Крипторынок на перекрестке: возможности и вызовы в условиях многослойного сценария
Рынок затаил дыхание в ожидании, что снижение процентной ставки Федеральной резервной системы приведет к новому этапу процветания активов. Однако некоторые финансовые учреждения предупреждают, что если это будет "неправильный тип смягчения", ситуация может быть совершенно другой. Ответ на этот вопрос имеет решающее значение, так как он определит, станет ли будущее комедией "мягкой посадки" экономики или трагедией "стагфляции", где рост будет сочетаться с высокой инфляцией. Для криптовалют, тесно связанных с макроэкономикой, это касается не только выбора направления, но и испытания на выживание.
Давайте углубимся в эти две возможности и набросаем возможные последствия сценария "ошибочного смягчения". Эта ситуация не только изменит традиционную структуру активов, но и может вызвать глубокую "большую дифференциацию" внутри шифрования мира, а также подвергнуть инфраструктуру децентрализованных финансов (DeFi) беспрецедентному стресс-тестированию.
Эффект двустороннего меча снижения процентных ставок
Снижение процентной ставки не является универсальным лекарством, его эффект полностью зависит от текущей экономической среды.
Позитивный сценарий: мягкая посадка и всеобъемлющее процветание
В этой ситуации экономический рост устойчив, инфляция контролируется, а снижение процентных ставок Федеральной резервной системой направлено на дальнейшее стимулирование экономики. Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Исследования показывают, что с 1980 года в среднем акции американских компаний могут получить 14,1% прибыли в течение 12 месяцев после начала таких "правильных" циклов снижения ставок. Логика проста: стоимость капитала снижается, потребление и инвестиции растут. Для высокорисковых активов, таких как криптовалюты, это означает возможность воспользоваться благоприятной ситуацией и насладиться ликвидным пиршеством.
Негативный сценарий: стагфляция и катастрофа активов
Однако, если экономический рост слабый, а инфляция остается высокой, Федеральная резервная система вынуждена снижать процентные ставки, чтобы избежать более глубокого спада, это называется "ошибочным снижением ставок" и является синонимом "стагфляции". В 70-х годах в США наблюдалась такая ситуация, когда нефтяной кризис и мягкая денежно-кредитная политика совместно привели к экономической стагнации и высокой инфляции. Данные показывают, что в тот период годовая реальная доходность акций в США составила -11,6%. В условиях, когда почти все традиционные активы пострадали, только золото продемонстрировало отличные результаты, зафиксировав годовую доходность в 32,2%.
В последнее время некоторые финансовые учреждения повысили свои прогнозы вероятности рецессии в США и предсказали, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в 2025 году из-за замедления экономики. Это предупреждает нас о том, что появление негативного сценария не является невозможным.
Судьба доллара и восход биткойна
В макроэкономической ситуации доллар играет ключевую роль, его динамика напрямую повлияет на будущее развитие, особенно в крипторынке.
Одно из общепринятых наблюдений заключается в том, что политика смягчения Федеральной резервной системы обычно сопровождается ослаблением доллара. Это непосредственно благоприятно для биткойна. Когда доллар обесценивается, цена биткойна, выраженная в долларах, естественно, возрастает.
Но влияние "ошибочного смягчения" далеко не ограничивается этим. Это станет ключевым моментом для проверки теорий двух макро-пророков криптомира. Один из них считает, что биткойн — это "цифровое имущество", противостоящее постоянной девальвации фиатной валюты, являющееся убежищем от краха традиционной финансовой системы. Другой же полагает, что колоссальный долг США не оставляет ему выбора, кроме как "печатать деньги", чтобы покрыть бюджетный дефицит. Одна "ошибочная ставка понижений" может стать решающим шагом к сбытию этих прогнозов, в результате чего капитал может массово устремиться в такие твердые активы, как биткойн, в поисках убежища.
Однако эта ситуация также скрывает огромные риски. Когда доллар ослабевает, что способствует росту биткойна, основа криптомира — стабильные монеты — может столкнуться с проблемами. Стабильные монеты с рыночной капитализацией более 160 миллиардов долларов почти полностью состоят из долларовых активов. Это парадокс: макроэкономические силы, способствующие росту биткойна, могут одновременно подорвать реальную стоимость и репутационную основу финансовых инструментов, используемых для торговли биткойном. Если уверенность глобальных инвесторов в долларовых активах ослабнет, стабильные монеты столкнутся с серьезным кризисом доверия.
