Индия сталкивается с дефицитом экспортного кредитования в размере 300 миллиардов долларов, но «токенизированное торговое финансирование» на базе блокчейна может оптимизировать процессы, цифровизируя аккредитивы и счета-фактуры, чтобы улучшить доступ для малых предприятий.
Экспортеры Индии отправляют товары и услуги на сумму около 770 миллиардов долларов США в год, однако малые и средние предприятия по-прежнему испытывают трудности с превращением заказов в банковский кредит. Последний опрос Азиатского банка развития о разрывах в торговом финансировании, росте и рабочих местах оценивает глобальный дефицит в 2,5 триллиона долларов США в 2022 году, что на почти 50 % больше, чем на пиковом уровне пандемии. Промышленные группы и исследования IFC оценивают долю Индии в этом дефиците примерно в 300 миллиардов долларов США, сосредоточенную в кредитах на оборотный капитал, которые никогда не доходят до МСП. Создатели блокчейна утверждают, что решением может стать "токенизированное торговое финансирование" — цифровизация счетов, аккредитивов и залогов в активы на цепочке, которые инвесторы могут финансировать в реальном времени.
Почему аккредитивы по-прежнему оформляются на бумаге
Типичный текстильный экспортер в Тируппуре отправляет ткань покупателю в Милан по аккредитиву (LC). Аккредитив проходит через четыре банка, шесть бумажных документов и ручную проверку, которая часто занимает 7–10 дней. Любое несоответствие — лишняя запятая в коносаменте — может заморозить платеж. Поэтому банки распределяют кредит только известным корпоративным клиентам и требуют избыточное обеспечение от остальных, оставляя меньшие поставщики в неопределенности.
Как токенизация меняет рабочий процесс
Цифровизация документов. Коносаменты, отчеты об инспекции и складские квитанции хэшируются и временно метятся в разрешенном реестре.
Умный контракт LC. Условия, закодированные в контракте, выполняются автоматически: когда судоходная компания загружает данные о подтвержденном IoT прибытии, оплата происходит автоматически.
Токены счета-фактуры. Дебиторская задолженность становится взаимозаменяемым токеном, который может быть дисконтирован или рефинансирован глобальными ликвидными пулами 24/7.
Запись в блокчейне не может устранить мошенничество, но она сокращает затраты и время на сопоставление документов — банки могут предоставлять кредиты на основе данных в реальном времени, а не устаревших PDF-документов.
Три живые рельсы для наблюдения
Contour 2.0 – Некогда колеблющийся консорциум LC обрел новую жизнь после того, как сингапурская компания Xalts приобрела платформу в 2024 году. Индийские банки, включая ICICI и Citi India, с тех пор провели пилотные проекты по on-chain LC, которые сократили время обработки с 5–7 дней до менее чем 24 часов.
SGTraDex – Торговый обмен данными Сингапура запущен в середине 2024 года и теперь передает цифровые документы в торгово-финансовые отделы DBS; индийские экспортеры, использующие сингапурских экспедиторов, могут подключиться через единый API.
Проект mBridge – совместная платформа CBDC Инновационного центра BIS, Гонконг, Китай, Таиланд и ОАЭ. Его MVP, достигнутый в 2024 году, осуществлял расчет пилотных трансграничных сделок за секунды и выделял программируемое торговое финансирование как первоочередной вариант использования. RBI является наблюдателем; участие позволит расчетам в рупиях осуществляться наряду с дирхамом или юанем в одной и той же книге учета.
Собственные эксперименты Индии
Песочница GIFT City. Международный орган по финансовым услугам (IFSCA) рассматривает правила токенизированных активов, которые позволят финтехам выпускать токены LC в рупиях или долларах внутри особой экономической зоны. Общественные консультации завершились в феврале 2025 года; окончательные рекомендации обещаны в этом году.
Пилотный проект цифрового аккредитива EXIM Bank. Бюджетные документы на финансовый год 2025 упоминают о доказательстве концепции "токенизации экспортных кредитных гарантий", хотя публичных результатов пока нет. Если схема будет принята, банки смогут перекредитовать токены с гарантией EXIM у глобальных инвесторов, освобождая место в балансе для новых кредитов МСБ.
Что может пойти правильно
Кривые затрат. Контурные испытания уменьшают банковские комиссии на 50–70 %. В масштабах это сокращение может быть учтено в снижении сборов за консультации по аккредитивам для малых экспортеров.
Распределение рисков. Токенизированные счета-фактуры могут рассчитываться в пулах, финансируемых страховщиками, хедж-фондами или банками развития. Новый кредитный механизм на сумму 1 миллиард долларов США, объявленный HSBC и IFC в конце 2024 года, явно ориентирован на активы цифрового торгового финансирования на развивающихся рынках.
