США могут выпустить инновационные облигации, используя рост BTC для смягчения давления на государственные облигации

Новая политика предполагает, что Министерство финансов США может выпустить инновационные облигации на общую сумму до 2 триллионов долларов, из которых 10%, то есть 200 миллиардов долларов, будут использованы для покупки BTC.

Этот новый тип облигаций предназначен для рефинансирования части федерального долга в размере 14 триллионов долларов, который истекает в течение следующих трех лет. 90% доходов от каждой облигации будет направлено на традиционное финансирование правительства, а 10% на покупку BTC, что позволит создать стратегический резерв BTC без прямого использования средств налогоплательщиков.

Годовая процентная ставка новых облигаций составляет 1%, что значительно ниже текущей доходности 10-летних государственных облигаций, которая составляет около 4,5%. В качестве вознаграждения инвесторы получат прирост стоимости, связанный с BTC, через структурированный механизм платежей при погашении облигаций.

Способы платежа включают полное погашение основного долга, фиксированный процент и доходную часть, привязанную к BTC. В пределах порога годовой сложной доходности инвесторы могут получить 100% прирост доходности BTC, а за пределами порога - 50% дополнительной доходности, оставшаяся часть удерживается государством.

Модель доходности показывает, что даже если цена BTC останется стабильной в течение 10 лет, после вычитания 200 миллиардов долларов, вложенных в BTC, из предполагаемой экономии в 554,4 миллиарда долларов по процентам, США всё равно смогут сэкономить около 354 миллиардов долларов в текущей стоимости. Если цена BTC вырастет до исторического медианного уровня, этот план к 2045 году может компенсировать значительную часть государственного долга.

Данное предложение также включает в себя налоговые льготы на выплаты процентов и доходы, связанные с BTC, что делает его привлекательным сберегательным продуктом для розничных инвесторов. Ожидается, что 132 миллиона американских домохозяйств примут участие, при этом средняя сумма инвестиций на одно домохозяйство может составить 3025 долларов.

Для институциональных инвесторов эти облигации предоставляют законный канал для получения экспозиции к BTC при сохранении безопасности государственных облигаций. Около 80% облигаций будут поглощены институциональными инвесторами и иностранными покупателями, оставшиеся 20% будут предложены американским домохозяйствам.

Данный план включает в себя стратегию реализации в три этапа: пилотный проект на сумму от 5 до 10 миллиардов долларов, этап законодательного расширения и полное включение в стандартный график выпуска Министерства финансов. Кроме того, были разработаны соглашения по управлению рисками для учета рисков, связанных с колебаниями цен на BTC, рыночными сделками, операционной безопасностью и нормативной классификацией.

Предложенный план покупки BTC на сумму 200 миллиардов долларов США будет финансировать стратегические запасы BTC, которые будут созданы в марте 2025 года посредством исполнительного указа. Этот указ классифицирует BTC как "цифровое золото" и уполномочивает разработать бюджетную нейтральную стратегию для увеличения национальных запасов.

Симуляционные сценарии, основанные на исторических показателях BTC, показывают, что резерв BTC может накопить стоимость в десятки триллионов долларов. При условии, что медианная годовая сложная процентная ставка в истории составляет 53%, к 2035 году стоимость BTC в резерве может превысить 14 триллионов долларов, из которых правительство сохранит долю в 6,5 триллиона долларов.

Эта инновационная программа облигаций рассматривается как альтернативное решение долговых проблем по сравнению с традиционной политикой ужесточения или налоговой базой. Она обеспечивает долгосрочную финансовую стабильность за счет увеличения стоимости активов и имеет потенциал для сокращения или компенсации будущих обязательств по федеральному долгу. Кроме того, это предложение может поставить США на передний план в глобальном суверенном финансировании в интеграции BTC, что окажет глубокое влияние на финансовую устойчивость, управление долгом и развитие рынка цифровых активов.