Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентную ставку на 50 базисных точек, что открыло цикл смягчения, и Биткойн может встретить новые возможности.
Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентные ставки на 50 базисных точек, открывается новый цикл смягчения.
Время Пекина, 19 сентября, 2 часа ночи, Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении процентной ставки на 50 базисных точек, снизив целевой диапазон федеральной фондовой ставки с 5.25%-5.50% до 4.75%-5.0%, что знаменует собой официальное начало нового цикла снижения ставок. Данное снижение ставок соответствует ожиданиям рынка, но превзошло прогнозы многих инвестиционных банков Уолл-стрита.
В истории первое снижение на 50 базисных пунктов обычно происходило в условиях экономических или рыночных чрезвычайных ситуаций, таких как технологический пузырь в январе 2001 года, финансовый кризис в сентябре 2007 года и пандемия COVID-19 в марте 2020 года. Чтобы смягчить беспокойство рынка по поводу экономической рецессии, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл в своем выступлении подчеркнул, что на данный момент не было зафиксировано никаких признаков рецессии.
Федеральная резервная система (ФРС) одновременно опубликовала относительно ястребиный график точек, ожидая, что в этом году будет еще два снижения процентной ставки, в общей сложности на 50 базисных пунктов; в 2025 году - 4 снижения, в сумме на 100 базисных пунктов; в 2026 году - 2 снижения, в сумме на 50 базисных пунктов. Ожидается, что общий объем снижения составит 250 базисных пунктов, а уровень конечной ставки составит 2,75%-3%. Этот путь снижения процентной ставки ожидается более медленным, чем на рынке.
Пауэлл подчеркнул, что снижение ставки на 50 базисных пунктов не следует рассматривать как новый уровень, темпы будущих снижений могут ускориться, замедлиться или даже приостановиться, в зависимости от ситуации на каждом заседании. Это заявление в определенной степени объясняет рост доходности американских облигаций после заседания.
В экономическом прогнозе Федеральная резервная система (ФРС) понизила прогноз роста ВВП на этот год с 2,1% до 2,0%, значительно повысила прогноз уровня безработицы с 4,0% до 4,4% и понизила прогноз инфляции PCE с 2,6% до 2,3%. Эти данные и формулировки показывают, что ФРС усилила уверенность в контроле над инфляцией, одновременно уделяя больше внимания ситуации с занятостью.
В целом, Федеральная резервная система (ФРС) снова продемонстрировала свою способность к управлению ожиданиями через значительное первое снижение процентной ставки и относительно ястребиный темп снижения.
Обзор цикла снижения процентных ставок ФРС с 90-х годов
С июня 1989 года по сентябрь 1992 года (рецессионное снижение процентных ставок)
В конце 1980-х годов быстрое повышение процентных ставок в США привело к кризису сберегательных и ипотечных банков, что вызвало "кризис сберегательных банков". Вдобавок к этому, влияние войны в Персидском заливе привело к тому, что экономика США оказалась в рецессии с августа 1990 года по март 1991 года. Федеральная резервная система (ФРС) начала цикл понижения процентных ставок в июне 1989 года, который длился более трех лет, в результате чего ставки были снижены на 681,25 базисных пунктов, верхний предел процентной ставки уменьшился с 9,8125% до 3%.
С июля 1995 года по январь 1996 года (профилактическое снижение ставки)
В 1995 году экономический рост в США замедлился, а уровень занятости снизился. Чтобы предотвратить возможные риски экономического спада, Федеральная резервная система (ФРС) начала снижать процентные ставки. Этот цикл снижения продолжался 7 месяцев, в ходе которого ставки были снижены трижды на 75 базисных пунктов, а верхний предел процентной ставки снизился с 6% до 5,25%. В конечном итоге была достигнута "мягкая посадка" экономики, что считается典型案例.
Сентябрь-ноябрь 1998 года (превентивное снижение процентной ставки)
Азиатский финансовый кризис, вспыхнувший во второй половине 1997 года, оказал влияние на внешний спрос в США. Несмотря на то, что американская экономика в целом оставалась стабильной, производственный сектор испытал давление, и фондовый рынок претерпел коррекцию. Чтобы предотвратить дальнейшее влияние кризиса на экономику США, Федеральная резервная система (ФРС) в период с сентября по ноябрь 1998 года трижды снизила процентные ставки на 75 базисных пунктов, верхний предел политики процентной ставки был снижен с 5,5% до 4,75%.
