Капитальный рынок всегда полон удивительных историй, но мало какая из них может сравниться с историей Bitmine Immersion Technologies (NYSE: BMNR), которая развернулась с такой крайней безумной скоростью за столь короткое время. В июне 2025 года эта ранее малоизвестная компания объявила о своей стратегии резервирования эфира (ETH), после чего ее акции взлетели, как ракета. На день перед объявлением стратегия, цена закрытия акций составила всего 4,26 доллара, а в последующие несколько торговых дней цена акций достигла 161 доллара, увеличившись почти в 37 раз.
Катализатором этого драматического события стало объявление, опубликованное 30 июня 2025 года: Bitmine привлечет 250 миллионов долларов через частное размещение по цене 4,50 долларов за акцию, при этом основное назначение этих средств — приобретение эфира и его использование в качестве основного резервного актива компании. Этот шаг не только вывел акции компании из состояния невесомости, но, что более важно, он открыл глубокие изменения, которые незаметно возникают и ускоряются в бизнес-сфере.
Первый черновик сценария этой революции был написан MicroStrategy в 2020 году, что положило начало трансформации публичных компаний в инструменты инвестирования в криптоактивы. Тем не менее, случай Bitmine стал знаковым моментом, когда этот сценарий перешел на версию 2.0 — новую стадию, более агрессивную и с более сильным нарративным воздействием. Это уже не просто копирование пути MicroStrategy в биткойне, а выбор эфира в качестве другого базового актива и умелое продвижение известного аналитика с Уолл-стрит Тома Ли на пост председателя, что создает беспрецедентную комбинацию рыночных катализаторов.
Что это, в конечном счете, новая парадигма создания устойчивой ценности, искусно использующая финансовую инженерию и глубокое понимание будущего цифровых активов? Или это опасный пузырь, движимый спекулятивными настроениями, когда цена акций компаний полностью отвязана от фундаментальных показателей? В этой статье будет глубоко проанализирован этот феномен, от "биткойн-стандарта" основателя MicroStrategy до различных судеб его последователей по всему миру, и до скрытых рыночных механизмов, стоящих за резким ростом Bitmine, пытаясь раскрыть истину этой алхимии цифровой эпохи.
Глава 1: Сотворение мира — MicroStrategy и формирование «Биткойн-стандарта»
Точка отсчета этой волны - это MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) и его дальновидный (или рассматриваемый как безрассудный) генеральный директор Майкл Сейлор. В 2020 году эта компания с основным программным бизнесом, испытывающим трудности с ростом, начала рискованную игру, которая кардинально изменила ее судьбу.
Летом 2020 года мир находился под воздействием беспрецедентной денежно-кредитной политики, вызванной пандемией COVID-19. Сайлер остро осознал, что 500 миллионов долларов наличных на счету компании подвергаются серьезной инфляционной угрозе. Он ярко сравнил эти деньги с "тающим льдом", чья покупательная способность исчезает со скоростью 10% до 20% в год. На этом фоне поиск способа хранения ценностей, способного противостоять обесцениванию валюты, стал первоочередной задачей компании. Таким образом, 11 августа 2020 года MicroStrategy официально бросила вызов рынку: компания потратила 250 миллионов долларов на покупку 21,454 биткойнов в качестве основных резервных активов. На день ранее (10 августа) ее акция закрылась на уровне 12,36 долларов. Это решение стало не только смелым нововведением в финансовом управлении публичной компании, но и знаковым событием, которое нарисовало чертеж для последователей.
Стратегия MicroStrategy быстро эволюционировала от использования наличных средств до более агрессивной модели: использование капитальных рынков в качестве «банкомата» для биткойнов. Компания привлекла десятки миллиардов долларов, выпуская конвертируемые облигации и проводя размещение акций по рыночной цене (At-the-Market, ATM), почти все из которых были использованы для продолжения наращивания биткойнов. Эта модель создала уникальный маховик: использование растущих цен на акции для получения недорогих средств, а затем вложение этих средств в биткойн, в то время как рост цен на биткойн еще больше поднимал цены на акции. Тем не менее, этот путь не был гладким. Зимний холод крипторынка 2022 года стал серьезным стресс-тестом для модели левериджа MicroStrategy. С падением цен на биткойн, его акции также подверглись серьезному удару, и внимание рынка на время сосредоточилось на риске дефолта по кредиту под залог биткойнов на сумму 205 миллионов долларов.
