Если в эту эпоху все еще существуют недостаточно открытые финансовые возможности, частный рынок, несомненно, является наиболее представительным островом активов. Теперь, в дополнение к буму стейблкоинов, токенизация акций становится новым нарративом криптовалютного рынка. (Аннотация: Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и агенты искусственного интеллекта) (Справочное приложение: Перспектива: токенизация недвижимости реконструирует глобальное распределение богатства) В дополнение к буму стейблкоинов, токенизация акций также становится новым рыночным нарративом. 27 июня Web3-стартап Jarsy объявил о завершении раунда предпосевного финансирования в размере $5 млн под руководством Breyer Capital. Что действительно привлекло внимание рынка по сравнению с этой суммой, так это вопрос, который они пытались решить: почему дивиденды от раннего роста ведущих частных компаний всегда принадлежали только учреждениям и сверхбогатым? Ответ, который дает Джарси, заключается в том, чтобы использовать технологию блокчейн для реконструкции участия — «чеканки» частного капитала незарегистрированных компаний в токены, обеспеченные активами, чтобы обычные люди могли делать ставки на рост звездных компаний, таких как SpaceX и Stripe, с порогом в 10 долларов. После раскрытия информации о финансировании рынок сразу же сосредоточился на теме «токенизации прямых инвестиций» — альтернативного класса активов, который изначально существовал только в конференц-залах венчурного капитала и кругах состоятельных людей, и упаковывается в активы блокчейна для расширения своей территории в цепочке. Токенизация прямых инвестиций: следующая остановка в цепочке Если в эту эпоху все еще есть недостаточно открытые финансовые возможности, частный рынок, несомненно, является наиболее представительным островом активов. Jarsy создала систему показателей, охватывающую 30 наиболее торгуемых и активных незарегистрированных компаний на частных рынках, известную как индекс Jarsy 30, для измерения общей эффективности ведущих компаний, готовящихся к IPO. Индекс фокусируется на звездных компаниях, таких как SpaceX и Stripe, и представляет собой наиболее творческий и ориентированный на капитал сегмент частных рынков. Данные показывают, что эти компании имеют достаточно привлекательную норму прибыли. С начала 2021 года по первый квартал 2025 года индекс Jarsy 30 вырос на 81%, что намного превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже на фоне снижения общего рынка в первом квартале 2025 года и снижения NASDAQ на 9%, эти топовые нелистинговые компании нарушили тренд на 13%. Это сильное сравнение является не только подтверждением фундаментальных показателей компании, но и рыночным голосованием по пространству роста перед IPO - эти активы все еще находятся на золотой стадии самой неуместной стоимости. Но проблема в том, что это «окно захвата ценности» принадлежит очень небольшому числу людей. Рынок активов со средним объемом торгов более $3 млн, сложной структурой (в основном с помощью SPV) и отсутствием публичной ликвидности является полной «выжидательной зоной» для большинства розничных инвесторов. Кроме того, выход этих компаний часто не ограничивается IPO, а слияния и поглощения стали одним из наиболее распространенных вариантов, что еще больше повышает порог участия розничных инвесторов. Только в первом квартале 2025 года слияния и поглощения, поддерживаемые венчурным капиталом, достигли рекордного уровня в 54 миллиарда долларов, из которых только на приобретение Google единорога в области кибербезопасности Wiz пришлось 32 миллиарда долларов. В результате мы видим классическую картину традиционных финансов, где наиболее качественные активы роста заперты в кругу состоятельных частных лиц и учреждений, в то время как обычные инвесторы исключены. «Токенизация прямых инвестиций» как раз и заключается в том, чтобы сломать это структурное неравенство, демонтировав изначально высокопороговые, низколиквидные, сложные и непрозрачные права прямых инвестиций на нативные активы в блокчейне, снизив порог входа и сократив билет в 3 миллиона долларов до 10 