В июле какие компании, зарегистрированные на фондовом рынке США, присоединились к стратегии шифрования резервов?

Автор: Оливер, Mars Finance

В июле 2025 года на Уолл-стрит разворачивается странная капиталистическая драма. Прожекторы не направлены на таких гигантов, как Apple или Google, а освещают те почти забытые уголки списка бирж. Здесь группа малых компаний с неустойчивым основным бизнесом и ничтожной рыночной капитализацией, как будто услышав божественное откровение, в один голос объявляют, что ставят судьбу своих компаний на цифровые активы, такие как биткойн и XRP.

В центре этой волны находится так называемый «эффект Сэйлора», который стал эталоном. Основатель компании MicroStrategy Майкл Сэйлор уже продемонстрировал магию этой модели: занимать недорогие средства от имени компании, покупать биткойны, использовать рыночный ажиотаж по поводу криптоисторий для повышения своей рыночной стоимости, а затем использовать переоцененные акции в качестве залога, повторяя процесс снова и снова. Однако у Сэйлора есть прибыльный программный бизнес, который служит якорем. Теперь новые игроки, вышедшие на игровую площадку, практически не имеют никаких козырей. Их трансформация — это финансовые инновации будущего или тщательно упакованное мошенничество?

DDC Enterprise (DDC): Протокол токсичной таблетки

Эта компания, которая называет себя "глобальной азиатской платформой для продуктов питания", под руководством своего основателя, бывшего аналитика HSBC Чжу Цзя Ин, объявила о сборе 528 миллионов долларов для создания биткойн-казначейства, в то время как её рыночная капитализация составляла всего десять миллионов долларов. Эта сделка привлекла инвесторов, включая известный хедж-фонд Anson Funds. Однако черт скрывается в деталях, представленных в документе SEC. Соглашение включает два смертельных пункта: один "пут-опцион", который позволяет инвесторам принудительно выкупить акции компании, если рыночная капитализация DDC упадет ниже 500 миллионов долларов; другой пункт более прямолинеен: DDC закладывает один из своих биткойн-кошельков, и в случае дефолта инвесторы получат "абсолютный и полный контроль" над этим кошельком, включая приватный ключ. Это уже не инвестиция, а тщательно замаскированный высокорискованный ипотечный кредит, почти все риски которого были переложены на существующих акционеров компании.

Sequans Communications (SQNS): Сдающиеся

Французская полупроводниковая компания, которая на протяжении 20 лет испытывает трудности в области Интернета вещей, в последние годы столкнулась с падением доходов и постоянными убытками, и уже получила уведомление о несоответствии от биржи. В июле 2025 года эта компания с рыночной капитализацией всего 49 миллионов долларов объявила о завершении стратегической инвестиции на сумму до 384 миллионов долларов и о том, что все "чистые доходы" будут использованы для покупки биткойнов. Генеральный директор компании Жорж Караум имеет степень доктора теории связи, и он вместе со своей управленческой командой наиболее четко выразил свое мнение: рискованная отдача от инвестиций в биткойн намного выше, чем инвестиции в собственных инженеров и продуктовые линии. Это не расширение бизнеса, а отказ от него, это азартная игра с использованием финансового инжиниринга вместо технологических инноваций.

BioSig Technologies (BSGM): "Воскрешение оболочки"

Финансовые отчеты этой компании по производству медицинского оборудования можно назвать катастрофой: годовой доход составляет всего 26 000 долларов, а убытки достигают 9,79 миллиона долларов, что почти на грани банкротства. Однако именно такой «оболочке», находящейся на грани банкротства, удалось провести обратное слияние с частной крипто-стартапом Streamex. Контроль над компанией был передан, и сразу же был выдвинут грандиозный план: привлечь 1,1 миллиарда долларов, запустить стратегию управления казной с «золотым обеспечением» и токенизировать «товарный рынок стоимостью 142 триллиона долларов». Реакция рынка была мгновенной и иррациональной: рост акций никак не был связан с тем самым медицинским оборудованием, на которое почти никто не обращал внимания. Физическая сущность компании BioSig мертва, но ее «оболочка» обрела бессмертие в крипто-дискурсе.

Thumzup Media (TZUP): История есть всё

Этот рекламный технологический платформ в 2024 году заработал удивительные 741 доллар, при этом убытки составили более 5,8 миллиона долларов. По любой нормальной бизнес-логике это нельзя назвать компанией. Тем не менее, в июле ей удалось привлечь 6,5 миллиона долларов финансирования и она заявила, что собирается использовать средства для "изучения возможностей накопления других криптовалют". Значение этого финансирования очевидно: деньги не предназначены для развития почти несуществующего бизнеса, а для реализации ее истинного бизнес-плана — спекуляции криптовалютой. Существование ее рекламной платформы лишь для того, чтобы поддерживать тонкую вуаль, необходимую для статуса публичной компании.

Aditxt (ADTX): абсурдная логика

Эта биотехнологическая компания с рыночной капитализацией всего 3,8 миллиона долларов и исчерпанным денежным потоком запустила грандиозный план под названием "bitXbio", утверждая, что хочет "ускорить процесс коммерциализации биотехнологий" за счет создания резервов биткойнов. Эта логика полна противоречий. Биологические исследования требуют долгосрочного, стабильного и предсказуемого финансирования, тогда как биткойн известен своей краткосрочной и резкой волатильностью. Использовать крайне нестабильный актив для поддержки дела, которое требует стабильности, с финансовой точки зрения абсурдно. Очевидно, что "bitXbio" не является серьезной схемой финансирования научных исследований, а представляет собой трюк, разработанный для удовлетворения рыночного спроса — "биткойн для биотехнологий".

Webus International (WETO): нарративный арбитраж

Этот поставщик услуг мобильности объявил о планах создать резерв XRP (Ripple) и подписал кредитное соглашение на сумму до 100 миллионов долларов с организацией под названием "Ripple Strategy Holdings". Название выбрано слишком изящно, чтобы не напомнить о создателе XRP — Ripple Labs. Тем не менее, тщательное изучение публичной информации показывает, что между ними нет никаких явных связей. Эта намеренно созданная неопределенность сама по себе является искусным "арбитражем повествования". Открыто принимая финансирование от этой организации, Webus ловко наделил себя ореолом, связанным с гигантами отрасли, что достаточно для повышения ожиданий инвесторов на рынке с информационным асимметрией.

Заключение: Чей банкет?

Анализируя эти примеры, возникает ясная картина: группа публичных компаний, оказавшихся в сложной финансовой ситуации, под влиянием успешной нарративы, представленной MicroStrategy, использует сложные, зачастую хищнические финансовые инструменты для получения средств из нового типа капитальной экосистемы, состоящей из зрелых учреждений и таинственных сущностей, полностью ставя будущее компании на высоковолатильные криптоактивы.

Это явление размывает границы между управлением корпоративными финансами и чистым спекулированием, ставя перед регуляторами серьезные вызовы. Когда цена акций компании полностью отрывается от ее операционной стоимости и становится лишь отражением рыночных эмоций и цен на биткойн, эти компании превращаются в своего рода "зомби-компании". Их существование больше не направлено на создание продуктов или услуг, а на то, чтобы выступать в качестве высоких финансовых деривативов.

Свидетельствуем ли мы рассвет смелой финансовой архитектуры, движимой цифровыми активами и предоставляющей кровь для инноваций, или наблюдаем за процессом строительства карточного домика, укоренившегося в отчаянии и питающегося спекуляциями? История еще не дала ответа, но когда музыка пира остановится, мы в конечном итоге увидим, кто является едоком, а кто - блюдом в меню.