Руководство по доходности стейблкоинов: 8 типов и лучшие варианты

Недавнее состояние криптовалютного рынка было спокойным, и консервативная стабильная доходность снова стала актуальным запросом на рынке. В этой статье мы обсудим эту классическую и вечную тему, основываясь на недавнем инвестиционном опыте и исследованиях в области стейблкоинов.

В настоящее время основные категории стейблкоинов на крипторынке включают:

• USDT: широкий спектр применения, наибольшая доля рынка
• Соответствующий стейблкоин: такие как USDC, PayPal USD и др.
• Избыточно обеспеченные стейблкоины: такие как DAI, LUSD и др.
• Синтетические активы стейблкоин: такие как USDe
• Стейблкоины RWA, поддерживаемые госдолгом США: такие как USD0, USDY
• Алгоритмический стейблкоин: Terra UST фактически был опровергнут рынком после своего краха
• Нестабильные стейблкоины: такие как EURC, EURT и т.д., влияние ограничено

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)

Текущие основные модели получения收益 от стейблкоинов:

1. Заем стейблкоинов
2. Ликвидность майнинг
3. Арбитраж на нейтральном рынке
4. Проект RWA по облигациям США
5. Структурированные продукты с опционами
6. Токенизация доходов
7. Продукты доходности на основе корзины стейблкоинов
8. Стейблкоин залог

Ниже будет подробно проанализирована каждая модель дохода:

Один. Заем стейблкоинов

Заем является самой традиционной моделью финансовой доходности, доходы поступают от процентов, выплачиваемых заемщиком. Необходимо учитывать безопасность платформы, риск дефолта заемщика и стабильность доходов. Основные моменты включают:

• Централизованные платформы: продукты по управлению активами на ведущих биржах
• Децентрализованные протоколы: Aave, Sky Protocol, Morpho Blue и др.

Преимущества:

• Высокая безопасность основных платформ/протоколов
• При бычьем рынке доходность может достигать более 20%
• Ставка по вкладам до востребования может служить индикатором активности на рынке

Недостаточно:

• Доходность во время медвежьего рынка обычно ниже (2%-4%)

Инновации:

• Фиксированная процентная ставка по займам: например, соглашение Pendle
• Структура процентных ставок и механизм субординации
• Кредитное плечо
• Заемный договор для институциональных клиентов
• RWA переводит реальные доходы от кредитования в блокчейн

Кредитование по-прежнему будет основной моделью дохода от стейблкоинов, обеспечивая наибольший объем капитала.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

Два. Доход от ликвидного майнинга

В качестве примера Curve, доходы поступают от торговых комиссий AMM и наград токенов.

Преимущества:

• Безопасность Curve очень высокая
• Поддержка нового стейблкоина Curve является важным показателем его принятия

Недостаточно:

• Низкая доходность (0-2%)
• Небольшие средства могут потерять Gas-расходы

Другие DEX сталкиваются с аналогичными проблемами:

• Доходность пула стейблкоинов Uniswap также довольно низкая
• Небольшие DEX, даже если они высокодоходные, вызывают опасения по поводу безопасности

В настоящее время пул стабильных стейблкоинов DeFi по-прежнему в основном основан на кредитовании, классический 3Pool Curve занимает лишь 20-е место по TVL.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

Три, доход от арбитража с нейтральной позицией на рынке

Профессиональные торговые организации широко применяются, достигая нулевого чистого рыночного воздействия через хеджирование длинных и коротких позиций. В основном включает:

1. Арбитраж на фондовых ставках

   • Пермские контракты выравниваются с помощью стоимости финансирования и цены на спот.
   • Вероятность положительной ставки финансирования долгосрочно выше отрицательной ставки финансирования
   • Ethena перенесла эту модель на блокчейн, обычные пользователи могут участвовать

2. Арбитраж между спотом и фьючерсами

   • Использование разницы между спотовыми и фьючерсными ценами для хеджирования прибыли
   • Подходит для крупных инвесторов, готовых к блокировке средств на определенный срок.

3. Арбитраж между биржами

   • Использование разницы цен между различными биржами
   • В настоящее время спреды по основным торговым парам уже очень малы, требуется автоматизация операций.

4. Другие: треугольный арбитраж, кросс-цепочный арбитраж, арбитраж между пулами и т.д.

Рынок нейтральные стратегии имеют высокий уровень профессионализма, в основном они предназначены для профессиональных инвесторов. Инновация Ethena позволяет обычным пользователям участвовать в арбитраже процентных ставок с низким порогом входа.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)

Четыре, доходность облигаций США RWA проект

Повышение процентной ставки Федеральной резервной системы привело к доходности американских облигаций свыше 4%, сочетая высокую безопасность и сравнительно высокую доходность. Основные проекты:

• Ondo: доходность USDY и OUSG 4.25%, широкое применение в экосистеме
• Обычный: USD0 на основе казначейских облигаций, USD0++ предоставляет ликвидность

Характеристика:

• Доходность стабильно на уровне около 4%
• Более высокая доходность в основном обусловлена токенами вознаграждения, устойчивость которых вызывает сомнения
• USD0++ цена отклонения события отражает несоответствие свойств облигаций и рыночных ожиданий

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

Пять, структурированные продукты опционов

Происходит от стратегии "продажа опционов для заработка на премии", в основном это Sell Put.

Преимущества:

• Заработок на доходах от стейблкоин опционов
• Возможно, купить целевой актив по низкой цене

Риск:

• Подходит для диапазонных колебаний рынка
• Односторонний рост легко приводит к упущенным возможностям, одностороннее падение легко приводит к убыткам.
• Новички легко попадают в ловушку стремления к высокой премии за опционы

Стратегия Shark Fin, представленная такими платформами, как OKX:

• Объедините медвежий колл-спред и бычий пут-спред
• Заработок на премиях опционов в пределах диапазона, хеджирование доходов вне диапазона
• Подходит для пользователей, которые обращают внимание на безопасность капитала

Онлайн-опционы все еще нуждаются в развитии, такие проекты, как Ribbon Finance, уже угасли.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)

Шесть, токенизация доходов

С помощью протокола Pendle активы дохода разделяются на разные составные части:

• PT(Principal Token): представляет собой本金, выкуп по истечении срока 1:1
• YT(Токен доходности): представляет собой будущую прибыль, уменьшающуюся со временем

Основная стратегия:

• Фиксированный доход: держите PT до срока
• Спекуляция на доходах: покупка YT для ставки на рост доходов
• Хеджирование рисков: продажа YT для фиксации текущей прибыли
• Предоставление ликвидности: ПТ и ИТ вносятся в ликвидный пул

Особенности:

• Выгодные доходы, многослойные стимулы
• Краткосрочный, требует частых операций

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

Семь. Продукты с доходом от корзины стейблкоинов

В качестве примера нейтрального по отношению к рынку USD пула Ether.Fi:

• Активное управление портфелем доходных продуктов со стейблкоинами
• Включая кредитование, ликвидностный майнинг, арбитраж, токенизацию доходов и т.д.
• Подходит для пользователей, стремящихся к стабильному доходу и имеющих ограниченные средства

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)

Восемь. Доход от залога стейблкоинов

Если команда Arweave примет залог DAI в сети AO:

• Заработать награды в токенах AO при условии безопасности DAI
• Основные риски заключаются в развитии сети AO и неопределенности цен на токены

В общем, понимание источников дохода стейблкоинов и рациональное распределение активов помогут справиться с рисками крипторынка на стабильной основе. Выбор стратегии, соответствующей вашему уровню рискованности, имеет решающее значение.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)