4 июля 2025 года представитель кредиторов FTX Sunil опубликовал скриншот документа о ликвидации FTX на социальной платформе, в котором говорится, что FTX будет искать юридическое заключение, и если пользователи относятся к ограниченной иностранной юрисдикции, их компенсационные средства могут быть конфискованы.
Суньил также обнародовал данные: 82% средств на возмещение из «страны с ограничениями» поступают от пользователей из Китая.
Но из-за того, что в стране не разрешены криптовалютные сделки, эти пользователи могут быть квалифицированы как «незаконные», что приведет к лишению их права на возмещение убытков. Это означает, что эти пользователи не только не смогут вернуть свои потери, но и их активы будут «законно конфискованы».
Сообщество взорвалось, и сомнения в законности команды по ликвидации являются лишь отговоркой для уклонения от ответственности. Кто-то назвал решение FTX «американским грабежом», с сожалением отмечая, что «наши соотечественники не лучше собак», и в этих словах читается глубокое разочарование и безысходность. Некоторые считают, что, несмотря на строгие ограничения на торговлю криптовалютами в Китае, средства пользователей не должны быть просто конфискованы, и решение FTX не имеет ясной правовой основы.
После такого заявления, которое может изменить понимание прав кредиторов по всему миру, наиболее волнующим для внешнего мира является не только то, действует ли FTX «в соответствии с законом», но и кто принимает решения, на каких основаниях и кто в конечном итоге является бенефициаром.
Кто человек, который взял на себя это?
Контролировать этот руинный объект будет команда по банкротству с Уолл-стрит: во главе с ветераном по реструктуризации Джоном Дж. Рэем III в качестве генерального директора и с участием старинной юридической фирмы Sullivan & Cromwell (далее S&C), сформированная в качестве ликвидационной группы.
Джон Дж. Рей, опытный специалист по делам о банкротстве компаний. Он взял на себя дело о банкротстве Enron, в ходе которого S&C принесло почти 700 миллионов долларов в рамках «судебного процесса века».
На этот раз он привел с собой ту же команду юридической фирмы и принял FTX.
Высокая зарплата — это не проблема, проблема в том, насколько высока. Согласно открытым документам, почасовая оплата партнеров S&C достигает 2000 долларов, а сам John Ray запрашивает 1300 долларов в час. По данным Bloomberg, по состоянию на начало 2025 года, сумма юридических услуг, заявленных S&C в рамках процедуры банкротства FTX Chapter 11, составила 249 миллионов долларов.
Активы, которые должны принадлежать всем кредиторам, вырезаются «профессиональной командой» по кусочкам. Вот почему кредиторы FTX постоянно обвиняют: «Они повторяют сценарий Enron.»
Кроме того, удивляет скорость, с которой FTX объявила о банкротстве. И только после того, как был обнародован полный текст его показаний в Конгрессе, мы узнали, как его «выжили» за два дня до подачи заявления о банкротстве.
В проекте свидетельства, подготовленного SBF (Сэмом Банкман-Фридом) для подачи в Конгресс, говорится, что главный юрисконсульт FTX.US, также из S&C, Райне Миллер, тесно сотрудничал с командой по ликвидации, принуждая SBF и его руководство быстро перейти к процедуре банкротства по главе 11.
SBF в свидетельских показаниях написал: «Люди из Sullivan & Cromwell и Райн Миллер угрожали мне очень много, они даже беспокоили моих друзей и семью... Кто-то пришел ко мне плача.»
Но у него уже нет шанса вернуться. Пять писем, которые он отправил, никогда не были ответены Джоном Рэем.
Он просто предыдущий персонаж в этом изысканном грабежe.
Заявка на банкротство была подана в условиях ночных бомбардировок, паники и изоляции. Он хотел продолжать привлекать финансирование, пытаясь спасти ситуацию, но был выброшен со сцены своим собственным приглашенным юридическим консультантом.
А настоящая игра — о том, кто возглавит эту компанию, кто разделит ее наследие — только начинается.
Кто делит наследие FTX?
Команда по ликвидации банкротства вызывает гнев и недоумение своим подходом к управлению историческим портфелем инвестиций FTX.
Эти портфели были важными фигурами в реализации мечты SBF о «эффективном альтруизме» и некоторое время считались ценным резервом для возвращения FTX, но команда Джона Рея практически «в один момент» распродала их, причем большинство продаж было осуществлено по цене, значительно ниже реальной стоимости.
