Американские пошлины убьют компании по майнингу Биткойна?

Введение Трампом новой тарифной политики повлияло на глобальную модель торговли, и влияние на индустрию майнинга криптовалют особенно далеко идущее. (Синопсис: Крах майнинга биткоина в США «на самом деле заработал деньги?») Эксперты по майнерам: тарифы Трампа сделают майнинговые машины в других странах супердешевыми) (Справочное дополнение: Исследование Гарвардского университета: майнинг биткоина усугубляет загрязнение воздуха PM2.5, BTC Задний горшок? ） 1. Новая тарифная сделка Трампа: содержание и мотивация 1.1 Содержание политики 2 апреля 2025 года президент США Дональд Трамп подписал два указа в Белом доме, объявив, что Соединенные Штаты установят 10-процентный «минимальный базовый тариф» для торговых партнеров и введут более высокие тарифы для некоторых стран. На представленном графике налоговых ставок видно, что Соединенные Штаты устанавливают взаимные тарифные ставки для стран по всему миру в диапазоне от 10% до 50%, в том числе 10% для Великобритании, Австралии, Сингапура и других стран, 17% для Филиппин, 20% для Европейского Союза, 24% для Японии, 25% для Южной Кореи, 34% для Китая, 46% для Вьетнама и 49% для Камбоджи...... Трамп заявил, что новые тарифы направлены на стимулирование производства в США и «снова сделает Америку богатой». «Базовая пошлина» вступит в силу 5 апреля, а «взаимная пошлина» – 9 апреля. В основе этой новой тарифной политики лежит так называемый «Взаимный тариф» (взаимный тариф). Тем не менее, «взаимные тарифы» не применяются при определенных обстоятельствах, включая, но не ограничиваясь: (1) товары, подпадающие под действие 50 U.S.C. 1702(b); (2) стальные и алюминиевые изделия, автомобили и автозапчасти, которые уже облагаются тарифами в соответствии с разделом 232; (3) медь, фармацевтические препараты, полупроводниковые и деревообрабатывающие изделия, некоторые критически важные минералы, а также энергоносители и энергетические продукты, перечисленные в Приложении 2 к Указу; (4) Товары, на которые распространяются ставки, указанные в графе 2 Гармонизированной тарифной сетки HTSUS; (5) все товары, которые могут подпадать под будущие тарифы в соответствии с разделом 232; (6) Продукты из Канады и Мексики, соответствующие правилам происхождения USMCA; (7) Стоимость американского содержания в продукте (американское содержание - это значение, относящееся к компонентам, произведенным полностью в США или основанным на существенно измененных компонентах), при условии, что содержание в США составляет не менее 20% от стоимости товара. 1.2 Анализ мотивации Белый дом заявил, что новый тарифный порядок направлен на решение проблемы долгосрочного торгового дефицита в Соединенных Штатах путем существенной корректировки тарифной политики и создания равных условий для американских компаний и работников. На самом деле, Трамп энергично ввел пошлины в начале своего нынешнего президентского срока, и экономические факторы являются лишь одной из мотиваций: во-первых, экономические факторы. США находятся в хроническом торговом дефиците в международной торговле, который, согласно заявлению Белого дома, «привел к опустошению производственной базы США, препятствовал способности США расширять передовые внутренние производственные мощности, нарушил критически важные цепочки поставок и сделал оборонно-промышленную базу США зависимой от иностранных противников». С официальной точки зрения, сокращение дефицита и оживление обрабатывающей промышленности США являются важнейшими экономическими факторами для обновления тарифной политики нынешней администрации США. Во-вторых, политические факторы. Избиратели Трампа и республиканцев – это преимущественно «синие воротнички» и консерваторы, и они также являются главными жертвами потери производства в Соединенных Штатах. Использование администрацией Трампа тарифов для реализации своего политического лозунга «Сделаем Америку снова великой» является одной из ее важных стратегий по угождению избирателям, выполнению предвыборных обещаний и стабилизации основного количества голосов. При этом повышение тарифов и торговых барьеров – это, по сути, сохранение центрального положения США в мировой политико-экономической системе и использование экономических средств для достижения политических целей. В-третьих, факторы лидерства. С определенной точки зрения, новая тарифная политика связана с деловым бэкграундом Трампа, по сравнению с долгосрочным экономическим планированием, Трамп предпочитает добиваться краткосрочных интересов США в течение срока своего пребывания в должности и формировать политический имидж «Америка прежде всего», поэтому он готов использовать тарифы в качестве «торговой монеты» в международных переговорах. 