, como posso fazer os outros acreditarem?"

A sua atitude de All-in fez com que todos vissem a sua determinação. Numa entrevista a uma certa mídia mais tarde, ele deixou ainda mais claro: "Eu prefiro ter um iPhone do que um telefone fixo". Esta metáfora explica perfeitamente porque ele aposta apenas no Ethereum.

Em seguida, a equipe começou a se reunir. Eles encontraram outro membro central, que era "um homem de dois lados", tendo gerido riscos tradicionais em um fundo e sido um contribuinte central de um protocolo DeFi. Sua tarefa era clara: na selvagem fronteira do DeFi, ele precisava encontrar ouro e também preservar sua vida.

Para a segurança técnica, um outro membro com vinte anos de experiência em sistemas bancários de nível empresarial juntou-se à equipe. Por fim, a chegada de um diretor de uma empresa de pagamentos e de um ex-altos executivos de capital forneceu a validação final para a estrutura de governança da empresa.

A equipe interna não foi fácil. A facção das finanças tradicionais defende uma abordagem conservadora e cautelosa, enquanto a facção nativa do cripto tende a ser mais inovadora e agressiva. Após várias reuniões sem resultados, o fundador decidiu: "Não devemos escolher um lado, mas sim nos tornar a ponte que conecta os dois lados."

Esta frase tornou-se o princípio fundamental inalterável da empresa.

O apelo de Vitalik: não devemos perseguir capital institucional em alta velocidade

Se dissermos que o idealismo representado pela Fundação Ethereum, com foco na tecnologia e na comunidade, constitui a primeira linha de vida do ETH, então o que testemunhamos agora é a evolução natural e a transição dessa linha de vida: quando a EF cede lugar ao capital, a segunda linha de vida do ETH já está aberta.

Esta nova linha de vida não necessariamente desvia do propósito original, mas sem dúvida levará o Ethereum a uma zona de águas mais complexas. E a questão é: o que o Ethereum se tornará nesse processo? Quais riscos enfrentará?

Em primeiro lugar, estão os riscos técnicos: falhas em contratos inteligentes e penalizações de staking podem levar a perdas de 100% de ETH, além de um período de desbloqueio que pode durar semanas, tornando a liquidez um luxo. Quando uma única entidade controla uma grande quantidade de ETH, estamos realmente a fortalecer o Ethereum ou a mudar a sua essência?

Em seguida, as opiniões da comunidade apresentaram diferenças claras. O comentário de alguém capturou precisamente essa ansiedade: de "construir um Ethereum descentralizado" a "vender 400 mil ETH para empresas", que acabou evoluindo para "Web3 se tornar o Wall Street 2.0".

Até Vitalik já emitiu um alerta: "Não devemos correr em direção ao capital das grandes instituições a toda velocidade." Agora, quando 70% do ETH em staking está concentrado em poucos pools, será que sua preocupação está se tornando realidade?

Ao mesmo tempo, "quando os preços sobem, quem se importa com a descentralização?" Alguém expressou claramente o dilema central da comunidade. Os rendimentos de staking de 4%-5,5% parecem atraentes, mas a história nos diz que todos os excessos de rendimento acabarão sendo eliminados pelos arbitradores.

Da mesma forma, embora os fundadores acreditem que Ethereum se tornou o maior beneficiário de certa legislação, a primavera da regulamentação parece ter chegado. Mas e depois da primavera? Quando a direção das políticas mudar, esses esforços institucionalizados não se tornarão, por acaso, o alvo da regulamentação?

Sinal de maturidade ou o fim ideal?

Talvez toda tecnologia bem-sucedida acabe por se tornar institucionalizada. A internet, os pagamentos móveis e as redes sociais passaram por esse processo.

Quando o Ethereum está a passar de um experimento idealista para um produto de investimento considerado por Wall Street, será isso um sinal de maturidade ou uma traição aos seus princípios?

O tempo dará a resposta.