Несмотря на суровые испытания, модель MicroStrategy в конечном итоге устояла. К середине 2025 года благодаря этому неустанному накоплению их запасы биткойнов превысили поразительные 590 000 единиц, а рыночная капитализация компании с менее чем 10 миллиарда долларов подскочила до более чем 100 миллиардов долларов. Их истинная инновация заключается не только в покупке биткойнов, но и в преобразовании всей структуры компании из программной компании в компанию по развитию биткойнов. Они предоставили инвесторам уникальную возможность получать биткойн через открытый рынок, обладая налоговыми преимуществами и будучи дружественными к институтам. Сам Сейлер даже сравнил это с "левериджированным биткойн-ETF на спотовом рынке". Это не просто хранение биткойнов, а превращение компании в важнейший механизм приобретения и хранения биткойнов на открытом рынке, создав новый тип публичной компании — инструментов-п Proxy для криптоактивов.
Глава 2: Глобальные ученики — сравнительный анализ транснациональных случаев
Успех MicroStrategy зажег воображение мирового бизнеса. От Токио до Гонконга и далее по другим уголкам Северной Америки появилось множество "учеников", которые либо полностью копируют, либо巧妙改编, разыгрывая интересные и разнообразные истории капитала с разными концами.
Примечание: цена акций и объем владения являются приблизительными значениями, основанными на доступных данных, максимальный рост оценен грубо.
Японская инвестиционная компания Metaplanet (3350.T) была признана рынком «японским MicroStrategy». С момента запуска биткойн-стратегии в апреле 2024 года ее акции показали потрясающие результаты, увеличившись более чем в 20 раз. Успех Metaplanet имеет уникальный местный фактор: японское налоговое законодательство позволяет местным инвесторам косвенно инвестировать в биткойн, держая акции компании, что выгоднее, чем прямое владение криптовалютой.
Компания Meitu (1357.HK) является важным предупреждением. В марте 2021 года эта компания, известная своим программным обеспечением для редактирования фотографий, объявила о покупке криптовалюты, но эта попытка не привела к ожидаемому росту акций, а наоборот, из-за старых бухгалтерских стандартов она оказалась в финансовой яме. Генеральный директор компании У Синьхун позже отметил, что эта инвестиция отвлекла внимание компании и привела к негативной корреляции акций с крипторынком — «Когда биткойн падает, наши акции сразу же падают, но когда биткойн растет, наши акции почти не растут».
В США также появились два совершенно разных подражателя. Медицинская технологическая компания Semler Scientific (SMLR) является представителем радикальной трансформации; в мае 2024 года она практически полностью скопировала сценарий MicroStrategy, и цена акций резко возросла. В отличие от этого, финтех-гигант Block (SQ) под руководством основателя Twitter Джека Дорси выбрал более ранний и умеренный путь интеграции, и динамика его акций больше связана с состоянием его основного финтех-бизнеса.
Японский игровой гигант Nexon (3659.T) предоставляет идеальный контрастный пример. В апреле 2021 года Nexon объявила о покупке биткойнов на сумму 100 миллионов долларов, но четко определила этот шаг как консервативную финансовую диверсификацию, используя менее 2% своих денежных резервов. Поэтому реакция рынка была также крайне слабо выраженной. Пример Nexon убедительно доказывает, что причиной резкого роста акций является не само действие «покупки монет», а нарратив «все в» — то есть радикальная позиция компании, связывающей свою судьбу с криптоактивами.
Глава 3: Катализатор — Деконструкция бурного роста Bitmine
Теперь вернемся в эпицентр шторма — Bitmine (BMNR), чтобы тщательно проанализировать его беспрецедентный рост цены акций. Успех Bitmine не является случайным, а является результатом тщательно подобранной "алхимической формулы".
Анатомия взлета — динамика цен акций BMNR (июнь-июль 2025 года)
Прежде всего, это дифференцированная наррация Ethereum. На фоне того, что история о биткойне как корпоративном резервном активе больше не нова, Bitmine выбрала свой уникальный путь, предложив рынку более перспективную и ориентированную на будущее историю с Ethereum. Во-вторых, сила "эффекта Тома Ли". Назначение основателя Fundstrat Тома Ли председателем правления стало самым мощным катализатором всего события. Его вступление мгновенно добавило огромную репутацию и спекулятивную привлекательность этой компании с малой капитализацией. Наконец, это поддержка ведущих институтов. Это частное размещение было возглавлено MOZAYYX, в списке участников с гордостью фигурируют такие ведущие криптоинвестиционные компании и институты, как Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital и многие другие, что значительно повысило уверенность розничных инвесторов.