Столкновение доходности и эволюция DeFi
Процентная ставка является указателем движения капитала. Когда возникает "ошибочное смягчение", доходность традиционных финансов и DeFi столкнется как никогда ранее.
Доходность американских государственных облигаций является эталоном "безрисковой" доходности в мире. Когда она может предложить стабильную доходность на уровне 4%-5%, аналогичные доходности в DeFi-протоколах с более высокими рисками выглядят менее привлекательными. Это давление альтернативной стоимости напрямую ограничивает приток средств в DeFi.
Чтобы справиться с этой проблемой, на рынке появились "токенизированные американские облигации", которые пытаются перенести стабильные доходы традиционных финансов на блокчейн. Но это может скрывать риски. Эти безопасные облигационные активы все чаще используются в качестве залога для высокорискованных деривативных сделок. Когда произойдет "неправильное снижение процентной ставки", доходность облигаций упадет, а стоимость и привлекательность токенизированных облигаций также снизятся, что может привести к оттоку капитала и цепной ликвидации, передавая макроэкономические риски традиционных финансов в сферу DeFi.
Одновременно экономический застой ослабит спрос на спекулятивные займы, что является источником высоких доходов для многих DeFi-протоколов. Под давлением как внутренних, так и внешних факторов DeFi-протоколы будут вынуждены ускорить эволюцию, переходя от закрытого спекулятивного рынка к системе, способной интегрировать больше реальных активов (RWA) и предоставлять устойчивые реальные доходы.
Дифференциация крипторынка
Когда макро "шум" заполняет рынок, нам нужно больше обращать внимание на "сигналы" из шифрования. Некоторые данные от учреждений показывают, что независимо от колебаний рынка, основные данные разработчиков и пользователей продолжают уверенно расти. Некоторые опытные инвесторы считают, что с улучшением регуляторной среды рынок вступает в "вторую стадию" бычьего рынка.
Однако появление "ошибочного смягчения" может стать двусторонним мечом, разделяющим крипторынок, заставляя инвесторов делать выбор: что вы инвестируете, макрохеджинговые инструменты или акции технологических компаний?
В этой ситуации свойства биткойна как "цифрового золота" могут быть бесконечно усилены, став предпочтительным способом хеджирования капитала от инфляции и обесценивания фиатной валюты. В то же время положение многих других криптовалют может стать крайне шатким. Логика их оценки схожа с логикой акций роста, но в условиях стагфляции акции роста, как правило, показывают худшие результаты. Поэтому капитал может массово выводиться из этих валют и устремляться к биткойну, что вызовет огромную дифференциацию на рынке. Только те протоколы, которые обладают сильными основами и реальными доходами, смогут выжить в этой волне "прыжка к качеству".
Заключение
Крипторынок сталкивается с двумя огромными силами: с одной стороны, это «стагфляционное смягчение» макроэкономического влияния, с другой стороны, это внутренние силы, движимые технологиями и приложениями.
Будущее развитие не будет однородным. Одна "неправильная ставка" может одновременно привести к росту биткойна и оказать негативное влияние на другие шифрование. Эта сложная среда способствует тому, что шифрование-отрасль созревает с беспрецедентной скоростью, и истинная ценность различных протоколов будет подвергнута испытанию в жестких экономических условиях.
Для участников отрасли понимание логики различных ситуаций, осознание сложных взаимосвязей между макро- и микроэкономикой станет ключом к преодолению будущих вызовов. Это не просто инвестиции в технологии, но и грандиозная игра на ключевых узлах глобальной экономики, выбор пути развития, которому стоит доверять.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Лайков
Награда
12
7
Поделиться
комментарий
0/400
GasWaster69
· 07-02 14:49
Снова говорят о снижении процентной ставки, снова говорят о смягчении, биткойн должен упасть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
alpha_leaker
· 07-02 14:49
Кто еще смотрит на рынок с негативом? Бык прямо перед глазами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSage
· 07-02 14:48
этот войти в позицию или войти в позицию не думай слишком много
Посмотреть ОригиналОтветить0
GameFiCritic
· 07-02 14:48
Уже надоели разговоры о снижении процентных ставок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableNomad
· 07-02 14:46
кажется, как будто май 2022 года снова наступил... умные деньги уже хеджируют, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleStalker
· 07-02 14:30
В любом случае, мои токены уже покупайте падения, просто смотрю шоу и все.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeWithNoChain
· 07-02 14:23
Кого это волнует, просто действуй и все. Сделай это и закончишь.