Три самых ярких сделки достаточно, чтобы увидеть абсурд всей ликвидации:
1）Курсор: 20 миллионов долларов за 500 миллионов долларов вздохов
Cursor, признанный AI «инструментом для кодирования Vibe», в свое время получил инвестиции в размере 200 тысяч долларов от FTX на начальном этапе. На первый взгляд, это выглядит не так уж плохо, но учитывая, что Cursor был оценен в 9 миллиардов долларов по данным таких авторитетных СМИ, как TechCrunch и Bloomberg, эта цена продажи кажется абсурдной.
Согласно консервативным расчетам, FTX мог бы вернуть как минимум 500 миллионов долларов прибыли от акций, но в результате действий юридической команды это было передано безвозмездно. Даже в отрасли прозвучала ирония «заработать быстрее Трампа», явно намекая на то, что этот актив был «особо черно» распродан.
Mysten Labs / SUI: 96 миллионов долларов за продажу мечты о публичной блокчейне в 4,6 миллиарда
Mysten Labs и разработанная ими цепочка SUI можно считать следующим Solana, обладающей высокой способностью к масштабированию публичной цепочки.
FTX в 2022 году приобрела долю в Mysten на сумму около 100 миллионов долларов и права на подписку на 890 миллионов токенов SUI, но ликвидационная команда в 2023 году распродала этот актив за 96 миллионов долларов, сославшись на «быстрое возвращение средств».
На пике эта партия SUI стоила более 4,6 миллиарда долларов, что означает, что 9,6 миллиона долларов в то время составляли лишь 2% от будущей стоимости.
Сообщество в шутку отметило, что если SBF увидит行情 SUI в тюрьме, он, вероятно, будет так зол, что может吐血.
Anthropic: продажа гиганта за 13 миллиардов долларов с капитализацией 615 миллиардов
Anthropic, основанная бывшими руководителями OpenAI, сосредоточена на безопасности ИИ, SBF лично инвестировал 500 миллионов долларов и владеет примерно 8% акций.
Команда по ликвидации продала все свои акции в 2024 году в два этапа, в общей сложности вернув 1,3 миллиарда долларов. Изначально внешние наблюдатели считали это неплохим результатом по реализации, но менее чем через год оценка Anthropic взлетела до 61,5 миллиарда долларов. Исходя из этого, 8% акций FTX стоят почти 5 миллиардов долларов.
То есть, команда по ликвидации банкротов как минимум упустила дополнительные 3,7 миллиарда долларов.
Инвестиционный взгляд FTX оказался верным, это почти никто не будет отрицать. Они выпустили пулю перед тем, как пришел ветер перемен, ставя ставки в самые игнорируемые моменты для этих компаний и получив ключевые доли.
Но после краха FTX эти ставки были признаны бесполезными.
Помимо этих трех典型案例, команда ликвидации FTX в сделках с LedgerX, Blockfolio и крупными пакетами токенов SOL последовательно их «продавала», что вызвало огромные споры.
Например, когда в 2024 году проходила ликвидационная аукционная распродажа токенов SOL, такие учреждения, как Galaxy Trading и Pantera Capital, скупали их по низким ценам, после чего цена SOL стремительно возросла, а прибыль от продажи оказалась невероятной, в то время как первоначальные кредиторы могли лишь наблюдать, как уходит возможность. Согласно отчетам Financial Times, Cointelegraph и других, FTX считается, что в процессе распоряжения качественными активами он по меньшей мере упустил потенциальную прирост стоимости на сотни миллиардов долларов.
Почему возникает такая концентрация и краткосрочная «ликвидационная распродажа»? Джон Рэй заявил, что это «своевременная блокировка средств, чтобы избежать рисков волатильности», но аналитики отрасли указывают на то, что такое объяснение не может объяснить, почему масштабные скидки касаются только знакомых институциональных друзей, и многие активы через менее чем 6 месяцев удваиваются.
И так появились теории заговора, что ликвидационная команда за очень короткое время продала хорошие активы знакомым фондам, сами же смогли получить баснословные гонорары адвокатов, быстро завершив дела, в конечном итоге заработав неплохие деньги. Активы, которые изначально принадлежали кредиторам, были переданы по низкой цене людям, более близким к центру власти, в рамках «разумного соответствия».
Стоимость акций, токенов и опционов, которые были перепроданы по низкой цене, продолжает расти; а те, кто должен был удерживать этот рост, могут только через опубликованный PDF наблюдать, как будущее уходит к другим.
Банкротство или «законная разорение»?
