Фразы вроде "Биткойн — это ставка препятствия" и "Биткойн — это новая ставка препятствия" часто встречаются в сообществах Биткойна, часто без контекста. Короче говоря, этот девиз означает, что Биткойн является лучшим эталоном для инвестиций: избегайте инвестирования в что-либо, что приносит меньшую прибыль, чем Биткойн. Давайте глубже погрузимся в значение этой фразы и исследуем, что этот кредо оспаривает и почему некоторые находят это спорным.
Какова ставка доходности?
Минимальная ставка доходности указывает на минимальную прибыль, которая делает инвестиции или проект жизнеспособными. Минимальная ставка доходности используется при принятии решения о начале бизнес-проекта или инвестиции. Если она слишком высока, проект или инвестиция могут быть отклонены.
Чтобы определить пороговую ставку, учитываются затраты, инфляция, процентные ставки и потенциальные риски. Некоторые компании используют свою средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве ориентира для пороговой ставки. Однако некоторые добавляют риск-премию к WACC, чтобы получить более безопасную пороговую ставку. Понимается, что ставка доходности инвестиций должна быть выше пороговой ставки, чтобы инвестиция была жизнеспособной.
Текущая доходность 10-летних казначейских облигаций США часто используется в качестве эталона при расчете предельной ставки, так как она служит безрисковой ставкой, поскольку другие инвестиции обычно более рискованные. Некоторые модели используют вместо этого 3-месячные казначейские облигации. И именно это оспаривают максималисты Биткойна, когда говорят, что Биткойн является предельной ставкой.
Как Биткойн является пороговой ставкой?
Существует как минимум два сообщения, прикрепленных к девизу «Биткойн — это норма доходности». Во-первых, биткойнеры указывают на плохую производительность казначейских облигаций США по сравнению с производительностью Биткойна.
Второе значение Биткойна как пороговой ставки заключается в том, что иногда вам просто следует купить Биткойн, а не пытаться найти более доходные инвестиции.
Объясняя, почему Биткойн лучше, чем t-биллы, энтузиасты Биткойна обычно подчеркивают предсказуемость Биткойна, ссылаясь на жесткий предел предложения в почти 21 миллион единиц, заранее запрограммированное эмитирование новых биткойнов, заранее установленные даты халвингов и так далее. Кроме того, Биткойн демонстрирует сильное долгосрочное повышение цен. В прошлом не было отрицательных доходов ни за один 5-летний период. Постоянное накопление долгосрочной ценности упоминается как одна из основных причин включения Биткойна в различные государственные или корпоративные резервы.
Ни одно из этих утверждений не относится к казначейским облигациям США, как и к золоту, которое чаще всего сравнивают с Биткойном. Хотя казначейские облигации США обычно выбираются в качестве эталона для расчетной ставки, поскольку они считаются безрисковым активом, многие признают, что риски существуют.
Если вы посмотрите на график, вы можете заметить, что доходность подвержена серьезной волатильности. В 2008 году уровень доходности упал ниже 1% и оставался таким низким до 2015 года. Пандемия COVID-19 снова обрушила уровень доходности в 2020 году. В то же время криптовалюты начали расти после краха рынка в марте 2020 года. В те дни многие наблюдатели признавали, что Биткойн зарекомендовал себя как актив-убежище.
Последнее падение доходности казначейских облигаций произошло в 2024 году. Ставки доходности казначейских облигаций США зависят от различных факторов, включая действия Федеральной резервной системы, централизованным образом, что невозможно для Биткойна. Действующий президент США, Дональд Трамп, призывает ФРС снизить ставки, что она, как независимое учреждение, отказывается делать, ссылаясь на угрозу инфляции как на причину. Как только ФРС выполнит требования и снизит ставки, доходность казначейских облигаций упадет. Некоторые ожидают, что увеличенная инфляция поднимет цену Биткойна.