Видимость данных. Совместный реестр предоставляет регуляторам мгновенный доступ к AML/KYC — больше не нужно искать по доставленным документам, когда возникают подозрительные моменты.
Что может остановить прогресс
Юридическая исполнимость. Закон Индии о переводных векселях все еще предполагает наличие бумажного векселя. Парламент должен внести изменения в определения "владения", прежде чем полностью цифровая аккредитив станет полностью защищенной в суде.
GST и гербовый сбор. Передача токенов может вызвать несколько интерпретаций, наложенных государством; необходима ясность, чтобы остановить трение в середине цепочки.
Ончейн ликвидность. Сегодняшние пилоты токенизированной ликвидности очищаются на десятки миллионов, а не миллиарды. Без больших вторичных пулов банки будут оставлять одну ногу в старой системе.
Игровая книга из Гонконга и Сингапура
Оба хаба рассматривают токенизированные торговые активы как некорпоративные ценные бумаги, очищая их через лицензированных «рыночных операторов». Эта уверенность позволила Гонконгскому валютному управлению провести расчет своего токенизированного зеленого облигационного займа 2023 года в T + 1, что в пять раз быстрее, чем обычная глобальная нота. Если Мумбай и Дели подражают этой юридической инфраструктуре, токенизированные пулов в Гонконге или Дубае могут без проблем финансировать токены LC, выпущенные Гуджаратом, соединяя экспортеров Индии с иностранной долларовой ликвидностью на высокой скорости.
Обзор
Токенизация не решит магическим образом экспортный кредитный разрыв Индии в размере 300 миллиардов долларов США за одну ночь, но ранние пилоты показывают, что она может сократить время на расчет, открыть новые базы инвесторов и снизить затраты на соблюдение нормативных требований — тройка трений, которые исключают МСМЕ из торгового финансирования. Следующие 12 месяцев будут решающими: если GIFT City внедрит свои правила и RBI присоединится к испытаниям mBridge, первые полностью регулируемые коридоры LC на блокчейне могут начать работу к 2026 году. Это превратит блокчейн из конференционного жаргона в машину оборотного капитала — именно там индийским экспортерам нужна помощь больше всего.
Источник изображения: Shutterstock
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Токенизированные торговые финансы: Может ли Блокчейн, наконец, преодолеть кредитный разрыв в 300 миллиардов долларов США в экспорте Индии?
Кхуши В Рангдхол
30 июня 2025 07:23
Индия сталкивается с дефицитом экспортного кредитования в размере 300 миллиардов долларов, но «токенизированное торговое финансирование» на базе блокчейна может оптимизировать процессы, цифровизируя аккредитивы и счета-фактуры, чтобы улучшить доступ для малых предприятий.
Экспортеры Индии отправляют товары и услуги на сумму около 770 миллиардов долларов США в год, однако малые и средние предприятия по-прежнему испытывают трудности с превращением заказов в банковский кредит. Последний опрос Азиатского банка развития о разрывах в торговом финансировании, росте и рабочих местах оценивает глобальный дефицит в 2,5 триллиона долларов США в 2022 году, что на почти 50 % больше, чем на пиковом уровне пандемии. Промышленные группы и исследования IFC оценивают долю Индии в этом дефиците примерно в 300 миллиардов долларов США, сосредоточенную в кредитах на оборотный капитал, которые никогда не доходят до МСП. Создатели блокчейна утверждают, что решением может стать "токенизированное торговое финансирование" — цифровизация счетов, аккредитивов и залогов в активы на цепочке, которые инвесторы могут финансировать в реальном времени.
Почему аккредитивы по-прежнему оформляются на бумаге
Типичный текстильный экспортер в Тируппуре отправляет ткань покупателю в Милан по аккредитиву (LC). Аккредитив проходит через четыре банка, шесть бумажных документов и ручную проверку, которая часто занимает 7–10 дней. Любое несоответствие — лишняя запятая в коносаменте — может заморозить платеж. Поэтому банки распределяют кредит только известным корпоративным клиентам и требуют избыточное обеспечение от остальных, оставляя меньшие поставщики в неопределенности.
Как токенизация меняет рабочий процесс
Цифровизация документов. Коносаменты, отчеты об инспекции и складские квитанции хэшируются и временно метятся в разрешенном реестре.
Умный контракт LC. Условия, закодированные в контракте, выполняются автоматически: когда судоходная компания загружает данные о подтвержденном IoT прибытии, оплата происходит автоматически.
Токены счета-фактуры. Дебиторская задолженность становится взаимозаменяемым токеном, который может быть дисконтирован или рефинансирован глобальными ликвидными пулами 24/7.
