【Японские акции】 Железнодорожным компаниям может повезти, внимание к укреплению корпоративного возврата и действиям активистов | Activist Times | MaNeCuri Медиа с инвестиционной информацией и полезными финансовыми советами от Monex Securities
Июнь - важный сезон для инвесторов в японские акции
Для инвесторов в японские акции июнь является сезоном общих собраний акционеров и дивидендов. Многие японские компании имеют финансовый год, заканчивающийся в конце марта, поэтому обычно они завершают общие собрания акционеров к июню, за три месяца после окончания финансового года, и дивиденды выплачиваются до и после общего собрания акционеров.
Причина, по которой финансовые отчеты часто публикуются с апреля по май, заключается в том, что такие фондовые биржи, как Токийская фондовая биржа, требуют раскрытия финансовых отчетов в течение 45 дней после окончания отчетного периода. Публикация финансовых отчетов в конце отчетного периода включает в себя не только отчеты за завершенный период (то есть, если 2025 год, то за 2024 финансовый год), но также прогнозы на текущий период (в том числе, на 2025 финансовый год) и, в зависимости от компании, часто также представляют среднесрочные бизнес-планы на 3-5 лет. Поэтому они привлекают особое внимание по сравнению с другими отчетами.
Таким образом, с апреля по май будут опубликованы предварительные результаты за первый квартал и прогнозы на текущий квартал, а в некоторых случаях и среднесрочные управленческие планы, и, кроме того, в июне состоятся собрания акционеров и выплаты дивидендов, что сделает это время насыщенным событиями для инвесторов.
Общая сумма дивидендов имеет тенденцию к увеличению, расчет дивидендов почти 300 тысяч на одного частного инвестора?
И, похоже, что в этом сезоне также заметно присутствие активистов. Согласно статье Bloomberg от 18 июня, по данным Mitsubishi UFJ Trust Bank, количество предложений акционеров увеличилось до 398, что в два раза больше, чем десять лет назад, а количество предложений акционеров-активистов достигло 137, что является рекордным показателем.
Согласно данным, собранным компанией Nomura Securities после публикации финансовых отчетов за 2024 год, общий размер дивидендов всех публичных компаний за 2024 финансовый год увеличится на 15,6% по сравнению с предыдущим периодом и составит 23,1 трлн иен, что является рекордным показателем. Кроме того, ожидается, что в 2025 финансовом году, несмотря на прогнозируемое снижение прибыли, общий размер дивидендов вырастет на 9,9% до 25,4 трлн иен. Можно сказать, что на фоне активных действий активистов, японские компании становятся все более ориентированными на акционеров.
В Японии, поскольку индивидуальные владения составляют примерно 20% от акций, из дивидендов в 23,1 трлн иен почти 5 трлн иен поступит непосредственно в руки частных лиц. По данным Японской ассоциации ценных бумаг, количество частных акционеров составляет 15,25 млн человек, что означает, что каждому из них будет выплачено около 300 тыс. иен дивидендов. Обсуждаемая в последнее время предвыборная программа Либерально-демократической партии по выплатам наличными в размере 20 тыс. иен, по условиям, включает дополнительные суммы, что составляет чуть более 3 трлн иен, так что сумма дивидендов, выплачиваемых будет больше этой цифры.
Каковы причины, по которым железнодорожные компании становятся мишенью для активистов?
Итак, как было сказано выше, в целом, на фоне усиления голосов акционеров, включая активистов, компания увеличивает выплаты акционерам. В этой связи также интересны действия отдельных компаний.
В статье от ноября 2024 года «[Японские акции] Акции Seven & I продолжают расти на фоне новостей о покупке, и какие интересные акции были отмечены активистами?» сообщается, что бывший фонд Мураками начал инвестировать в Keihin Electric Express Railway (9006) и Keisei Electric Railway (9009).
В результате, как было объяснено в статье "Активисты начали инвестировать в Keihin Electric Express, какова текущая ситуация в железнодорожной отрасли с явной недооценкой?", в феврале 2025 года, City Index Eleven, связанный с фондом Мураками, подал отчет о крупном владении акциями Keikyu Corporation, что подтвердило, что действительно происходят инвестиции. Затем в марте поступила информация о том, что доля совместно удерживаемых акций составляет чуть более 6% от общего числа акций, и с тех пор не было значительных изменений.