Нет ни одной отрасли, которая бы лучше забывала, чем криптоиндустрия. В данный момент рынок вновь погружен в погоню за ИИ, стейблкоинами и реальными активами, кризис 2022 года, кажется, уже позади, но эта процедура ликвидации на самом деле еще далеко не закончена.
За последние три года активы FTX были нарезаны, упакованы и распроданы, оставив платформу без будущего, только пустую оболочку.
Масштаб и сложность банкротства FTX достаточно значительны, чтобы занять свое место в мировой криптоистории, но то, что действительно стоит записать в учебники, вероятно, это коллективное разочарование кредиторов в правовой системе доверия.
С одной стороны, команда юристов по банкротству во главе с Джоном Рэем и S&C полностью законно получает огромные гонорары, и почти невозможно привлечь их к судебной ответственности. С другой стороны, они защитили себя с помощью клаузул об освобождении от ответственности, и даже если в будущем возникнут вопросы о "злой ликвидации", им не придется нести ответственность.
Для миллионов розничных инвесторов, пострадавших от краха FTX, это не искупление, а вторичное нанесение ущерба. Вы могли пропустить рынок, но лишение справедливой возможности для возврата — это самое жестокое.
В настоящее время ожидается, что активы FTX в банкротстве будут распределены по всему миру на сумму от 14,5 до 16,3 миллиарда долларов, но если пользователи из Китая и других регионов не смогут успешно подать иски, это будет означать еще одну незавершенную трагедию: некоторые будут полностью исключены из правовой системы, а средства, которые им принадлежали, будут поглощены запутанными юридическими процедурами и серыми зонами банкротных юристов.
Более того, в новом предложении, представленном командой FTX в суд по делам о банкротстве, также скрыто условие об освобождении консультантов от ответственности, что делает практически невозможным для кредиторов подать иск или жалобу.
Возможно, для отрасли крах FTX — это просто очередная низшая точка цикла, но для людей, оказавшихся в ловушке, особенно для десятков тысяч китайских розничных инвесторов, это не только потеря средств, но и конец надежды.
Та группа юристов и консультантов, прозванная «профессиональной командой судебных разбирательств», может всего лишь несколькими строками определить судьбу активов на сотни миллиардов долларов, но больше никто не оставляет обычным инвесторам никаких шансов на переворот.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FTX ликвидация шокировала "региональной дискриминацией"? Активы пострадавших в стране могут быть "легально" конфискованы
4 июля 2025 года представитель кредиторов FTX Sunil опубликовал скриншот документа о ликвидации FTX на социальной платформе, в котором говорится, что FTX будет искать юридическое заключение, и если пользователи относятся к ограниченной иностранной юрисдикции, их компенсационные средства могут быть конфискованы.
Суньил также обнародовал данные: 82% средств на возмещение из «страны с ограничениями» поступают от пользователей из Китая.
Но из-за того, что в стране не разрешены криптовалютные сделки, эти пользователи могут быть квалифицированы как «незаконные», что приведет к лишению их права на возмещение убытков. Это означает, что эти пользователи не только не смогут вернуть свои потери, но и их активы будут «законно конфискованы».
Сообщество взорвалось, и сомнения в законности команды по ликвидации являются лишь отговоркой для уклонения от ответственности. Кто-то назвал решение FTX «американским грабежом», с сожалением отмечая, что «наши соотечественники не лучше собак», и в этих словах читается глубокое разочарование и безысходность. Некоторые считают, что, несмотря на строгие ограничения на торговлю криптовалютами в Китае, средства пользователей не должны быть просто конфискованы, и решение FTX не имеет ясной правовой основы.
После такого заявления, которое может изменить понимание прав кредиторов по всему миру, наиболее волнующим для внешнего мира является не только то, действует ли FTX «в соответствии с законом», но и кто принимает решения, на каких основаниях и кто в конечном итоге является бенефициаром.
Кто человек, который взял на себя это?
Контролировать этот руинный объект будет команда по банкротству с Уолл-стрит: во главе с ветераном по реструктуризации Джоном Дж. Рэем III в качестве генерального директора и с участием старинной юридической фирмы Sullivan & Cromwell (далее S&C), сформированная в качестве ликвидационной группы.
Джон Дж. Рей, опытный специалист по делам о банкротстве компаний. Он взял на себя дело о банкротстве Enron, в ходе которого S&C принесло почти 700 миллионов долларов в рамках «судебного процесса века».
На этот раз он привел с собой ту же команду юридической фирмы и принял FTX.
