Шифрование финансовых стратегий: новое любимое детище публичных компаний и потенциальные риски
Шифрование казначейства стало популярной стратегией среди публичных компаний. Согласно статистике, как минимум 124 публичные компании включили биткойн в финансовую стратегию компании, чтобы привлечь внимание рынка в качестве важного актива на балансе. В то же время некоторые компании также начали применять стратегии казначейства с такими криптовалютами, как эфириум, Sol и XRP.
Однако, недавние события в отрасли вызвали у экспертов беспокойство по поводу этой тенденции. Они сравнили эти инвестиционные инструменты с когда-то существовавшим трастовым фондом Bitcoin от Grayscale (GBTC), который из долгосрочной премии превратился в дисконт и стал катализатором краха нескольких учреждений. Руководитель исследования цифровых активов в одном из банков предупредил, что если цена на биткойн значительно упадет, это может привести к тому, что компании будут вынуждены распродажу, что даже может поставить под угрозу половину их позиций.
! [Стратегия криптоказначейства листинговых компаний в настоящее время вызывает беспокойство, не повторит ли она сценарий «грома» GBTC в оттенках серого?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-558ff3fa701ec2307a69cacacc2857cc.webp)
Привлекательность и риски стратегии финансового управления
Некоторое технологическое предприятие владеет примерно 580,955 биткойнами, рыночная стоимость которых составляет около 61,05 миллиарда долларов, однако рыночная стоимость самой компании достигает 107,49 миллиарда долларов, что означает премию почти в 1,76 раза. Эта высокая премия привлекла множество подражателей, включая новые компании, поддерживаемые известными инвестиционными учреждениями, а также некоторые публичные компании, планирующие купить эфир, SOL и XRP.
Однако, эксперты отмечают, что модели операций этих компаний похожи на модель арбитража GBTC, что может вызвать "эффект паники" в медвежьем рынке. Этот эффект означает, что когда на рынке или ценах активов появляется тенденция к падению, инвесторы начинают массовую паническую распродажу, что приводит к цепной реакции дальнейшего падения цен.
Исторические уроки GBTC
Оглядываясь на историю, GBTC когда-то в 2020-2021 годах пользовался популярностью, достигая премии в 120%. Однако после 2021 года GBTC быстро перешел к отрицательной премии, что стало детонатором для краха нескольких криптоинститутов.
Механизм дизайна GBTC представляет собой одностороннюю сделку «только вход»: инвесторы должны заблокировать свои средства на 6 месяцев после покупки на первичном рынке, прежде чем смогут продать на вторичном рынке, и не могут выкупить их в биткойны. Этот дизайн способствует долгосрочной премии на вторичном рынке, но также порождает масштабные «игры с плечом».
Когда рыночная среда меняется, эта модель работы быстро рушится. Многие учреждения понесли огромные убытки, что привело к системному кризису в сфере шифрования в 2022 году.
Будущее шифрования финансовых резервов публичных компаний
Все больше компаний формируют свои "биткойн-казначейские маховики", основная логика которых заключается в следующем: рост акций, дополнительное финансирование, закупка BTC, повышение доверия к рынку, дальнейший рост акций. Этот механизм может ускориться с тем, как институты постепенно начнут принимать шифрование-ETF и шифрование-активы в качестве обеспечения для кредитов.
Однако критики считают, что эта модель по сути связывает традиционные финансовые инструменты с ценами на шифрование активов напрямую, и как только рынок начнет падать, это может вызвать цепную реакцию. Если цена монеты упадет, финансовые активы компании быстро уменьшатся, что повлияет на оценку и возможности финансирования, что может привести к вынужденной продаже BTC, что еще больше снизит цену.
Более серьезно, если акции этих компаний будут приняты в качестве залога, их волатильность может дополнительно передаваться в традиционную финансовую систему или DeFi, усиливая цепочку рисков.
Заключение
Стратегия шифрования казначейства публичных компаний становится центром внимания на рынке и вызывает споры о ее структурных рисках. Несмотря на то, что некоторые компании создали относительно устойчивую финансовую модель с помощью гибких методов финансирования, остается вопрос, сможет ли вся отрасль оставаться стабильной на фоне рыночных колебаний, что еще предстоит проверить временем. Будет ли этот "бум шифрования казначейства" повторять рискованный путь, подобный GBTC, остается открытым вопросом.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Стратегия криптовалютных казначейств публичных компаний: соблазн премии и риски GBTC
Шифрование финансовых стратегий: новое любимое детище публичных компаний и потенциальные риски
Шифрование казначейства стало популярной стратегией среди публичных компаний. Согласно статистике, как минимум 124 публичные компании включили биткойн в финансовую стратегию компании, чтобы привлечь внимание рынка в качестве важного актива на балансе. В то же время некоторые компании также начали применять стратегии казначейства с такими криптовалютами, как эфириум, Sol и XRP.