В этой серии особенно интересует железнодорожная отрасль, поскольку, как показано в приведенном выше примере, железнодорожные компании, как правило, становятся мишенью для активистов. Во-первых, как уже упоминалось в статье, акции железнодорожных компаний в целом стали дешевле по сравнению с прошлым, и, похоже, есть высокий потенциал для роста цен на акции. После упомянутой статьи общий рынок акций восстанавливается, в то время как несколько защитные акции остаются слабыми, и ценовые уровни все еще не улучшились.
Кроме того, подход активистов все чаще включает в себя использование имеющихся активов и реорганизацию группы. Ярким примером деятельности активистов является инвестиция в Sapporo Holdings (2501). Хотя компания в первую очередь является производителем продуктов питания на основе пива, она обладает значительным количеством недвижимости, и ее использование стало предметом требований. Sapporo Holdings планирует сосредоточиться на пищевом бизнесе, в то время как деятельность в сфере недвижимости будет сокращена, включая продажу активов. На самом деле, недавно появились сообщения о продаже Ebisu Garden Place, что положительно сказалось на акциях компании.
Недавно также обсуждаются Fuji Media Holdings (4676), на которые обращают внимание из-за их недвижимости и принадлежащего контента. Кроме того, Seven & I Holdings (3382), о котором мы регулярно сообщали в этой серии, столкнулась с тем, что хотя их бизнес в сфере convenience store процветает, доходность их супермаркетов и универмагов оставляет желать лучшего. В конечном итоге Seven & I Holdings приняла решение отделить супермаркеты и универмаги. В последнее время также обсуждается продажа акций Seven Bank (8410), который был дочерней компанией, на бирже.
На фоне относительно низких цен на акции, железнодорожная компания, заслуживающая внимания, ее "недвижимость в собственности" и "групповая стратегия"
Как вы знаете, многие железнодорожные компании владеют значительным количеством недвижимости и земель в ключевых локациях, сосредоточенных вокруг своих маршрутов. Компания Odakyu Electric Railway (9007) и Keio Corporation (9008) владеют недвижимостью в районе Синдзюку и занимаются ее реновацией. Как было упомянуто в статье от ноября 2024 года, Keihin Electric Express Railway в значительной мере владеет недвижимостью в Синагаве и привлекает внимание в связи с открытием линейного транспортного сообщения. Sotetsu Holdings (9003) является владельцем таких объектов, как Takashimaya Yokohama и Yokohama Bay Sheraton Hotel & Towers, расположенных рядом с вокзалом Йокогама. Hankyu Hanshin Holdings (9042) является крупным владельцем недвижимости в Осака Умеда, которая также привлекает внимание в связи сInbound. Nagoya Railroad (9048) владеет землей вокруг станции Нагоя и занимается ее реновацией, аналогично и Nishitetsu (9031) вокруг Фукуока Тендзин.
Кроме того, у каждой компании есть различные дочерние компании, такие как недвижимость, розничная торговля, туристический и гостиничный бизнес, как указано выше. В индустрии супермаркетов и универмагов, а также в гостиничной и туристической отраслях компании с именем железнодорожной компании, похоже, занимают заметное положение. Стратегия групп железнодорожных компаний подробно рассматривается в статье «Железнодорожные компании, привлекающие внимание из-за тарифов Трампа, структура бизнеса и компании, на которые стоит обратить внимание?» Однако многие железнодорожные компании зарабатывают более половины своего дохода не от основных железнодорожных и транспортных услуг.
На самом деле, Seibu Holdings (9024) помимо железнодорожной отрасли также владела множеством гостиничного бизнеса, такого как Prince Hotels, и связанными с ним качественными недвижимыми активами. В этой компании активисты подняли голос и начали продвигать использование принадлежащей недвижимости, что позволило ей поддерживать относительно высокие уровни цен на акции среди железнодорожных компаний. Кроме того, Keisei Electric Railway (9009) является крупнейшим акционером Oriental Land (4661) и также известна тем, что активисты инвестируют в нее.