Высокая зарплата — это не проблема, проблема в том, насколько высока. Согласно открытым документам, почасовая оплата партнеров S&C достигает 2000 долларов, а сам John Ray запрашивает 1300 долларов в час. По данным Bloomberg, по состоянию на начало 2025 года, сумма юридических услуг, заявленных S&C в рамках процедуры банкротства FTX Chapter 11, составила 249 миллионов долларов.
Активы, которые должны принадлежать всем кредиторам, вырезаются «профессиональной командой» по кусочкам. Вот почему кредиторы FTX постоянно обвиняют: «Они повторяют сценарий Enron.»
Кроме того, удивляет скорость, с которой FTX объявила о банкротстве. И только после того, как был обнародован полный текст его показаний в Конгрессе, мы узнали, как его «выжили» за два дня до подачи заявления о банкротстве.
В проекте свидетельства, подготовленного SBF (Сэмом Банкман-Фридом) для подачи в Конгресс, говорится, что главный юрисконсульт FTX.US, также из S&C, Райне Миллер, тесно сотрудничал с командой по ликвидации, принуждая SBF и его руководство быстро перейти к процедуре банкротства по главе 11.
SBF в свидетельских показаниях написал: «Люди из Sullivan & Cromwell и Райн Миллер угрожали мне очень много, они даже беспокоили моих друзей и семью... Кто-то пришел ко мне плача.»
Но у него уже нет шанса вернуться. Пять писем, которые он отправил, никогда не были ответены Джоном Рэем.
Он просто предыдущий персонаж в этом изысканном грабежe.
Заявка на банкротство была подана в условиях ночных бомбардировок, паники и изоляции. Он хотел продолжать привлекать финансирование, пытаясь спасти ситуацию, но был выброшен со сцены своим собственным приглашенным юридическим консультантом.
А настоящая игра — о том, кто возглавит эту компанию, кто разделит ее наследие — только начинается.
Кто делит наследие FTX?
Команда по ликвидации банкротства вызывает гнев и недоумение своим подходом к управлению историческим портфелем инвестиций FTX.
Эти портфели были важными фигурами в реализации мечты SBF о «эффективном альтруизме» и некоторое время считались ценным резервом для возвращения FTX, но команда Джона Рея практически «в один момент» распродала их, причем большинство продаж было осуществлено по цене, значительно ниже реальной стоимости.
Три самых ярких сделки достаточно, чтобы увидеть абсурд всей ликвидации:
1）Курсор: 20 миллионов долларов за 500 миллионов долларов вздохов
Cursor, признанный AI «инструментом для кодирования Vibe», в свое время получил инвестиции в размере 200 тысяч долларов от FTX на начальном этапе. На первый взгляд, это выглядит не так уж плохо, но учитывая, что Cursor был оценен в 9 миллиардов долларов по данным таких авторитетных СМИ, как TechCrunch и Bloomberg, эта цена продажи кажется абсурдной.
Согласно консервативным расчетам, FTX мог бы вернуть как минимум 500 миллионов долларов прибыли от акций, но в результате действий юридической команды это было передано безвозмездно. Даже в отрасли прозвучала ирония «заработать быстрее Трампа», явно намекая на то, что этот актив был «особо черно» распродан.
Mysten Labs и разработанная ими цепочка SUI можно считать следующим Solana, обладающей высокой способностью к масштабированию публичной цепочки.
FTX в 2022 году приобрела долю в Mysten на сумму около 100 миллионов долларов и права на подписку на 890 миллионов токенов SUI, но ликвидационная команда в 2023 году распродала этот актив за 96 миллионов долларов, сославшись на «быстрое возвращение средств».
На пике эта партия SUI стоила более 4,6 миллиарда долларов, что означает, что 9,6 миллиона долларов в то время составляли лишь 2% от будущей стоимости.
Сообщество в шутку отметило, что если SBF увидит行情 SUI в тюрьме, он, вероятно, будет так зол, что может吐血.
Anthropic, основанная бывшими руководителями OpenAI, сосредоточена на безопасности ИИ, SBF лично инвестировал 500 миллионов долларов и владеет примерно 8% акций.
Команда по ликвидации продала все свои акции в 2024 году в два этапа, в общей сложности вернув 1,3 миллиарда долларов. Изначально внешние наблюдатели считали это неплохим результатом по реализации, но менее чем через год оценка Anthropic взлетела до 61,5 миллиарда долларов. Исходя из этого, 8% акций FTX стоят почти 5 миллиардов долларов.