Несмотря на то, что другие традиционные активы считаются даже более рискованными, биткойнеры утверждают, что казначейские облигации США не являются подходящим безрисковым эталонным активом, и Биткойн лучше подходит для этой роли. Признание Биткойна правительствами, финансовыми учреждениями, корпорациями и высокопрофильными финансовыми экспертами (включая бывших скептиков Биткойна )может укрепить репутацию Биткойна как эталонного актива.
Компании, имеющие казначейство в Биткойне, такие как Strategy, Metaplanet или Nakamoto, подчеркивают, что доходность Биткойна превосходит доходность других активов, поэтому накопление Биткойна и выпуск акций, которые предоставляют покупателям косвенное "владение" Биткойном, представляются жизнеспособной стратегией. На данный момент акции MSTR (Strategy) показали более высокую доходность, чем доходность самого Биткойна. До тех пор, пока пузырь казначейств Биткойна не лопнул, Биткойн мог рассматриваться как минимальная доходность для казначейских компаний: если вы не можете превзойти Биткойн, то вам следует его владеть.
Тем не менее, ярые энтузиасты Биткойна предупреждают, что хранение Биткойна в собственном управлении безопаснее, чем передача собственности на BTC централизованной третьей стороне, будь то криптобиржа, казначейская компания или что-то другое.
Почему некоторые оспаривают это утверждение?
Некоторые пуристы Биткойна высмеивают идею о том, что Биткойн является новой ставкой дисконтирования — особенно те, кто критически настроен к компаниям, занимающимся казной Биткойна.
Логика ясна: поскольку фронтмены компаний-казначей Биткойна использовали концепцию предельной ставки, это может рассматриваться как уловка для продвижения акций этих компаний, которые показывают такие же результаты или даже лучше, чем Биткойн. Они часто обсуждают Биткойн, продавая традиционные акции своим клиентам.
Итак, в общем, «Биткойн — это пороговая ставка» может служить экономическим наблюдением, слоганом для казначейских компаний или, по крайней мере, мемом в крипто-твиттере.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
'Биткойн является пороговой ставкой': Что это значит в эпоху крипто?
Фразы вроде "Биткойн — это ставка препятствия" и "Биткойн — это новая ставка препятствия" часто встречаются в сообществах Биткойна, часто без контекста. Короче говоря, этот девиз означает, что Биткойн является лучшим эталоном для инвестиций: избегайте инвестирования в что-либо, что приносит меньшую прибыль, чем Биткойн. Давайте глубже погрузимся в значение этой фразы и исследуем, что этот кредо оспаривает и почему некоторые находят это спорным.
Какова ставка доходности?
Минимальная ставка доходности указывает на минимальную прибыль, которая делает инвестиции или проект жизнеспособными. Минимальная ставка доходности используется при принятии решения о начале бизнес-проекта или инвестиции. Если она слишком высока, проект или инвестиция могут быть отклонены.
Чтобы определить пороговую ставку, учитываются затраты, инфляция, процентные ставки и потенциальные риски. Некоторые компании используют свою средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве ориентира для пороговой ставки. Однако некоторые добавляют риск-премию к WACC, чтобы получить более безопасную пороговую ставку. Понимается, что ставка доходности инвестиций должна быть выше пороговой ставки, чтобы инвестиция была жизнеспособной.
Текущая доходность 10-летних казначейских облигаций США часто используется в качестве эталона при расчете предельной ставки, так как она служит безрисковой ставкой, поскольку другие инвестиции обычно более рискованные. Некоторые модели используют вместо этого 3-месячные казначейские облигации. И именно это оспаривают максималисты Биткойна, когда говорят, что Биткойн является предельной ставкой.
Как Биткойн является пороговой ставкой?
Существует как минимум два сообщения, прикрепленных к девизу «Биткойн — это норма доходности». Во-первых, биткойнеры указывают на плохую производительность казначейских облигаций США по сравнению с производительностью Биткойна.
Второе значение Биткойна как пороговой ставки заключается в том, что иногда вам просто следует купить Биткойн, а не пытаться найти более доходные инвестиции.