Таким образом, железнодорожные компании, находясь в условиях относительно низкой цены акций, могут иметь возможности для пересмотра своих активов, сосредоточенных на недвижимости, и структуры группы. В будущем также могут возникнуть инвестиции активистов. Как было упомянуто в начале, с апреля по май компании железнодорожного транспорта уже объявили о финансовых отчетах и среднесрочных бизнес-планах, в которых представлено множество инициатив по усилению возврата акционерам, использованию имеющихся активов и пересмотру бизнеса. Это может быть движением на основе инвестиций активистов, и стоит обратить внимание на его содержание.
В условиях растущего внимания к активистским инвестициям, железнодорожные компании активно занимаются реновацией недвижимости и усилением возврата средств акционерам.
Первое, что бросается в глаза, это использование принадлежащей недвижимости. Компания Keio Corporation активно занимается недвижимостью, включая создание дочерних компаний для девелопмента жилых комплексов, и сейчас она делает акцент на реконструкции недвижимости, упоминая о реконструкции станции Синджуку и вдоль железнодорожных линий. Также на первый план выходит идея использования недвижимости, например, через продажу ее в REIT. Компания Nagoya Railroad объявила о входе в бизнес REIT, а также в частные инвестиционные фонды, демонстрируя направление, в котором железнодорожные компании не только развивают, но и продают свою недвижимость, чтобы обеспечить ее оборот. Seibu Holdings также представила аналогичную модель использования недвижимости и проводит продажи основных объектов, стремясь последовать этому примеру.
Наиболее заметным также является усиление возврата капитала акционерам. Многие компании объявили долгосрочные планы по денежному потоку в соответствии со среднесрочным бизнес-планом, стремясь получить средства через обычные доходы от бизнеса и операционный денежный поток, а также за счет продажи активов. Кроме того, многие компании объявили о возврате капитала акционерам, включая выкуп собственных акций, а также сообщают о расширении общего коэффициента возврата, увеличении дивидендов и прогрессивных дивидендах (увеличение суммы дивидендов каждый период).
Как уже упоминалось в предыдущих выпусках, из-за повышения тарифов и хорошей ситуации на рынке недвижимости, результаты работы железнодорожных компаний выглядят многообещающе, и, похоже, у них достаточно средств для возврата. Хорошая ситуация на рынке недвижимости также способствует продаже активов. В таких условиях компании активно действуют, и можно сказать, что стоит еще раз обратить на это внимание.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
【Японские акции】 Железнодорожным компаниям может повезти, внимание к укреплению корпоративного возврата и действиям активистов | Activist Times | MaNeCuri Медиа с инвестиционной информацией и полезными финансовыми советами от Monex Securities
Июнь - важный сезон для инвесторов в японские акции
Для инвесторов в японские акции июнь является сезоном общих собраний акционеров и дивидендов. Многие японские компании имеют финансовый год, заканчивающийся в конце марта, поэтому обычно они завершают общие собрания акционеров к июню, за три месяца после окончания финансового года, и дивиденды выплачиваются до и после общего собрания акционеров.
Причина, по которой финансовые отчеты часто публикуются с апреля по май, заключается в том, что такие фондовые биржи, как Токийская фондовая биржа, требуют раскрытия финансовых отчетов в течение 45 дней после окончания отчетного периода. Публикация финансовых отчетов в конце отчетного периода включает в себя не только отчеты за завершенный период (то есть, если 2025 год, то за 2024 финансовый год), но также прогнозы на текущий период (в том числе, на 2025 финансовый год) и, в зависимости от компании, часто также представляют среднесрочные бизнес-планы на 3-5 лет. Поэтому они привлекают особое внимание по сравнению с другими отчетами.
Таким образом, с апреля по май будут опубликованы предварительные результаты за первый квартал и прогнозы на текущий квартал, а в некоторых случаях и среднесрочные управленческие планы, и, кроме того, в июне состоятся собрания акционеров и выплаты дивидендов, что сделает это время насыщенным событиями для инвесторов.
Общая сумма дивидендов имеет тенденцию к увеличению, расчет дивидендов почти 300 тысяч на одного частного инвестора?
И, похоже, что в этом сезоне также заметно присутствие активистов. Согласно статье Bloomberg от 18 июня, по данным Mitsubishi UFJ Trust Bank, количество предложений акционеров увеличилось до 398, что в два раза больше, чем десять лет назад, а количество предложений акционеров-активистов достигло 137, что является рекордным показателем.