долларов; Превращайте длинные и сложные протоколы SPV в ончейн-смарт-контракты; В то же время он улучшает ликвидность, позволяя активам, которые были заблокированы на длительный период времени, получить возможность круглосуточного ценообразования. Положите «пир капитала» первичного рынка в цифровой кошелек каждого Jarsy Как платформа токенизации активов на основе блокчейна, Jarsy надеется сломать стены традиционного финансового мира и сделать активы pre-IPO эксклюзивными для состоятельных частных лиц публичным инвестиционным продуктом, доступным для пользователей по всему миру. Ее видение ясно: освободить инвестиции от пороговых значений капитала, географических барьеров или регулятивных ярлыков, а также перераспределить финансовые возможности в массы. Его механизм работы также прост и достаточно мощен: Jarsy сначала завершает реальное приобретение акций целевой компании платформой, а затем перечисляет эту часть акций в цепочке в виде токенов в соотношении 1:1. Речь идет не просто о ценных бумагах, а о существенной передаче экономической справедливости. Что еще более важно, общая сумма эмиссии, путь обращения и информация о позиции всех токенов прозрачно загружаются в цепочку и открываются любому пользователю для мгновенной проверки. Ончейн-прослеживаемость и офчейн физические объекты реализовали техническую реконструкцию традиционной SPV и системы фондов в структуре. При этом Jarsy не подталкивает розничных инвесторов в «глубокие воды» профессионально сложных процессов. Платформа берет на себя инициативу взять на себя всю «грязную работу», такую как due diligence, структурное проектирование, юридическое хранение и т. д., позволяя пользователям создавать свой собственный портфель pre-IPO с низким порогом в виде покупки от $10 с помощью кредитной карты или USDC. Сложные процессы контроля рисков и соблюдения нормативных требований, лежащие в его основе, «нечувствительны» к пользователям. В этой модели цена токена сильно привязана к оценке компании, а доход пользователя исходит от кривой роста реальной компании, а не от пустого повествования платформы. Такая структура не только повышает подлинность инвестиций, но и открывает канал дохода между розничными инвесторами и первичным рынком, который долгое время контролировался элитным капиталом. 25 июня Republic, устоявшаяся инвестиционная платформа, объявила о запуске новой линейки продуктов - Mirror Tokens, первого продукта, который rSpaceX использует блокчейн Solana в качестве носителя, пытаясь «представить» одну из самых изобретательных компаний в мире как общедоступный актив в блокчейне. Каждый rSpaceX привязан к тренду ожидаемой стоимости SpaceX, аэрокосмического единорога стоимостью $350 млрд, с минимальным порогом инвестиций всего $50 и поддерживает платежи Apple Pay и стейблкоинами. Он открыл храмовую дверь первичного рынка для глобальных розничных инвесторов. В отличие от традиционных частных инвестиций, Mirror Token не дает вам права голоса, но он разработал уникальный механизм «трекера»: токен, выпущенный Republic, по сути, является долговым инструментом, динамически привязанным к оценке целевой компании. Когда SpaceX выходит на IPO, приобретается или происходят другие «события ликвидности», Republic вернет соответствующий доход от стейблкоина на кошелек инвестора в соответствии с долей владения токенами и даже включит возможные дивиденды. Это новая структура «без владения акциями и дивидендов», которая сводит к минимуму юридические препятствия, сохраняя при этом позиции по основным доходам. Конечно, механизм не лишен пороговых значений. Все зеркальные токены будут заблокированы на 12 месяцев после первичного предложения, прежде чем они смогут выйти в обращение на вторичном рынке. На нормативном уровне rSpaceX предлагается в соответствии с правилами краудфандинга Регламента США, независимо от статуса инвестора, и розничные инвесторы по всему миру могут участвовать, но конкретное право на участие будет динамически проверяться в соответствии с местными законами. Что еще более захватывающе, так это то, что это только начало. Republic объявила, что якорь Figma, Anthropic...