2. Как тарифы влияют на майнинг криптовалют Публикация этой тарифной политики сразу же вызвала бурную реакцию рынка. 2 апреля американские фондовые фьючерсы массово рухнули, и крипторынок также не обошел стороной обвал американских акций. Недавно биткоин упал с $88 500 до минимума в $74 000, а основные альткоины, такие как BNB, SOL, XRP, упали еще резче. Помимо общего влияния на традиционный финансовый рынок и крипторынок, особого внимания заслуживает влияние новой тарифной политики на индустрию криптомайнинга. 2.1 Влияние новой тарифной политики на майнинг криптовалют Благодаря обилию дешевой энергии, сильной инфраструктуре и более сильной финансовой устойчивости Соединенные Штаты стали самым важным рынком криптомайнинга в мире. Согласно статистике за декабрь 2024 года, на долю США приходится около 36% мировой хеш-стоимости, возглавляя обрыв, и вместе с Россией (16%), Китаем (14%), Объединенными Арабскими Эмиратами (3,75%) и другими странами сформировали основную закономерность мирового рынка майнинга криптовалют. К началу 2025 года доля вычислительных мощностей в США может превысить 40%, а то и приблизиться к 50%. Высокая вычислительная мощность Соединенных Штатов представляет собой высокий спрос на машины для майнинга криптовалют, а Соединенные Штаты не являются основным местом производства машин для майнинга криптовалют, а в основном импортируют машины для майнинга. Поэтому в экологической цепочке криптомайнинга основными, кого непосредственно затрагивает тарифная политика, являются средние и восходящие производители, то есть поставки сырья, сборка и продажа майнинговых машин. Среди них поставка сырья включает в себя, материалы и другие комплектующие. В качестве основных компонентов майнинговых машин чипы в основном поставляются Samsung в Южной Корее и TSMC на Тайване, а сопутствующие материалы в основном поставляются производителями из Китая и Юго-Восточной Азии. Что касается сборки горных машин, то из-за затрат на рабочую силу и других факторов Китай и Юго-Восточная Азия взяли на себя большую часть сборочных работ с дешевой и обильной рабочей силой. Тем не менее, все вышеперечисленные страны и регионы включены в зоны взаимного сбора тарифов, а тарифы Камбоджи, Лаоса, Вьетнама и т.д. даже близки к 50%. Этот огромный тариф создаст проигрышную ситуацию для американских криптомайнеров и производителей криптомайнеров: с одной стороны, тарифы напрямую увеличат импортную цену криптомайнеров, сжат рынок США для производителей майнеров и ослабят их прибыльность на наиболее важных рынках. Для горнодобывающей отрасли, которая и без того замедляется, это равносильно очередному тяжелому и продолжительному удару. С другой стороны, эта часть тарифной стоимости также будет пропорционально распределена между криптомайнерами в США, что также значительно увеличит их операционное давление. Особенно учитывая, что с тех пор, как цена биткоина продолжила падать с максимума в 100 000 долларов, все виды криптовалют продолжали падать, а маржа прибыли всех видов криптомайнеров значительно сократилась, как только цена майнинговых машин вырастет, некоторые криптомайнеры могут столкнуться с ситуацией, когда они не сводят концы с концами и будут вынуждены закрыть майнинговую ферму. Кроме того, как только количество майнеров в качестве узлов блокчейна будет слишком сокращено, эффективность обработки и безопасность блокчейна также окажутся под угрозой, что в корне негативно повлияет на всю криптоиндустрию. 2.2 Исключения и неопределенности В политике взаимных тарифов есть несколько исключений, в частности, которые включают исключения для некоторых полупроводников и продуктов американского производства, но эти обстоятельства трудно применить к индустрии криптомайнинга. Во-первых, администрация Трампа через систему Гармонизированной тарифной сетки (HTS), чтобы разные продукты соответствовали разным таможенным кодам, чтобы оговорить применение тарифов к конкретным продуктам, а в ее объявленных приложениях, которые не подпадают под действие новых тарифов, указана лишь небольшая часть кода HTS в области полупроводников, а модели чипов, требуемые основными машинами для майнинга, к ним не относятся. Во-вторых, в соответствии с так называемыми правилами содержания в США, если компоненты продукта, произведенные в США, составляют более 20% стоимости всей машины, они теоретически могут представлять собой «американское содержание» и освобождаются от взаимных тарифов. Но Соединенные Штаты не были основным источником машин для майнинга криптовалют, будь то чипы, другие компоненты или сборка, это делается в той области, где вводятся тарифы, поэтому производителям криптомайнеров трудно пройти через это правило.