Объясняя, почему Биткойн лучше, чем t-биллы, энтузиасты Биткойна обычно подчеркивают предсказуемость Биткойна, ссылаясь на жесткий предел предложения в почти 21 миллион единиц, заранее запрограммированное эмитирование новых биткойнов, заранее установленные даты халвингов и так далее. Кроме того, Биткойн демонстрирует сильное долгосрочное повышение цен. В прошлом не было отрицательных доходов ни за один 5-летний период. Постоянное накопление долгосрочной ценности упоминается как одна из основных причин включения Биткойна в различные государственные или корпоративные резервы.
Ни одно из этих утверждений не относится к казначейским облигациям США, как и к золоту, которое чаще всего сравнивают с Биткойном. Хотя казначейские облигации США обычно выбираются в качестве эталона для расчетной ставки, поскольку они считаются безрисковым активом, многие признают, что риски существуют.
Если вы посмотрите на график, вы можете заметить, что доходность подвержена серьезной волатильности. В 2008 году уровень доходности упал ниже 1% и оставался таким низким до 2015 года. Пандемия COVID-19 снова обрушила уровень доходности в 2020 году. В то же время криптовалюты начали расти после краха рынка в марте 2020 года. В те дни многие наблюдатели признавали, что Биткойн зарекомендовал себя как актив-убежище.
Последнее падение доходности казначейских облигаций произошло в 2024 году. Ставки доходности казначейских облигаций США зависят от различных факторов, включая действия Федеральной резервной системы, централизованным образом, что невозможно для Биткойна. Действующий президент США, Дональд Трамп, призывает ФРС снизить ставки, что она, как независимое учреждение, отказывается делать, ссылаясь на угрозу инфляции как на причину. Как только ФРС выполнит требования и снизит ставки, доходность казначейских облигаций упадет. Некоторые ожидают, что увеличенная инфляция поднимет цену Биткойна.
Несмотря на то, что другие традиционные активы считаются даже более рискованными, биткойнеры утверждают, что казначейские облигации США не являются подходящим безрисковым эталонным активом, и Биткойн лучше подходит для этой роли. Признание Биткойна правительствами, финансовыми учреждениями, корпорациями и высокопрофильными финансовыми экспертами (включая бывших скептиков Биткойна )может укрепить репутацию Биткойна как эталонного актива.
Компании, имеющие казначейство в Биткойне, такие как Strategy, Metaplanet или Nakamoto, подчеркивают, что доходность Биткойна превосходит доходность других активов, поэтому накопление Биткойна и выпуск акций, которые предоставляют покупателям косвенное "владение" Биткойном, представляются жизнеспособной стратегией. На данный момент акции MSTR (Strategy) показали более высокую доходность, чем доходность самого Биткойна. До тех пор, пока пузырь казначейств Биткойна не лопнул, Биткойн мог рассматриваться как минимальная доходность для казначейских компаний: если вы не можете превзойти Биткойн, то вам следует его владеть.
Тем не менее, ярые энтузиасты Биткойна предупреждают, что хранение Биткойна в собственном управлении безопаснее, чем передача собственности на BTC централизованной третьей стороне, будь то криптобиржа, казначейская компания или что-то другое.
Почему некоторые оспаривают это утверждение?
Некоторые пуристы Биткойна высмеивают идею о том, что Биткойн является новой ставкой дисконтирования — особенно те, кто критически настроен к компаниям, занимающимся казной Биткойна.
Логика ясна: поскольку фронтмены компаний-казначей Биткойна использовали концепцию предельной ставки, это может рассматриваться как уловка для продвижения акций этих компаний, которые показывают такие же результаты или даже лучше, чем Биткойн. Они часто обсуждают Биткойн, продавая традиционные акции своим клиентам.
Итак, в общем, «Биткойн — это пороговая ставка» может служить экономическим наблюдением, слоганом для казначейских компаний или, по крайней мере, мемом в крипто-твиттере.