Согласно данным, собранным компанией Nomura Securities после публикации финансовых отчетов за 2024 год, общий размер дивидендов всех публичных компаний за 2024 финансовый год увеличится на 15,6% по сравнению с предыдущим периодом и составит 23,1 трлн иен, что является рекордным показателем. Кроме того, ожидается, что в 2025 финансовом году, несмотря на прогнозируемое снижение прибыли, общий размер дивидендов вырастет на 9,9% до 25,4 трлн иен. Можно сказать, что на фоне активных действий активистов, японские компании становятся все более ориентированными на акционеров.
В Японии, поскольку индивидуальные владения составляют примерно 20% от акций, из дивидендов в 23,1 трлн иен почти 5 трлн иен поступит непосредственно в руки частных лиц. По данным Японской ассоциации ценных бумаг, количество частных акционеров составляет 15,25 млн человек, что означает, что каждому из них будет выплачено около 300 тыс. иен дивидендов. Обсуждаемая в последнее время предвыборная программа Либерально-демократической партии по выплатам наличными в размере 20 тыс. иен, по условиям, включает дополнительные суммы, что составляет чуть более 3 трлн иен, так что сумма дивидендов, выплачиваемых будет больше этой цифры.
Каковы причины, по которым железнодорожные компании становятся мишенью для активистов?
Итак, как было сказано выше, в целом, на фоне усиления голосов акционеров, включая активистов, компания увеличивает выплаты акционерам. В этой связи также интересны действия отдельных компаний.
В статье от ноября 2024 года «[Японские акции] Акции Seven & I продолжают расти на фоне новостей о покупке, и какие интересные акции были отмечены активистами?» сообщается, что бывший фонд Мураками начал инвестировать в Keihin Electric Express Railway (9006) и Keisei Electric Railway (9009).
В результате, как было объяснено в статье "Активисты начали инвестировать в Keihin Electric Express, какова текущая ситуация в железнодорожной отрасли с явной недооценкой?", в феврале 2025 года, City Index Eleven, связанный с фондом Мураками, подал отчет о крупном владении акциями Keikyu Corporation, что подтвердило, что действительно происходят инвестиции. Затем в марте поступила информация о том, что доля совместно удерживаемых акций составляет чуть более 6% от общего числа акций, и с тех пор не было значительных изменений.
В этой серии особенно интересует железнодорожная отрасль, поскольку, как показано в приведенном выше примере, железнодорожные компании, как правило, становятся мишенью для активистов. Во-первых, как уже упоминалось в статье, акции железнодорожных компаний в целом стали дешевле по сравнению с прошлым, и, похоже, есть высокий потенциал для роста цен на акции. После упомянутой статьи общий рынок акций восстанавливается, в то время как несколько защитные акции остаются слабыми, и ценовые уровни все еще не улучшились.
Кроме того, подход активистов все чаще включает в себя использование имеющихся активов и реорганизацию группы. Ярким примером деятельности активистов является инвестиция в Sapporo Holdings (2501). Хотя компания в первую очередь является производителем продуктов питания на основе пива, она обладает значительным количеством недвижимости, и ее использование стало предметом требований. Sapporo Holdings планирует сосредоточиться на пищевом бизнесе, в то время как деятельность в сфере недвижимости будет сокращена, включая продажу активов. На самом деле, недавно появились сообщения о продаже Ebisu Garden Place, что положительно сказалось на акциях компании.
Недавно также обсуждаются Fuji Media Holdings (4676), на которые обращают внимание из-за их недвижимости и принадлежащего контента. Кроме того, Seven & I Holdings (3382), о котором мы регулярно сообщали в этой серии, столкнулась с тем, что хотя их бизнес в сфере convenience store процветает, доходность их супермаркетов и универмагов оставляет желать лучшего. В конечном итоге Seven & I Holdings приняла решение отделить супермаркеты и универмаги. В последнее время также обсуждается продажа акций Seven Bank (8410), который был дочерней компанией, на бирже.