Крипторынок стоит на перепутье: возможности и вызовы в условиях неверного снижения процентных ставок
Крипторынок на перекрестке: возможности и вызовы в условиях многослойного сценария
Рынок затаил дыхание в ожидании, что снижение процентной ставки Федеральной резервной системы приведет к новому этапу процветания активов. Однако некоторые финансовые учреждения предупреждают, что если это будет "неправильный тип смягчения", ситуация может быть совершенно другой. Ответ на этот вопрос имеет решающее значение, так как он определит, станет ли будущее комедией "мягкой посадки" экономики или трагедией "стагфляции", где рост будет сочетаться с высокой инфляцией. Для криптовалют, тесно связанных с макроэкономикой, это касается не только выбора направления, но и испытания на выживание.
Давайте углубимся в эти две возможности и набросаем возможные последствия сценария "ошибочного смягчения". Эта ситуация не только изменит традиционную структуру активов, но и может вызвать глубокую "большую дифференциацию" внутри шифрования мира, а также подвергнуть инфраструктуру децентрализованных финансов (DeFi) беспрецедентному стресс-тестированию.
Эффект двустороннего меча снижения процентных ставок
Снижение процентной ставки не является универсальным лекарством, его эффект полностью зависит от текущей экономической среды.
Позитивный сценарий: мягкая посадка и всеобъемлющее процветание
В этой ситуации экономический рост устойчив, инфляция контролируется, а снижение процентных ставок Федеральной резервной системой направлено на дальнейшее стимулирование экономики. Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Исследования показывают, что с 1980 года в среднем акции американских компаний могут получить 14,1% прибыли в течение 12 месяцев после начала таких "правильных" циклов снижения ставок. Логика проста: стоимость капитала снижается, потребление и инвестиции растут. Для высокорисковых активов, таких как криптовалюты, это означает возможность воспользоваться благоприятной ситуацией и насладиться ликвидным пиршеством.
Негативный сценарий: стагфляция и катастрофа активов
Однако, если экономический рост слабый, а инфляция остается высокой, Федеральная резервная система вынуждена снижать процентные ставки, чтобы избежать более глубокого спада, это называется "ошибочным снижением ставок" и является синонимом "стагфляции". В 70-х годах в США наблюдалась такая ситуация, когда нефтяной кризис и мягкая денежно-кредитная политика совместно привели к экономической стагнации и высокой инфляции. Данные показывают, что в тот период годовая реальная доходность акций в США составила -11,6%. В условиях, когда почти все традиционные активы пострадали, только золото продемонстрировало отличные результаты, зафиксировав годовую доходность в 32,2%.
В последнее время некоторые финансовые учреждения повысили свои прогнозы вероятности рецессии в США и предсказали, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в 2025 году из-за замедления экономики. Это предупреждает нас о том, что появление негативного сценария не является невозможным.
Судьба доллара и восход биткойна
В макроэкономической ситуации доллар играет ключевую роль, его динамика напрямую повлияет на будущее развитие, особенно в крипторынке.
Одно из общепринятых наблюдений заключается в том, что политика смягчения Федеральной резервной системы обычно сопровождается ослаблением доллара. Это непосредственно благоприятно для биткойна. Когда доллар обесценивается, цена биткойна, выраженная в долларах, естественно, возрастает.
Но влияние "ошибочного смягчения" далеко не ограничивается этим. Это станет ключевым моментом для проверки теорий двух макро-пророков криптомира. Один из них считает, что биткойн — это "цифровое имущество", противостоящее постоянной девальвации фиатной валюты, являющееся убежищем от краха традиционной финансовой системы. Другой же полагает, что колоссальный долг США не оставляет ему выбора, кроме как "печатать деньги", чтобы покрыть бюджетный дефицит. Одна "ошибочная ставка понижений" может стать решающим шагом к сбытию этих прогнозов, в результате чего капитал может массово устремиться в такие твердые активы, как биткойн, в поисках убежища.