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
мир криптовалют розничный инвестор тоже сможет купить акции SpaceX? Обзор трех основных платформ токенизации частной продажи.
Если в эту эпоху все еще существуют недостаточно открытые финансовые возможности, частный рынок, несомненно, является наиболее представительным островом активов. Теперь, в дополнение к буму стейблкоинов, токенизация акций становится новым нарративом криптовалютного рынка. (Аннотация: Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и агенты искусственного интеллекта) (Справочное приложение: Перспектива: токенизация недвижимости реконструирует глобальное распределение богатства) В дополнение к буму стейблкоинов, токенизация акций также становится новым рыночным нарративом. 27 июня Web3-стартап Jarsy объявил о завершении раунда предпосевного финансирования в размере $5 млн под руководством Breyer Capital. Что действительно привлекло внимание рынка по сравнению с этой суммой, так это вопрос, который они пытались решить: почему дивиденды от раннего роста ведущих частных компаний всегда принадлежали только учреждениям и сверхбогатым? Ответ, который дает Джарси, заключается в том, чтобы использовать технологию блокчейн для реконструкции участия — «чеканки» частного капитала незарегистрированных компаний в токены, обеспеченные активами, чтобы обычные люди могли делать ставки на рост звездных компаний, таких как SpaceX и Stripe, с порогом в 10 долларов. После раскрытия информации о финансировании рынок сразу же сосредоточился на теме «токенизации прямых инвестиций» — альтернативного класса активов, который изначально существовал только в конференц-залах венчурного капитала и кругах состоятельных людей, и упаковывается в активы блокчейна для расширения своей территории в цепочке. Токенизация прямых инвестиций: следующая остановка в цепочке Если в эту эпоху все еще есть недостаточно открытые финансовые возможности, частный рынок, несомненно, является наиболее представительным островом активов. Jarsy создала систему показателей, охватывающую 30 наиболее торгуемых и активных незарегистрированных компаний на частных рынках, известную как индекс Jarsy 30, для измерения общей эффективности ведущих компаний, готовящихся к IPO. Индекс фокусируется на звездных компаниях, таких как SpaceX и Stripe, и представляет собой наиболее творческий и ориентированный на капитал сегмент частных рынков. Данные показывают, что эти компании имеют достаточно привлекательную норму прибыли. С начала 2021 года по первый квартал 2025 года индекс Jarsy 30 вырос на 81%, что намного превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже на фоне снижения общего рынка в первом квартале 2025 года и снижения NASDAQ на 9%, эти топовые нелистинговые компании нарушили тренд на 13%. Это сильное сравнение является не только подтверждением фундаментальных показателей компании, но и рыночным голосованием по пространству роста перед IPO - эти активы все еще находятся на золотой стадии самой неуместной стоимости. Но проблема в том, что это «окно захвата ценности» принадлежит очень небольшому числу людей. Рынок активов со средним объемом торгов более $3 млн, сложной структурой (в основном с помощью SPV) и отсутствием публичной ликвидности является полной «выжидательной зоной» для большинства розничных инвесторов. Кроме того, выход этих компаний часто не ограничивается IPO, а слияния и поглощения стали одним из наиболее распространенных вариантов, что еще больше повышает порог участия розничных инвесторов. Только в первом квартале 2025 года слияния и поглощения, поддерживаемые венчурным капиталом, достигли рекордного уровня в 54 миллиарда долларов, из которых только на приобретение Google единорога в области кибербезопасности Wiz пришлось 32 миллиарда долларов. В результате мы видим классическую картину традиционных финансов, где наиболее качественные активы роста заперты в кругу состоятельных частных лиц и учреждений, в то время как обычные инвесторы исключены. «Токенизация прямых инвестиций» как раз и заключается в том, чтобы сломать это структурное неравенство, демонтировав изначально высокопороговые, низколиквидные, сложные и непрозрачные права прямых инвестиций на нативные