Эта серия операций показывает, что рынок таких крипто-агентских акций уже находится на высоком уровне "рефлексивности" (Reflexive), и их ценовые драйверы больше не зависят только от самих активов, а также от "качества" и "вирусного потенциала" рассказанных историй. Истинным двигателем является этот идеальный коктейль нарратива, состоящий из "новых активов + эффекта знаменитости + институционального консенсуса".
Глава 4: Невидимая машинное отделение — Бухгалтерия, Регулирование и Рыночные механизмы
Формирование этой волны невозможно без некоторых невидимых, но крайне важных структурных опор, которые лежат в ее основе. В 2025 году новая волна корпоративных покупок криптовалют, вероятно, будет поддержана самым важным структурным катализатором: новым правилом, опубликованным Советом по финансовым бухгалтерским стандартам США (FASB) — ASU 2023-08. Это правило, вступающее в силу в 2025 году, кардинально изменяет подход к учету криптоактивов для публичных компаний. Согласно новым правилам, компании должны оценивать свои криптоактивы по справедливой стоимости (Fair Value), а изменения в стоимости каждую четверть должны немедленно отражаться в отчете о прибылях и убытках. Это правило заменяет устаревшее, которое вызывало головную боль у CFO, и устраняет огромный барьер для внедрения стратегий использования криптоактивов в компаниях.
На этой основе ключевая работа этих крипто-агентских акций заключается в изящном механизме, на который указали аналитики таких учреждений, как Franklin Templeton — «колесо премии к чистой стоимости активов» (Premium-to-NAV Flywheel). Акции этих компаний, как правило, торгуются по ценам, значительно превышающим их чистую стоимость активов (NAV). Эта премия наделяет их мощным «магическим» эффектом: компании могут выпускать дополнительные акции на высоких уровнях и использовать полученные средства для покупки большего количества криптоактивов. Поскольку цена дополнительного выпуска выше чистой стоимости активов, эта операция является «добавочной ценностью» для существующих акционеров, что создает положительный обратный цикл.
В конечном итоге, в 2024 году, одобренный под руководством BlackRock биткойн-ETF на спотовом рынке стал огромным успехом, что коренным образом изменило ландшафт криптоинвестиций. Это создает сложное двойное влияние на стратегию резервирования компаний. С одной стороны, ETF представляет собой прямую угрозу конкуренции, теоретически подрывая премию на акции-агенты. С другой стороны, ETF являются мощным союзником, они приносят биткойну беспрецедентные институциональные инвестиции и легитимность, что, в свою очередь, делает действия компаний по включению его в свои балансы менее агрессивными и менее еретичными.
Резюме
Анализируя эту серию случаев, мы можем увидеть, что стратегия крипто-резервирования компаний уже перешла от нишевого средства хеджирования инфляции к агрессивной новой парадигме распределения капитала, переопределяющей ценность компаний. Это размывает границы между операционными компаниями и инвестиционными фондами, превращая открытый рынок акций в супер-рычаг для массового накопления цифровых активов.
Эта стратегия демонстрирует свою удивительную двусмысленность. С одной стороны, такие пионеры, как MicroStrategy и Metaplanet, создают огромный эффект богатства за короткий срок, искусно управляя маховиком "премии за чистые активы". С другой стороны, успех этой модели неразрывно связан с резкими колебаниями криптоактивов и спекулятивными настроениями на рынке, которые также несут огромные внутренние риски. Пример компании Meitu и кризис с плечом, с которым столкнулась MicroStrategy в крипто-зиме 2022 года, ясно предупреждают нас о том, что это игра с высокими рисками.
Смотрев в будущее, с полным внедрением новых бухгалтерских стандартов FASB и успешным демонстрацией нового сценария «Ethereum + лидеры мнений» от Bitmine, у нас есть основания полагать, что следующая волна корпоративного принятия, возможно, уже созревает. В будущем мы можем увидеть, как все больше компаний обращают внимание на более разнообразные цифровые активы и используют более зрелые нарративные техники для привлечения капитала. Этот грандиозный эксперимент на балансе компаний, безусловно, продолжит глубоко изменять пересечение корпоративных финансов и цифровой экономики.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitmine максимальный рост 37 раз, обзор上市公司 после покупки токенов в этом круге
Введение
Капитальный рынок всегда полон удивительных историй, но мало какая из них может сравниться с историей Bitmine Immersion Technologies (NYSE: BMNR), которая развернулась с такой крайней безумной скоростью за столь короткое время. В июне 2025 года эта ранее малоизвестная компания объявила о своей стратегии резервирования эфира (ETH), после чего ее акции взлетели, как ракета. На день перед объявлением стратегия, цена закрытия акций составила всего 4,26 доллара, а в последующие несколько торговых дней цена акций достигла 161 доллара, увеличившись почти в 37 раз.