То есть, команда по ликвидации банкротов как минимум упустила дополнительные 3,7 миллиарда долларов.
Инвестиционный взгляд FTX оказался верным, это почти никто не будет отрицать. Они выпустили пулю перед тем, как пришел ветер перемен, ставя ставки в самые игнорируемые моменты для этих компаний и получив ключевые доли.
Но после краха FTX эти ставки были признаны бесполезными.
Помимо этих трех典型案例, команда ликвидации FTX в сделках с LedgerX, Blockfolio и крупными пакетами токенов SOL последовательно их «продавала», что вызвало огромные споры.
Например, когда в 2024 году проходила ликвидационная аукционная распродажа токенов SOL, такие учреждения, как Galaxy Trading и Pantera Capital, скупали их по низким ценам, после чего цена SOL стремительно возросла, а прибыль от продажи оказалась невероятной, в то время как первоначальные кредиторы могли лишь наблюдать, как уходит возможность. Согласно отчетам Financial Times, Cointelegraph и других, FTX считается, что в процессе распоряжения качественными активами он по меньшей мере упустил потенциальную прирост стоимости на сотни миллиардов долларов.
Почему возникает такая концентрация и краткосрочная «ликвидационная распродажа»? Джон Рэй заявил, что это «своевременная блокировка средств, чтобы избежать рисков волатильности», но аналитики отрасли указывают на то, что такое объяснение не может объяснить, почему масштабные скидки касаются только знакомых институциональных друзей, и многие активы через менее чем 6 месяцев удваиваются.
И так появились теории заговора, что ликвидационная команда за очень короткое время продала хорошие активы знакомым фондам, сами же смогли получить баснословные гонорары адвокатов, быстро завершив дела, в конечном итоге заработав неплохие деньги. Активы, которые изначально принадлежали кредиторам, были переданы по низкой цене людям, более близким к центру власти, в рамках «разумного соответствия».
Стоимость акций, токенов и опционов, которые были перепроданы по низкой цене, продолжает расти; а те, кто должен был удерживать этот рост, могут только через опубликованный PDF наблюдать, как будущее уходит к другим.
Банкротство или «законная разорение»?
Нет ни одной отрасли, которая бы лучше забывала, чем криптоиндустрия. В данный момент рынок вновь погружен в погоню за ИИ, стейблкоинами и реальными активами, кризис 2022 года, кажется, уже позади, но эта процедура ликвидации на самом деле еще далеко не закончена.
За последние три года активы FTX были нарезаны, упакованы и распроданы, оставив платформу без будущего, только пустую оболочку.
Масштаб и сложность банкротства FTX достаточно значительны, чтобы занять свое место в мировой криптоистории, но то, что действительно стоит записать в учебники, вероятно, это коллективное разочарование кредиторов в правовой системе доверия.
С одной стороны, команда юристов по банкротству во главе с Джоном Рэем и S&C полностью законно получает огромные гонорары, и почти невозможно привлечь их к судебной ответственности. С другой стороны, они защитили себя с помощью клаузул об освобождении от ответственности, и даже если в будущем возникнут вопросы о "злой ликвидации", им не придется нести ответственность.
Для миллионов розничных инвесторов, пострадавших от краха FTX, это не искупление, а вторичное нанесение ущерба. Вы могли пропустить рынок, но лишение справедливой возможности для возврата — это самое жестокое.
В настоящее время ожидается, что активы FTX в банкротстве будут распределены по всему миру на сумму от 14,5 до 16,3 миллиарда долларов, но если пользователи из Китая и других регионов не смогут успешно подать иски, это будет означать еще одну незавершенную трагедию: некоторые будут полностью исключены из правовой системы, а средства, которые им принадлежали, будут поглощены запутанными юридическими процедурами и серыми зонами банкротных юристов.
Более того, в новом предложении, представленном командой FTX в суд по делам о банкротстве, также скрыто условие об освобождении консультантов от ответственности, что делает практически невозможным для кредиторов подать иск или жалобу.
Возможно, для отрасли крах FTX — это просто очередная низшая точка цикла, но для людей, оказавшихся в ловушке, особенно для десятков тысяч китайских розничных инвесторов, это не только потеря средств, но и конец надежды.
Та группа юристов и консультантов, прозванная «профессиональной командой судебных разбирательств», может всего лишь несколькими строками определить судьбу активов на сотни миллиардов долларов, но больше никто не оставляет обычным инвесторам никаких шансов на переворот.