Игрушки Labubu завоевали мировой рынок, но одноименный Токен не смог избежать большого дампа

Игрушечная серия Labubu под брендом Pop Mart вызвала глобальный ажиотаж, что привело к росту акций компании более чем на 200% в этом году, а рыночная капитализация превысила 350 миллиардов гонконгских долларов. На конец 2023 года у компании в материковом Китае было 401 магазин, на Гонконг, Макао и Тайвань, а также за границей - 130 магазинов, бизнес охватывает более 30 стран и регионов, а доля зарубежной выручки превышает 38%. Однако связанный с ней одноимённый токен LABUBU не смог поддерживать популярность, в настоящее время его рыночная капитализация упала до 27,89 миллионов долларов, а падение за 24 часа составило 20,4%.

!7377605

Происхождение и развитие Labubu

Labubu — это персонаж, созданный художником Лунь Цзясэнем, родившимся в Гонконге и выросшим в Нидерландах. Эта игрушка из плюша отличается округлым телом, большими глазами,尖耳朵 и девятью острыми зубами, что придаёт ей игривый и немного свирепый вид. Лунь Цзясэн черпал вдохновение из северноевропейских народных сказаний и мифов для создания серии историй «The Monsters», а Labubu является одним из её ключевых произведений.

В 2015 году Labubu дебютировал, но широкое внимание привлек только после сотрудничества с Pop Mart в 2019 году. В первой половине 2024 года серия "The Monsters" принесла Pop Mart 6,3 миллиарда юаней продаж. В апреле 2025 года третье поколение резиновых мягких игрушек Labubu вызвало ажиотаж в нескольких странах мира. В июне того же года аукцион произведений искусства Labubu достиг общего объема продаж в 3,73 миллиона юаней, из которых одна гуманоидная модель Labubu была продана за 1,08 миллиона юаней.

!7377606

Причины популярности Labubu

Успех Labubu можно отнести к нескольким факторам:

1. Уникальная модель продаж: использование слепых коробок для продажи увеличивает стимул к покупке и неопределенность, привлекая потребителей к повторным покупкам для получения редких моделей.

2. Отличный культурный IP: Labubu успешно преодолел культурные барьеры и пользуется популярностью как в Азии, так и на Западе.

3. Кросскультурные глобальные потребительские товары: дизайн продукта учитывает эстетические потребности различных культурных контекстов.

4. Долгосрочное накопление и инновации: продукт прошел многолетнюю шлифовку и постоянно обновляется.

5. Развита цепочка поставок: зрелая экосистема игрушечной промышленности Китая предоставляет мощную поддержку для производства и продаж Labubu.

!7377657

Взлет и падение мем-токенов

Хотя физические игрушки Labubu достигли большого успеха, их одноименный токен LABUBU не смог избежать общей судьбы Meme-токенов. Meme-токены обычно лишены реального применения и технической поддержки, цена легко подвержена влиянию рыночных настроений и спекуляций, что приводит к высокой волатильности.

!7377641

Существует и другой аналогичный случай с Пухлыми Пингвинами (Pudgy Penguins). Несмотря на то, что их физические игрушки достигли хороших продаж в крупных розничных сетях США, таких как Walmart, цены на их NFT и токены все еще значительно упали. NFT Pudgy Penguins упали с максимума 34.8 ETH до текущих 8.9 ETH, а их токен PENGU также упал с пика 0.0428 долларов до 0.009369 долларов, что составляет падение на 78%.

!7377642

Другие известные NFT проекты, такие как Bored Ape (BAYC) и CryptoPunks, также испытали аналогичное падение цен. Bored Ape упал с максимума 153,7 ETH до нынешних 11,55 ETH, а CryptoPunks - с более чем 125 ETH до текущих 41 ETH.

!7377626

!7377630

Эти примеры показывают, что даже при наличии физических продуктов, связанные с ними цифровые активы трудно поддерживать высокую цену в долгосрочной перспективе. Для таких Meme-коинов, как LABUBU, которые лишь используют популярность физических игрушек, падение цены становится неизбежным. Это отражает основную характеристику Meme-коинов: "возникают из спекуляций и исчезают из-за разрушения ценового пузыря."

!7377639