Однако, недавние события в отрасли вызвали у экспертов беспокойство по поводу этой тенденции. Они сравнили эти инвестиционные инструменты с когда-то существовавшим трастовым фондом Bitcoin от Grayscale (GBTC), который из долгосрочной премии превратился в дисконт и стал катализатором краха нескольких учреждений. Руководитель исследования цифровых активов в одном из банков предупредил, что если цена на биткойн значительно упадет, это может привести к тому, что компании будут вынуждены распродажу, что даже может поставить под угрозу половину их позиций.
! [Стратегия криптоказначейства листинговых компаний в настоящее время вызывает беспокойство, не повторит ли она сценарий «грома» GBTC в оттенках серого?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-558ff3fa701ec2307a69cacacc2857cc.webp)
Привлекательность и риски стратегии финансового управления
Некоторое технологическое предприятие владеет примерно 580,955 биткойнами, рыночная стоимость которых составляет около 61,05 миллиарда долларов, однако рыночная стоимость самой компании достигает 107,49 миллиарда долларов, что означает премию почти в 1,76 раза. Эта высокая премия привлекла множество подражателей, включая новые компании, поддерживаемые известными инвестиционными учреждениями, а также некоторые публичные компании, планирующие купить эфир, SOL и XRP.
Однако, эксперты отмечают, что модели операций этих компаний похожи на модель арбитража GBTC, что может вызвать "эффект паники" в медвежьем рынке. Этот эффект означает, что когда на рынке или ценах активов появляется тенденция к падению, инвесторы начинают массовую паническую распродажу, что приводит к цепной реакции дальнейшего падения цен.
Исторические уроки GBTC
Оглядываясь на историю, GBTC когда-то в 2020-2021 годах пользовался популярностью, достигая премии в 120%. Однако после 2021 года GBTC быстро перешел к отрицательной премии, что стало детонатором для краха нескольких криптоинститутов.
Механизм дизайна GBTC представляет собой одностороннюю сделку «только вход»: инвесторы должны заблокировать свои средства на 6 месяцев после покупки на первичном рынке, прежде чем смогут продать на вторичном рынке, и не могут выкупить их в биткойны. Этот дизайн способствует долгосрочной премии на вторичном рынке, но также порождает масштабные «игры с плечом».
Когда рыночная среда меняется, эта модель работы быстро рушится. Многие учреждения понесли огромные убытки, что привело к системному кризису в сфере шифрования в 2022 году.
Будущее шифрования финансовых резервов публичных компаний
Все больше компаний формируют свои "биткойн-казначейские маховики", основная логика которых заключается в следующем: рост акций, дополнительное финансирование, закупка BTC, повышение доверия к рынку, дальнейший рост акций. Этот механизм может ускориться с тем, как институты постепенно начнут принимать шифрование-ETF и шифрование-активы в качестве обеспечения для кредитов.
Однако критики считают, что эта модель по сути связывает традиционные финансовые инструменты с ценами на шифрование активов напрямую, и как только рынок начнет падать, это может вызвать цепную реакцию. Если цена монеты упадет, финансовые активы компании быстро уменьшатся, что повлияет на оценку и возможности финансирования, что может привести к вынужденной продаже BTC, что еще больше снизит цену.
Более серьезно, если акции этих компаний будут приняты в качестве залога, их волатильность может дополнительно передаваться в традиционную финансовую систему или DeFi, усиливая цепочку рисков.
Заключение
Стратегия шифрования казначейства публичных компаний становится центром внимания на рынке и вызывает споры о ее структурных рисках. Несмотря на то, что некоторые компании создали относительно устойчивую финансовую модель с помощью гибких методов финансирования, остается вопрос, сможет ли вся отрасль оставаться стабильной на фоне рыночных колебаний, что еще предстоит проверить временем. Будет ли этот "бум шифрования казначейства" повторять рискованный путь, подобный GBTC, остается открытым вопросом.