Катализатором этого драматического события стало объявление, опубликованное 30 июня 2025 года: Bitmine привлечет 250 миллионов долларов через частное размещение по цене 4,50 долларов за акцию, при этом основное назначение этих средств — приобретение эфира и его использование в качестве основного резервного актива компании. Этот шаг не только вывел акции компании из состояния невесомости, но, что более важно, он открыл глубокие изменения, которые незаметно возникают и ускоряются в бизнес-сфере.
Первый черновик сценария этой революции был написан MicroStrategy в 2020 году, что положило начало трансформации публичных компаний в инструменты инвестирования в криптоактивы. Тем не менее, случай Bitmine стал знаковым моментом, когда этот сценарий перешел на версию 2.0 — новую стадию, более агрессивную и с более сильным нарративным воздействием. Это уже не просто копирование пути MicroStrategy в биткойне, а выбор эфира в качестве другого базового актива и умелое продвижение известного аналитика с Уолл-стрит Тома Ли на пост председателя, что создает беспрецедентную комбинацию рыночных катализаторов.
Что это, в конечном счете, новая парадигма создания устойчивой ценности, искусно использующая финансовую инженерию и глубокое понимание будущего цифровых активов? Или это опасный пузырь, движимый спекулятивными настроениями, когда цена акций компаний полностью отвязана от фундаментальных показателей? В этой статье будет глубоко проанализирован этот феномен, от "биткойн-стандарта" основателя MicroStrategy до различных судеб его последователей по всему миру, и до скрытых рыночных механизмов, стоящих за резким ростом Bitmine, пытаясь раскрыть истину этой алхимии цифровой эпохи.
Глава 1: Сотворение мира — MicroStrategy и формирование «Биткойн-стандарта»
Точка отсчета этой волны - это MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) и его дальновидный (или рассматриваемый как безрассудный) генеральный директор Майкл Сейлор. В 2020 году эта компания с основным программным бизнесом, испытывающим трудности с ростом, начала рискованную игру, которая кардинально изменила ее судьбу.
Летом 2020 года мир находился под воздействием беспрецедентной денежно-кредитной политики, вызванной пандемией COVID-19. Сайлер остро осознал, что 500 миллионов долларов наличных на счету компании подвергаются серьезной инфляционной угрозе. Он ярко сравнил эти деньги с "тающим льдом", чья покупательная способность исчезает со скоростью 10% до 20% в год. На этом фоне поиск способа хранения ценностей, способного противостоять обесцениванию валюты, стал первоочередной задачей компании. Таким образом, 11 августа 2020 года MicroStrategy официально бросила вызов рынку: компания потратила 250 миллионов долларов на покупку 21,454 биткойнов в качестве основных резервных активов. На день ранее (10 августа) ее акция закрылась на уровне 12,36 долларов. Это решение стало не только смелым нововведением в финансовом управлении публичной компании, но и знаковым событием, которое нарисовало чертеж для последователей.
Стратегия MicroStrategy быстро эволюционировала от использования наличных средств до более агрессивной модели: использование капитальных рынков в качестве «банкомата» для биткойнов. Компания привлекла десятки миллиардов долларов, выпуская конвертируемые облигации и проводя размещение акций по рыночной цене (At-the-Market, ATM), почти все из которых были использованы для продолжения наращивания биткойнов. Эта модель создала уникальный маховик: использование растущих цен на акции для получения недорогих средств, а затем вложение этих средств в биткойн, в то время как рост цен на биткойн еще больше поднимал цены на акции. Тем не менее, этот путь не был гладким. Зимний холод крипторынка 2022 года стал серьезным стресс-тестом для модели левериджа MicroStrategy. С падением цен на биткойн, его акции также подверглись серьезному удару, и внимание рынка на время сосредоточилось на риске дефолта по кредиту под залог биткойнов на сумму 205 миллионов долларов.