Запись в блокчейне не может устранить мошенничество, но она сокращает затраты и время на сопоставление документов — банки могут предоставлять кредиты на основе данных в реальном времени, а не устаревших PDF-документов.
Три живые рельсы для наблюдения
Contour 2.0 – Некогда колеблющийся консорциум LC обрел новую жизнь после того, как сингапурская компания Xalts приобрела платформу в 2024 году. Индийские банки, включая ICICI и Citi India, с тех пор провели пилотные проекты по on-chain LC, которые сократили время обработки с 5–7 дней до менее чем 24 часов.
SGTraDex – Торговый обмен данными Сингапура запущен в середине 2024 года и теперь передает цифровые документы в торгово-финансовые отделы DBS; индийские экспортеры, использующие сингапурских экспедиторов, могут подключиться через единый API.
Проект mBridge – совместная платформа CBDC Инновационного центра BIS, Гонконг, Китай, Таиланд и ОАЭ. Его MVP, достигнутый в 2024 году, осуществлял расчет пилотных трансграничных сделок за секунды и выделял программируемое торговое финансирование как первоочередной вариант использования. RBI является наблюдателем; участие позволит расчетам в рупиях осуществляться наряду с дирхамом или юанем в одной и той же книге учета.
Собственные эксперименты Индии
Песочница GIFT City. Международный орган по финансовым услугам (IFSCA) рассматривает правила токенизированных активов, которые позволят финтехам выпускать токены LC в рупиях или долларах внутри особой экономической зоны. Общественные консультации завершились в феврале 2025 года; окончательные рекомендации обещаны в этом году.
Пилотный проект цифрового аккредитива EXIM Bank. Бюджетные документы на финансовый год 2025 упоминают о доказательстве концепции "токенизации экспортных кредитных гарантий", хотя публичных результатов пока нет. Если схема будет принята, банки смогут перекредитовать токены с гарантией EXIM у глобальных инвесторов, освобождая место в балансе для новых кредитов МСБ.
Что может пойти правильно
Кривые затрат. Контурные испытания уменьшают банковские комиссии на 50–70 %. В масштабах это сокращение может быть учтено в снижении сборов за консультации по аккредитивам для малых экспортеров.
Распределение рисков. Токенизированные счета-фактуры могут рассчитываться в пулах, финансируемых страховщиками, хедж-фондами или банками развития. Новый кредитный механизм на сумму 1 миллиард долларов США, объявленный HSBC и IFC в конце 2024 года, явно ориентирован на активы цифрового торгового финансирования на развивающихся рынках.
Видимость данных. Совместный реестр предоставляет регуляторам мгновенный доступ к AML/KYC — больше не нужно искать по доставленным документам, когда возникают подозрительные моменты.
Что может остановить прогресс
Юридическая исполнимость. Закон Индии о переводных векселях все еще предполагает наличие бумажного векселя. Парламент должен внести изменения в определения "владения", прежде чем полностью цифровая аккредитив станет полностью защищенной в суде.
GST и гербовый сбор. Передача токенов может вызвать несколько интерпретаций, наложенных государством; необходима ясность, чтобы остановить трение в середине цепочки.
Ончейн ликвидность. Сегодняшние пилоты токенизированной ликвидности очищаются на десятки миллионов, а не миллиарды. Без больших вторичных пулов банки будут оставлять одну ногу в старой системе.
Игровая книга из Гонконга и Сингапура
Оба хаба рассматривают токенизированные торговые активы как некорпоративные ценные бумаги, очищая их через лицензированных «рыночных операторов». Эта уверенность позволила Гонконгскому валютному управлению провести расчет своего токенизированного зеленого облигационного займа 2023 года в T + 1, что в пять раз быстрее, чем обычная глобальная нота. Если Мумбай и Дели подражают этой юридической инфраструктуре, токенизированные пулов в Гонконге или Дубае могут без проблем финансировать токены LC, выпущенные Гуджаратом, соединяя экспортеров Индии с иностранной долларовой ликвидностью на высокой скорости.
Обзор
Токенизация не решит магическим образом экспортный кредитный разрыв Индии в размере 300 миллиардов долларов США за одну ночь, но ранние пилоты показывают, что она может сократить время на расчет, открыть новые базы инвесторов и снизить затраты на соблюдение нормативных требований — тройка трений, которые исключают МСМЕ из торгового финансирования. Следующие 12 месяцев будут решающими: если GIFT City внедрит свои правила и RBI присоединится к испытаниям mBridge, первые полностью регулируемые коридоры LC на блокчейне могут начать работу к 2026 году. Это превратит блокчейн из конференционного жаргона в машину оборотного капитала — именно там индийским экспортерам нужна помощь больше всего.
Источник изображения: Shutterstock