активы в блокчейне, снизив порог входа и сократив билет в 3 миллиона долларов до 10 долларов; Превращайте длинные и сложные протоколы SPV в ончейн-смарт-контракты; В то же время он улучшает ликвидность, позволяя активам, которые были заблокированы на длительный период времени, получить возможность круглосуточного ценообразования. Положите «пир капитала» первичного рынка в цифровой кошелек каждого Jarsy Как платформа токенизации активов на основе блокчейна, Jarsy надеется сломать стены традиционного финансового мира и сделать активы pre-IPO эксклюзивными для состоятельных частных лиц публичным инвестиционным продуктом, доступным для пользователей по всему миру. Ее видение ясно: освободить инвестиции от пороговых значений капитала, географических барьеров или регулятивных ярлыков, а также перераспределить финансовые возможности в массы. Его механизм работы также прост и достаточно мощен: Jarsy сначала завершает реальное приобретение акций целевой компании платформой, а затем перечисляет эту часть акций в цепочке в виде токенов в соотношении 1:1. Речь идет не просто о ценных бумагах, а о существенной передаче экономической справедливости. Что еще более важно, общая сумма эмиссии, путь обращения и информация о позиции всех токенов прозрачно загружаются в цепочку и открываются любому пользователю для мгновенной проверки. Ончейн-прослеживаемость и офчейн физические объекты реализовали техническую реконструкцию традиционной SPV и системы фондов в структуре. При этом Jarsy не подталкивает розничных инвесторов в «глубокие воды» профессионально сложных процессов. Платформа берет на себя инициативу взять на себя всю «грязную работу», такую как due diligence, структурное проектирование, юридическое хранение и т. д., позволяя пользователям создавать свой собственный портфель pre-IPO с низким порогом в виде покупки от $10 с помощью кредитной карты или USDC. Сложные процессы контроля рисков и соблюдения нормативных требований, лежащие в его основе, «нечувствительны» к пользователям. В этой модели цена токена сильно привязана к оценке компании, а доход пользователя исходит от кривой роста реальной компании, а не от пустого повествования платформы. Такая структура не только повышает подлинность инвестиций, но и открывает канал дохода между розничными инвесторами и первичным рынком, который долгое время контролировался элитным капиталом. 25 июня Republic, устоявшаяся инвестиционная платформа, объявила о запуске новой линейки продуктов - Mirror Tokens, первого продукта, который rSpaceX использует блокчейн Solana в качестве носителя, пытаясь «представить» одну из самых изобретательных компаний в мире как общедоступный актив в блокчейне. Каждый rSpaceX привязан к тренду ожидаемой стоимости SpaceX, аэрокосмического единорога стоимостью $350 млрд, с минимальным порогом инвестиций всего $50 и поддерживает платежи Apple Pay и стейблкоинами. Он открыл храмовую дверь первичного рынка для глобальных розничных инвесторов. В отличие от традиционных частных инвестиций, Mirror Token не дает вам права голоса, но он разработал уникальный механизм «трекера»: токен, выпущенный Republic, по сути, является долговым инструментом, динамически привязанным к оценке целевой компании. Когда SpaceX выходит на IPO, приобретается или происходят другие «события ликвидности», Republic вернет соответствующий доход от стейблкоина на кошелек инвестора в соответствии с долей владения токенами и даже включит возможные дивиденды. Это новая структура «без владения акциями и дивидендов», которая сводит к минимуму юридические препятствия, сохраняя при этом позиции по основным доходам. Конечно, механизм не лишен пороговых значений. Все зеркальные токены будут заблокированы на 12 месяцев после первичного предложения, прежде чем они смогут выйти в обращение на вторичном рынке. На нормативном уровне rSpaceX предлагается в соответствии с правилами краудфандинга Регламента США, независимо от статуса инвестора, и розничные инвесторы по всему миру могут участвовать, но конкретное право на участие будет динамически проверяться в соответствии с местными законами. Что еще более захватывающе, так это то, что это только начало. Republic объявила, что якорь Figma, Anthropic...