Токенизация золота: глубокий аналитический отчет о новом парадигме безопасных активов в блокчейне
I. Введение: Возврат спроса на хеджирование в новом цикле
С начала 2025 года мир сталкивается со сложной ситуацией, связанной с частыми геополитическими конфликтами, продолжающимся давлением инфляции и слабым ростом основных экономик, что вновь повысило спрос на защитные активы. В качестве традиционного "безопасного актива" цена на золото снова установила рекорды, преодолев отметку в 3000 долларов за унцию, став убежищем для мировых средств. В то же время, с ускорением интеграции блокчейн-технологий и традиционных активов, "токенизированное золото" становится новым трендом финансовых инноваций. Эта новая форма не только сохраняет свойства сохранения стоимости золота, но также обладает ликвидностью, комбинируемостью и возможностью взаимодействия со смарт-контрактами в блокчейне. Все больше инвесторов, учреждений и даже суверенных фондов начинают включать токенизированное золото в свои инвестиционные портфели.
Два, золото: незаменимая "твердая валюта" в цифровую эпоху
Несмотря на то, что человечество вступило в эпоху высокоцифровых финансов, различные финансовые активы продолжают появляться, золото благодаря своей уникальной исторической глубине, стабильности цен и свойствам валюты, пересекающей суверенитеты, по-прежнему сохраняет статус "конечного актива для хранения стоимости". Золото называется "твердым деньгами" не только из-за своей естественной дефицитности и физической невозможности подделки, но и потому, что оно несет в себе долгосрочный консенсус человеческого общества на протяжении тысячелетий, а не кредитное обеспечение конкретной страны или организации.
На фоне глобального высокого уровня задолженности и продолжающегося расширения бюджетного дефицита особую значимость приобретает свойство золота "безрискового актива". В настоящее время соотношение долга к ВВП в основных экономиках мира в целом превышает 100%, а в США оно достигает более 120%. Устойчивость бюджета вызывает все больше сомнений, что делает золото незаменимым активом в эпоху ослабления суверенной кредитоспособности. Включая суверенные фонды благосостояния, пенсионные фонды, коммерческие банки и другие крупные институциональные инвесторы, они увеличивают долю золота в своем портфеле для хеджирования системных рисков глобальной экономики.
Стоит отметить, что золото как актив для хранения стоимости дополняет, а не полностью заменяет, биткойн, который позиционируется как "цифровое золото". Волатильность биткойна значительно выше, чем у золота, что не обеспечивает достаточной краткосрочной ценовой стабильности, и в условиях высокой неопределенности макроэкономической политики его чаще рассматривают как рискованный актив, а не как защитный. Золото, благодаря своему огромному спотовому рынку, зрелой системе финансовых деривативов и широкой приемлемости на уровне центральных банков, по-прежнему сохраняет три основных преимущества: антикризисность, низкую волатильность и высокую степень признания.
Три, токенизация золота: золотое представление в блокчейне активов
Токенизация золота по сути является технологией и финансовой практикой, которая отображает золотые активы в виде криптоактивов в блокчейн-сети. Она отображает право собственности или стоимость физического золота через смарт-контракты в виде токенов на блокчейне, позволяя золоту свободно обращаться и комбинироваться в стандартизированной и программируемой форме. Эта инновация интегрирует золото как твердую валюту, существующую на протяжении исторических периодов, в "децентрализованную финансовую операционную систему", которую представляет блокчейн, порождая совершенно новую структуру передачи ценности.
Генерация токенизированного золота обычно зависит от двух путей: один из них - это модель хранения "100% физического обеспечения + выпуск в блокчейне", другой - это модель протокола "программное отображение + проверяемые активные сертификаты". Независимо от того, какой путь выбран, его основной целью является создание надежного представления золота в блокчейне, механизма ликвидности и расчетов, что позволяет реализовать возможность реального перевода, дробления и комбинирования золотых активов, преодолевая традиционные проблемы фрагментации, высоких барьеров и низкой ликвидности на рынке золота.
