Ударные волны новых регуляций для стейблкоинов: будущее Tether на американском рынке вызывает опасения

Сенат США вскоре проведет окончательное обсуждение Закона о национальных инновациях и создании стейблкоинов США 2025 года (GENIUS Act), который станет первым федеральным законопроектом, вошедшим в законодательный процесс в области криптовалют. Этот законопроект может создать серьезные проблемы для эмитента крупнейшего в мире стейблкоина USDT компании Tether.

В настоящее время доля рынка USDT значительно опережает, объем выпуска достиг 155 миллиардов долларов. Однако анализ показывает, что текущая операционная модель Tether, вероятно, не сможет удовлетворить новые регулирующие требования, которые скоро вступят в силу в США. Эксперты отрасли считают, что Tether стоит перед дилеммой: либо изменить бизнес-модель в соответствии с новыми правилами, либо выйти с рынка США и сосредоточиться на зарубежных бизнесах.

Согласно проекту, иностранные эмитенты стейблкоинов, желающие выйти на рынок США, должны выполнить ряд строгих условий: во-первых, они должны находиться под контролем своих национальных регуляторов, и стандарты регулирования должны соответствовать американским; во-вторых, возможно, им потребуется зарегистрироваться и подчиняться контролю в Управлении по контролю за валютой США (OCC); в-третьих, они должны иметь достаточные резервы на территории США. Кроме того, эмитенты должны проходить аудит каждый месяц, а гендиректор и финансовый директор несут личную юридическую ответственность за правдивость раскрываемой информации.

В связи с этим некоторые юридические эксперты рекомендуют Tether временно подождать. Стив Гэннон из юридической фирмы Davis Wright Tremaine сказал: "Если бы я был Tether, я бы не спешил входить в Соединенные Штаты, если бы не понимал все связанные с этим законы. Соблюдение этих правил может потребовать огромных затрат."

Как одна из самых прибыльных компаний в мире, Tether, вероятно, продолжит сосредотачиваться на развивающихся рынках. Стоит отметить, что Tether перенесла свою штаб-квартиру в Сальвадор, где политика в отношении криптовалют более либеральная. Тем не менее, у министра финансов США есть широкий круг полномочий при оценке регулирующих систем и политик освобождения в разных странах, что создает неопределенность для будущего Tether.

Несмотря на споры вокруг законопроекта, он не смог остановить поддержку множества демократических депутатов. Сторонники считают, что это, по крайней мере, создает начальную регуляторную рамку для стейблкоинов. Критики же указывают на то, что в законопроекте все еще есть недостатки, которые могут позволить нерегулируемым иностранным стейблкоинам циркулировать через децентрализованные платформы в США.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино недавно заявил, что компания может рассмотреть возможность выпуска нового стейблкоина через местное отделение, находящееся под контролем США, а не напрямую вводить USDT на рынок США. Эта стратегия может помочь избежать части регуляторного давления, но по-прежнему сталкивается с множеством вызовов.

В то же время американская компания Circle и ее стейблкоин USDC внимательно следят за ситуацией, надеясь захватить долю рынка Tether в новых условиях регулирования. Если институциональные инвесторы и традиционные финансовые компании примут цифровые активы, а Tether продолжит оставаться вне американской финансовой системы, это может привести к упущенной возможности.

В целом, новые правила регулирования стейблкоинов в США окажут глубокое влияние на отрасль. Будет ли Tether способна найти баланс между соблюдением норм и инновациями, сохраняя свое рыночное лидерство, заслуживает постоянного внимания.