С января 2001 года по июнь 2003 года (рецессионное снижение процентных ставок)
Разрушение интернет-пузыря привело к экономическому спаду. Федеральная резервная система (ФРС) начала снижать процентные ставки с 3 января 2001 года, в общей сложности снизив их 13 раз на 550 базисных пунктов, верхний предел ключевой процентной ставки снизился с 6,5% до 1,0%.
Сентябрь 2007 года по декабрь 2008 года (рецессионное снижение ставки)
Кризис субстандартного кредитования разразился и распространился на другие рынки. Федеральная резервная система (ФРС) начала последовательное снижение процентных ставок с 18 сентября 2007 года, снизив их 10 раз, и к концу 2008 года общий объем снижения составил 550 базисных точек до 0,25%. Затем была впервые введена политика количественного смягчения.
Август-октябрь 2019 года (профилактическое снижение процентной ставки)
Под воздействием геополитических конфликтов и торговых трений внешний спрос в США ослаб, внутренний спрос замедлился, а уровень инфляции стал ниже 2%. Федеральная резервная система (ФРС) с августа по октябрь 2019 года трижды снизила процентные ставки на 75 базисных точек, верхний предел процентной ставки снизился с 2.5% до 1.75%.
Март 2020 года (снижение процентных ставок в условиях рецессии)
Пандемия COVID-19 охватила весь мир. Федеральная резервная система (ФРС) провела две экстренные встречи в марте и значительно снизила процентные ставки до целевого диапазона 0-0.25%.
Поведение цен на активы в период снижения процентных ставок
Изменение цен на активы после снижения процентной ставки тесно связано с текущей макроэкономической средой. Учитывая, что текущие экономические данные США не поддерживают вывод о рецессии, при условии мягкой посадки экономики следует больше сосредоточиться на динамике цен на активы в период превентивного снижения ставок 2019-2020 годов.
Государственные облигации США
В период перед снижением ставок и после него общая тенденция на рынке государственных облигаций США показывает рост, причем рост перед снижением ставок более определенный и более значительный. Средняя частота роста за 1, 3 и 6 месяцев до снижения ставок составляет 100%, после снижения она несколько снижается. Средние темпы роста за 1, 3 и 6 месяцев до снижения ставок составляют 13,7%, 22% и 20,2% соответственно, после снижения — 12,2%, 7,1% и 4,6%, что демонстрирует предвосхищающее поведение рынка в ценообразовании. В начале периода снижения ставок в течение примерно месяца наблюдается усиление волатильности.
Золото
Вероятность и масштаб роста золота перед снижением процентной ставки обычно выше. Как актив-убежище, его движение не так явно связано с тем, будет ли экономика "мягкой посадкой". С точки зрения торговли, лучшее время для покупки золота — перед снижением процентной ставки. После реализации снижения процентной ставки можно больше обратить внимание на другие активы, которые выигрывают от повышения из-за снижения.
Стоит отметить, что после того, как в 2004 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый в мире биржевой фонд на золото (ETF), корреляция между золотом и снижением процентных ставок стала более выраженной. В период снижения ставок с августа по октябрь 2019 года золото значительно выросло после первого снижения ставок, затем в течение следующих двух месяцев произошло колебательное снижение, но в долгосрочной перспективе все еще наблюдается восходящий тренд.
Индекс Nasdaq
Производительность индекса Nasdaq во время рецессионного снижения процентных ставок зависит от восстановления основных показателей. После профилактического снижения процентных ставок краткосрочные результаты Nasdaq могут варьироваться, но в долгосрочной перспективе они все равно будут расти. В цикле снижения ставок 2019 года индекс Nasdaq демонстрировал откат после первых двух снижений, в течение трех месяцев оставался в общем колебании, а перед и после третьего снижения ставок начал основное повышение.
Биткойн
В период снижения процентной ставки в 2019 году биткойн кратковременно вырос после первого снижения, а затем вошел в нисходящий канал, откатившись примерно на 50% от максимума и продлившись 175 дней. В отличие от предыдущего цикла снижения ставки, в этом году откат биткойна пришелся на более ранний срок, он колебался и откатывался в течение 189 дней, максимальное снижение составило около 33%. Судя по историческому опыту, в долгосрочной перспективе все еще прогнозируется рост, но в краткосрочной перспективе возможны колебания или откат, ожидается, что их сила и продолжительность будут меньше, чем в 2019 году.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Лайков
Награда
8
7
Поделиться
комментарий
0/400
FOMOSapien
· 6ч назад
btc又能 На луну了
Посмотреть ОригиналОтветить0
NervousFingers
· 6ч назад
Снова рост?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-3824aa38
· 6ч назад
BTC直接На луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainFoodie
· 7ч назад
вкусное падение szn! время приготовить немного хрустящих btc доходов...
Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентную ставку на 50 базисных точек, что открыло цикл смягчения, и Биткойн может встретить новые возможности.
Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентные ставки на 50 базисных точек, открывается новый цикл смягчения.
Время Пекина, 19 сентября, 2 часа ночи, Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении процентной ставки на 50 базисных точек, снизив целевой диапазон федеральной фондовой ставки с 5.25%-5.50% до 4.75%-5.0%, что знаменует собой официальное начало нового цикла снижения ставок. Данное снижение ставок соответствует ожиданиям рынка, но превзошло прогнозы многих инвестиционных банков Уолл-стрита.
В истории первое снижение на 50 базисных пунктов обычно происходило в условиях экономических или рыночных чрезвычайных ситуаций, таких как технологический пузырь в январе 2001 года, финансовый кризис в сентябре 2007 года и пандемия COVID-19 в марте 2020 года. Чтобы смягчить беспокойство рынка по поводу экономической рецессии, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл в своем выступлении подчеркнул, что на данный момент не было зафиксировано никаких признаков рецессии.
Федеральная резервная система (ФРС) одновременно опубликовала относительно ястребиный график точек, ожидая, что в этом году будет еще два снижения процентной ставки, в общей сложности на 50 базисных пунктов; в 2025 году - 4 снижения, в сумме на 100 базисных пунктов; в 2026 году - 2 снижения, в сумме на 50 базисных пунктов. Ожидается, что общий объем снижения составит 250 базисных пунктов, а уровень конечной ставки составит 2,75%-3%. Этот путь снижения процентной ставки ожидается более медленным, чем на рынке.
Пауэлл подчеркнул, что снижение ставки на 50 базисных пунктов не следует рассматривать как новый уровень, темпы будущих снижений могут ускориться, замедлиться или даже приостановиться, в зависимости от ситуации на каждом заседании. Это заявление в определенной степени объясняет рост доходности американских облигаций после заседания.
В экономическом прогнозе Федеральная резервная система (ФРС) понизила прогноз роста ВВП на этот год с 2,1% до 2,0%, значительно повысила прогноз уровня безработицы с 4,0% до 4,4% и понизила прогноз инфляции PCE с 2,6% до 2,3%. Эти данные и формулировки показывают, что ФРС усилила уверенность в контроле над инфляцией, одновременно уделяя больше внимания ситуации с занятостью.
В целом, Федеральная резервная система (ФРС) снова продемонстрировала свою способность к управлению ожиданиями через значительное первое снижение процентной ставки и относительно ястребиный темп снижения.
Обзор цикла снижения процентных ставок ФРС с 90-х годов
С июня 1989 года по сентябрь 1992 года (рецессионное снижение процентных ставок)
В конце 1980-х годов быстрое повышение процентных ставок в США привело к кризису сберегательных и ипотечных банков, что вызвало "кризис сберегательных банков". Вдобавок к этому, влияние войны в Персидском заливе привело к тому, что экономика США оказалась в рецессии с августа 1990 года по март 1991 года. Федеральная резервная система (ФРС) начала цикл понижения процентных ставок в июне 1989 года, который длился более трех лет, в результате чего ставки были снижены на 681,25 базисных пунктов, верхний предел процентной ставки уменьшился с 9,8125% до 3%.
С июля 1995 года по январь 1996 года (профилактическое снижение ставки)
В 1995 году экономический рост в США замедлился, а уровень занятости снизился. Чтобы предотвратить возможные риски экономического спада, Федеральная резервная система (ФРС) начала снижать процентные ставки. Этот цикл снижения продолжался 7 месяцев, в ходе которого ставки были снижены трижды на 75 базисных пунктов, а верхний предел процентной ставки снизился с 6% до 5,25%. В конечном итоге была достигнута "мягкая посадка" экономики, что считается典型案例.
Сентябрь-ноябрь 1998 года (превентивное снижение процентной ставки)
Азиатский финансовый кризис, вспыхнувший во второй половине 1997 года, оказал влияние на внешний спрос в США. Несмотря на то, что американская экономика в целом оставалась стабильной, производственный сектор испытал давление, и фондовый рынок претерпел коррекцию. Чтобы предотвратить дальнейшее влияние кризиса на экономику США, Федеральная резервная система (ФРС) в период с сентября по ноябрь 1998 года трижды снизила процентные ставки на 75 базисных пунктов, верхний предел политики процентной ставки был снижен с 5,5% до 4,75%.