На фоне относительно низких цен на акции, железнодорожная компания, заслуживающая внимания, ее "недвижимость в собственности" и "групповая стратегия"
Как вы знаете, многие железнодорожные компании владеют значительным количеством недвижимости и земель в ключевых локациях, сосредоточенных вокруг своих маршрутов. Компания Odakyu Electric Railway (9007) и Keio Corporation (9008) владеют недвижимостью в районе Синдзюку и занимаются ее реновацией. Как было упомянуто в статье от ноября 2024 года, Keihin Electric Express Railway в значительной мере владеет недвижимостью в Синагаве и привлекает внимание в связи с открытием линейного транспортного сообщения. Sotetsu Holdings (9003) является владельцем таких объектов, как Takashimaya Yokohama и Yokohama Bay Sheraton Hotel & Towers, расположенных рядом с вокзалом Йокогама. Hankyu Hanshin Holdings (9042) является крупным владельцем недвижимости в Осака Умеда, которая также привлекает внимание в связи сInbound. Nagoya Railroad (9048) владеет землей вокруг станции Нагоя и занимается ее реновацией, аналогично и Nishitetsu (9031) вокруг Фукуока Тендзин.
Кроме того, у каждой компании есть различные дочерние компании, такие как недвижимость, розничная торговля, туристический и гостиничный бизнес, как указано выше. В индустрии супермаркетов и универмагов, а также в гостиничной и туристической отраслях компании с именем железнодорожной компании, похоже, занимают заметное положение. Стратегия групп железнодорожных компаний подробно рассматривается в статье «Железнодорожные компании, привлекающие внимание из-за тарифов Трампа, структура бизнеса и компании, на которые стоит обратить внимание?» Однако многие железнодорожные компании зарабатывают более половины своего дохода не от основных железнодорожных и транспортных услуг.
На самом деле, Seibu Holdings (9024) помимо железнодорожной отрасли также владела множеством гостиничного бизнеса, такого как Prince Hotels, и связанными с ним качественными недвижимыми активами. В этой компании активисты подняли голос и начали продвигать использование принадлежащей недвижимости, что позволило ей поддерживать относительно высокие уровни цен на акции среди железнодорожных компаний. Кроме того, Keisei Electric Railway (9009) является крупнейшим акционером Oriental Land (4661) и также известна тем, что активисты инвестируют в нее.
Таким образом, железнодорожные компании, находясь в условиях относительно низкой цены акций, могут иметь возможности для пересмотра своих активов, сосредоточенных на недвижимости, и структуры группы. В будущем также могут возникнуть инвестиции активистов. Как было упомянуто в начале, с апреля по май компании железнодорожного транспорта уже объявили о финансовых отчетах и среднесрочных бизнес-планах, в которых представлено множество инициатив по усилению возврата акционерам, использованию имеющихся активов и пересмотру бизнеса. Это может быть движением на основе инвестиций активистов, и стоит обратить внимание на его содержание.
В условиях растущего внимания к активистским инвестициям, железнодорожные компании активно занимаются реновацией недвижимости и усилением возврата средств акционерам.
Первое, что бросается в глаза, это использование принадлежащей недвижимости. Компания Keio Corporation активно занимается недвижимостью, включая создание дочерних компаний для девелопмента жилых комплексов, и сейчас она делает акцент на реконструкции недвижимости, упоминая о реконструкции станции Синджуку и вдоль железнодорожных линий. Также на первый план выходит идея использования недвижимости, например, через продажу ее в REIT. Компания Nagoya Railroad объявила о входе в бизнес REIT, а также в частные инвестиционные фонды, демонстрируя направление, в котором железнодорожные компании не только развивают, но и продают свою недвижимость, чтобы обеспечить ее оборот. Seibu Holdings также представила аналогичную модель использования недвижимости и проводит продажи основных объектов, стремясь последовать этому примеру.
Наиболее заметным также является усиление возврата капитала акционерам. Многие компании объявили долгосрочные планы по денежному потоку в соответствии со среднесрочным бизнес-планом, стремясь получить средства через обычные доходы от бизнеса и операционный денежный поток, а также за счет продажи активов. Кроме того, многие компании объявили о возврате капитала акционерам, включая выкуп собственных акций, а также сообщают о расширении общего коэффициента возврата, увеличении дивидендов и прогрессивных дивидендах (увеличение суммы дивидендов каждый период).
Как уже упоминалось в предыдущих выпусках, из-за повышения тарифов и хорошей ситуации на рынке недвижимости, результаты работы железнодорожных компаний выглядят многообещающе, и, похоже, у них достаточно средств для возврата. Хорошая ситуация на рынке недвижимости также способствует продаже активов. В таких условиях компании активно действуют, и можно сказать, что стоит еще раз обратить на это внимание.