Максимальная ценность токенизированного золота заключается в коренном преобразовании функциональности рынка золота. Оно предоставляет новую форму золота, которую можно разбить на части, которая может быть рассчитана в реальном времени и которая может свободно перемещаться через границы, что позволяет преобразовать золото как "статичный актив" в "высоколиквидный + высокопрозрачный" динамический финансовый инструмент. Эта особенность значительно расширяет доступные сценарии использования золота в DeFi и глобальных финансовых рынках, позволяя ему не только существовать как резерв стоимости, но и участвовать в многоуровневых финансовых действиях, таких как кредитование под залог, маржинальная торговля, доходное сельское хозяйство и даже трансграничные расчеты.
Четыре. Анализ и сравнение основных проектов токенизации золота
На сегодняшний день наиболее代表ющими проектами токенизированного золота являются Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) и Aurus Gold (AWG). Среди них Tether Gold и PAX Gold можно считать текущими лидерами отрасли, так как они не только опережают другие проекты по рыночной капитализации и ликвидности, но и благодаря зрелой системе хранения, высокой прозрачности и сильной брендовой поддержке занимают лидирующие позиции в доверии пользователей и поддержке со стороны бирж.
Tether Gold (XAUT) был запущен ведущим стейблкоином Tether, и каждая монета XAUT соответствует 1 унции физического золота, хранящегося в Швейцарии. Этот проект основан на экосистеме Bitfinex, поддерживаемой Tether, и имеет первоочередные преимущества в области ликвидности, торговых каналов и стабильности. Тем не менее, Tether Gold относительно консервативен в вопросах раскрытия информации и прозрачности, пользователи не могут напрямую в блокчейне увидеть информацию о связи каждого токена с конкретным номером золотого слитка.
PAX Gold (PAXG) был запущен лицензированной финансовой технологической компанией Paxos в США и предлагает более высокую степень соблюдения норм и прозрачности активов. Каждый PAXG представляет собой 1 унцию золота по лондонскому стандарту и предоставляет пользователям информацию о соответствующих активах на блокчейне через проверяемые серийные номера слитков и данные о хранении. Paxos, являясь трастовой компанией под контролем Департамента финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS), подвергает свои механизмы хранения и выпуска золотых активов регулируемому контролю, что в определенной мере повышает уровень соблюдения норм PAXG.
Cache Gold (CGT) использует систему "Token Wrapper + регистрация номером золотого слитка", каждый CGT представляет собой 1 грамм физического золота и привязан к номеру партии золота в независимом хранилище. Его главная особенность заключается в сильном связывании в блокчейне и вне его, то есть каждая операция с залогом золота должна генерировать соответствующий Proof of Reserve и фиксироваться в блокчейне с информацией о партии и статусе ликвидности.
Токен золота Perth Mint (PMGT) является официальным токенизированным золотым продуктом, выпущенным государственным монетным учреждением Австралии Perth Mint. Золотые активы, стоящие за этим проектом, гарантированы правительством Австралии и хранятся в национальном хранилище, что теоретически делает его одним из проектов с наивысшим кредитом в токенизированном золоте. Однако из-за низкой вовлеченности на криптовалютном рынке, нехватки торговых пар и отсутствия совместимости с DeFi, этот проект значительно отстает от Tether Gold и PAX Gold по ликвидности на рынке и популярности среди пользователей.
Пять. Токенизированное золото с точки зрения инвесторов: ценность, возможности и риски
Токенизация золота как нового финансового инструмента, который сочетает в себе традиционную ценность и характеристики активов в блокчейне, постепенно становится альтернативным активом в портфелях инвесторов. Его основная ценность заключается не только в защитных свойствах, которые представляет само золото, но и в повышении ликвидности, удобстве торговли и расширении компоновки, достигаемых благодаря цифровизации активов на инфраструктуре блокчейна.
Токенизация золота естественно принимает на себя основную инвестиционную логику золота как глобального актива-убежища. В периоды увеличения макроэкономической неопределенности, нарастания инфляционного давления или роста геополитических рисков золото обычно получает риск-премию на капиталовложениях, становясь предпочтительным объектом для хеджирования снижения покупательной способности фиатных валют и резких колебаний на рынке как для институциональных, так и для частных инвесторов.