С января 2001 года по июнь 2003 года (рецессионное снижение процентных ставок)
Разрушение интернет-пузыря привело к экономическому спаду. Федеральная резервная система (ФРС) начала снижать процентные ставки с 3 января 2001 года, в общей сложности снизив их 13 раз на 550 базисных пунктов, верхний предел ключевой процентной ставки снизился с 6,5% до 1,0%.
Сентябрь 2007 года по декабрь 2008 года (рецессионное снижение ставки)
Кризис субстандартного кредитования разразился и распространился на другие рынки. Федеральная резервная система (ФРС) начала последовательное снижение процентных ставок с 18 сентября 2007 года, снизив их 10 раз, и к концу 2008 года общий объем снижения составил 550 базисных точек до 0,25%. Затем была впервые введена политика количественного смягчения.
Август-октябрь 2019 года (профилактическое снижение процентной ставки)
Под воздействием геополитических конфликтов и торговых трений внешний спрос в США ослаб, внутренний спрос замедлился, а уровень инфляции стал ниже 2%. Федеральная резервная система (ФРС) с августа по октябрь 2019 года трижды снизила процентные ставки на 75 базисных точек, верхний предел процентной ставки снизился с 2.5% до 1.75%.
Март 2020 года (снижение процентных ставок в условиях рецессии)
Пандемия COVID-19 охватила весь мир. Федеральная резервная система (ФРС) провела две экстренные встречи в марте и значительно снизила процентные ставки до целевого диапазона 0-0.25%.
Поведение цен на активы в период снижения процентных ставок
Изменение цен на активы после снижения процентной ставки тесно связано с текущей макроэкономической средой. Учитывая, что текущие экономические данные США не поддерживают вывод о рецессии, при условии мягкой посадки экономики следует больше сосредоточиться на динамике цен на активы в период превентивного снижения ставок 2019-2020 годов.
Государственные облигации США
В период перед снижением ставок и после него общая тенденция на рынке государственных облигаций США показывает рост, причем рост перед снижением ставок более определенный и более значительный. Средняя частота роста за 1, 3 и 6 месяцев до снижения ставок составляет 100%, после снижения она несколько снижается. Средние темпы роста за 1, 3 и 6 месяцев до снижения ставок составляют 13,7%, 22% и 20,2% соответственно, после снижения — 12,2%, 7,1% и 4,6%, что демонстрирует предвосхищающее поведение рынка в ценообразовании. В начале периода снижения ставок в течение примерно месяца наблюдается усиление волатильности.
Золото
Вероятность и масштаб роста золота перед снижением процентной ставки обычно выше. Как актив-убежище, его движение не так явно связано с тем, будет ли экономика "мягкой посадкой". С точки зрения торговли, лучшее время для покупки золота — перед снижением процентной ставки. После реализации снижения процентной ставки можно больше обратить внимание на другие активы, которые выигрывают от повышения из-за снижения.
Стоит отметить, что после того, как в 2004 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый в мире биржевой фонд на золото (ETF), корреляция между золотом и снижением процентных ставок стала более выраженной. В период снижения ставок с августа по октябрь 2019 года золото значительно выросло после первого снижения ставок, затем в течение следующих двух месяцев произошло колебательное снижение, но в долгосрочной перспективе все еще наблюдается восходящий тренд.
Индекс Nasdaq
Производительность индекса Nasdaq во время рецессионного снижения процентных ставок зависит от восстановления основных показателей. После профилактического снижения процентных ставок краткосрочные результаты Nasdaq могут варьироваться, но в долгосрочной перспективе они все равно будут расти. В цикле снижения ставок 2019 года индекс Nasdaq демонстрировал откат после первых двух снижений, в течение трех месяцев оставался в общем колебании, а перед и после третьего снижения ставок начал основное повышение.
Биткойн
В период снижения процентной ставки в 2019 году биткойн кратковременно вырос после первого снижения, а затем вошел в нисходящий канал, откатившись примерно на 50% от максимума и продлившись 175 дней. В отличие от предыдущего цикла снижения ставки, в этом году откат биткойна пришелся на более ранний срок, он колебался и откатывался в течение 189 дней, максимальное снижение составило около 33%. Судя по историческому опыту, в долгосрочной перспективе все еще прогнозируется рост, но в краткосрочной перспективе возможны колебания или откат, ожидается, что их сила и продолжительность будут меньше, чем в 2019 году.