Несмотря на суровые испытания, модель MicroStrategy в конечном итоге устояла. К середине 2025 года благодаря этому неустанному накоплению их запасы биткойнов превысили поразительные 590 000 единиц, а рыночная капитализация компании с менее чем 10 миллиарда долларов подскочила до более чем 100 миллиардов долларов. Их истинная инновация заключается не только в покупке биткойнов, но и в преобразовании всей структуры компании из программной компании в компанию по развитию биткойнов. Они предоставили инвесторам уникальную возможность получать биткойн через открытый рынок, обладая налоговыми преимуществами и будучи дружественными к институтам. Сам Сейлер даже сравнил это с "левериджированным биткойн-ETF на спотовом рынке". Это не просто хранение биткойнов, а превращение компании в важнейший механизм приобретения и хранения биткойнов на открытом рынке, создав новый тип публичной компании — инструментов-п Proxy для криптоактивов.
Глава 2: Глобальные ученики — сравнительный анализ транснациональных случаев
Успех MicroStrategy зажег воображение мирового бизнеса. От Токио до Гонконга и далее по другим уголкам Северной Америки появилось множество "учеников", которые либо полностью копируют, либо巧妙改编, разыгрывая интересные и разнообразные истории капитала с разными концами.
Примечание: цена акций и объем владения являются приблизительными значениями, основанными на доступных данных, максимальный рост оценен грубо.
Японская инвестиционная компания Metaplanet (3350.T) была признана рынком «японским MicroStrategy». С момента запуска биткойн-стратегии в апреле 2024 года ее акции показали потрясающие результаты, увеличившись более чем в 20 раз. Успех Metaplanet имеет уникальный местный фактор: японское налоговое законодательство позволяет местным инвесторам косвенно инвестировать в биткойн, держая акции компании, что выгоднее, чем прямое владение криптовалютой.
Компания Meitu (1357.HK) является важным предупреждением. В марте 2021 года эта компания, известная своим программным обеспечением для редактирования фотографий, объявила о покупке криптовалюты, но эта попытка не привела к ожидаемому росту акций, а наоборот, из-за старых бухгалтерских стандартов она оказалась в финансовой яме. Генеральный директор компании У Синьхун позже отметил, что эта инвестиция отвлекла внимание компании и привела к негативной корреляции акций с крипторынком — «Когда биткойн падает, наши акции сразу же падают, но когда биткойн растет, наши акции почти не растут».
В США также появились два совершенно разных подражателя. Медицинская технологическая компания Semler Scientific (SMLR) является представителем радикальной трансформации; в мае 2024 года она практически полностью скопировала сценарий MicroStrategy, и цена акций резко возросла. В отличие от этого, финтех-гигант Block (SQ) под руководством основателя Twitter Джека Дорси выбрал более ранний и умеренный путь интеграции, и динамика его акций больше связана с состоянием его основного финтех-бизнеса.
Японский игровой гигант Nexon (3659.T) предоставляет идеальный контрастный пример. В апреле 2021 года Nexon объявила о покупке биткойнов на сумму 100 миллионов долларов, но четко определила этот шаг как консервативную финансовую диверсификацию, используя менее 2% своих денежных резервов. Поэтому реакция рынка была также крайне слабо выраженной. Пример Nexon убедительно доказывает, что причиной резкого роста акций является не само действие «покупки монет», а нарратив «все в» — то есть радикальная позиция компании, связывающей свою судьбу с криптоактивами.
Глава 3: Катализатор — Деконструкция бурного роста Bitmine
Теперь вернемся в эпицентр шторма — Bitmine (BMNR), чтобы тщательно проанализировать его беспрецедентный рост цены акций. Успех Bitmine не является случайным, а является результатом тщательно подобранной "алхимической формулы".
Анатомия взлета — динамика цен акций BMNR (июнь-июль 2025 года)
Прежде всего, это дифференцированная наррация Ethereum. На фоне того, что история о биткойне как корпоративном резервном активе больше не нова, Bitmine выбрала свой уникальный путь, предложив рынку более перспективную и ориентированную на будущее историю с Ethereum. Во-вторых, сила "эффекта Тома Ли". Назначение основателя Fundstrat Тома Ли председателем правления стало самым мощным катализатором всего события. Его вступление мгновенно добавило огромную репутацию и спекулятивную привлекательность этой компании с малой капитализацией. Наконец, это поддержка ведущих институтов. Это частное размещение было возглавлено MOZAYYX, в списке участников с гордостью фигурируют такие ведущие криптоинвестиционные компании и институты, как Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital и многие другие, что значительно повысило уверенность розничных инвесторов.