Токенизация золота наделяет золотые активы беспрецедентной ликвидностью и доступностью. В качестве ERC-20 или кроссчейн-актива токенизированное золото не только может мгновенно переводиться в любом кошельке, поддерживающем публичную цепочку, но также позволяет осуществлять высокочастотные сделки, DeFi-стейкинг, кросс-граничные расчеты и множество других продвинутых финансовых операций. Этот переход к ликвидности значительно расширяет пространство для маневра золотых активов, превращая их в "основной актив цепочки наличных потоков", который можно динамически управлять.
Тем не менее, токенизация золота по-прежнему имеет определенные структурные риски и ограничения в развитии. Во-первых, это риски хранения и выплаты, большинство проектов по-прежнему зависит от централизованной системы физического хранения, и инвесторы должны доверять эмитенту, что он сможет долгосрочно и надежно хранить золото и предоставлять физическую выплату при необходимости. Во-вторых, это внешние риски соответствия и регулирования. Поскольку золото само по себе является активом высокой стоимости, процесс его токенизации включает в себя множественные требования регулирования, такие как рынок драгоценных металлов, законы о ценных бумагах, KYC/AML и т.д. В разных юрисдикциях законность и пути регулирования токенизированного золота не едины, что означает, что юридические риски, с которыми сталкиваются проекты, имеют высокую степень неопределенности.
Шесть. Итог: обновление золота в блокчейне — это не замена, а продолжение
В эпоху нестабильных кредитов, усиливающейся волатильности доллара и переосмыслении глобальной валютной структуры золото переживает процесс "цифрового переоткрытия". Оно не заменяется такими цифровыми активами, как биткойн, а токенизируется, становится программируемым и использует смарт-контракты, чтобы участвовать в строительстве новой финансовой системы в более гибкой форме. Для пользователей это эволюционировавшее золото по-прежнему остается "твердыми деньгами", просто приняв другую форму в блокчейне. Оно по-прежнему способно обеспечивать чувство безопасности, сохранение стоимости и устойчивость к рискам, становясь настоящим "стабильным якорем" в цифровом мире.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Лайков
Награда
10
4
Поделиться
комментарий
0/400
ApeWithNoFear
· 07-02 02:47
Все зарабатывают на золоте в блокчейне, это просто игра.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataPickledFish
· 07-02 02:39
Блокчейн меняет мир, но золото тоже неплохо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DAOdreamer
· 07-02 02:35
Золото тоже будет на блокчейне? Новый путь для честных людей зарабатывать деньги.
Токенизация золота: глубокий анализ новой парадигмы и инвестиционной ценности в блокчейне как активов для хеджирования.
Токенизация золота: глубокий аналитический отчет о новом парадигме безопасных активов в блокчейне
I. Введение: Возврат спроса на хеджирование в новом цикле
С начала 2025 года мир сталкивается со сложной ситуацией, связанной с частыми геополитическими конфликтами, продолжающимся давлением инфляции и слабым ростом основных экономик, что вновь повысило спрос на защитные активы. В качестве традиционного "безопасного актива" цена на золото снова установила рекорды, преодолев отметку в 3000 долларов за унцию, став убежищем для мировых средств. В то же время, с ускорением интеграции блокчейн-технологий и традиционных активов, "токенизированное золото" становится новым трендом финансовых инноваций. Эта новая форма не только сохраняет свойства сохранения стоимости золота, но также обладает ликвидностью, комбинируемостью и возможностью взаимодействия со смарт-контрактами в блокчейне. Все больше инвесторов, учреждений и даже суверенных фондов начинают включать токенизированное золото в свои инвестиционные портфели.
Два, золото: незаменимая "твердая валюта" в цифровую эпоху
Несмотря на то, что человечество вступило в эпоху высокоцифровых финансов, различные финансовые активы продолжают появляться, золото благодаря своей уникальной исторической глубине, стабильности цен и свойствам валюты, пересекающей суверенитеты, по-прежнему сохраняет статус "конечного актива для хранения стоимости". Золото называется "твердым деньгами" не только из-за своей естественной дефицитности и физической невозможности подделки, но и потому, что оно несет в себе долгосрочный консенсус человеческого общества на протяжении тысячелетий, а не кредитное обеспечение конкретной страны или организации.
