9 июля 2025 года на гонконгском фондовом рынке развернулась захватывающая финансовая драма. Акции Jin Yong Investment (01328.HK) пережили драматические колебания, став символом горячей волны "стейблкоин концепции" в Гонконге.

Эта компания на предыдущем торговом дне из-за меморандума о сотрудничестве по стейблкоинам увеличила свою акцию с менее чем 2 гонконгских долларов до 15 гонконгских долларов, что составило более 6 раз, а рыночная капитализация на время преодолела 100 миллионов гонконгских долларов. Однако всего через день ее акции резко упали более чем на 40%, что поставило в затруднительное положение многих инвесторов, купивших акции по высокой цене.

Это событие не только типичный пример спекуляции и пузырей, но и глубоко отражает ожидания, тревоги и замешательство капитального рынка Гонконга в стремлении стать глобальным центром Web3. Когда инвесторы активно обращают внимание на так называемые ограниченные по количеству стейблкоин лицензии, возникает более фундаментальный вопрос: в этой "золотой лихорадке", тщательно спланированной регулирующими органами, кто является настоящим участником, а кто всего лишь спекулянтом, захваченным течением?

Чтобы понять этот бум, ключевым моментом является интерпретация регулирующей стратегии, разработанной Управлением финансового управления Гонконга (HKMA). В центре внимания находятся "песочница" для эмитентов стейблкоинов и возможная в будущем официальная лицензия. В отличие от большинства регионов мира, которые имеют неопределённое или враждебное отношение к криптовалютам, Гонконг выбрал стратегию активного принятия с жестким регулированием.

Этот подход отражает усилия Гонконга найти баланс между инновациями в области цифровых финансов и контролем рисков. Однако чрезмерная реакция рынка также выявила возможные искажения в понимании инвесторами новых финансовых концепций, а также чрезмерную интерпретацию влияния регуляторной политики.

Резкие колебания акций Jin Yong Investment, безусловно, прозвучали как тревожный сигнал для рынка. Это напоминает инвесторам о необходимости сохранять рациональность во время погоне за новыми финансовыми концепциями, глубже изучая соответствующие политики и технологии, а не слепо следовать за толпой. В то же время этот инцидент также подчеркивает, что регуляторные органы должны быть более осторожными и прозрачными при продвижении финансовых инноваций, чтобы избежать чрезмерной спекуляции на рынке.

С учетом того, что Гонконг продолжает продвигать свою стратегию по становлению глобальным узлом Web3, аналогичные рыночные колебания могут возникнуть снова. Инвесторы, компании и регулирующие органы должны извлечь уроки из этого инцидента и совместно работать над созданием финансовой экосистемы, которая одновременно будет стимулировать инновации и эффективно управлять рисками. Только так Гонконг сможет по-настоящему занять лидирующую позицию в области цифровых финансов и внести свой вклад в развитие глобальных финансовых рынков.