Эта серия операций показывает, что рынок таких крипто-агентских акций уже находится на высоком уровне "рефлексивности" (Reflexive), и их ценовые драйверы больше не зависят только от самих активов, а также от "качества" и "вирусного потенциала" рассказанных историй. Истинным двигателем является этот идеальный коктейль нарратива, состоящий из "новых активов + эффекта знаменитости + институционального консенсуса".
Глава 4: Невидимая машинное отделение — Бухгалтерия, Регулирование и Рыночные механизмы
Формирование этой волны невозможно без некоторых невидимых, но крайне важных структурных опор, которые лежат в ее основе. В 2025 году новая волна корпоративных покупок криптовалют, вероятно, будет поддержана самым важным структурным катализатором: новым правилом, опубликованным Советом по финансовым бухгалтерским стандартам США (FASB) — ASU 2023-08. Это правило, вступающее в силу в 2025 году, кардинально изменяет подход к учету криптоактивов для публичных компаний. Согласно новым правилам, компании должны оценивать свои криптоактивы по справедливой стоимости (Fair Value), а изменения в стоимости каждую четверть должны немедленно отражаться в отчете о прибылях и убытках. Это правило заменяет устаревшее, которое вызывало головную боль у CFO, и устраняет огромный барьер для внедрения стратегий использования криптоактивов в компаниях.
На этой основе ключевая работа этих крипто-агентских акций заключается в изящном механизме, на который указали аналитики таких учреждений, как Franklin Templeton — «колесо премии к чистой стоимости активов» (Premium-to-NAV Flywheel). Акции этих компаний, как правило, торгуются по ценам, значительно превышающим их чистую стоимость активов (NAV). Эта премия наделяет их мощным «магическим» эффектом: компании могут выпускать дополнительные акции на высоких уровнях и использовать полученные средства для покупки большего количества криптоактивов. Поскольку цена дополнительного выпуска выше чистой стоимости активов, эта операция является «добавочной ценностью» для существующих акционеров, что создает положительный обратный цикл.
В конечном итоге, в 2024 году, одобренный под руководством BlackRock биткойн-ETF на спотовом рынке стал огромным успехом, что коренным образом изменило ландшафт криптоинвестиций. Это создает сложное двойное влияние на стратегию резервирования компаний. С одной стороны, ETF представляет собой прямую угрозу конкуренции, теоретически подрывая премию на акции-агенты. С другой стороны, ETF являются мощным союзником, они приносят биткойну беспрецедентные институциональные инвестиции и легитимность, что, в свою очередь, делает действия компаний по включению его в свои балансы менее агрессивными и менее еретичными.
Резюме
Анализируя эту серию случаев, мы можем увидеть, что стратегия крипто-резервирования компаний уже перешла от нишевого средства хеджирования инфляции к агрессивной новой парадигме распределения капитала, переопределяющей ценность компаний. Это размывает границы между операционными компаниями и инвестиционными фондами, превращая открытый рынок акций в супер-рычаг для массового накопления цифровых активов.
Эта стратегия демонстрирует свою удивительную двусмысленность. С одной стороны, такие пионеры, как MicroStrategy и Metaplanet, создают огромный эффект богатства за короткий срок, искусно управляя маховиком "премии за чистые активы". С другой стороны, успех этой модели неразрывно связан с резкими колебаниями криптоактивов и спекулятивными настроениями на рынке, которые также несут огромные внутренние риски. Пример компании Meitu и кризис с плечом, с которым столкнулась MicroStrategy в крипто-зиме 2022 года, ясно предупреждают нас о том, что это игра с высокими рисками.
Смотрев в будущее, с полным внедрением новых бухгалтерских стандартов FASB и успешным демонстрацией нового сценария «Ethereum + лидеры мнений» от Bitmine, у нас есть основания полагать, что следующая волна корпоративного принятия, возможно, уже созревает. В будущем мы можем увидеть, как все больше компаний обращают внимание на более разнообразные цифровые активы и используют более зрелые нарративные техники для привлечения капитала. Этот грандиозный эксперимент на балансе компаний, безусловно, продолжит глубоко изменять пересечение корпоративных финансов и цифровой экономики.