Однако эта ситуация также скрывает огромные риски. Когда доллар ослабевает, что способствует росту биткойна, основа криптомира — стабильные монеты — может столкнуться с проблемами. Стабильные монеты с рыночной капитализацией более 160 миллиардов долларов почти полностью состоят из долларовых активов. Это парадокс: макроэкономические силы, способствующие росту биткойна, могут одновременно подорвать реальную стоимость и репутационную основу финансовых инструментов, используемых для торговли биткойном. Если уверенность глобальных инвесторов в долларовых активах ослабнет, стабильные монеты столкнутся с серьезным кризисом доверия.
Столкновение доходности и эволюция DeFi
Процентная ставка является указателем движения капитала. Когда возникает "ошибочное смягчение", доходность традиционных финансов и DeFi столкнется как никогда ранее.
Доходность американских государственных облигаций является эталоном "безрисковой" доходности в мире. Когда она может предложить стабильную доходность на уровне 4%-5%, аналогичные доходности в DeFi-протоколах с более высокими рисками выглядят менее привлекательными. Это давление альтернативной стоимости напрямую ограничивает приток средств в DeFi.
Чтобы справиться с этой проблемой, на рынке появились "токенизированные американские облигации", которые пытаются перенести стабильные доходы традиционных финансов на блокчейн. Но это может скрывать риски. Эти безопасные облигационные активы все чаще используются в качестве залога для высокорискованных деривативных сделок. Когда произойдет "неправильное снижение процентной ставки", доходность облигаций упадет, а стоимость и привлекательность токенизированных облигаций также снизятся, что может привести к оттоку капитала и цепной ликвидации, передавая макроэкономические риски традиционных финансов в сферу DeFi.
Одновременно экономический застой ослабит спрос на спекулятивные займы, что является источником высоких доходов для многих DeFi-протоколов. Под давлением как внутренних, так и внешних факторов DeFi-протоколы будут вынуждены ускорить эволюцию, переходя от закрытого спекулятивного рынка к системе, способной интегрировать больше реальных активов (RWA) и предоставлять устойчивые реальные доходы.
Дифференциация крипторынка
Когда макро "шум" заполняет рынок, нам нужно больше обращать внимание на "сигналы" из шифрования. Некоторые данные от учреждений показывают, что независимо от колебаний рынка, основные данные разработчиков и пользователей продолжают уверенно расти. Некоторые опытные инвесторы считают, что с улучшением регуляторной среды рынок вступает в "вторую стадию" бычьего рынка.
Однако появление "ошибочного смягчения" может стать двусторонним мечом, разделяющим крипторынок, заставляя инвесторов делать выбор: что вы инвестируете, макрохеджинговые инструменты или акции технологических компаний?
В этой ситуации свойства биткойна как "цифрового золота" могут быть бесконечно усилены, став предпочтительным способом хеджирования капитала от инфляции и обесценивания фиатной валюты. В то же время положение многих других криптовалют может стать крайне шатким. Логика их оценки схожа с логикой акций роста, но в условиях стагфляции акции роста, как правило, показывают худшие результаты. Поэтому капитал может массово выводиться из этих валют и устремляться к биткойну, что вызовет огромную дифференциацию на рынке. Только те протоколы, которые обладают сильными основами и реальными доходами, смогут выжить в этой волне "прыжка к качеству".
Заключение
Крипторынок сталкивается с двумя огромными силами: с одной стороны, это «стагфляционное смягчение» макроэкономического влияния, с другой стороны, это внутренние силы, движимые технологиями и приложениями.
Будущее развитие не будет однородным. Одна "неправильная ставка" может одновременно привести к росту биткойна и оказать негативное влияние на другие шифрование. Эта сложная среда способствует тому, что шифрование-отрасль созревает с беспрецедентной скоростью, и истинная ценность различных протоколов будет подвергнута испытанию в жестких экономических условиях.
Для участников отрасли понимание логики различных ситуаций, осознание сложных взаимосвязей между макро- и микроэкономикой станет ключом к преодолению будущих вызовов. Это не просто инвестиции в технологии, но и грандиозная игра на ключевых узлах глобальной экономики, выбор пути развития, которому стоит доверять.