На фоне глобального высокого уровня задолженности и продолжающегося расширения бюджетного дефицита особую значимость приобретает свойство золота "безрискового актива". В настоящее время соотношение долга к ВВП в основных экономиках мира в целом превышает 100%, а в США оно достигает более 120%. Устойчивость бюджета вызывает все больше сомнений, что делает золото незаменимым активом в эпоху ослабления суверенной кредитоспособности. Включая суверенные фонды благосостояния, пенсионные фонды, коммерческие банки и другие крупные институциональные инвесторы, они увеличивают долю золота в своем портфеле для хеджирования системных рисков глобальной экономики.
Стоит отметить, что золото как актив для хранения стоимости дополняет, а не полностью заменяет, биткойн, который позиционируется как "цифровое золото". Волатильность биткойна значительно выше, чем у золота, что не обеспечивает достаточной краткосрочной ценовой стабильности, и в условиях высокой неопределенности макроэкономической политики его чаще рассматривают как рискованный актив, а не как защитный. Золото, благодаря своему огромному спотовому рынку, зрелой системе финансовых деривативов и широкой приемлемости на уровне центральных банков, по-прежнему сохраняет три основных преимущества: антикризисность, низкую волатильность и высокую степень признания.
Три, токенизация золота: золотое представление в блокчейне активов
Токенизация золота по сути является технологией и финансовой практикой, которая отображает золотые активы в виде криптоактивов в блокчейн-сети. Она отображает право собственности или стоимость физического золота через смарт-контракты в виде токенов на блокчейне, позволяя золоту свободно обращаться и комбинироваться в стандартизированной и программируемой форме. Эта инновация интегрирует золото как твердую валюту, существующую на протяжении исторических периодов, в "децентрализованную финансовую операционную систему", которую представляет блокчейн, порождая совершенно новую структуру передачи ценности.
Генерация токенизированного золота обычно зависит от двух путей: один из них - это модель хранения "100% физического обеспечения + выпуск в блокчейне", другой - это модель протокола "программное отображение + проверяемые активные сертификаты". Независимо от того, какой путь выбран, его основной целью является создание надежного представления золота в блокчейне, механизма ликвидности и расчетов, что позволяет реализовать возможность реального перевода, дробления и комбинирования золотых активов, преодолевая традиционные проблемы фрагментации, высоких барьеров и низкой ликвидности на рынке золота.
Максимальная ценность токенизированного золота заключается в коренном преобразовании функциональности рынка золота. Оно предоставляет новую форму золота, которую можно разбить на части, которая может быть рассчитана в реальном времени и которая может свободно перемещаться через границы, что позволяет преобразовать золото как "статичный актив" в "высоколиквидный + высокопрозрачный" динамический финансовый инструмент. Эта особенность значительно расширяет доступные сценарии использования золота в DeFi и глобальных финансовых рынках, позволяя ему не только существовать как резерв стоимости, но и участвовать в многоуровневых финансовых действиях, таких как кредитование под залог, маржинальная торговля, доходное сельское хозяйство и даже трансграничные расчеты.
Четыре. Анализ и сравнение основных проектов токенизации золота
На сегодняшний день наиболее代表ющими проектами токенизированного золота являются Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) и Aurus Gold (AWG). Среди них Tether Gold и PAX Gold можно считать текущими лидерами отрасли, так как они не только опережают другие проекты по рыночной капитализации и ликвидности, но и благодаря зрелой системе хранения, высокой прозрачности и сильной брендовой поддержке занимают лидирующие позиции в доверии пользователей и поддержке со стороны бирж.
Tether Gold (XAUT) был запущен ведущим стейблкоином Tether, и каждая монета XAUT соответствует 1 унции физического золота, хранящегося в Швейцарии. Этот проект основан на экосистеме Bitfinex, поддерживаемой Tether, и имеет первоочередные преимущества в области ликвидности, торговых каналов и стабильности. Тем не менее, Tether Gold относительно консервативен в вопросах раскрытия информации и прозрачности, пользователи не могут напрямую в блокчейне увидеть информацию о связи каждого токена с конкретным номером золотого слитка.
PAX Gold (PAXG) был запущен лицензированной финансовой технологической компанией Paxos в США и предлагает более высокую степень соблюдения норм и прозрачности активов. Каждый PAXG представляет собой 1 унцию золота по лондонскому стандарту и предоставляет пользователям информацию о соответствующих активах на блокчейне через проверяемые серийные номера слитков и данные о хранении. Paxos, являясь трастовой компанией под контролем Департамента финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS), подвергает свои механизмы хранения и выпуска золотых активов регулируемому контролю, что в определенной мере повышает уровень соблюдения норм PAXG.
