Перспективы в области Децентрализованные финансы на 2024 год: ключевые тренды и направления развития

В последние годы децентрализованные финансы ( DeFi ) пережили быстрый рост и трансформацию. С первоначальных экспериментальных проектов DeFi стал неотъемлемой основой области криптовалют. В этом процессе несколько проектов выделились, но конкуренция также становится все более интенсивной. Проекты стремятся завоевать долю рынка, снижая затраты, повышая эффективность и разрабатывая новые продукты. Ожидая 2024 год, DeFi может продемонстрировать несколько ключевых тенденций:

Тенденция платформизации протоколов усиливается

С развитием области Децентрализованные финансы основные протоколы начинают переходить от единственной функции к платформам, предоставляющим комплексные услуги. За последний год несколько известных протоколов Децентрализованные финансы запустили новые бизнес-линии. Например, после запуска дочернего DAO одного из кредитных протоколов его общая заблокированная стоимость на Эфириуме (TVL) достигла 1,65 миллиарда долларов, став одной из основных платформ для кредитования. Два других крупных протокола также представили свои стейблкоины. Один из ведущих DEX также выпустил приложение для кошелька и купил платформу NFT. Дефи-проекты на новой блокчейн-платформе разработали функции стейблкоина, DEX, Launchpad и многие другие в одном месте. Эта тенденция к платформизации, вероятно, будет продолжать усиливаться в будущем.

Преимущества ведущих проектов трудно поколебимы

Большинство ведущих проектов DeFi, таких как некоторые DEX и некоторые кредитные протоколы, появились до предыдущего бычьего рынка. Они постоянно укрепляют свои позиции в ходе эволюции рынка, демонстрируя мощный сетевой эффект и влияние бренда. Эти проекты продолжают обновляться и итеративно развиваться, и в краткосрочной перспективе они по-прежнему займут основную долю рынка. Например, один DEX объявил о выходе новой версии, которая позволяет добавлять пользовательские функции через "крючок"; другая версия кредитной платформы повысила эффективность капитала и расширилась на нескольких цепях. Данные показывают, что доля рынка одного DEX на основных EVM-цепях по-прежнему составляет около 55%.

资金 направляются к эффективным проектам, ликвидность в майнинге снижается

В зрелой экосистеме блокчейна ликвидное майнинг постепенно становится частью прошлого. Проекты больше полагаются на "реальную доходность" для привлечения средств, а капитал также склонен направляться туда, где выше эффективность. В последнее время на одном из децентрализованных обменников (DEX) на блокчейне наблюдается высокая капитальная эффективность, и среднесуточная доходность основных ликвидных пулов от торговых сборов близка или превышает 0,5%. В то же время суточная доходность основных торговых пар ETH/стейблкоин на Ethereum составляет всего 0,068%-0,127%. При таком значительном различии в рентабельности профессиональные поставщики ликвидности с большой вероятностью могут перейти на более эффективные платформы.

Ликвидные стейкинг-токены ( LST ) способствуют росту TVL новой блокчейн-сети.

Несмотря на то, что проекты по ликвидному стекингу уже существовали на нескольких цепях с доказательством доли, LST стал широко обсуждаем лишь перед обновлением Ethereum Shanghai. В настоящее время один из проектов LST стал DeFi-протоколом с самым высоким TVL. Эта тенденция также наблюдается на других публичных цепях. Например, в экосистеме одной из публичных цепей два проекта ликвидного стекинга занимают первые два места в рейтинге TVL и способствовали недавнему росту TVL этой цепи. Другие новые публичные цепи также начали использовать LST для содействия развитию экосистемы и увеличения TVL.

Платформа DEX для вечных контрактов может ожидать прорыва

К (Perp DEX) децентрализованных бирж бессрочных контрактов уделяется много внимания, но с существующими проектами все еще существуют некоторые проблемы. Например, пул ликвидности Perp DEX имеет дисбаланс в соотношении длинных и коротких позиций, когда рынок является односторонним, что не дружелюбно к поставщикам ликвидности. В другом проекте был внедрен механизм проскальзывания транзакций, который создает неопределенность для пользователей. Некоторые из новых проектов, появившихся в последнее время, показали привлекательные особенности, такие как DLP-пул одной платформы, предлагающий 30-дневную доходность до 2000% (хотя риск, соответственно, выше). Есть также проекты, которые предлагают более экономичные варианты, которые могут хорошо конкурировать в будущем.

Реальные мировые активы (RWA ) все еще вызывают споры.

Проекты RWA, хотя и пользуются большим вниманием, также вызывают споры. Они обычно связаны с оффчейн-частью, могут зависеть от единого субъекта или сталкиваться с регулированием, что не совсем соответствует концепции децентрализации DeFi. В настоящее время американские облигации, похоже, являются единственным направлением RWA, которое можно масштабно применять. С учетом того, что США могут снизить процентные ставки, ожидается, что краткосрочная доходность американских облигаций снизится в 2024 году, что повлияет на доходность продуктов RWA. В то же время, если крипторынок войдет в бычий рынок, спрос на стейблкоины может возрасти, и привлекательность продуктов RWA может снизиться. Тем не менее, интерес предпринимателей к исследованиям в этой области не ослабевает, и в будущем могут быть привлечены традиционные финансовые учреждения в качестве партнеров, что, по крайней мере, станет привлекательным нарративом.