Cache Gold (CGT) использует систему "Token Wrapper + регистрация номером золотого слитка", каждый CGT представляет собой 1 грамм физического золота и привязан к номеру партии золота в независимом хранилище. Его главная особенность заключается в сильном связывании в блокчейне и вне его, то есть каждая операция с залогом золота должна генерировать соответствующий Proof of Reserve и фиксироваться в блокчейне с информацией о партии и статусе ликвидности.
Токен золота Perth Mint (PMGT) является официальным токенизированным золотым продуктом, выпущенным государственным монетным учреждением Австралии Perth Mint. Золотые активы, стоящие за этим проектом, гарантированы правительством Австралии и хранятся в национальном хранилище, что теоретически делает его одним из проектов с наивысшим кредитом в токенизированном золоте. Однако из-за низкой вовлеченности на криптовалютном рынке, нехватки торговых пар и отсутствия совместимости с DeFi, этот проект значительно отстает от Tether Gold и PAX Gold по ликвидности на рынке и популярности среди пользователей.
Пять. Токенизированное золото с точки зрения инвесторов: ценность, возможности и риски
Токенизация золота как нового финансового инструмента, который сочетает в себе традиционную ценность и характеристики активов в блокчейне, постепенно становится альтернативным активом в портфелях инвесторов. Его основная ценность заключается не только в защитных свойствах, которые представляет само золото, но и в повышении ликвидности, удобстве торговли и расширении компоновки, достигаемых благодаря цифровизации активов на инфраструктуре блокчейна.
Токенизация золота естественно принимает на себя основную инвестиционную логику золота как глобального актива-убежища. В периоды увеличения макроэкономической неопределенности, нарастания инфляционного давления или роста геополитических рисков золото обычно получает риск-премию на капиталовложениях, становясь предпочтительным объектом для хеджирования снижения покупательной способности фиатных валют и резких колебаний на рынке как для институциональных, так и для частных инвесторов.
Токенизация золота наделяет золотые активы беспрецедентной ликвидностью и доступностью. В качестве ERC-20 или кроссчейн-актива токенизированное золото не только может мгновенно переводиться в любом кошельке, поддерживающем публичную цепочку, но также позволяет осуществлять высокочастотные сделки, DeFi-стейкинг, кросс-граничные расчеты и множество других продвинутых финансовых операций. Этот переход к ликвидности значительно расширяет пространство для маневра золотых активов, превращая их в "основной актив цепочки наличных потоков", который можно динамически управлять.
Тем не менее, токенизация золота по-прежнему имеет определенные структурные риски и ограничения в развитии. Во-первых, это риски хранения и выплаты, большинство проектов по-прежнему зависит от централизованной системы физического хранения, и инвесторы должны доверять эмитенту, что он сможет долгосрочно и надежно хранить золото и предоставлять физическую выплату при необходимости. Во-вторых, это внешние риски соответствия и регулирования. Поскольку золото само по себе является активом высокой стоимости, процесс его токенизации включает в себя множественные требования регулирования, такие как рынок драгоценных металлов, законы о ценных бумагах, KYC/AML и т.д. В разных юрисдикциях законность и пути регулирования токенизированного золота не едины, что означает, что юридические риски, с которыми сталкиваются проекты, имеют высокую степень неопределенности.
Шесть. Итог: обновление золота в блокчейне — это не замена, а продолжение
В эпоху нестабильных кредитов, усиливающейся волатильности доллара и переосмыслении глобальной валютной структуры золото переживает процесс "цифрового переоткрытия". Оно не заменяется такими цифровыми активами, как биткойн, а токенизируется, становится программируемым и использует смарт-контракты, чтобы участвовать в строительстве новой финансовой системы в более гибкой форме. Для пользователей это эволюционировавшее золото по-прежнему остается "твердыми деньгами", просто приняв другую форму в блокчейне. Оно по-прежнему способно обеспечивать чувство безопасности, сохранение стоимости и устойчивость к рискам, становясь настоящим "стабильным якорем" в цифровом мире.